识别风险，发现价值请务必阅读末页的免责声明1/16[Table_Page]跟踪分析|环保工程及服务Ⅱ证券研究报告[Table_Title]环保行业深度跟踪国资入股加速融资进展，关注黄河大保护[Table_Summary]核心观点：国资入股加速融资进展，助力公司经营进入良性循环2018年以来，受股权质押爆仓、融资困难、PPP整顿等问题影响，板块内10余家上市公司公告转让股权或引入战略投资者。就目前已经进行股权转让的10家环保公司来看，东方园林、东江环保、国祯环保、清新环境等公司均已在不同程度、不同维度上得到了新股东的支持；整体来看国资股东进入后上市公司有望在以下几个层面得到改善：（1）融资的规模及融资成本；（2）为公司债权融资及兑付提供担保；（3）助力上市公司业务拓张或转型。建议关注国企参控股公司碧水源、国祯环保等。习近平主持黄河流域治理座谈会，“黄河大保护”启动在即近日习近平在河南主持召开黄河流域生态保护和高质量发展座谈会，强调黄河流域生态保护和高质量发展是重大国家战略，同京津冀协同发展、长江经济带发展、粤港澳大湾区建设、长三角一体化发展地位一致。座谈会上强调，在黄河上游要推进实施一批重大生态保护修复和建设工程，提升水源涵养能力；中游突出抓好水土保持和污染治理；下游黄河三角洲做好保护工作，促进河流生态系统健康。预期黄河流域污水处理、节水设施建设等环保投资有望加大。持续关注垃圾分类提升固废全产业链需求，运输及餐厨垃圾最为受益继上海之后，包括杭州、昆明、重庆、成都等20多个城市均先后启动垃圾分类的政策发布及立法等工作，我们预计首批46个城市在年内均将发布相关政策内容。我们认为整个固废产业链（包括环卫、再生资源、垃圾焚烧等）的高景气度在未来几年仍将维持，且固废产业链中报已经表现出良好的业绩增长、现金流优于工程业务。同时我们认为不用过于纠结垃圾分类的实施难度等问题，更应关注如此高规格的政策力度所带来的收费制度的变革。短期而言垃圾分类有望带来以下投资机会：1）以垃圾分类为主的垃圾分拣等处理设施及相配套环卫设备的增量需求（龙马环卫、中国天楹）；2）国内再生资源回收体系溢价（中再资环）、餐厨垃圾（湿垃圾）处置需求爆发（维尔利）；3）拥有产业园模式的垃圾焚烧企业（瀚蓝环境等）。紧密关注宏观政策，行业业绩增速拐点或将出现展望未来1-2年来看，包括融资鼓励政策不断出台、专项债加快发行等宏观因素改善或将更为确定，特别是叠加到三四季度后效果会更加...
