化工行业行业研究简报：化工园区全面整治赢创上调全球蛋氨酸价格-20190420-国联证券-22页.pdf

1 Ta证券研究报告证券研究报告 行业研究简报行业研究简报 化工园区化工园区全面整治，赢创上调全球蛋氨酸价格全面整治，赢创上调全球蛋氨酸价格 化工行业化工行业 主要观点更新主要观点更新 本周基础化工指数区间上涨1.65%，上证综指同期上涨2.58%，本周基础化工板块跑输大盘。4月18日，央视新闻联播提及，国务院安委会已经启动对省级政府安全生产和消防工作的考核，国务院安委会共组成16个考核巡查组，从4月中下旬到5月中旬，将对31个省级政府和新疆生产建设兵团开展全覆盖考核巡查。连云港市印发关于开展化工企业集中整治专项行动的通知，对全市所有化工企业开展全面排查整治，连云港是国内重要的精细化工产业聚集地，此文件出台将加速该地区甚至全国化工园区，尤其是精细化工品及专用化学品集中度的提升。短期来看，本次整治直接影响染料、农药等细分子行业，中长期来看，我们建议关注一体化布局、注重EHS(安全环保）的优质龙头企业。周重点化工品解读周重点化工品解读 本周，原油方面，周内受中国乐观数据缓解需求担忧及风险意愿改善为油价提供支撑，国际油价震荡小幅走高。其中WTI期货本周均价63.74美元/桶，较上周涨0.16%，较上月涨9.57%；本周布伦特期货均价71.38美元/桶，较上周涨1.05%，较上月涨6.49%。化工品方面，4月17日，赢创动物营养发布消息：埃森(德国)。赢创决定在全球范围内提MetAMINO(99%饲料级DL-蛋氨酸)的价格，涨幅为7%，即刻生效。本周涨幅居前的化工品有VA、蛋氨酸、苯胺、丙烯酸、涤纶长丝等。跌幅居前的化工品有天然气、吡虫啉、R22等。重点推荐标的及投资逻辑重点推荐标的及投资逻辑（1）苏利股份（600803.SH）。细分农药杀菌剂龙头，主营产品百菌清、嘧菌酯目前都处于供不应求状态，价格高位维持，且有持续性，环保督查加严趋势不改，非规范性企业生产依旧限制，对公司长期利好。此外，公司宁夏项目打开未来成长想象空间。（2）百傲化学（603360.SH）。公司专注于异噻唑啉类杀菌剂产品的生产与销售，目前国内异噻唑啉杀菌剂消费市场保持年510%速度增长，需求情况良好，且国内竞争格局较为稳定，随着扩产项目的投产，公司有望持续稳健增长。（3）扬农化工（600486.SH），公司是国内农药行业龙头企业，是目前国内唯一实现基础化工原料-中间体-农药原药产业链一体化的生产企业，具备很强的成本优势。子公司优嘉计划投资一批重大项目，包括联苯菊酯、氟啶胺、卫生菊酯和羟哌酯农药，未来随着农药行业集中度不断提升，公司作为一线龙头有望不断成长。（4）百合花（603823.SH），国内有机颜料首家上市公司，具备中间体到成品产业链一体化优势，技术研发实力雄厚，随着行业集中度不断提升，公司市 2019 年 4 月 20 日 投资建议：投资建议：中性中性 上次建议：上次建议：中性中性 一年内行业相对大盘走势一年内行业相对大盘走势 Table_First|Table_Author 马群星 分析师 执业证书编号：S0590516080001 电话：0510-85613163 邮箱： 相关报告相关报告 请务必阅读报告末页的重要声明 -20%-9%2%13%2017-072017-112018-032018-07化工 2 请务必阅读报告末页的重要声明 行业研究简报行业研究简报 场份额存在巨大提升空间，此外行业竞争格局的修复也将使有机颜料内在价值得到回归。（5）安利股份（300218.SZ）是国内合成革龙头企业，目前公司研发、生产、管理能力均为行业前列，新型无溶剂生产线也已实现稳定投产，受益环保趋严下落后产能不断清出，公司盈利将摆脱行业恶性竞争从而实现良性增长。（6）华峰氨纶（002064.SZ），公司温州瑞安本部具备 5.7万吨产能，重庆 6 万吨产能已经全面投产，重庆 10 万吨差别化氨纶项目正在推进，将分别于 2019 年 8 月和 2021 年 12 月投产，规模居国内第一、全球第二。重庆扩产产能将进一步扩大公司市场份额，并将通过研发和技改，不断提高差异化水平，获取更高额利润。集团优质资产华峰新材注入。（7）安迪苏（600299.SH）。公司是全球最大的液体蛋氨酸生产厂商，蛋氨酸产能共 46 万吨，成本全行业最低，随着中国、印度等发展中国家家禽行业逐步整合以及养殖工业化、自动化水平提升，液体蛋氨酸需求将快速增长。