环保行业深度报告：上下齐心多措并举打赢渤海治理攻坚战-20190911-国海证券-25页.pdf

证券研究报告 请务必阅读正文后免责条款部分 2019 年年 09 月月 11 日日 行业研究行业研究 评级评级:推荐推荐（维持维持）研究所 证券分析师：谭倩 S0350512090002 0755-83473923 证券分析师：赵越 S0350518110003 上下齐心，上下齐心，多措并举，打赢多措并举，打赢渤海治理攻坚战渤海治理攻坚战 环保环保行业深度报告行业深度报告 最近一年行业走势 行业相对表现 表现 1M 3M 12M 环保工程及服务(申万)13.1 1.4-14.0 沪深 300 9.0 4.6 22.1 相关报告 环保及公用事业行业周报：行业半年报业绩同比下滑，有序推进城市生活垃圾分类制度建设2019-09-01 环保及公用事业行业周报：水污染防治仍有提升空间2019-08-25 环保及公用事业行业周报：LPR 形成机制完善促融资成本下降，聚焦化工园区危废及安全监测2019-08-19 公用事业行业事件点评报告：7 月电力生产放缓，现货交易试点深化2019-08-15 环保及公用事业行业周报：垃圾分类“满月”，PPP 项目净增下滑2019-08-04 投资要点：投资要点：发展优势得天独厚，但生态问题层出不穷。发展优势得天独厚，但生态问题层出不穷。环渤海地区区位优越，具有得天独厚的发展优势，建立了强大的工业基础，现已成为中国主要的工业密集区。2018 年环渤海经济区五省市国民生产总值达 18.69 万亿元，占全国国民生产总值的 20.76%，经济地位举足轻重。但区域内生态环境不堪重负，水体污染状况不容乐观，渤海海域未达到第一类海水水质标准的海域面积占比位列 4大海域之首，入海河流黄河口四类及劣四类水占比约 50%。总纲领与区域政策双管齐下，打好渤海综合治理攻坚战总纲领与区域政策双管齐下，打好渤海综合治理攻坚战。2018 年 11 月 30 日，生态环境部、发改委、自然资源部联合印发渤海综合治理攻坚战行动计划，对渤海污染防治攻坚战提供总纲领性指导，明确开展渤海综合治理的范围为渤海全海区、辽宁、河北、山东、天津以及其他 12 个沿海地级及以上城市，到 2020 年，渤海近岸海域水质优良（一、二类水质）比例达到 73%左右。充分体现“标本兼治”的思想，包含陆源污染治理、海域污染治理及生态保护修复三项任务。京津冀鲁辽各省市相继出台了相应的地方支持性政策，涉及水治理、生态修复、固废危废、环境监测等多项细分领域，其中水治理是攻坚的“主战场”。入海河流治理势在必行入海河流治理势在必行。环渤海区域内的省市中，天津、辽宁、河北及山东的近岸海域水质状况均为中度污染及以上，远落后于其他沿海省市，入海河流的污染为海域污染的根源所在。其中天津市整体不佳，冀鲁辽三省存在区域性污染。工业排放是入海河流污染的重要原因，城市黑臭水体整治在入海河流污染防治中起重要作用。“攻坚战”市场空间“攻坚战”市场空间预计预计超过超过 1200 亿元亿元。污水治理需求主要集中在污水处理厂提标扩容、新建及配套管网设施建设，市场规模合计达到 545.13 亿元。固废处理投资总额有望达到 514.2 亿元，其中仅垃圾焚烧市场空间即有望达到266 亿元。环境监测力度将不断加强，水质监测设备需求广阔，河道网格化监测市场总规模预计可达到 189.33 亿元。“攻坚战”带动环境治理市场空间有望超过 1200 亿元。行业评级与重点推荐行业评级与重点推荐标的标的：维持行业“推荐”评级维持行业“推荐”评级。结合环渤海地区环境污染现状，以及对“三省两市”专项行动计划、环保系列政策的梳理，我们重点推荐相关度较高、有望直接受益的碧水源、中持股份、绿色动力、高能环境、先河环保、聚光科技等。-20.00%-10.00%0.00%10.00%20.00%30.00%40.00%19/0119/0219/0319/0419/0519/0619/0719/0819/09环保工程及服务(申万)沪深300 证券研究报告 请务必阅读正文后免责条款部分 2 风险提示：风险提示：政策推进力度不达预期风险；相关上市公司业绩不达预期风险；大盘系统性风险。