环保及公用事业行业周报：可再生能源平价上网推进多地出台天然气输配价格-20190217-华创证券-36页.pdf

证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 未经许可，禁止转载未经许可，禁止转载 证 券 研 究 报 告证 券 研 究 报 告环保及公用事业行业周报 推荐推荐（维持维持）可再生能源平价上网可再生能源平价上网推进，多地出台天然气输推进，多地出台天然气输配价格配价格 一周市场回顾一周市场回顾本周沪深 300指数上涨 2.81%，中信电力及公用事业指数上涨 4.09%，周相对收益率 1.28。行业行业看点看点山西推进山西推进可再生能源平价上网可再生能源平价上网，内蒙、云南进一步完善电力，内蒙、云南进一步完善电力市场化交易市场化交易。山西要求各市推进不需要补贴的风电、光伏发电平价上网试点项目。内蒙内蒙 2019年计划启动运行蒙西地区国家第一批电力现货市场试点，建成投运第一批增量配电改革试点，力争全年电力多边交易电量和大用户直接交易电量突破 1400亿度。云南云南争取 2019年底省内市场化交易电量达到 1000亿千瓦时。梯次利用动力电池消纳再获政策保障梯次利用动力电池消纳再获政策保障。工信部等三部委联合印发 关于加强绿色数据中心建设的指导意见，明确提出要建立健全绿色数据中心标准评价体系和能源资源监管体系。在满足可靠性要求的前提下，试点梯次利用动力电池作为数据中心削峰填谷的储能电池。多省出台管输费与配气费价格调整机制多省出台管输费与配气费价格调整机制。湖北、青海、湖南等省出台天然气管输和配送价格机制和征求意见稿，在价格机制形成方面与上年的征求意见稿基本保持一致，而湖北新增“鼓励成立专业化、财务独立的储气服务公司”的表述，其投资和运行成本可纳入管道运输价格统筹考虑。行业重点数据行业重点数据环渤海动力煤 1月 30日的价格为 571元/吨，周环比降 1元/吨；郑商所动力煤期货主力合约价格 2月 12日报 580元/吨，与上周相比下降 0.17%。截止13 日六大集团日耗 44.5 万吨，同比下降 17.3%，环比上涨 20.3%。日耗较去年春节 7 天略低 9.6%。六大集团最新库存 1742 万吨，同比上涨 100.9%，周环比上涨 5.4%，与去年春节相比增长约 66.9%。最新库存可用天数 39天，同比增加 23 天，环比下降 1.8 天，超过 2016 年同期水平本周国内 LNG 价格小幅反弹，国内 LNG平均价略升 4093元/吨，较春节前下降 2.9%。投资投资组合组合推荐电力核心组合：东方电气、东方电气、华能国际、华电国际、江苏国信；华能国际、华电国际、江苏国信；我们推荐环保核心组合：瀚蓝环境、光华科技瀚蓝环境、光华科技、龙净环保、碧水源、聚光科技、先河龙净环保、碧水源、聚光科技、先河环保；环保；建议关注电力核心组合：长源电力、华能国际电力股份（长源电力、华能国际电力股份（H）、内蒙华）、内蒙华电、建投能源、国投电力、华能水电。电、建投能源、国投电力、华能水电。风险提示风险提示环保政策推进不及预期；市场竞争加剧；全社会用电量增速不及预期；煤价上涨过快风险；电价下调风险；天然气运储体系建设不及预期。重点公司盈利预测、估值及投资评级重点公司盈利预测、估值及投资评级 EPS（元）（元）PE（倍）（倍）简称简称 股价（元）股价（元）2018E 2019E 2020E 2018E 2019E 2020E PB 评级评级 东方电气 9.48 0.42 0.51 0.63 22.57 18.59 15.05 1.34 推荐 瀚蓝环境 15.45 1.12 1.21 1.44 13.79 12.77 10.73 2.22 强推 光华科技 14.18 0.4 0.56 0.87 35.45 25.32 16.3 4.78 强推 龙净环保 11.38 0.79 0.92 1.05 14.41 12.37 10.84 2.69 强推 碧水源 8.18 0.76 0.88 1.08 10.76 9.3 7.57 1.43 强推 聚光科技 24.78 1.33 1.69 2.17 18.63 14.66 11.42 3.57 强推 先河环保 8.51 0.51 0.83 1.26 16.69 10.25 6.75 2.93 强推 华电国际 4.44 0.25 0.36 0.5 17.76 12.33 8.88 1.05 强推 华能国际 6.9 0.19 0.4 0.56 36.32 17.25 