“双支柱”战略推进特种产品快速发展。（8）玲珑轮胎（601966.SH）。公司是国内领先轮胎品牌，是国内首家着手以品牌价值主导产品的轮胎企业，随着玲珑打进大众供应链，做到主机配套，公司将开始大规模进入高端领域，公司多年积累的品质成果将开始得到认可和变现，伴随着国产品牌汽车的崛起，公司将作为轮胎界的民族品牌走向世界。风险提示风险提示 宏观经济持续低迷，化工下游需求不旺 3 请务必阅读报告末页的重要声明 行业研究简报行业研究简报 1 化工行业动态及观点化工行业动态及观点 行业动态及观点行业动态及观点 一季度化学原料和制品制造业产能利用率为 73.6%。国家统计局 4 月 17 日公布的数据显示，2019 年一季度，全国工业产能利用率为 75.9%，比上年同期下降 0.6 个百分点。其中，化学原料和化学制品制造业为 73.6%。数据显示，一季度，采矿业产能利用率为 73.1%，与上年同期持平;制造业产能利用率为 76.3%，比上年同期下降 0.7 个百分点;电力、热力、燃气及水生产和供应业产能利用率为 71.6%，比上年同期下降 1.1 个百分点。分主要行业看，一季度，煤炭开采和洗选业产能利用率为 68.2%，食品制造业为 73.8%，纺织业为 77.7%，化学原料和化学制品制造业为 73.6%，非金属矿物制品业为 67.4%，黑色金属冶炼和压延加工业为 79.2%，有色金属冶炼和压延加工业为 78.8%，通用设备制造业为 78.8%，专用设备制造业为 78.4%，汽车制造业为 78.3%，电气机械和器材制造业为 80.2%，计算机、通信和其他电子设备制造业为 78.0%。氮肥工业协会确定今年甲醇行业发展重点。4 月 18 日，中国氮肥工业协会理事长顾宗勤在上海召开的 2019 年中国甲醇产业大会上指出，2019 年，面对复杂多变的国际环境以及国内经济下行的现实压力，全行业要牢牢把握“稳中求进”的工作总基调，要坚持以供给侧结构性改革为主线，加快节能环保、安全生产、循环经济、资源综合利用的步伐，推动行业高质量、高效益发展。顾宗勤强调，今年全国甲醇行业具体要做好五个方面工作：一是引导产能理性增长。二是推动能源属性下游产品规范发展。三是引导企业合理布局产品结构。四是紧抓安全环保工作不放松。五是依托技术创新和绿色发展推动行业可持续发展。巴斯夫扩大南京工厂聚丙烯酰胺粉末产能。巴斯夫 4 月 16 日宣布，2019 年第一季度，巴斯夫在其位于中国南京的全资基地成功通过新增聚丙烯酰胺粉末生产线扩大商业化生产。每年将额外生产 2 万吨吨聚丙烯酰胺，为亚太地区的矿业客户提供支持。巴斯夫全球油田和矿业解决方案高级副总裁Damien Caby 表示：“巴斯夫在南京的聚丙烯酰胺生产线顺利启动投入生产，产品也已获得商业认可。对此，我们感到十分自豪。该条全新生产线提升了多款巴斯夫专属的特种阴离子聚丙烯酰胺产品的生产能力。相关产品将由巴斯夫及其授权的经销商独家销售。我们将为矿业提供更多创新解决方案。”丙烯腈短线看涨长线堪忧。丙烯腈市场一直呈现稳步上扬态势，截至上周末，价格已达 1.38 万元/吨高位，较年初上涨 17.9%。笔者认为，短期丙烯腈市场供应紧张仍将延续，价格还有上涨空间。但长线而言，伴随着国内产能的扩张，丙烯腈行业将承受较大压力。2 月份英力士美国 54.5 万吨/年、英国28 万吨/年及德国 30 万吨/年丙烯腈装置相继遭遇不可抗力，加之山东海江装置 3 月 3 日因故障停车，全球丙烯腈市场供应大幅收紧，厂家趁机炒涨，4 请务必阅读报告末页的重要声明 行业研究简报行业研究简报 带动价格迅速冲高，短期丙烯腈价格仍将维持上行态势。但长线来看，伴随着国内新装置投产以及下游需求增长迟滞，丙烯腈市场并不乐观。供应方面，过去几年国内丙烯腈产能扩张有限。20162017 年均没有新增产能，2018年山东海江 13 万吨/年装置投产使国内产能达 206.9 万吨/年。20192020年计划投产的装置产能达 163 万吨，增幅大大超过前几年。如果这些装置能够如期投产，丙烯腈供应将转向过剩状态，国内厂家之间的竞争将愈发激烈。ASM 半导体材料项目落户九江。ASM 太平洋科技有限公司总投资 3 亿美元的 ASM 半导体材料项目正式签约落户九江经济技术开发区。据悉，这是该区建区以来引进的最大外资项目，对发展壮大九江经开区电子电器产业具有重大意义。近年来，九江市上下紧紧围绕融入长江经济带，振兴江西北大门，打造区域率先发展战略高地的目标，大力实施工业强市战略，深入推进“555”工程，主要经济指标持续稳居全省前列。