重点关注公司及盈利预测重点关注公司及盈利预测 重点公司重点公司 股票股票 2019-09-10 EPS PE 投资投资 代码代码 名称名称 股价股价 2018 2019E 2020E 2018 2019E 2020E 评级评级 300070.SZ 碧水源 7.38 0.40 0.86 1.02 18.45 8.58 7.24 增持 300137.SZ 先河环保 8.02 0.47 0.60 0.75 17.03 13.37 10.69 未评级 300203.SZ 聚光科技 19.55 1.33 1.68 2.09 14.7 11.64 9.35 买入 601330.SH 绿色动力 13.51 0.23 0.34 0.51 57.51 39.74 26.49 未评级 603588.SH 高能环境 10.2 0.49 0.64 0.83 20.82 15.94 12.29 增持 603903.SH 中持股份 14.33 0.83 0.92 1.22 17.27 15.58 11.75 增持 资料来源：公司数据，国海证券研究所（注：先河环保、绿色动力盈利预测取自万德一致预期）证券研究报告 请务必阅读正文后免责条款部分 3 内容内容目录目录 1、发展优势得天独厚，但生态问题层出不穷.5 1.1、区位优势明显，经济地位举足轻重.5 1.2、生态环境堪忧，污染治理刻不容缓.6 2、总纲领与区域政策双管齐下，打好渤海综合治理攻坚战.7 2.1、行动计划为总纲领，目标明确.7 2.2、地方支持性政策为辅，细分环保领域面面俱到.9 3、入海河流治理势在必行.10 3.1、环渤海地区近岸海域水质总体堪忧，入海河流仍是污染根源.10 3.2、分区域入海河流水质：天津市整体不佳，冀鲁辽三省存在区域性污染.12 3.3、关注城乡与工业两端治理需求.15 4、细分行业市场空间测算：合计超过 1200 亿元.17 4.1、污水处理厂与管网建设总规模达 545.13 亿元.17 4.2、城市生活垃圾处理关注焚烧市场，工业危废经营市场化进一步推进.18 4.3、监测力度不断增强，关注水质监测站点建设.20 5、行业评级及重点推荐标的.22 6、风险提示.23 证券研究报告 请务必阅读正文后免责条款部分 4 图表目录图表目录 图 1：环渤海地区地图.5 图 2：2018 年环渤海经济区五省市 GDP 占比.6 图 3：2018 年倒数前十省市的人均水资源量（立方米/人）.6 图 4：2018 年重要河口海湾水质类别比例.7 图 5：2018 年入海河流监测断面水质类别（单位：个）.10 图 6：2017 年入海河流监测断面水质类别（单位：个）.11 图 7：2018 年沿海各省入海河流断面水质及主要超标要素（单位：%）.11 图 8：2018 年入海河流监测断面水质超标要素.11 图 9：2016 年天津市陆源入海排污口环境质量状况.12 图 10：2017 年天津市陆源入海排污口环境质量状况.12 图 11：2017 年天津近岸海域各类海域面积.13 图 12：2017 年夏季滨州市辖海域水质情况.14 图 13：2019 年 7 月山东省控河流断面监测结果.14 图 14：2017 年冬季河北省辖海域水质分布.14 图 15：2017 年河北省入海排污口超标率统计.14 图 16：2018 年辽宁省各类型排污口达标情况.14 图 17：2018 年辽宁省入海河流污染物情况.14 图 18：2018 年环渤海地区产业生产总值占比.16 图 19：2018 年河北省水环境重点排污单位名录.16 图 20：2018 年山东省水环境重点排污单位名录.16 图 21：“三省两市”城市垃圾清运量（单位：万吨）.18 图 22：“三省”城镇化率（%）.18 图 23：2017 年各省（区、市）一般工业危险废物产生情况（万吨）.20 图 24：2017 年各省（区、市）危险废物持证单位实际收集和利用处置量.20 