证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号未经许可，禁止转载证券研究报告【专题报告】“十倍股”的研究我们首先站在时间序列的角度上，对2009年以来历年高涨幅的股票做了一个简单的梳理，并从市场环境、市值效应、新股效应、资产重组四个角度对其进行了分析。最终我们发现，从每年来看，市场环境是决定股票上涨与否的先决条件，而市值效应、新股效应和以资产重组为代表的种种事件性因素，仅仅能在短期内对股价产生影响。其次，我们以2018年7月31日静态时点作为分析的基本时点，着重选取了近十年中长期来看跨越牛熊的“十倍股”，并考察其特征。最后，我们以价值投资理论为指导，从廉价和优质两个角度对整个“十倍股”股票池进行了分析和收益率的拆解。通过分析我们发现，A股市场的“十倍股”从各个角度均与价值投资理论不谋而合：拉长时间区间来看，“十倍股”的收益率整体来自于盈利能力的不断增强，而估值在这一过程中反而呈现下降趋势。风险提示：模型基于历史数据，存在失效风险。证券分析师：陈杰电话：021-20572557-2609邮箱：chenjie@hcyjs.com执业编号：S0360517110002证券分析师：王小川电话：021-20572528邮箱：wangxiaochuan@hcyjs.com执业编号：S0360517100001《华创金工CTA系列专题报告（二）——持仓博弈异常信号在金融期货上的应用》2018-07-09《基于基金行业仓位测算的行业轮动策略》2018-08-13《评价基金行业轮动能力的新指标》2018-08-21《分析师推荐信号深入挖掘》2018-08-23《华创金工形态选股系列之一：基于杯柄形态的识别与交易探索》2018-09-04相关研究报告华创证券研究所金融工程专题报告2018年09月20日专题报告证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号2目录一、前言...............................................................................................................................................................4二、市场回顾........................................................................................................................................................4（一）股改以来的中国股市............................................................................................................................4（二）宏观经济是股市走势的风向标...............................................