ASM 太平洋科技有限公司作为全球最大的半导体、LED 集成和封装设备制造商，公司高层以长远的战略眼光布局九江，将对九江市电子电器产业发展带来强劲动力，九江市全力服务项目建设和企业发展，确保项目早开工、早投产、早见效，为九江经济社会发展注入新的动力和活力。俄罗斯加大力度支持石化产业。俄罗斯能源部长亚历山大诺瓦克表示，俄罗斯政府已宣布，计划未来几年加大对国内石化产业的支持力度，目标是将石化产品产量提高一倍，同时促进出口。俄罗斯政府将以额外补贴和为生产商提供税收优惠的方式对石化业进行支持。总体而言，政府计划为俄罗斯石化产业创造更具吸引力和更稳定的商业环境，并确保该产业税收制度至少15 年稳定。诺瓦克表示，俄政府希望在 2030 年前为石化产业吸引逾 400 亿美元的额外投资。此外，俄罗斯正计划提高其石化产业在国际舞台上的竞争力。根据俄罗斯能源部的最新提议，俄罗斯计划效仿沙特阿拉伯实施补贴政策。过去几十年，沙特阿拉伯通过补贴政策促使石化产业在沙特国内生产总值(GDP)中所占的比重提高到了 14%。这一增长明显高于俄罗斯，尽管俄罗斯拥有与沙特阿拉伯相当的丰富油气储量。而俄罗斯石化产业在 GDP 所占的比重不超过 1.5%。霍尼韦尔 UOP：为中国炼化市场提供创新因子。中国炼油工业发展不平衡不充分的问题逐渐凸显，包括产能增速放缓、油品与化工产品供需不匹配、产品偏低端和环保问题等，行业急需转型升级和改革。霍尼韦尔 UOP 中国区副总裁兼总经理刘茂树在接受本报记者采访时表示，在新形势下，炼油工业需要根据社会经济发展加快结构调整，推动提质增效，实现转型发展。转型也意味着巨大市场潜力的释放。在绿色环保与行业转型、技术升级的大背景下，霍尼韦尔 UOP 致力于以领先的解决方案持续地为中国炼化企业转型提供技术支持。依托百年行业经验刘茂树告诉记者：“霍尼韦尔 UOP 是国际领先的供应商和授权商，专门面向炼油、石化和天然气加工行业，提供工艺技术 CAT、吸附剂、工艺技术咨询服务。公司在炼油、石化和天然气领域 5 请务必阅读报告末页的重要声明 行业研究简报行业研究简报 拥有逾百年的行业经验，致力于以创新的解决方案助力客户提高效率并获得更多收益，目前已向全球 6000 多家石化、炼化授权 70 多项工艺和 300 多种 CAT。”新技术实现零排放，纺织品染色无需再用水。中国工程院院士俞建勇来到位于青岛即墨区的即发集团，调研其纺织用聚酯材料超临界 CO2 无水染色产业化生产示范线项目时表示，该企业世界首条且最大的智能化无水染色示范线的建设运行，标志着我国无水染色工艺技术日渐成熟，并在产业化上实现了重大突破。目前，我国纺织废水年排放量为25亿吨（约 230个西湖水量），其中印染废水排放量为 20 亿吨，由于传统印染对水资源的依赖和废水排放造成的环境问题，制约了整个行业的可持续发展。因此，亟须研发一种少水或无水染色技术，从源头上解决印染行业发展的瓶颈问题。早在 2014 年，即发集团通过产学研合作开始了超临界 CO2 无水染色技术的产业化研究与应用，不断改进完善无水染色技术，解决了设备、工艺、检测等多项影响产业化生产的关键技术问题，攻克了专业部件的瓶颈。利用超临界流体的半液气状态既可以溶解染料，又可以轻易地渗透至纺织品内部，完成染料溶解吸附上染的工艺过程，消除了传统水染色工艺的主要缺点，将染色周期从数小时缩短到数十分钟，同时实现零排放，环保而且高效。2017 年，该集团开始了世界首条 1200L 拥有自主知识产权的无水染色产业化示范生产线的建设，实现了设备连续正常运行，目前，已申请 30 余件专利，为产业化应用奠定了坚实的基础。鲁西化工 PC 产能欲超科思创成全球第一。近年我国 PC 行业发展速度加快，随着多个项目的建成投产，国内供应能力持续增强。2018 年，万华化学、利华益维远和鲁西化工等企业新建产能投产，新增产能 33 万吨/年，国内总产能 120.5 万吨/年，占全球总产能的 20%以上，并连续 5 年保持产能年均增长率超过20%;产量超过65万吨;由于新投产产能年内尚未完全释放，产能利用率从 2017 年的 72.7 下降至 53.9%，PC 仍需大量进口,2018 年进口 115 万吨，表观消费量超过 180 万吨，同比增长 9.6%。据网友所说，鲁西集团 100 万吨项目近期已经启动，未来二到三年内实际产量很可能就能变成全球最大的 PC 生产企业。