12.32 1.43 强推 资料来源：Wind，华创证券预测 注：股价为2019年02月15日收盘价 证券分析师：王祎佳证券分析师：王祎佳 电话：010-66500819 邮箱： 执业编号：S0360517120001 证券分析师：庞天一证券分析师：庞天一 电话：010-63214659 邮箱： 执业编号：S0360518070002 联系人：黄秀杰联系人：黄秀杰 电话：021-20572561 邮箱： 联系人：王兆康联系人：王兆康 电话：010-66500855 邮箱： 占比%股票家数(只)49 1.37 总市值(亿元)3,369.64 0.63 流通市值(亿元)2,478.43 0.65%1M 6M 12M 绝对表现 1.0-15.43-32.16 相对表现-5.74-16.85-16.32 环保及公用事业行业周报：核电风电再推进，环保工作会议召开，天然气全年进口量高增 2019-01-20 环保及公用事业行业周报：发电量增速回升继续推荐火电和核电装备板块，天然气全年产销进口仍维持高增速 2019-01-27 环保及公用事业行业周报 20190210：春节空气质量同比略有好转，规范优先发电优先购电计划管理 2019-02-10-43%-26%-8%10%18/02 18/04 18/06 18/08 18/10 18/122018-02-222019-02-15 沪深300 相关研究报告相关研究报告 相对指数表现相对指数表现 行业基本数据行业基本数据 华创证券研究所华创证券研究所 行业研究行业研究 环保工程及服务环保工程及服务 2019 年年 02 月月 17 日日 环保及公用事业环保及公用事业行业周报行业周报 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 2 目 录 一、核心观点及投资建议一、核心观点及投资建议.6（一）电力：可再生能源平价上网与外商投资鼓励目录推进，多地市场化交易再推进.6 1、重要事件与驱动.6 2、核心观点：关注火电板块内轮动，择股区域性标的，关注核电设备及水电板块.6（二）环保：梯次利用动力电池消纳再获政策保障.6 1、重要事件与驱动.6 2、本周研究总结.7 3、核心观点：关注融资环境改善进程，三大攻坚战推进促推环保龙头持续发力.7（三）天然气：多省出台管输费与配气费价格调整机制，油气产业发展推进.8 1、重要事件与驱动.8 2、核心观点：LNG 进口量高速增长利好龙头企业，长期看好城燃公司的整合和能源服务带来增量.8 二、本周板块表现二、本周板块表现.9（一）板块表现.9（二）个股表现.9 1、电力行业.9 1、环保行业.10 3、水务和燃气行业.11 三、行业重点数据一览三、行业重点数据一览.11（一）电力行业.11（二）煤炭价格.17（三）天然气行业.18 四、行业动态与公司公告四、行业动态与公司公告.20（一）行业动态.20 1、电力.20 2、环保.22 3、天然气.24（二）公司公告.25 1、电力.25 2、环保.26 3、天然气.27 五、重点公司盈利预测五、重点公司盈利预测.27 六、上市公司再融资进展六、上市公司再融资进展.28 环保及公用事业环保及公用事业行业周报行业周报 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 3 七、风险提示七、风险提示.33 环保及公用事业环保及公用事业行业周报行业周报 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 4 图表目录 图表 1 本周各行业涨跌幅情况.9 图表 2 年初至今公用事业板块与大盘涨跌情况.9 图表 3 年初至今公用事业各子行业涨跌情况.9 图表 4 年初至今电力板块各子行业涨跌幅情况.9 图表 5 本周市场火电行业各公司表现.10 图表 6 本周市场水电行业各公司表现.10 图表 7 本周市场电网行业各公司表现.10 图表 8 本周环保行业各公司表现.11 图表 9 本周水务行业各公司表现.11 图表 10 本周燃气行业各公司表现.11 图表 11 发电量月度情况（单位：亿千瓦时）.12 图表 12 12 月份发电量分类占比.12 图表 13 火力发电量月度情况（单位：亿千瓦时）.12 图表 14 水力发电量月度情况（单位：亿千瓦时）.12 图表 15 核能发电量月度情况（单位：亿千瓦时）.12 图表 16 风力发电量月度情况（单位：亿千瓦时）.12 图表 17 12 