化工行业动态：金九银十化工品价格有望反弹看好聚酯、维生素、染料等行业-20190916-中金公司-16页.pdf

请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 证券研究报告 2019 年 9 月 16 日 化工化工 金九银十化工品价格有望反弹，看好聚酯、维生素、染料等行业 行业动态 行业近况行业近况 上周基础化工板块上涨 2.9%，沪深 300 指数上涨 0.6%，基础化工板块跑赢大盘2.3 个百分点，涨跌幅居于所有板块第 4 位。涨幅居前：金发科技、科隆股份、新奥股份、三力士、宏达新材；跌幅居前：华信退、*ST 河化、华峰超纤、延安必康、雅克科技。上周基础化工板块动态市盈率上行。上周基础化工板块动态市盈率上行。基础化工（中信）板块 P/E（TTM）为 23.9，P/E（2019E）为 18.82。从基础化工板块与沪深 300 的估值之比来看，目前这一比值为 1.93，高于一年来的均值 1.76。评论评论 石脑油价格上涨成本支撑，迎接冬装旺季涤纶需求有望复苏。石脑油价格上涨成本支撑，迎接冬装旺季涤纶需求有望复苏。上周石脑油价格上涨 5.86%至 470 美元/桶，PX 价格小幅上行，PTA 和涤纶长丝走势稍弱。从库存水平来看，涤纶 POY/FDY/DTY 本周小幅上涨 1 天，目前库存分别为 4/8/20.5 天，PTA 库存自三季度以来持续增加至目前 133.2 万吨。随着金九银十的到来，纺织企业冬装生产逐渐开始，我们预计涤纶需求有望复苏，行业盈利有望阶段性改善。考虑到 PX 持续扩产，我们继续看好 PTA+涤纶长丝环节，重点推荐桐昆股份和恒重点推荐桐昆股份和恒逸石化。逸石化。旺季来临，看好维生素、旺季来临，看好维生素、MDI 及新材料及新材料。目前化工品价格指数 760，处于 2H2016区间，乙二醇、氨纶、粘胶短纤等部分化工品价格已接近历史最低值。我们预计随着传统需求旺季来临，化工品价格有望结构性反弹，关注供给收紧的维生素涨价及需求旺季下 MDI、钛白粉等价格回升，推荐万华化学，推荐万华化学，龙蟒佰利，龙蟒佰利，建议关注建议关注新和成新和成（未覆盖）（未覆盖）、浙江医药、浙江医药（未覆盖）（未覆盖）等。新材料方面，等。新材料方面，1）我们预计 4Q19 锂电池材料有望环比好转；2）OLED 面板增长带动上游材料市场规模扩大以及随着全球 OLED 单体和中间体产能向中国转移，国内 OLED 材料企业迎来发展机遇；3）国产半导体材料在细分领域逐步突破，产业链自主可控意义重大，我们中长期看好半导体材料国产化发展。推荐万润股份，推荐万润股份，新宙邦，国轩高科，建议关注上海新新宙邦，国轩高科，建议关注上海新阳，杉杉股份等。阳，杉杉股份等。供需格局有望好转，看好需求旺季染料涨价供需格局有望好转，看好需求旺季染料涨价。根据七彩云电商数据，8 月国内分散黑染料和活性黑染料市场成交价格分别为 28-29 元/公斤和 23-24 元/公斤，分散染料市场成交价格创近两年新低，染料成交价格回落刺激下游印染企业和贸易商等积极补货，目前龙头企业订单充足。根据证券时报信息，闰土股份 9 月 3 日起上调分散染料价格 2000 元/吨，上调活性染料价格 1000 元/吨。随着传统需求旺季到来，以及国庆节临近国内环保和安全有望趋严，我们预计染料供需格局将好转，染料价格有望迎来上涨。推荐浙江龙盛，闰土股份，建议关注安诺其推荐浙江龙盛，闰土股份，建议关注安诺其（未（未覆盖）覆盖）、亚邦股份、亚邦股份（未覆盖）（未覆盖）、海翔药业、海翔药业（未覆盖）（未覆盖）等。等。估值与建议估值与建议 目前化工板块动态市盈率目前化工板块动态市盈率 23.1x，市净率，市净率 2.07x，板块估值仍处于底部位置，板块估值仍处于底部位置。央行央行降准、政策上进一步加码宽松降准、政策上进一步加码宽松，我们看好化工周期白马股表现，推荐万华化学，我们看好化工周期白马股表现，推荐万华化学，华鲁恒升，扬农化工，浙江龙盛，桐昆股份，恒逸石化等。华鲁恒升，扬农化工，浙江龙盛，桐昆股份，恒逸石化等。风险风险 原油价格大幅下降，下游需求低于预期。