根据调查数据显示，全球 PC 产能有 546.1万吨由这几家企业占据。日本 JERA 每年从加拿大项目购买 120 万吨液化天然气。球最大的液化天然气买家日本 JERA 公司日前表示，已与三菱旗下一家子公司签署协议，从液化天然气加拿大项目购买 16 船液化天然气，即每年 120 万吨。东京电力与中部电力的合资企业 JERA 表示，JERA 与 Diamond GasInternational签署的协议有效期约为 15 年，将从 2024 年 4 月起开始计算。该公司在一份声明中表示，这将是 JERA 首次从加拿大采购液化天然气。6 请务必阅读报告末页的重要声明 行业研究简报行业研究简报 化工品价格周动态化工品价格周动态 图表图表1：一周涨幅前十化工品（一周涨幅前十化工品（%）图表图表2：一周跌幅前十化工品（一周跌幅前十化工品（%）序号序号 指标指标 涨跌幅涨跌幅 1 苯胺 10.34%2 丙烯酸 8.80%3 涤纶长丝 POY 3.92%4 碳酸二甲酯 3.85%5 粘胶短纤 1.5D/38mm 3.66%6 环己酮 2.80%7 蛋氨酸（固体）2.63%8 顺丁橡胶 1.75%9 涤纶短纤 1.70%10 合成氨 1.49%序号序号 指标指标 涨跌幅涨跌幅 1 NYMEX 天然气-6.10%2 吡虫啉-3.13%3 R22-3.03%4 甲醇-2.94%5 乙二醇-2.74%6 聚合 MDI-2.49%7 乙烯：CFR 东南亚-1.61%8 PMMA-1.60%9 纯苯：FOB 韩国-1.18%10 纯苯-1.12%来源：Wind，国联证券研究所 来源：Wind，国联证券研究所 图表图表3：化工相关产品的最新价格及变动情况化工相关产品的最新价格及变动情况 指标指标 最新价格最新价格 单位单位 一周涨幅一周涨幅 一月涨幅一月涨幅 三月涨幅三月涨幅 半年涨幅半年涨幅 年涨幅年涨幅 WTI 原油 64.00 美元/桶 0.2%8.4%19.0%-7.4%-6.5%布油 71.97 美元/桶 0.6%6.4%14.8%-9.8%-2.1%NYMEX 天然气 2.49 美元/百万英热-6.1%-12.9%-27.2%-22.9%-9.2%乙烯：CFR 东南亚 916 美元/吨-1.6%-6.1%7.0%-8.5%-29.0%丙烯：FOB 韩国 866 美元/吨 0.0%-0.6%-6.5%-23.4%-17.5%纯苯：FOB 韩国 630 美元/吨-1.2%1.1%10.0%-21.7%-24.8%苯乙烯：CFR 中国 1062 美元/吨-0.9%-2.8%3.9%-17.6%-22.5%丙烷：FOB 沙特 512 美元/吨-0.6%-2.1%20.5%-13.5%6.7%二甲苯 5660 元/吨 0.0%1.4%6.1%-24.8%-1.7%甲苯 5107 元/吨 0.0%0.0%-1.0%-29.3%-7.1%纯苯 4400 元/吨-1.1%-6.9%-5.4%-35.5%-28.7%柴油：0#6945 元/吨 0.0%0.7%9.3%-12.5%1.9%汽油：93#7940 元/吨 0.0%0.4%8.1%-11.7%1.3%环氧乙烷 8200 元/吨 0.0%0.0%2.5%-21.2%-22.6%乙二醇：CFR 中国 594 美元/吨-1.0%-7.0%-2.8%-30.8%-42.7%C4 4150 元/吨 0.0%0.0%-3.5%-24.5%-4.6%涤纶短纤 8950 元/吨 1.7%0.6%2.9%-16.4%2.3%涤纶长丝 DTY 10420 元/吨 0.8%1.5%3.0%-17.9%-1.1%涤纶长丝 FDY 9490 元/吨 0.2%1.3%3.8%-16.0%-0.3%涤纶长丝 POY 9080 元/吨 3.9%6.8%11.8%-18.9%1.0%环己酮 11000 元/吨 2.8%1.9%19.6%-18.5%-7.2%己内酰胺 14300 元/吨 0.0%2.9%10.9%-15.9%-7.1%锦纶丝 DTY 21200 元/吨 0.0%0.0%3.9%-16.6%-13.1%锦纶丝 FDY 19000 元/吨 0.0%0.0%2.7%-21.2%-17.6%锦纶丝 POY 18150 元/吨 0.0%0.0%3.5%-18.4%-16.3%丙烯腈 14200 元/吨 1.4%10.1%21.4%-22.0%-8.4%棉短绒 3738 元/吨 1.2%0.2%-0.2%-5.2%-9.4%棉花 