图 25：杭州市滨江区水质网格化在线监测布点.21 表 1：2017 年我国管辖海域未达第一类海水水质标准的海域面积及占比（万平方公里）.7 表 2：近期渤海湾地区相关环保政策梳理.8 表 3：津冀鲁辽四省市地方环保政策梳理.9 表 4：天津市部分污染物排放标准变动.13 表 5：城乡污染治理政策整理.15 表 6：污水治理具体政策与投资测算.17 表 7：“十三五”全国城镇生活垃圾无害化处理设施建设投资（单位：亿元）.18 表 8：垃圾焚烧能力增长与市场空间测算.19 表 9：生活垃圾焚烧发电项目案例.19 表 10：各地监测力度趋严.21 表 11：“三省两市”河流长度及水质自动监测站建设市场空间估算.22 表 12：水质自动监测站建设项目案例.22 证券研究报告 请务必阅读正文后免责条款部分 5 1、发展优势得天独厚，发展优势得天独厚，但但生态问题层出不穷生态问题层出不穷 1.1、区位优势明显，区位优势明显，经济地位举足轻重经济地位举足轻重 环渤海地区区位优越，具有得天独厚的发展优势。环渤海地区区位优越，具有得天独厚的发展优势。渤海位处中国北部，由辽东湾、渤海湾、莱州湾和中央海盆组成。它一面临海，三面环陆，北，西，南三面分别与辽宁、河北、天津、北京和山东三省两市相联，构成三省两市的“3+2”环渤海经济区。环渤海地区地形以平原为主，耕地面积达 2656.5 万公顷，占全国耕地总面积的四分之一，粮食产量占全国的 23%以上。在历史发展的过程中，环渤海地区建立了强大的工业基础，现已成为中国主要的工业密集区。此外，得天独厚的区位优势使环渤海区域成为了重要的海陆空交通枢纽，勾通华北经济圈与国际市场。图图 1 1：环渤海地区地图环渤海地区地图 资料来源：谷歌地图，国海证券研究所 海陆共生产，海陆共生产，经济地位举足轻重经济地位举足轻重。据国家统计局公布的数据，2018 年环渤海经济区五省市国民生产总值达 18.69 万亿元，占全国国民生产总值的 20.76%。除了陆地具有强大的经济生产能力外，渤海海域同样具有较高的经济价值。根据2018 年中国海洋经济统计公报，环渤海地区海洋生产总值 26219 亿元，高于长江三角洲地区（24261 亿元），占全国海洋生产总值的比重为 31.4%，经济地位举足轻重。证券研究报告 请务必阅读正文后免责条款部分 6 图图 2 2：2012018 8 年环渤海经济区五省市年环渤海经济区五省市 GDPGDP 占比占比 数据来源：国家统计局，国海证券研究所整理 1.2、生态环境堪忧，污染治理刻不容缓生态环境堪忧，污染治理刻不容缓 地窄人密，水资源稀缺。地窄人密，水资源稀缺。根据国家统计局公布的数据，2018 年环渤海经济区五省市总人口达到 2.57 亿人，占全国总人口的 18.4%；但五省市总面积仅 52.31万平方公里，占全国总面积的 5.43%，环渤海经济区人口密度大，生态环境负担较重。水资源稀缺是环渤海经济区五省市面对的另一难题，在中国统计年鉴公布的 2017 年各省市人均水资源量数据中，环渤海经济区五省市排名全部位列倒数前十，其中天津市及北京市分别位列倒数前二名，人均水资源占有量仅有83.4 立方米/人、137.2 立方米/人。图图 3 3：2012018 8 年倒数前十省市年倒数前十省市的的人均水资源量（立方米人均水资源量（立方米/人）人）数据来源：中国统计年鉴 2018，国海证券研究所整理 生态环境不堪重负，水体污染状况不容乐观。生态环境不堪重负，水体污染状况不容乐观。渤海作为一个近乎封闭型的内海，水体与外界交换能力差，自净能力差，近年来污染状况不容乐观。根据2017辽宁,2.81%山东,8.49%天津,2.09%河北,4.00%北京,3.37%其他省市,79.24%050100150200250300350宁夏 天津 北京 上海 山西 河北 辽宁 山东 甘肃 内蒙古 证券研究报告 请务必阅读正文后免责条款部分 7 年中国海洋生态环境状况公报，渤海海域未达到第一类海水水质标准的海域面积占比位列4大海域之首，夏季占比高达24.19%，远高于全海域夏季占比3.92%；秋季占比高达 42.04%，远高于全海域秋季占比 5.65%。