敬请阅读末页的重要说明证券研究报告|行业深度报告工业|机械推荐（维持）利元亨：专注于锂电检测等后道设备2019年04月07日科创板专题系列之二上证指数3091行业规模占比%股票家数（只）3419.5总市值（亿元）293635.3流通市值（亿元）213744.8行业指数%1m6m12m绝对表现8.718.6-2.1相对表现3.26.0-1.5资料来源：贝格数据、招商证券相关报告1、《科创板专题系列一—江苏北人：立足汽车焊接，拓展航天等领域》2019-03-312、《增值税率下调对机械行业影响点评—增厚公司业绩，提升市场信心》2019-03-063、《机械行业2019年3月报—受益技术进步行业估值提升》2019-02-283月22日，第一批公司科创板上市企业申报材料披露。科创板不仅承载着注册制等资本市场制度改革的希望，其代表的高端装备、科技产业也是强国梦的助推剂，因而得到了资本市场的高度关注。从申报披露、网传名单来看，机械板块中的工业机器人、服务机器人、高端数控机床、半导体设备等高端智能装备板块是科创板的重要组成部分。在首批申报公司中，江苏北人、利元亨在列。我们也推出科创板系列专题报告，深度分析拟上市公司基本情况，同时对比现有同类上市公司，展望工业机器人、锂电设备等高端装备前景，探索“装备强国”的发展之道。❑锂电后道设备龙头，专注于锂电池检测等领域。公司主要为锂电池、汽车零部件、精密电子等行业提供高端装备和工厂自动化解决方案，自主研发的“动力电池制芯工艺全自动装配关键技术与成套装备”及“锂电池热冷压化成容量关键技术与成套装备”技术处于国际先进水平，锂电池制造行业是公司最重要下游2017-2018年锂电池制造下游收入占比均超85%。公司实控人为周俊雄家族，预计上市后持股58%。❑绑定核心大客户，拓展动力电池领域。公司核心客户包括新能源科技、宁德时代、比亚迪、力神等消费、动力电池领域一线企业，其中新能源科技是公司最大客户，收入占比常年高于50%，新能源科技目前是全球第三大消费电池生产公司，市占率约20%。在动力电池领域，公司也积极拓展新客户，与宁德时代、比亚迪、力神等动力电池龙头企业也有良好的合作关系，收入占比逐年增加。❑收入、利润高增长，利润率处于行业中游。2016-2018年，公司营业收入分别达2.29、4.03、6.81亿元，年复合增长率达41%，同期归母净利润1260万元、4158万元、1.29亿元，增幅更大。毛利率近几年稳中有升，2017-2018年毛利率约41%，在锂电设备同类公司中处于中游水平。❑将持续受益于行业红利。在政策支持...