15672 元/吨 0.2%0.4%1.5%-1.5%1.2%7 请务必阅读报告末页的重要声明 行业研究简报行业研究简报 粘胶短纤 1.5D/38mm 12750 元/吨 3.7%1.2%-3.8%-17.2%-10.8%氨纶 40D 33000 元/吨 0.0%0.0%0.0%-3.5%-10.8%天然橡胶 11300 元/吨 0.2%-3.4%-2.0%6.5%1.8%丁二烯：CFR 东南亚 920 美元/吨 0.0%-10.7%-20.0%-9.3%-30.8%顺丁橡胶 11600 元/吨 1.8%0.9%-3.3%-12.8%-3.3%炭黑（N330）6375 元/吨 0.0%0.0%0.0%-15.4%-14.4%三元乙丙橡胶 16400 元/吨 0.0%-4.1%-8.9%-7.9%-6.3%氯丁橡胶 31000 元/吨-1.0%-1.0%-3.1%-3.1%-3.1%防老剂 SP-C 7500 元/吨 0.0%0.0%0.0%0.0%0.0%防老剂 DNP 43000 元/吨 0.0%0.0%0.0%0.0%0.0%丁腈橡胶 19700 元/吨 0.0%-3.9%-6.2%-20.2%-5.5%甲醛 1132 元/吨 0.0%0.0%0.1%-35.0%-25.0%甲醇 2398 元/吨-2.9%-5.0%-1.0%-31.7%-25.4%乙醇（无水）5825 元/吨 0.0%0.0%-1.9%-9.7%-5.3%二乙二醇 4575 元/吨-0.7%-3.7%-0.7%-23.7%-23.8%醋酸 3000 元/吨 0.0%2.6%-4.8%-39.7%-33.0%DMF 5075 元/吨 0.0%9.1%-3.8%-11.4%-13.2%邻苯二甲酸二辛酯 DOP 8250 元/吨 0.0%0.0%-3.5%-18.7%-4.1%正丁醇 6975 元/吨-0.9%-0.3%0.9%-14.6%-7.5%辛醇 7885 元/吨-0.7%-1.4%-4.8%-20.4%-4.0%丙烯酸 8160 元/吨 8.8%-2.9%-4.0%-14.5%11.5%丙烯酸甲酯 10700 元/吨 0.0%-1.8%-1.8%-6.1%-5.3%醋酸乙酯 5590 元/吨 0.7%-0.4%-6.7%-26.0%-20.1%醋酸乙烯 6700 元/吨 0.0%0.0%-2.2%-11.3%-17.3%新戊二醇 10575 元/吨-0.9%-7.2%10.2%-5.6%-18.0%电石 3575 元/吨 0.0%6.7%10.9%10.9%10.0%PVC（电石法）6825 元/吨-0.5%7.0%3.9%3.9%4.0%PVC（乙烯法）7050 元/吨 0.4%3.3%0.4%0.4%3.7%液氯 151 元/吨 0.0%0.0%0.0%0.0%0.0%烧碱 2800 元/吨 0.0%-20.0%-25.3%-25.3%-33.3%氯乙烯 693 美元/吨 0.0%-4.1%-5.3%-5.3%-15.0%二氯乙烷 409 美元/吨 0.0%-4.2%2.3%2.3%48.7%纯碱（轻质）1800 元/吨 0.0%2.9%-5.3%-2.7%-5.3%纯碱（重质）1900 元/吨 0.0%2.7%-11.6%-2.6%-2.6%原盐 253 元/吨 0.0%-4.5%-17.6%-13.9%-16.5%HDPE 9800 元/吨 0.0%0.0%-3.9%-16.9%-16.9%LDPE 9050 元/吨-0.5%0.0%-1.6%-8.6%-8.1%PP 9950 元/吨 0.0%0.5%-11.6%-15.7%5.3%PS 12000 元/吨 0.0%-1.6%0.4%-12.3%-9.8%ABS 聚合物 13090 元/吨 0.1%-1.2%-1.8%-15.0%-16.8%BOPP(厚光膜)10200 元/吨 0.0%-0.4%-1.9%-13.4%5.2%PC 19500 元/吨 0.0%-2.5%-2.5%-18.8%-36.1%PMMA 18500 元/吨-1.6%-3.6%-11.9%-21.3%-27.7%合成氨 3400 元/吨 1.5%4.6%1.5%3.0%9.7%氯化铵（湿）550 元/吨 0.0%0.0%-11.3%-11.3%10.0%氯化铵（干）730 元/吨 0.0%7.4%-2.7%1.4%21.7%尿素 2050 元/吨 