请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明证券研究报告2019年10月14日化工中美经贸关系取得实质性进展，原油受地缘政治影响波动剧烈行业动态行业近况上周基础化工板块上涨2.3%，沪深300指数上涨2.5%，基础化工板块跑输大盘0.2个百分点，涨跌幅居于所有板块第14位。涨幅居前：硅宝科技、科斯伍德、丹化科技、恒天海龙、华创阳安；跌幅居前：华信退、新洋丰、凯美特气、*ST尤夫、龙蟒佰利。上周基础化工板块动态市盈率下行。基础化工（中信）板块P/E（TTM）为22.92，P/E（2019E）为19.04。从基础化工板块与沪深300的估值之比来看，目前这一比值为1.88，高于一年来的均值1.78。评论中美经贸关系取得实质性进展，谨慎乐观看待下游需求回暖。新一轮中美经贸磋商10月11日在华盛顿结束，双方在农业、知识产权保护、汇率、金融服务、扩大贸易合作、技术转让、争端解决等领域取得实质性进展。双方讨论后续磋商安排，同意共同朝最终达成协议的方向努力。美国将暂停10月的2500亿美元产品关税上调，但12月的3000亿美元产品第二批次关税上调是否暂停尚未可知。我们认为贸易摩擦短期缓解或将提高市场风险偏好，周期、地产等下游需求有望恢复，但仍需进一步关注磋商进展。受地缘政治影响，国际原油价格剧烈波动。一艘伊朗油轮11日在靠近沙特阿拉伯海岸的海域遭导弹袭击，油价盘中直接拉涨，周五布伦特原油大涨2.67%，WTI原油上涨2.54%，上周布伦特原油上涨4.85%至60.68美元/桶，WTI原油上涨4.29%至54.92美元/桶，中东地缘局势紧张，短期对油价形成值撑，大宗市场商品反弹，纯苯等化工品外盘拉涨，但中长期看，全球需求增速放缓抑制地缘风险溢价。受住友减产影响，蛋氨酸价格小幅上涨。10月10日蛋氨酸反倾销听证会结束，12月份出初步裁决结果，我们预计四季度进口量将减少。市场受住友减产影响，供应偏紧，赢创提高蛋氨酸报价至19.5元/千克，目前国内市场蛋氨酸均价18,250元/吨，较9月初上涨6.8%，同比去年同期下降11.8%。据海关数据统计，2019年8月，我国进口固体蛋氨酸产品1.55万吨，同比增加1,854吨，环比减少5,708吨。进口单价为2.15美元/公斤，同比上涨13.8%，环比上涨5.9%。建议关注新和成（未覆盖）、安迪苏（未覆盖）。估值与建议目前化工板块动态市盈率22.92x，板块估值仍处于底部位置。我们看好化工周期白马股表现，推荐万华化学，华鲁恒升，扬农化工，浙江龙盛，桐昆股份，恒逸石化等。风险原油价格大幅波动，下游需求低于预期。李璇分析员SAC执证编号：S00...
