请参阅最后一页的重要声明证券研究报告·行业动态春季效应有望发力，低估值龙头、优质次新股两手配置最新景气指数2.27，上周景气指数-9.66，化工景气指数震荡，年前最后一周二级市场基础化工指数（中信）跌1.44%，上证涨0.63%。春节期间油价小幅下跌，周四布油收盘价61.68美元/桶，周跌0.21美元/桶，美国2月8日当周石油钻机数854口，环比增7口，前值减15口，近期布油价格在60美元/桶震荡，我们维持2019年价格中枢在60-70美元/吨的区间判断。我们判断化工行业进入产业格局变动、新兴需求崛起、环保精细领衔的时代，重点关注优质次新股：重点推荐特种表面活性剂龙头持续放量的皇马科技、沸石未来三年持续放量的万润股份，OLED蓝光中间体龙头、且募投项目即将投产的濮阳惠成；锂电回收新贵光华科技、国内铝塑膜龙头新纶科技、陶瓷全产业链标的国瓷材料、光固化龙头强力新材。化工周期领域，我们建议重视春节后春季效应的利好影响，而正如我们前述所言，根据我们悲观情境预计，白马股已经进入估值极低区间，包括万华化学、华鲁恒升、鲁西化工、桐昆股份、中国石化、利尔化学、扬农化工等，我们认为一季度已经逐步迎来长期配置的底部区间。其中以万华、双鲁为代表的山东龙头均有规划项目在山东新旧动能转换行列；而以民营化纤为代表的标的桐昆股份、恒力股份、恒逸石化、荣盛石化和东方盛虹正处于大炼化投产前夕；C3产业链持续扩产的代表标的卫星石化。当前时点我们继续推荐农化板块，农化板块具备底部配置良机：农产品价格企稳复苏，玉米价格上涨大概率，农化板块蓄势待发，复合肥行业具备底部配置时机，重点推荐新洋丰、金正大；钾肥供应格局优化，重点关注钢结构+钾肥双轮驱动的东方铁塔；农药原药产能增量和成本优势将成为未来主要看点，而2019年制剂具备继续向上弹性空间，重点推荐安道麦A、利尔化学、扬农化工。二甲醚：本周二甲醚（河南）报价3330元/吨，周涨幅6.73%。上游甲醇价格低位继续调整，下游补货情绪高涨，国内液化气市场大部守稳，炼厂出货平稳，支撑较强。挂牌聚合MDI：本周挂牌聚合MDI（烟台万华）报价13200元/吨，周涨幅5.60%。工厂2月份挂牌价推涨，部分代理商依旧空仓，场内现货供应偏紧，商家看涨预期不减。苯乙烯：本周苯乙烯（华东）报价8650元/吨，周涨幅5.10%。周初，在油价反弹及原料成本乙烯大幅上扬的提振下，市场氛围回暖，成本支撑力加强。维持增持郑勇zhengyong@csc.com.cn13811910975执业证书编号：S1440518100005于...