0.0%4.1%7.9%-4.7%6.2%8 请务必阅读报告末页的重要声明 行业研究简报行业研究简报 氯化钾 2350 元/吨 0.0%0.0%-2.9%0.0%2.2%硫酸钾 2900 元/吨 0.0%0.0%-1.7%-1.7%-4.9%磷矿石（30%）380 元/吨 0.0%0.0%-13.6%-11.6%-11.6%磷酸一铵 2225 元/吨 0.0%0.0%-1.8%-8.2%-5.3%磷酸二铵 2825 元/吨 0.0%0.0%0.0%1.1%-0.9%复合肥（45%S）2397 元/吨 0.0%0.0%-0.2%2.2%2.4%复合肥（45%CL）2098 元/吨 0.0%0.0%-0.3%1.9%-1.1%硫磺 1005 元/吨-1.0%-0.5%-11.5%-28.0%-2.9%PX 8400 元/吨 0.0%-6.7%-2.3%-23.6%12.0%PTA 6635 元/吨 1.5%0.5%6.3%-15.7%19.8%乙二醇 4610 元/吨-2.7%-9.3%-8.0%-36.5%-41.2%聚酯切片 7825 元/吨-0.9%0.6%2.3%-19.7%-2.8%苯胺 6400 元/吨 10.3%2.4%3.2%-26.0%-47.8%纯 MDI 24500 元/吨 0.0%7.7%14.0%4.3%-16.9%聚合 MDI 17650 元/吨-2.5%16.5%39.0%29.3%-14.7%TDI 13600 元/吨 0.0%0.0%-0.5%-37.0%-52.5%PO 10950 元/吨 0.0%8.4%-0.9%-17.4%-14.8%软泡聚醚 11000 元/吨 0.5%2.3%-5.2%-17.9%-16.7%硬泡聚醚 9150 元/吨 0.0%3.4%0.0%-14.5%-21.8%己二酸 8100 元/吨-0.6%-9.5%2.5%-23.2%-35.2%BDO 8500 元/吨 0.0%-7.1%-15.0%-20.2%-28.3%PTMEG 18000 元/吨 0.0%4.7%-5.3%-5.3%-7.7%醋酸乙烯 6700 元/吨 0.0%0.0%-2.2%-12.9%-17.3%黄磷 17100 元/吨 0.0%0.0%0.0%4.3%0.0%双酚 A 11375 元/吨-0.9%-6.8%-2.4%-19.8%-19.0%硫酸（98%）390 元/吨 0.0%1.3%11.4%-15.2%39.3%碳酸二甲酯 5400 元/吨 3.8%-10.0%-28.9%-37.2%-4.3%赖氨酸 7.30 元/公斤 0.0%2.8%-3.9%-8.2%-16.6%苏氨酸 8183 元/吨 0.0%11.1%8.9%3.6%-11.5%蛋氨酸（固体）19.50 元/公斤 2.6%11.7%9.9%-6.0%-2.5%钛白粉（金红石型）17900 元/吨 0.0%0.0%0.0%0.0%1.1%MMA 14380 元/吨 0.0%0.0%-7.5%-22.4%-42.2%氢氟酸 9800 元/吨 0.0%-2.0%-18.3%-18.3%-23.4%R22 16000 元/吨-3.0%-5.9%-5.9%-27.3%-3.0%R134A 28500 元/吨 0.0%0.0%-13.6%-8.1%-13.6%DMC 21300 元/吨 0.0%4.9%18.3%-21.1%-31.3%百草枯 16000 元/吨 0.00%0.00%-3.03%-12.33%-22.89%吡啶 20250 元/吨 0.00%0.00%-2.41%-2.41%-7.95%草甘膦 24500 元/吨 0.00%0.00%-3.92%-13.27%3.16%草铵膦 140000 元/吨 0.00%-5.08%-9.68%-21.13%-25.33%麦草畏 96000 元/吨 0.00%0.00%0.00%0.00%4.35%氯氰菊酯 123500 元/吨 0.00%-10.18%-11.79%-11.79%3.78%联苯菊酯 360000 元/吨 0.00%-10.00%-10.00%-14.29%-5.26%吡虫啉 155000 元/吨-3.13%-3.13%-11.68%-17.33%-12.68%百菌清 57500 元/吨 0.00%11.65%11.65%15.00%27.78%代森锰锌 21500 元/吨 0.00%0.00%0.00%0.00%-2.27%9 请务必阅读报告末页的重要声明 