请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明行业研究行业投资策略报告证券研究报告＃industryId＃机械设备＃investSuggestion＃推荐(＃investSuggestionChange＃维持）重点公司重点公司评级三一重工审慎增持中联重科审慎增持恒立液压买入艾迪精密审慎增持浙江鼎力审慎增持中国中车审慎增持中铁工业审慎增持中国通号审慎增持交控科技审慎增持＃relatedReport＃相关报告《【兴证机械军工】机械行业2020年度投资策略：优选新兴成长，把握行业龙头》2019-11-12《【兴证机械军工】机械行业2019年三季报总结：经营情况持续向上，重视周期和成长龙头》2019-11-04《【兴证机械】2019年中报总结：营业收入和净利润稳步上升，重视周期和成长领域龙头》2019-09-03＃emailAuthor＃分析师：石康shikang@xyzq.com.cnS1220517040001张亚滨zhangyabin@xyzq.com.cnS0190520010001李博彦liboyan@xyzq.com.cnS0190519080005＃assAuthor＃团队成员：石康、张亚滨、李博彦、黄艳、李雅哲、丁志刚团队成员：投资要点＃summary＃板块行情分化明显，市值和PE估值处行业中游。2019年初至2020.04.30，机械（申万）板块整体涨幅21.18%，跑输沪深300指数8.77个百分点，行业排名14/28。在申万一级行业分类中，只有电子、食品饮料、农林牧渔、建筑材料、计算机、医药生物、家用电器、电气设备、国防军工9个板块跑赢沪深300指数。机械（申万）板块总市值24286亿元（在A股中占比3.74%），市盈率（TTM，中值，剔除负值）38倍，在28个申万一级行业中分别排名第8位和第9位。我们以申万机械板块的368家机械行业上市公司为样本进行分析。2019年机械行业样本实现营业总收入13316亿元，同比增长8.93%，相比2017、2018年营收增速有所放缓，在A股中营收占比2.65%；实现归母净利润595亿元，同比增长19.08%，在A股中占比1.58%。板块计提减值对净利润影响显著，且集中体现在每年第四季度，投资收益也对净利润产生较大影响。2020Q1，由于复工延迟的影响，机械行业样本实现营业总收入2482亿元，同比下降12.14%；实现归母净利润105亿元，同比下降40.36%。2019年机械行业样本销售毛利率24.43%，同比上升1.08pct；净利率4.91%，同比上升0.39pct；期间费用率为16.57%，同比提高0.86pct，其中研发费用584亿元，同比增长24.88%，研发费用率为4.39%，同比增加0.56pct。2020Q1，机械行业样本销售毛利率23.16%，同比上升0.36pct；净利率4.38%，同比下降2.19pct；期间费用率为17.11%，同比增加1.26pct，其...