月当月发电量分区域情况（单位：亿千瓦时）.13 图表 18 六大发电集团日耗.13 图表 19 用电量月度情况（单位：亿千瓦时）.14 图表 20 12 月用电量分类占比.14 图表 21 第一产业用电量月度情况（单位：亿千瓦时）.14 图表 22 第二产业用电量月度情况（单位：亿千瓦时）.14 图表 23 第三产业用电量月度情况（单位：亿千瓦时）.14 图表 24 城乡居民生活月度用电量（单位：亿千瓦时）.14 图表 25 12 月份用电量分区域情况（单位：亿千瓦时）.15 图表 26 火电发电设备容量情况（单位：百万千瓦）.15 图表 27 水电发电设备容量情况（单位：百万千瓦）.15 图表 28 核电发电设备容量情况（单位：百万千瓦）.15 图表 29 风电发电设备容量情况（单位：百万千瓦）.15 图表 30 火电发电设备平均利用小时.16 图表 31 水电发电设备平均利用小时.16 图表 32 核电发电设备平均利用小时.16 环保及公用事业环保及公用事业行业周报行业周报 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 5 图表 33 风电发电设备平均利用小时.16 图表 34 火电电源投资基本完成额（单位：亿元）.17 图表 35 水电电源投资基本完成额（单位：亿元）.17 图表 36 核电电源投资基本完成额（单位：亿元）.17 图表 37 风电电源投资基本完成额（单位：亿元）.17 图表 38 环渤海动力煤平均价格指数（单位：元/吨）.17 图表 39 郑商所动煤期货主力合约收盘价(单位：元/吨).17 图表 40 六大集团库存.18 图表 41 六大集团库存可用天数.18 图表 42 天然气月度生产量（单位：亿方）.18 图表 43 天然气进口依赖度仍处于提高状态.18 图表 44 LNG 价格开始回落.19 图表 45 节后 LNG 出现小幅反弹.19 图表 46 重点燃气公司 2018 年并购情况.19 图表 47 LNG 接收站价格基本维稳，江苏接收站下调幅度较大.19 图表 48 重点环保公司盈利预测（单位：元，元/股）.27 图表 49 板块上市公司非公开发行进展.28 图表 50 板块上市公司新发债情况.29 图表 51 板块上市公司已披露发债方案进展情况.31 环保及公用事业环保及公用事业行业周报行业周报 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 6 一、一、核心观点及投资建议核心观点及投资建议（一一）电力：电力：可再生能源平价上网与外商投资鼓励目录推进，多地市场化交易再推进可再生能源平价上网与外商投资鼓励目录推进，多地市场化交易再推进 1、重要事件与驱动重要事件与驱动 （1）发改委鼓励外商投资产业目录征求意见稿：涉及光伏、光热发电）发改委鼓励外商投资产业目录征求意见稿：涉及光伏、光热发电 高新太阳能电池生产专用设备制造；新能源发电成套设备或关键设备制造：光伏发电、光热发电、地热发电、潮汐发电、波浪发电、垃圾发电、沼气发电、2.5 兆瓦及以上风力发电设备；斯特林发电机组制造；高技术绿色电池制造：动力镍氢电池、锌镍蓄电池、钠盐电池、锌银蓄电池、锂离子电池、太阳能电池、燃料电池等；太阳能空调、采暖系统、太阳能干燥装置制造；新能源电站（包括太阳能、风能、地热能、潮汐能、潮流能、波浪能、生物质能等）建设、经营；太阳能、风能发电设备及零部件制造。（2）山西省推进风电、光伏发电无补贴平价上网有关工作的通知）山西省推进风电、光伏发电无补贴平价上网有关工作的通知 山西省能源局发布关于推进山西省风电、光伏发电无补贴平价上网有关工作的通知，提出：1）请各市推进不需要补贴的风电、光伏发电平价上网试点项目；2）优化投资环境，积极支持平价上网项目和低价上网项目的建设；一是支持土地利用及相关收费，二是优先利用国有未利用土地以及禁止任何形式的资源出让费；3）严格落实试点项目消纳条件和接网工程建设责任。（3）内蒙古：建成投运第一批增量配电改革试点）内蒙古：建成投运第一批增量配电改革试点 内蒙古发布了关于下达 2019 年自治区国民经济和社会发展计划的通知，通知中称，深化电力体制改革，启动运行蒙西地区国家第一批电力现货市场试点，建成投运第一批增量配电改革试点，取消蒙东电网大工业目录电价，实施大工业用电倒阶梯输配电价机制，力争全年电力多边交易电量和大用户直接交易电量突破 1400 亿度。