行业研究简报行业研究简报 来源：百川资讯，Wind，国联证券研究所 石油化工石油化工 图表图表4：原油价格（美元：原油价格（美元/桶）桶）图表图表5：NYMEX天然气价格（美元天然气价格（美元/百万立方英热）百万立方英热）010203040506070809010016-0416-0917-0217-0717-1218-0518-1019-03WTI原油布伦特原油 0.000.501.001.502.002.503.003.504.004.505.0016-0416-0917-0217-0717-1218-0518-1019-03NYMEX天然气 来源：Wind，国联证券研究所 来源：Wind，国联证券研究所 图表图表6：汽油及：汽油及柴油价格（元柴油价格（元/吨）吨）图表图表7：乙烯价格及价差（元乙烯价格及价差（元/吨）吨）4000500060007000800090001000016-0416-0917-0217-0717-1218-0518-1019-03柴油价格汽油价格 0200400600800100012001400160016-0416-0917-0217-0717-1218-0518-1019-03价差乙烯:CFR东南亚石脑油:cfr日本 来源：Wind，国联证券研究所 来源：Wind，国联证券研究所 图表图表8：丙烯价格及丙烯价格及PDH价差（美元价差（美元/吨）吨）图表图表9：MTO价差（美元价差（美元/吨）吨）020040060080010001200140016-0416-0816-1217-0417-0817-1218-0418-0818-1219-04价差丙烯:FOB韩国丙烷:FOB沙特 -1000-800-600-400-200020040060016-0416-0816-1217-0417-0817-1218-0418-0818-1219-04MTO价差：乙烯+丙烯-6*甲醇 来源：Wind，国联证券研究所 来源：Wind，国联证券研究所 10 请务必阅读报告末页的重要声明 行业研究简报行业研究简报 图表图表10：苯、甲苯及二甲苯价格（元：苯、甲苯及二甲苯价格（元/吨）吨）图表图表11：2*甲苯甲苯-纯苯纯苯-二甲苯二甲苯 020004000600080001000016-0416-0917-0217-0717-1218-0518-1019-03二甲苯（华东地区）甲苯（华东地区）纯苯（FOB韩国）-3000-2000-1000010002000300016-0416-0816-1217-0417-0817-1218-0418-0818-122*甲苯-纯苯-二甲苯 来源：Wind，国联证券研究所 来源：Wind，国联证券研究所 图表图表12：环氧乙烷价格及价差（元：环氧乙烷价格及价差（元/吨）吨）图表图表13：乙二醇价格及价差（美元乙二醇价格及价差（美元/吨）吨）200025003000350040004500500055006000650002000400060008000100001200016-0416-0917-0217-0717-1218-0518-1019-03环氧乙烷-0.64*乙烯（右轴）环氧乙烷:华东（左轴）-100-5005010015020025030035002004006008001000120014-0515-0516-0517-0518-05乙二醇-0.64*乙烯(右轴)乙二醇CFR东南亚（左轴）来源：Wind，国联证券研究所 来源：Wind，国联证券研究所 图表图表14：甲醇价格及价差（元甲醇价格及价差（元/吨）吨）图表图表15：乙醇价格（元乙醇价格（元/吨）吨）800100012001400160018002000220024002600280015002000250030003500400016-0416-0917-0217-0717-1218-0518-1019-03甲醇-1.7烟煤（右轴）甲醇:华东（左轴）40004500500055006000650070007500800016-04 16-08 16-12 17-04 17-08 17-12 18-04 18-08 18-12市场价(平均价):乙醇(无水):华东地区来源：Wind，国联证券研究所 来源：Wind，国联证券研究所 图表图表16：丁辛醇价格（元：丁辛醇价格（元/吨）吨）图表图表17：丙烯酸价格及价差（美元丙烯酸价格及价差（美元/吨）吨）11 请务必阅读报告末页的重要声明 