李璇李璇 分析员 SAC 执证编号：S0080515080008 SFC CE Ref：BGG514 吴吴頔頔 分析员 SAC 执证编号：S0080519040001 贾雄伟贾雄伟 分析员 SAC 执证编号：S0080518090004 沈姗姗沈姗姗 联系人 SAC 执证编号：S0080117050019 目标 P/E(x)股票名称 评级 价格 2019E 2020E 万华化学-A 跑赢行业 58.00 12.1 10.8 龙蟒佰利-A 跑赢行业 20.00 10.5 8.8 新宙邦-A 跑赢行业 35.50 26.0 20.5 浙江龙盛-A 跑赢行业 20.00 10.2 9.5 桐昆股份-A 跑赢行业 20.00 8.5 6.6 华鲁恒升-A 跑赢行业 20.00 10.4 9.8 扬农化工-A 跑赢行业 75.00 15.0 12.9 中金一级行业 基础材料 相关研究报告相关研究报告 化工|9 月价格展望：旺季来临，看好维生素、MDI 及新材料(2019.09.04)龙蟒佰利-A|需求旺季钛白粉价格上调，氯化法项目进展顺利(2019.09.04)化工|化工 1H19 业绩回顾：需求与价格回落，利润大幅下滑(2019.09.02)化工|周报：“金九银十”旺季将至，持续关注维生素、MDI、钛白粉涨价(2019.09.02)资料来源：万得资讯、彭博资讯、中金公司研究部 76881001121241362018-092018-122019-032019-062019-09相对值(%)沪深300 中金化工 中金公司研究部：中金公司研究部：2019 年年 9 月月 16 日日 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 2 目录目录 1、本周观点、本周观点.3 1.1 行业热点关注.3 2、板块估值及个股行情、板块估值及个股行情.5 3、化工产品价格回顾、化工产品价格回顾.7 化工子板块动态.8 图表图表 图表 1:江浙织机涤纶长丝库存天数.3 图表 2:涤纶长丝价差.3 图表 3:2016 年至今 Brent 价格与生意社化工指数涨跌幅.3 图表 4：可比公司估值表.4 图表 5:上周各行业相对沪深 300 涨跌幅.5 图表 6:石油化工和基础化工行业相对沪深 300 涨跌幅.5 图表 7:基础化工子行业涨跌幅.5 图表 8:上周涨幅前十个股.6 图表 9:上周跌幅前十个股.6 图表 10:基础化工板块绝对估值变化.6 图表 11:基础化工板块相对估值变化.6 图表 12:化工产品涨跌幅排名表.7 图表 13:月度、季度、年度化工品涨/跌居前情况.8 图表 14:化肥价格走势.8 图表 15:农药价格走势.9 图表 16:饲料添加剂价格走势.9 图表 17:聚氨酯价格走势.10 图表 18:煤化工价格走势.10 图表 19:化纤价格走势.11 图表 20:氯碱价格走势.12 图表 21:氟化工价格走势.12 图表 22:橡胶价格走势.12 图表 23:钛白粉价格走势.13 中金公司研究部：中金公司研究部：2019 年年 9 月月 16 日日 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 3 1、本周观点 1.1 行业热行业热点关注点关注 1石脑油价格上涨成本支撑，迎接冬装旺季涤纶需求有望复苏 上周石脑油价格上涨 5.86%至 470 美元/桶，PX 价格小幅上行，PTA 和涤纶长丝走势稍弱。从库存水平来看，涤纶 POY/FDY/DTY 本周小幅上涨 1 天，目前库存分别为 4/8/20.5 天，PTA 库存自三季度以来持续增加至目前 133.2 万吨。随着金九银十的到来，纺织企业冬装生产逐渐开始，我们预计涤纶需求有望复苏，行业盈利有望阶段性改善。考虑到 PX 持续扩产，我们继续看好 PTA+涤纶长丝环节，重点推荐桐昆股份和恒逸石化。图表1:江浙织机涤纶长丝库存天数 图表2:涤纶长丝价差 资料来源：百川资讯，中金公司研究部 资料来源：百川资讯，中金公司研究部 2旺季化工品价格有望结构性反弹，关注维生素、MDI 及新材料 目前化工品价格指数 760，处于 2H2016 区间，乙二醇、氨纶、粘胶短纤等部分化工品价格已接近历史最低值。我们预计随着传统需求旺季来临，化工品价格有望结构性反弹，关注供给收紧的维生素涨价及需求旺季下 MDI、钛白粉等价格回升，推荐万华化学，推荐万华化学，龙龙蟒佰利，蟒佰利，建议关注新和成建议关注新和成（未覆盖）（未覆盖）、浙江医药、浙江医药（未覆盖）（未覆盖）等。等。新材料方面，1）我们预计 4Q19 锂电池材料有望环比好转；2）OLED 面板增长带动上游材料市场规模扩大以及全球 OLED 单体和中间体产能向中国转移，国内 OLED 材料企业迎来发展机遇；3）国产半导体材料在细分领域逐步突破，产业链自主可控意义重大，我们中长期看好半导体材料国产化发展。