（4）云南：争取）云南：争取 2019 年底省内市场化交易电量达千亿千瓦时年底省内市场化交易电量达千亿千瓦时 支持一般工商企业、冷链物流企业和高新技术、互联网、大数据、高端制造业企业参与电力市场化交易，争取2019 年底省内市场化交易电量达到 1000 亿千瓦时；依规调减输配电价，降低企业用能成本。2、核心观点：关注火电板块内轮动，择股区域性标的，关注核电设备及水电板块、核心观点：关注火电板块内轮动，择股区域性标的，关注核电设备及水电板块 在煤价回落和发电量数据超预期等多种因素驱动下，2019 年火电龙头股仍望有较好表现，同时在核电重启背景下推荐核电设备领域龙头。也应当关注叠加个股利好的区域性标的，如受益蒙华铁路的长源电力、受益电力外送电的内蒙华电以及建投能源，另外建议关注目前估值仍然较低股息率较高的华能国际 H 股。推荐电力核心组合：东方电气、华能国际、华电国际、江苏国信；建议关注电力核心组合：推荐电力核心组合：东方电气、华能国际、华电国际、江苏国信；建议关注电力核心组合：长源电力、华能国长源电力、华能国际电力股份（际电力股份（H）、内蒙华电、建投能源、国投电力、华能水电。）、内蒙华电、建投能源、国投电力、华能水电。（二）环保：（二）环保：梯次利用动力电池消纳再获政策保障梯次利用动力电池消纳再获政策保障 1、重要事件与驱动、重要事件与驱动 （1）工信部等三部委：试点梯次利用动力电池作为数据中心削峰填谷）工信部等三部委：试点梯次利用动力电池作为数据中心削峰填谷储能电池储能电池 环保及公用事业环保及公用事业行业周报行业周报 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 7 工信部、国家机关事务管理局、国家能源局近日联合印发关于加强绿色数据中心建设的指导意见，明确提出要建立健全绿色数据中心标准评价体系和能源资源监管体系。在满足可靠性要求的前提下，试点梯次利用动力电池作为数据中心削峰填谷的储能电池。（2）中办、国办印发关于加强金融服务民营企业的若干意见：积极支持民营企业融资纾困）中办、国办印发关于加强金融服务民营企业的若干意见：积极支持民营企业融资纾困 党中央、国务院始终高度重视金融服务民营企业工作，加大金融政策支持力度，着力提升对民营企业金融服务的针对性和有效性；强化融资服务基础设施建设，着力破解民营企业信息不对称、信用不充分等问题；完善绩效考核和激励机制，着力疏通民营企业融资堵点积极支持民营企业融资纾困，着力化解流动性风险并切实维护企业合法权益。2、本周研究总结、本周研究总结 光华科技：车企合作再下一城，各项目稳健推进，金属价格下跌拖累业绩增速光华科技：车企合作再下一城，各项目稳健推进，金属价格下跌拖累业绩增速 事项：事项：公司与奇瑞万达签订废旧动力电池回收处理合作协议，拟在废旧电池回收方面进行战略合作，共同建立废旧动力电池回收网络。此前公司披露 2018 年业绩修正公告，全年归母净利润同比提升 45%-75%至 1.3-1.6 亿元。点评点评：电池回收网络布局再完善。电池回收网络布局再完善。奇瑞万达是奇瑞控股的孙公司，具备年产 3000 台专用车、3 万台客车、15 万台乘用车、8 万台轻型卡车等生产能力，工厂分布于安徽、河南、贵州等地。目前已公告与北汽新能源、南京金龙、广西华奥等车企签署回收协议，我们认为未来随着动力电池退役量的提升，公司有望借助合作方在汽车产业的上下游成熟布局，进一步完善动力电池回收网络，落实回收端和销售端渠道。金属价格下降拖累业绩增速。金属价格下降拖累业绩增速。公司业绩增速下修主要由于镍钴等原材料 2018 年价格下跌，PCB化学品和电池回收业务虽采用成本加成法定价，对毛利率影响较小但利润额受影响增长不及预期。目前公司主要金属价格已处历史底部且镍均价 2019 年初有所回升，考虑到 PCB 化学品产能仍有望持续释放享进口替代利好，磷酸铁等正极材料和电池回收业务仍有序推进，价格波动影响有望逐年减弱，PCB 龙头和电池回收先发的双重优势仍有望保障公司未来增长。可转债落地提升资金实力，正极材料市场需求仍旺盛。可转债落地提升资金实力，正极材料市场需求仍旺盛。公司 2018 年 12 月发行 2.49 亿元可转债，用于磷酸铁/磷酸铁锂等正极材料的生产建设，近两年公司锂电池材料产品产能利用率均处于 100%以上，产销率同样保持在 90%的水平，此次扩产后公司产能有望在 2020 年增加 0.98 万吨/年至 1.4 万吨以上，显著提升生产规模，从而能更好发挥自身技术优势进行扩张。盈利盈利预测、估值及投资评级。预测、估值及投资评级。