渤海主要由辽东湾、渤海湾、莱州湾及中央海盆组成，入海河流主要包括黄河、辽河、滦河和海河。而根据2018 中国生态环境状况公报，渤海湾一类水占比不超过 20%、辽东湾一类水占比不超过 30%，入海河流黄河口四类及劣四类水占比约 50%，污染状况不容乐观。表表 1 1：20172017 年我国管辖海域未达第一类海水水质标准的海域面积及占比（万平方公里）年我国管辖海域未达第一类海水水质标准的海域面积及占比（万平方公里）海区 季节 未达第一类海水水质标准的海域面积 海域总面积 占比 渤海 夏季 1.87 约 7.73 24.19%秋季 3.25 约 7.73 42.04%黄海 夏季 2.82 约 38 7.42%秋季 4.52 约 38 11.89%东海 夏季 6.05 约 77 7.86%秋季 8.00 约 77 10.39%南海 夏季 2.29 约 210 1.09%秋季 3.03 约 210 1.44%全海域 夏季 13.03 约 332.73 3.92%秋季 18.80 约 332.73 5.65%资料来源：2017 年中国海洋生态环境状况公报，国海证券研究所 图图 4 4：20182018 年重要河口海湾水质类别比例年重要河口海湾水质类别比例 资料来源：2018 中国生态环境状况公报，国海证券研究所 2、总纲领与区域政策总纲领与区域政策双管齐下双管齐下，打好渤海综合治理，打好渤海综合治理攻坚战攻坚战 2.1、行动计划为总行动计划为总纲领纲领，目标明确目标明确 2018 年 11 月 30 日，生态环境部、发改委、自然资源部联合印发渤海综合治理攻坚战行动计划（以下简称行动计划），对渤海污染防治攻坚战提供总纲 证券研究报告 请务必阅读正文后免责条款部分 8 领性指导。行动计划范围覆盖广，治理目标明确。行动计划范围覆盖广，治理目标明确。行动计划明确开展渤海综合治理的范围为渤海全海区、辽宁、河北、山东、天津以及其他 12 个沿海地级及以上城市。通过三年综合治理，将大幅降低陆源污染物入海量，明显减少入海河流劣类水体；实现工业直排海污染源稳定达标排放；完成非法和设置不合理入海排污口（以下称两类排污口）的清理工作；构建和完善港口、船舶、养殖活动及垃圾污染防治体系；实施最严格的围填海管控，持续改善海岸带生态功能，逐步恢复渔业资源；加强和提升环境风险监测预警和应急处置能力。到 2020 年，渤海近岸海域水质优良（一、二类水质）比例达到 73%左右。行动计划包含陆源污染治理、海域污染治理及生态保护修复三项。行动计划包含陆源污染治理、海域污染治理及生态保护修复三项。行动计划充分体现“标本兼治”的思想。海域污染治理及生态保护修复“治标”，包括海水养殖污染物、船舶污染源、海洋垃圾污染物的治理、渤海岸线的保护及滨海湿地的保护。陆源污染治理“治本”，关注黄河、海河、滦河、辽河及浑河等入海河流的入海排污口溯源盘查，落实“一河一策”的要求。同时以农业农村污染治理攻坚战行动计划、城市黑臭水体治理攻坚战行动计划为依托，兼顾农村农业污染及城市生活污染的防治，严格环境准入与退出落实“三线一单”。渤海海域治理政策落地频繁，环保战略高度持续渤海海域治理政策落地频繁，环保战略高度持续上升。上升。鉴于环渤海经济区重要的经济地位及渤海海域堪忧的污染现状，近年来一系列渤海海域治理政策在更加具体可行的方向上逐步推进。2016 年 8 月出台的“十三五”重点流域水环境综合治理建设规划 中将环渤海地区列入重点治理区域。2016 年 11 月出台的 “十三五”生态环境保护规划要求到 2020 年，沿海省（区、市）入海河流基本消除劣 V 类的水体。此外，渤海湾区域的水域治理也屡次被相关政策列入重点，具体要求包括但不限于入海河流的污染防治、农村化肥使用的限制、城镇水污染防治、海滨湿地的修复及船舶污染物排放的控制等。