推荐万润股份推荐万润股份，新宙邦，国轩高科，建议关注上海新阳，杉杉股份等，新宙邦，国轩高科，建议关注上海新阳，杉杉股份等。图表3:2016年至今Brent价格与生意社化工指数涨跌幅 资料来源：万得资讯，生意社，中金公司研究部-100%-80%-60%-40%-20%0%20%-20%0%20%40%60%80%100%120%140%Jan-16Mar-16May-16Jul-16Sep-16Nov-16Jan-17Mar-17May-17Jul-17Sep-17Nov-17Jan-18Mar-18May-18Jul-18Sep-18Nov-18Jan-19Mar-19May-19Jul-192016年至今生意社化工指数相对油价涨跌幅（右轴）布伦特原油价格2016年至今涨跌幅生意社化工指数2016年至今涨跌幅05101520253035404550Nov-11Feb-12May-12Aug-12Nov-12Feb-13May-13Aug-13Nov-13Feb-14May-14Aug-14Nov-14Feb-15May-15Aug-15Nov-15Feb-16May-16Aug-16Nov-16Feb-17May-17Aug-17Nov-17Feb-18May-18Aug-18Nov-18Feb-19May-19Aug-19涤纶长丝FDY涤纶长丝DTY涤纶长丝POY05001,0001,5002,0002,5003,0003,5004,000May-14Aug-14Nov-14Feb-15May-15Aug-15Nov-15Feb-16May-16Aug-16Nov-16Feb-17May-17Aug-17Nov-17Feb-18May-18Aug-18Nov-18Feb-19May-19Aug-19涤纶长丝POY涤纶长丝FDY涤纶长丝DTY中金公司研究部：中金公司研究部：2019 年年 9 月月 16 日日 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 4 3看好旺季染料价格上涨，推荐浙江龙盛、闰土股份 根据七彩云电商数据，8 月国内分散黑染料和活性黑染料市场成交价格分别为 28-29 元/公斤和 23-24 元/公斤，分散染料市场成交价格创近两年新低，染料成交价格回落后刺激下游印染企业和贸易商等积极补货，目前龙头企业订单充足。根据证券时报信息，闰土股份 9 月 3 日起上调分散染料价格 2000 元/吨，上调活性染料价格 1000 元/吨。随着传统需求旺季到来，以及国庆节临近国内环保和安全有望趋严，我们预计染料供需格局将好转，染料价格有望迎来上涨。（链接：http:/ Wind代码 公司名称 评级 股价 交易货币 每股收益（财报货币）市盈率 净资产收益率（%）财报货币 2018A 2019E 2020E 2018A 2019E 2020E 2018A 2019E 2020E 000902.SZ 新洋丰*跑赢行业 11.08 CNY 0.63 0.74 0.87 17.7 14.9 12.8 13.8%14.8%15.4%CNY 600426.SH 华鲁恒升*跑赢行业 16.64 CNY 1.86 1.60 1.70 9.0 10.4 9.8 28.3%19.7%17.7%CNY 600096.云天化*中性 5.66 CNY 0.09 0.18 0.26 65.8 31.0 22.1 3.1%5.8%7.6%CNY 600141.SH 兴发集团*中性 11.44 CNY 0.55 0.40 0.50 20.7 28.5 22.9 5.9%3.8%4.6%CNY 002250.SZ 联化科技*跑赢行业 13.16 CNY 0.04 0.40 0.65 324.0 32.9 20.3 0.7%6.3%9.6%CNY 600486.SH 扬农化工*跑赢行业 52.40 CNY 2.89 3.49 4.07 18.1 15.0 12.9 21.0%21.5%21.3%CNY 300261.SZ 雅本化学*跑赢行业 4.56 CNY 0.17 0.16 0.29 27.3 29.4 15.8 8.2%7.3%12.6%CNY 002391.SZ 长青股份*跑赢行业 8.73 CNY 0.59 0.70 0.81 14.7 12.4 10.8 10.1%11.2%11.8%CNY 002597.SZ 金禾实业*跑赢行业 