公司 PCB化学品主业受益于行业的进口替代下需求高增，仍保持高速增长，长期看公司 PCB化学品定位清晰技术优势仍突出，而锂电业务产能扩张推进，先发布局和政策与技术支持下有望提高业绩弹性。受金属价格下跌影响，下调公司 2018-2020 年归母净利润预测值为 1.49、2.09 和 3.26 亿元（前预测值 1.80、2.72、3.75 亿元）；对应 EPS 为 0.40、0.56、0.87 元/股；对应 PE 为 34、24、16 倍。维持“强推”评级。风险提示。风险提示。主要金属价格下跌；PCB 化学品销售情况不及预期；新能源汽车政策执行不到位；电池回收政策推进不到位。3、核心观点：关注融资环境改善进程，三大攻坚战推进促推环保龙头持续发力、核心观点：关注融资环境改善进程，三大攻坚战推进促推环保龙头持续发力 从行业和估值来看，当前以碧水源等为代表的 PPP 民企动态估值均已 10 倍以下，尽管短期业绩处于下行通道，但随着未来环保治理力度加大，行业市场空间有望稳步释放，叠加 2019 年以来一系列宽货币的政策出台，现金流和 环保及公用事业环保及公用事业行业周报行业周报 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 8 融资情况优化带来的订单及业绩增长将使得公司重回高增长轨道。而从持仓数量来看，目前环保与公用事业的机构持仓同样处于低位下降的状态。另外，在大气治理需求提高且防止一刀切的政策背景下，监测领域的需求和景气度也有望整体得到提升。我们推荐环保核心组合瀚蓝环境、光华科技、龙净环保、碧水源、聚光科技、先河环保。我们推荐环保核心组合瀚蓝环境、光华科技、龙净环保、碧水源、聚光科技、先河环保。（三）天然气：（三）天然气：多省出台管输费与配气费价格调整机制，油气产业发展推进多省出台管输费与配气费价格调整机制，油气产业发展推进 1、重要事件与驱动、重要事件与驱动 （1）国家能源局：）国家能源局：2019 年将进一步加快推进油气产业发展年将进一步加快推进油气产业发展 国家能源局有关负责人表示，2019 年将加大油气产业政策支持和改革力度，大力提升油气勘探开发力度。加快推进天然气产供储销体系建设，深入挖掘气田增产和管网互联互通潜力，科学有序推进煤制油、煤制气等示范项目，积极推动管道储气设施建设，强化指标任务责任落实。（2）湖北省天然气短途管道运输和配气价格管理办法（征求意见稿）发布）湖北省天然气短途管道运输和配气价格管理办法（征求意见稿）发布 此次征求意见与上年发布的不同之处主要在于新增鼓励成立专业化、财务独立的储气服务公司的表述，并提出相关储气服务价格以及储气设施天然气购进价格、对外销售价格由市场竞争形成。管道运输企业建设用于调峰保安的配套储气设施，投资和运行成本可按照“谁受益，谁付费”的原则适当纳入管道运输价格统筹考虑。（3）青海省关于促进天然气协调稳定发展的实施方案发布）青海省关于促进天然气协调稳定发展的实施方案发布 2020 年底前，各城镇燃气企业按年用气量 5%的比例，建设天然气储气设施;新建城镇燃气企业同步建设储气设施。核定城市燃气企业配气价格，建立上下游天然气价格联动机制，加强天然气输配环节价格监管，切实降低过高的输配气价格。（4）湖南省天然气管道运输价格管理实施办法）湖南省天然气管道运输价格管理实施办法 管道运输价格实行一个企业一个运价率，以天然气入口与出口（以城市为单位）的运输距离确定具体运输价格。固定资产净值和无形资产净值通过成本监审确定，营运资本按运行维护费的 20%确定。准许收益率按管道负荷率（实际输气量除以设计输气能力）不低于 75%取得税后全投资收益率 8%的原则确定。管道负荷率低于 75%的，相应减扣准许收益率。2、核心观点：、核心观点：LNG 进口量高速增长利好龙头企业，长期看好城燃公司的整合和能源服务带来增量进口量高速增长利好龙头企业，长期看好城燃公司的整合和能源服务带来增量 受气温回暖和各渠道气源保供的支撑，LNG 出厂价仍保持下滑，但考虑到 LNG 进口方面仍处于量价齐升的阶段，拥有气源资源、储气能力充足的龙头企业将受益量增价稳带来的体量提升，而城燃公司则受各地终端价格上调的带动，成本压力有所缓解。长期来看，一方面我们认为未来气价长期趋降的趋势将有力刺激下游消费量的提升，另一方面下游的项目并购和行业整合仍将保持较大力度的进行，拥有气源、运营等方面优势的龙头企业有望进一步获取更大的市场份额，实现量增价稳的发展。建议关注：新奥能源、新天然气、深圳燃气。