行业研究简报行业研究简报 200040006000800010000120001400016-04 16-08 16-12 17-04 17-08 17-12 18-04 18-08 18-12市场价(平均价):正丁醇:华东地区市场价(平均价):辛醇:华东地区 0100020003000400050006000700002000400060008000100001200014000Apr-16Oct-16Apr-17Oct-17Apr-18Oct-18丙烯酸-0.72丙烯（右轴）市场价(平均价):丙烯酸:华东地区（左轴）来源：Wind，国联证券研究所 来源：Wind，国联证券研究所 氯碱行业氯碱行业 图表图表18：烧碱价格（元烧碱价格（元/吨）吨）图表图表19：纯碱价格纯碱价格-（元（元/吨）吨）150020002500300035004000450050005500600016-0416-0917-02 17-0717-1218-0518-1019-03烧碱(99%片碱):华北 10001200140016001800200022002400260014-11 15-0515-11 16-0516-11 17-0517-11 18-0518-11轻质纯碱:华东重质纯碱:华东 来源：Wind，国联证券研究所 来源：Wind，国联证券研究所 图表图表20：乙烯法乙烯法PVC价格及价差（元价格及价差（元/吨）吨）图表图表21：电石法电石法PVC价格（元价格（元/吨）吨）1001502002503003504004505005506005006007008009001000110016-0416-0917-0217-0717-1218-0518-1019-03PVC-0.46*乙烯（右轴）PVC(CFR东南亚）（左轴）05001000150020002500300035004000010002000300040005000600070008000900016-0416-0917-0217-0717-1218-0518-1019-03PVC-1.5*电石（右轴）PVC(电石法):华东（左轴）来源：Wind，国联证券研究所 来源：Wind，国联证券研究所 化纤行业化纤行业 图表图表22：中国：中国328棉花价格指数（元棉花价格指数（元/吨）吨）图表图表23：粘胶短纤价格（元粘胶短纤价格（元/吨）吨）12 请务必阅读报告末页的重要声明 行业研究简报行业研究简报 1000012000140001600018000200002200016-0416-0816-1217-0417-0817-1218-0418-0818-1219-04中国棉花价格指数:328 50006000700080009000100001100012000130000200040006000800010000120001400016000180002000016-0416-0917-0217-0717-1218-0518-1019-03粘胶短纤-棉短绒-0.5*烧碱（右轴）粘胶短纤（左轴）棉短绒（左轴）来源：Wind，国联证券研究所 来源：Wind，国联证券研究所 图表图表24：PX价格及价差（元价格及价差（元/吨）吨）图表图表25：PTA价格及价差（元价格及价差（元/吨）吨）02004006008001000120014001600300050007000900011000130001500015-0215-0816-0216-0817-0217-0818-0218-0819-02PX:齐鲁石化PX：FOB韩国PX:CFR中国主港 05001000150020002500300002000400060008000100001200015-03 15-09 16-03 16-09 17-03 17-09 18-03 18-09 19-03PTA-0.68*PX（右轴）PTA（左轴）PX（左轴）来源：Wind，国联证券研究所 来源：Wind，国联证券研究所 图表图表26：PET价格及价差（元价格及价差（元/吨）吨）图表图表27：涤纶价格（元涤纶价格（元/吨）吨）05001000150020002500300002000400060008000100001200015-0315-1016-0516-1217-0718-0218-0919-04PET-0.86*PTA-0.3*MEG（右轴）PET（左轴）MEG（左轴）8001000