20.85 CNY 1.63 1.53 1.75 12.8 13.6 11.9 24.7%20.1%19.7%CNY 600160.SH 巨化股份*跑赢行业 7.53 CNY 0.78 0.64 0.75 9.6 11.8 10.0 18.3%13.2%14.0%CNY 600352.SH 浙江龙盛*跑赢行业 15.75 CNY 1.26 1.55 1.67 12.5 10.2 9.5 22.3%22.8%20.5%CNY 002440.SZ 闰土股份*跑赢行业 12.46 CNY 1.34 1.50 1.65 9.3 8.3 7.6 20.7%20.2%19.5%CNY 002254.SZ 泰和新材*中性 10.90 CNY 0.26 0.28 0.47 42.6 39.1 23.1 7.5%7.6%11.9%CNY 002324.SZ 普利特*跑赢行业 11.20 CNY 0.14 0.20 0.24 81.8 57.2 46.5 3.2%4.4%5.3%CNY 600176.SH 中国巨石*跑赢行业 8.75 CNY 0.68 0.69 0.80 12.9 12.8 10.9 17.8%16.0%16.7%CNY 600309.SH 万华化学*跑赢行业 46.89 CNY 3.38 3.88 4.35 13.9 12.1 10.8 34.8%32.8%30.6%CNY 002108.SZ 沧州明珠*中性 3.73 CNY 0.21 0.15 0.19 17.8 25.2 19.6 9.3%6.4%8.0%CNY 002074.SZ 国轩高科*跑赢行业 14.49 CNY 0.51 0.58 0.79 28.4 24.9 18.3 6.9%7.5%9.5%CNY 300037.SZ 新宙邦*跑赢行业 25.74 CNY 0.84 0.99 1.25 30.5 26.0 20.5 12.3%12.7%14.0%CNY 002643.SZ 万润股份*跑赢行业 13.25 CNY 0.49 0.59 0.69 27.1 22.4 19.1 10.5%11.6%12.5%CNY 002341.SZ 新纶科技 N.A.6.24 CNY 0.27 0.60 0.70 42.5 10.5 9.0 6.1%8.0%8.0%CNY 300236.SZ 上海新阳*中性 39.45 CNY 0.03 1.55 0.44 1148.4 25.5 90.0 0.5%21.1%5.4%CNY 300398.SZ 飞凯材料*跑赢行业 13.79 CNY 0.55 0.58 0.66 25.1 23.8 20.9 13.9%12.9%13.2%CNY 600803.SH 新奥股份*跑赢行业 11.35 CNY 1.07 1.19 1.18 10.6 9.6 9.6 19.3%16.0%14.0%CNY 002601.SZ 龙蟒佰利*跑赢行业 13.92 CNY 1.12 1.33 1.57 12.4 10.5 8.8 18.1%19.8%19.5%CNY 601233.SH 桐昆股份*跑赢行业 13.74 CNY 1.16 1.62 2.09 11.8 8.5 6.6 14.4%17.0%18.6%CNY 000703.SZ 恒逸石化*跑赢行业 13.49 CNY 0.69 1.18 1.85 19.5 11.4 7.3 12.4%16.3%20.8%CNY 601058.SH 赛轮轮胎*跑赢行业 4.21 CNY 0.25 0.40 0.47 17.0 10.4 8.9 10.9%16.0%16.6%CNY 00546.HK 阜丰集团*中性 4.01 HKD 0.72 0.44 0.50 4.9 8.2 7.2 18.1%10.0%10.7%CNY 600409.SH 三友化工*跑赢行业 5.43 CNY 0.77 0.45 0.61 7.1 12.0 8.9 15.1%8.3%10.5%CNY 资料来源：万得资讯、彭博资讯、公司公告、中金公司研究部 注：标*公司为中金覆盖，采用中金预测数据；其余使用市场一致预期 收盘价信息更新于北京时间2019年9月15日 中金公司研究部：中金公司研究部：2019 年年 9 月月 16 日日 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 5 2、板块估值及个股行情 上周基础化工板块上涨 2.9%，沪深 300 指数上涨 0.6%，基础化工板块跑赢大盘 2.3 个百分点，涨跌幅居于所有板块第 4 位。