建议关注：新奥能源、新天然气、深圳燃气。环保及公用事业环保及公用事业行业周报行业周报 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 9 二、本周板块表现二、本周板块表现（一）板块表现（一）板块表现 本周电力及公用事业板块表现高于市场平均水平。本周沪深 300 指数上涨 2.81%，中信电力及公用事业指数上升 4.09%，周相对收益率 1.28。图表图表 1 本周各行业涨跌幅情况本周各行业涨跌幅情况 图表图表 2 年初至今公用事业板块与大盘涨跌情况年初至今公用事业板块与大盘涨跌情况 资料来源：Wind，华创证券 资料来源：Wind，华创证券 分板块看，本周公用事业各子行业涨跌分化。其中，电力板块上涨 1.32%，水务板块上涨 2.11%，燃气板块下跌2.18%，环保板块下跌 1.12%。电力板块子行业中，火电板块上涨 4.44%，水电板块上涨 0.45%，电网板块上涨 4.09%。图表图表 3 年初至今公用事业各子行业涨跌情况年初至今公用事业各子行业涨跌情况 图表图表 4 年初至今电力板块各子行业涨跌幅情况年初至今电力板块各子行业涨跌幅情况 资料来源：Wind，华创证券 资料来源：Wind，华创证券（二）个股表现（二）个股表现 1、电力行业、电力行业 本周火电行业股票全部上涨，中信三级行业中 36 家火电公司中 36 家上涨，0 家下跌，0 家横盘。涨幅前三的三家公司分别为金山股份（+15.91%）、内蒙华电（+13.50%）、华银电力（+11.99%）。4.09%2.81%-2%0%2%4%6%8%10%12%电子元器件农林牧渔通信餐饮旅游综合计算机医药有色金属机械基础化工轻工制造传媒食品饮料电力设备国防军工商贸零售建材纺织服装电力及公用事业汽车交通运输建筑家电石油石化沪深300钢铁非银行金融房地产煤炭银行01000200030004000500060002018-042018-062018-082018-102018-12电力及公用事业沪深30002,0004,0006,0008,00010,00012,00014,00001000200030004000500060002018-042018-062018-082018-102018-12发电及电网水务燃气环保05001000150020002500300035002018-042018-062018-082018-102018-12火电水电电网 环保及公用事业环保及公用事业行业周报行业周报 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 10 图表图表 5 本周市场火电行业各公司表现本周市场火电行业各公司表现 资料来源：Wind，华创证券 本周水电行业股票多数上涨，中信三级行业中 10 家水电公司有 8 家上涨，2 家下跌，0 家横盘。上涨前三的公司分别是西昌电力（+13.65%）、湖南发展（+8.29%）、梅雁吉祥（+7.27%）。本周电网行业股票多数上涨，中信三级行业中 9 家电网公司有 8 家上涨，1 家下跌，0 家横盘。上涨前三的公司分别为岷江水电（+2.03%），乐山电力（+1.03%）、郴电国际（+5.20%）。图表图表 6 本周市场水电行业各公司表现本周市场水电行业各公司表现 图表图表 7 本周市场电网行业各公司表现本周市场电网行业各公司表现 资料来源：Wind，华创证券 资料来源：Wind，华创证券 1、环保行业、环保行业 本周环保行业股票全部上涨，中信三级行业中 42 家环保公司有 42 家上涨，0 家下跌，0 家横盘。上涨前三的公司分别是科达洁能（+21.59%）、华控赛格（+16.71%）、大禹节水（+15.14%）。-16%-14%-12%-10%-8%-6%-4%-2%0%2%4%6%8%10%12%14%16%18%金山股份内蒙华电华银电力东方能源华电能源*ST新能长源电力华电国际豫能控股华能国际红阳能源大连热电天富能源深南电A吉电股份建投能源漳泽电力穗恒运A上海电力通宝能源宝新能源宁波热电深圳能源国电电力京能电力粤电力A广州发展湖北能源浙能电力国投电力申能股份赣能股份大唐发电福能股份皖能电力东方盛虹-2%0%2%4%6%8%10%12%14%16%西昌电力湖南发展梅雁吉祥闽东电力韶能股份甘肃电投桂冠电力黔源电力长江电力川投能源-4%-2%0%2%4%6%8%10%12%岷江水电乐山电力郴电国际明星电力广安爱众文山电力桂东电力三峡水利涪陵电力 环保及公用事业环保及公用事业行业周报行业周报 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 11 图表图表 8 本周环保行业各公司表现本周环保行业各公司表现 资料来源：Wind，华创证券 3、水务和燃气行业、水务和燃气行业 本周水务行业股票全部上涨，中信三级行业中 16 水务公司中有 16 家上涨，0 家下跌，0 家横盘。