涨幅居前：金发科技、科隆股份、新奥股份、三力士、宏达新材；跌幅居前：华信退、*ST 河化、华峰超纤、延安必康、雅克科技。图表5:上周各行业相对沪深300涨跌幅 资料来源：万得资讯，中金公司研究部 图表6:石油化工和基础化工行业相对沪深300涨跌幅 资料来源：万得资讯，中金公司研究部 图表7:基础化工子行业涨跌幅 资料来源：万得资讯，中金公司研究部 2.6 2.52.3 2.32.12.0 2.01.91.81.81.71.41.41.11.00.90.70.70.50.50.30.1-0.2-0.2-0.5-1.3-1.3-2.2-3.0(4)(3)(2)(1)0123轻工制造通信房地产基础化工非银行金融计算机综合机械传媒钢铁电力设备石油石化电子元器件商贸零售建筑煤炭有色金属电力及公用事业家电汽车纺织服装建材医药银行交通运输餐饮旅游国防军工农林牧渔食品饮料-50%0%50%100%150%200%250%基础化工石油化工沪深300-100%0%100%200%300%400%500%农用化工合成纤维及树脂化学原料化学制品中金公司研究部：中金公司研究部：2019 年年 9 月月 16 日日 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 6 图表8:上周涨幅前十个股 资料来源：万得资讯，中金公司研究部 图表9:上周跌幅前十个股 资料来源：万得资讯，中金公司研究部 上周基础化工板块动态市盈率上行。上周基础化工板块动态市盈率上行。基础化工（中信）板块 P/E（TTM）为 23.9，P/E（2019E）为 18.82。从基础化工板块与沪深 300 的估值之比来看，目前这一比值为 1.93，高于一年来的均值 1.76。图表10:基础化工板块绝对估值变化 图表11:基础化工板块相对估值变化 资料来源：万得资讯，中金公司研究部 资料来源：万得资讯，中金公司研究部 代码代码公司公司股价股价近一周绝近一周绝对涨幅对涨幅近一周相对近一周相对沪深沪深300涨幅涨幅近一个月近一个月绝对涨幅绝对涨幅近一个月相对近一个月相对沪深沪深300涨幅涨幅1717年至今相对年至今相对沪深沪深300涨幅涨幅1818年至今相对年至今相对沪深沪深300涨幅涨幅600143.SH金发科技774.0%27.3%26.7%49.1%41.3%-14.6%24.0%300405.SZ科隆股份944.0%26.5%25.9%37.0%29.1%-60.3%13.0%600803.SH新奥股份1135.0%21.0%20.4%29.3%21.4%-31.1%-14.7%002224.SZ三力士667.0%16.0%15.4%29.3%21.4%-74.9%-21.1%002211.SZ宏达新材733.0%15.4%14.8%26.2%18.3%-64.3%4.1%300214.SZ日科化学790.0%14.7%14.1%14.0%6.1%-28.7%63.0%600078.SH澄星股份622.0%13.3%12.7%21.2%13.4%-31.6%20.4%002341.SZ新纶科技624.0%13.2%12.6%32.5%24.6%-60.4%-52.9%600731.SH湖南海利704.0%12.5%11.9%14.7%6.8%-53.3%0.7%300073.SZ当升科技2712.0%11.2%10.6%20.2%12.3%7.4%5.6%代码代码公司公司股价股价近一周绝近一周绝对涨幅对涨幅近一周相对近一周相对沪深沪深300涨幅涨幅近一个月近一个月绝对涨幅绝对涨幅近一个月相对近一个月相对沪深沪深300涨幅涨幅1717年至今相对年至今相对沪深沪深300涨幅涨幅1818年至今相对年至今相对沪深沪深300涨幅涨幅002018.SZ华信退55.0%-9.8%-10.4%-17.9%-25.8%-114.6%-90.8%000953.SZ*ST河化388.0%-4.7%-5.3%3.7%-4.1%-96.8%-51.5%300180.SZ华峰超纤1033.0%-4.2%-4.8%9.0%1.1%-5.5%15.4%002411.SZ延安必康1725.0%-3.9%-4.5%-1.7%-9.5%-55.8%-33.6%002409.SZ雅克科技1964.0%-3.2%-3.8%14.3%6.4%-40.3%-29.5%002250.SZ联化科技1316.0%-3.1%-3.7%18.6%10.7%-37.0%27.1%002683.SZ宏大爆破1498.0%-2.9%-3.5%23.0%15.1%53.8%109.6%600426.SH华鲁恒升1664.0%-2.5%-3.1%4.9%-3.0%47.9%8.2%002591.SZ恒大高新851.0%-2.1%-2.7%6.6%-1.2%-69.7%-10.3%002395.SZ双象股份2358.0%-1.8%-2.4%9.2%1.3%-15.9%98.3%12325272921121322015-082015-112016-022016-052016-082016-112017-022017-052017-082017-112018-022018-052018-082018-112019-022019-052019-08基础化工板块估值均值1.22.23.24.25.26.22015-082015-112016-022016-052016-082016-112017-022017-052017-082017-112018-022018-052018-082018-112019-022019-052019-08基础化工相对沪深300估值均值中金公司研究部：中金公司研究部：2019 年年 9 月月 16 日日 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 7 3、化工产品价格回顾 化工产品周涨幅前化工产品周涨幅前 5 名名：1.液氯液氯涨涨 45.74%至至 753 元元/吨吨。2.丁酮丁酮涨涨 10.97%至至 8,933 元元/吨吨。3.三氯甲烷三氯甲烷涨涨 8.72%至至 2,650 元元/吨。吨。4.苯胺苯胺涨涨 7.81%至至 6,900 元元/吨吨。5.石脑油石脑油涨涨 5.86%至至 470 美元美元/吨。吨。图表12:化工产品涨跌幅排名表 资料来源：百川资讯，万得资讯，中国资讯网，卓创资讯，中纤网，中国环氧网，中金公司研究部 （元（元/吨）吨）本周价格本周价格周涨幅周涨幅月涨幅月涨幅季度涨幅季度涨幅年度涨幅年度涨幅（元（元/吨）吨）本周价格本周价格周涨幅周涨幅月涨幅月涨幅季度涨幅季度涨幅年度涨幅年度涨幅价格价格(%)(%)(%)(%)价格价格(%)(%)(%)(%)液氯75345.74%168.93%223.18%5503.72%双氧水1,900-9.52%11.76%26.67%18.75%丁酮8,93310.97%32.67%42.93%21.54%硫磺630-7.35%-13.70%-36.36%-45.69%三氯甲烷2,6508.72%-4.95%-12.05%-41.21%苯乙烯9,000-5.26%6.13%1.12%-24.37%Henry Hub天然气(USD/MMBtu)37.85%18.26%19.40%-11.82%四氯乙烯3,500-4.11%-6.67%-8.21%-35.19%苯胺6,9007.81%11.29%15.00%-23.33%R2213,833-4.05%-10.75%-20.35%-32.52%石脑油（美元/吨）4705.86%7.32%0.53%-28.86%布伦特原油(USD/桶)60-3.29%3.42%-6.56%-22.22%黄磷18,1504.91%12.96%18.74%29.87%PTA5,080-3.24%-3.24%-14.19%-45.02%丙酮4,3004.88%13.16%40.98%-21.82%聚MDI12,700-3.05%-3.79%4.96%-31.90%浓硝酸1,7133.82%0.76%-2.28%1.89%WTI原油(USD/桶)55-2.58%0.70%-3.18%-21.42%苯酚8,2003.80%9.33%2.50%-24.07%乙烯(USD/吨）790-2.47%-8.14%12.86%-36.29%纯苯5,7503.60%12.75%21.05%-20.69%醋酐6,033-2.17%-15.42%26.35%-15.62%PS10,3003.52%7.44%2.74%-19.06%R134a24,875-1.97%-3.40%-11.56%-21.45%丙烷（美元/吨）3943.14%6.01%-4.83%-37.79%味精7,700-1.91%-2.53%-10.47%-6.10%ABS12,500 