上涨前三的公司分别是国祯环保（+9.47%），国中水务（+8.40%），钱江水利（+6.73%）。本周燃气行业股票全部上涨，中信三级行业中 19 家燃气公司有 19 家上涨，0 家下跌，0 家横盘。上涨前三的公司分别是中天能源（+14.24%），金鸿控股（+11.56%），大通燃气（+11.41%）。图表图表 9 本周水务行业各公司表现本周水务行业各公司表现 图表图表 10 本周燃气行业各公司表现本周燃气行业各公司表现 资料来源：Wind，华创证券 资料来源：Wind，华创证券 三、行业重点数据一览三、行业重点数据一览（一）电力行业（一）电力行业 发电量发电量 2018 年 12 月份全国规模以上电厂发电量 6,199.00 亿千瓦时，同比增长 6.2%；其中火电、水电、核电、风电和太阳能发电量分别占 77.03%、11.57%、4.94%、3.77%和 2.69%。0%5%10%15%20%25%科达洁能华控赛格大禹节水巴安水务清新环境神雾节能盛运环保天壕环境菲达环保东江环保启迪桑德中金环境科林环保南方汇通华西能源万邦达碧水源迪森股份神雾环保盈峰环境理工环科博世科远达环保三维丝兴源环境津膜科技长青集团永清环保雪浪环境维尔利伟明环保中电环保雪迪龙上海环境先河环保环能科技中国天楹高能环境博天环境聚光科技天翔环境龙净环保0%1%2%3%4%5%6%7%8%9%10%国祯环保国中水务钱江水利渤海股份祥龙电业中原环保武汉控股创业环保江南水务首创股份瀚蓝环境中山公用重庆水务绿城水务洪城水业兴蓉环境0%2%4%6%8%10%12%14%16%中天能源金鸿控股大通燃气大众公用新疆浩源新天然气胜利股份广汇能源百川能源佛燃股份长春燃气国新能源贵州燃气陕天然气重庆燃气新奥股份深圳燃气蓝焰控股沃施股份 环保及公用事业环保及公用事业行业周报行业周报 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 12 图表图表 11 发电量月度情况（单位：亿千瓦时）发电量月度情况（单位：亿千瓦时）图表图表 12 12 月份发电量分类占比月份发电量分类占比 资料来源：国家统计局，华创证券 资料来源：国家统计局，华创证券 从来源上看，各类能源发电量均相对变化。火力发电量 4,775.90 亿千瓦时，同比增长 5.0%，占规模以上电厂发电量的 77.03%；水力发电量 717.50 亿千瓦时，同比下降 0.9%，占比 11.57%；核能发电量 306.00 亿千瓦时，同比增长 37.9%，占比 4.94%；风力发电量 305.00 亿千瓦时，同比下降 7.0%，占比 2.69%。图表图表 13 火力发电量月度情况（单位：亿千瓦时）火力发电量月度情况（单位：亿千瓦时）图表图表 14 水力发电量月度情况（单位：亿千瓦时）水力发电量月度情况（单位：亿千瓦时）资料来源：国家统计局，华创证券 资料来源：国家统计局，华创证券 图表图表 15 核能发电量月度情况（单位：亿千瓦时）核能发电量月度情况（单位：亿千瓦时）图表图表 16 风力发电量月度情况（单位：亿千瓦时）风力发电量月度情况（单位：亿千瓦时）资料来源：国家统计局，华创证券 资料来源：国家统计局，华创证券 200030004000500060007000-8%-4%0%4%8%12%2018-122018-062017-102017-042016-082015-12规模以上工业当月发电量当月同比77.0%11.6%4.9%3.8%2.7%火电水电核电风电太阳能0100020003000400050006000-10%-5%0%5%10%15%2018-122018-062017-102017-042016-082015-12火电当月发电量当月同比30050070090011001300-20%-10%0%10%20%30%2018-122018-062017-102017-042016-082015-12水电当月发电量当月同比0501001502002503003500%12%24%36%48%60%2018-122018-062017-102017-042016-082015-12核电当月发电量当月同比070140210280350420-15%0%15%30%45%60%2018-112018-052017-102017-042016-092016-03风电当月发电量当月同比 环保及公用事业环保及公用事业行业周报行业周报 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 13 从 12 月全国各地发电情况来看，北京、天津、河北、山西、内蒙古的发电量增速较快，甘肃、青海、陕西、宁夏、新疆的发电量出现负增长。