3.09%7.30%2.04%-18.43%粘胶短纤10,600-1.85%-7.02%-4.50%-29.10%DMF5,0753.05%13.41%9.73%-16.80%麦草畏87,500-1.69%-1.69%-1.69%-8.85%尿素(小颗粒)1,8703.03%4.76%-2.60%-2.09%萤石3,081-1.59%-4.08%-5.02%16.26%烧碱(99%)2,9002.65%4.50%2.65%-30.12%二甲醚3,065-1.45%-4.22%-1.07%-26.09%DOP增塑剂（元/吨）7,9002.60%7.34%8.67%-18.89%百草枯14,800-1.33%-1.33%-6.03%-23.12%甲醇2,1102.43%1.93%-10.59%-37.01%二甲苯（美元/吨）659-1.20%-2.08%2.97%-18.03%磷酸5,486.002.39%-6.94%16.15%27.04%合成氨2,894.00-1.14%-1.63%-2.66%-11.95%乙二醇4,9002.08%10.11%12.13%-37.18%氯化铵700-1.13%-1.82%-0.14%15.54%CPL12,550.002.03%3.29%5.91%-27.87%DAP2,525-0.98%-3.81%-8.18%-11.40%锦纶切片13,3501.91%3.09%4.71%-28.99%TDI12,450-0.80%-4.60%-1.97%-59.05%聚醚软泡10,7501.90%-1.83%12.57%-21.63%MAP2,065-0.72%-2.82%-3.50%-0.48%环氧丙烷10,3291.85%-3.40%12.71%-21.55%维生素A(RMB/kg)355-0.70%-5.33%-9.55%-4.70%醋酸乙烯6,5001.56%1.56%-1.52%-12.75%丙烯7,400-0.67%-1.33%0.68%-19.57%尿素(大颗粒)1,7791.54%0.00%-6.52%-6.59%毒死蜱46,750-0.53%-2.09%3.89%-4.59%涤纶短纤7,2801.39%1.11%-7.26%-36.31%二氯甲烷3,027-0.47%-10.47%-9.94%-36.00%蛋氨酸17,4001.28%-1.19%-5.84%-1.08%天然橡胶11,050-0.45%6.76%-4.16%5.24%PX外盘7921.28%-0.50%-2.82%-42.23%涤纶长丝POY7,675-0.32%-0.32%-4.06%-37.09%环己酮8,8001.15%5.07%6.02%-33.58%BDO8,8000.00%0.00%2.33%-19.63%辛醇（元/吨）7,5501.07%1.34%7.09%-17.49%BOPA膜21,7500.00%0.00%0.00%-32.03%钛精矿1,2400.81%0.81%3.33%-0.80%DMC21,0000.00%0.00%29.63%-37.31%PET切片6,7000.75%-0.37%-6.62%-38.25%PTFE52,5000.00%0.00%-9.48%-7.57%醋酸3,5250.71%16.53%33.02%-16.57%PTMEG15,0000.00%-3.23%-10.18%-17.58%甲苯6,2800.48%14.39%20.77%-8.32%PVC（乙烯法）7,0880.00%1.99%2.72%-4.00%棉花13,0310.39%-4.01%-7.94%-20.13%PVC糊树脂9,4000.00%0.00%0.00%20.51%丁二烯10,4370.33%4.64%22.63%-22.52%PX6,5800.00%-4.71%-6.53%-28.17%涤纶长丝FDY7,7000.33%-1.28%-7.23%-36.36%R12519,8200.00%-3.79%-13.07%-37.08%LPG（元/吨）3,4430.29%1.98%-4.01%-32.13%R3215,8570.00%0.84%-5.05%-25.81%涤纶长丝DTY9,0750.28%0.28%-2.94%-32.53%R410a19,0000.00%-2.56%-11.63%-26.92%棕榈油（美元/吨）5680.21%-0.84%5.15%-3.66%氨纶40D30,0000.00%0.00%-3.23%-13.04%聚乙烯8,038.000.17%-2.27%-3.76%-20.78%苯酐（元/吨）7,1000.00%0.00%0.00%-7.19%PVC（电石法）6,6650.15%-1.33%-1.81%-5.99%吡虫啉132,500.000.00%0.00%-7.99%-27.40%PP9,0430.12%-0.15%0.78%-12.16%吡啶19,5000.00%0.00%0.00%-9.30%苏氨酸6,6500.00%-3.62%-16.35%-16.88%丙烯腈12,9000.00%0.00%-12.24%-27.53%电石3,1490.00%-4.60%5.56%-10.62%丙烯酸7,5000.00%-8.54%4.17%-17.58%分散染料37,5000.00%0.00%-12.79%-7.41%丙烯酸丁酯9,2000.00%0.00%-5.15%-12.80%DMC21,0000.00%0.00%29.63%-37.31%丙烯酸甲酯9,3000.00%-2.62%-13.08%-16.59%活性染料28,5000.00%0.00%-9.52%-13.64%草铵膦104,0000.00%0.00%-12.61%-38.46%纯MDI18,0000.00%-5.26%2.86%-37.06%草甘膦24,5000.00%-2.00%4.26%-10.91%维生素B5355,0000.00%0.00%-7.79%367.11%纯MDI18,0000.00%-5.26%2.86%-37.06%硝酸铵1,8900.00%-0.53%-1.72%-1.82%纯碱1,8750.00%4.17%-2.60%4.17%BOPA膜21,7500.00%0.00%0.00%-32.03%涤纶工业丝9,8000.00%-2.97%-2.97%-37.97%三聚氰胺5,8000.00%1.75%3.57%-31.76%电石3,1490.00%-4.60%5.56%-10.62%维生素B1190,0000.00%0.00%0.00%-24.00%丁苯橡胶10,6000.00%0.00%0.95%-17.19%己二酸8,3000.00%-1.19%6.07%-22.43%动力煤5750.00%0.00%-0.86%0.88%脂肪醇9,4670.00%3.09%8.61%-24.06%分散染料37,5000.00%0.00%-12.79%-7.41%PVC糊树脂9,4000.00%0.00%0.00%20.51%复合肥2,2750.00%3.41%1.11%1.11%丙烯酸7,5000.00%-8.54%4.17%-17.58%甘氨酸12,2000.00%8.93%8.93%-5.43%丙烯酸丁酯9,2000.00%0.00%-5.15%-12.80%功夫菊酯292,5000.00%-2.50%-11.36%-8.59%丙烯酸甲酯9,3000.00%-2.62%-13.08%-16.59%环氧氯丙烷12,6000.00%0.00%0.00%0.80%动力煤5750.00%0.00%-0.86%0.88%环氧乙烷8,1940.00%3.31%13.50%-23.65%腈纶短纤15,2500.00%0.00%-12.10%-27.55%黄原胶17,2500.00%0.00%2.99%-6.76%维生素K392,5000.00%-7.50%-9.76%55.46%活性染料28,5000.00%0.00%-9.52%-13.64%PTFE52,5000.00%0.00%-9.48%-7.57%己二酸8,3000.00%-1.19%6.07%-22.43%环氧乙烷8,1940.00%3.31%13.50%-23.65%甲醛1,4500.00%0.00%0.00%-2.03%维生素B348,5000.00%0.00%0.00%51.56%金红石型钛白粉（佰利联）16,6000.00%5.06%1.84%-10.27%复合肥2,2750.00%3.41%1.11%1.11%金红石型钛白粉（攀钢钛业）16,8000.00%7.69%5.00%-2.89%金红石型钛白粉（佰利联）16,6000.00%5.06%1.84%-10.27%腈纶短纤15,2500.00%0.00%-12.10%-27.55%产品涨幅排名产品涨幅排名产品跌幅排名产品跌幅排名中金公司研究部：中金公司研究部：2019 年年 9 月月 16 日日 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明请仔细阅读在本报告尾部的重要法律