图表图表 17 12 月当月发电量分区域情况（单位：亿千瓦时）月当月发电量分区域情况（单位：亿千瓦时）资料来源：国家统计局，华创证券 六大集团日耗库存情况六大集团日耗库存情况 截至 2019 年 2 月 13 日，六大集团日耗 44.51 万吨，同比下降 17.3%，环比上涨 20.3%。日耗较去年春节 7 天略低 9.6%，主要是去年春节的极寒天气影响。节后两天分别同比下降 2.61%，同比上涨 6.61%。图表图表 18 六大发电集团日耗六大发电集团日耗 资料来源：国家统计局，华创证券 用电量用电量 2018 年 12 月份，全社会用电量 6,250.09 亿千瓦时，同比增长 8.78%。分产业看，第一产业用电量 55.19 亿千瓦时，同比下降 31.77%，占全社会用电量的 0.88%；第二产业用电量 4,550.58 亿千瓦时，同比增长 7.64%，占全社会用电量的 72.81%；第三产业用电量 911.06 亿千瓦时，同比增长 19.87%，占全社会用电量的 14.58%；城乡居民生活用电量 733.26 亿千瓦时，同比增长 8.27%，占全社会用电量的 11.73%。-20%0%20%40%60%80%0100200300400500北京天津河北山西内蒙古辽宁吉林黑龙江上海江苏浙江安徽福建江西山东河南湖北湖南广东广西海南重庆四川贵州云南西藏陕西甘肃青海宁夏新疆火力发电量水力发电量风力发电量核能发电量太阳能发电量发电量同比01020304050607080901002017/032017/062017/092017/122018/032018/062018/092018/12六大发电集团日耗（万吨）环保及公用事业环保及公用事业行业周报行业周报 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 14 图表图表 19 用电量月度情况（单位：亿千瓦时）用电量月度情况（单位：亿千瓦时）图表图表 20 12 月用电量分类占比月用电量分类占比 资料来源：国家能源局，华创证券 资料来源：国家能源局，华创证券 图表图表 21 第一产业用电量月度情况（单位：亿千瓦时）第一产业用电量月度情况（单位：亿千瓦时）图表图表 22 第二产业用电量月度情况（单位：亿千瓦时）第二产业用电量月度情况（单位：亿千瓦时）资料来源：国家能源局，华创证券 资料来源：国家能源局，华创证券 图表图表 23 第三产业用电量月度情况（单位：亿千瓦时）第三产业用电量月度情况（单位：亿千瓦时）图表图表 24 城乡居民生活月度用电量（单位：亿千瓦时）城乡居民生活月度用电量（单位：亿千瓦时）资料来源：国家能源局，华创证券 资料来源：国家能源局，华创证券 从 12 月份全国用电量情况来看西藏、广西、重庆、湖南用电量增速较快；黑龙江、江苏、陕西、上海的用电量出现负增长。-5%0%5%10%15%20%25%10002000300040005000600070002015年12月2016年9月2017年6月2018年3月2018年12月全社会用电量:当月值当月同比0.88%72.81%14.58%11.73%第一产业第二产业第三产业城乡居民生活-40%-30%-20%-10%0%10%20%03060901201502015年12月2016年9月2017年6月2018年3月2018年12月第一产业用电量：当月值当月同比-5%0%5%10%15%20%25%0100020003000400050002015年12月2016年9月2017年6月2018年3月2018年12月第二产业用电量：当月值当月同比0%5%10%15%20%25%0200400600800100012002015年12月2016年9月2017年6月2018年3月2018年12月第三产业用电量：当月值当月同比0%5%10%15%20%25%30%02004