表表 2 2：近期渤海湾地区相关环保政策梳理近期渤海湾地区相关环保政策梳理 颁布时间 文件名称 环渤海相关内容 2018 年 6 月 关于全面加强生态环境保护 坚决打好污染防治攻坚战的意见 落实珠三角、长三角、环渤海京津冀水域船舶排放控制区船舶排放控制区管理政策，全国主要港口和排放控制区内港口靠港船舶率先使用岸电。打好渤海综合治理攻坚战。以渤海海区的渤海湾、辽东湾、莱州湾、辽河口、黄河口等为重点，推动河口海湾综合整治河口海湾综合整治。渤海禁止审批新增围填海项目，引导符合国家产业政策的项目消化存量围填海资源，已审批但未开工的项目要依法重新进行评估和清理。2017 年 10 月 重 点流域水 污染防治 规划（2016-2020 年）到 2020 年，长江、黄河、珠江、松花江、淮河、海河、辽河等七大重点流域水质优良（达到或优于类）比例总体达到 70%以上，劣类比例控制在 5%以下。2017 年 3 月 近岸海域污染防治方案 将水质劣于水质劣于 V V 类的入海河类的入海河流作为各海区整治工作的重点，包括渤海海域的大包括渤海海域的大旱河等旱河等 6 6 条河流。条河流。在围填海工程较为集中的渤海湾、江苏沿海、珠江三角洲、北部湾等区域，实施生态修复工程。到到 20202020 年，恢复滨海湿地总面积不少于年，恢复滨海湿地总面积不少于 85008500 公顷，修公顷，修复近岸受损海域复近岸受损海域 4040 万公顷。万公顷。2016 年 11 月 “十三五”生态环境保护规划 加大渤海、东海等近岸海域污染治理力度。规范入海排污口设置，2017 年底前，全面清理非法或设置不合理的入海排污口。到 2020 年，沿海省（区、市）证券研究报告 请务必阅读正文后免责条款部分 9 入海河流基本消除劣基本消除劣 V V 类的水体。类的水体。在环渤海京津冀、长三角、珠三角等重点区域，开展种植业和养殖业重点排放源氨防控研究与示范。到 2020 年，实现化肥农药使用量零增长化肥农药使用量零增长，化肥利用率提高到 40以上，农膜回收率达到 80%以上 2016 年 8 月“十三五”重点流域水环境综合治理建设规划 到 2020 年，基本形成健全的城镇水污染防治体系，更加完善的综合治理运行机制。重点治理区域（包含但不限于）：环渤海地区：河北省北戴河、黑龙港沧州段、辽宁省大旱河、五里河、复州河等 2015 年 6 月 水污染防治行动计划 加强近岸海域环境保护。实施近岸海域污染防治方案。重点整治黄河口、长江口、闽江口、珠江口、辽东湾、渤海湾渤海湾、胶州湾、杭州湾、北部湾等河口海湾污染。深化重点流域污染防治。对化学需氧量、氨氮、总磷、重金属及其他影响人体健康的污染物采取针对性措施，加大整治力度。到 2020 年，长江、珠江总体水质达到优良，松花江、黄河、淮河、辽河辽河在轻度污染基础上进一步改善，海河海河污染程度得到缓解。资料来源：政府官网，国海证券研究所整理 2.2、地方支持性政策为辅，细分环保领域面面俱到地方支持性政策为辅，细分环保领域面面俱到 为落实行动计划中的三大治理任务，实现行动计划提出的治理目标，打赢渤海综合治理攻坚战，京津冀鲁辽各省市相继出台了相应的地方支持性政策，涉及水治理、水治理、生态生态修复、固废修复、固废危废危废、环境监测、环境监测等多项细分领域。水治理是渤海综合治理攻坚战的“主战场”，地方政策目标明确。水治理是渤海综合治理攻坚战的“主战场”，地方政策目标明确。水治理是环渤海区域各省市出台的地方支持性治理政策的重点。2018 年 8 月出台的天津市打好碧水保卫战三年作战计划（20182020 年）要求到 2020 年，全市基本消除黑臭水体，地表水水质优良（达到或优于类）比例达到 40%以上，丧失使用功能的水体（劣于类）断面比例降低到 30%以下。2018 年 9 月出台的辽宁省重污染河流治理攻坚战实施方案对列入国控、省控考核的 27 条重污染河流实行限期达标，要求 2018 年完成整治 13 条，2019 年完成整治 14 条。辽宁省集中式饮用水水源地保护攻坚战实施方案 中也对城市集中式饮用水水源地保护提出要求，预期到 2020 年水质优良比率达到 96.3%。固废、环境监测等固废、环境监测等细分领域成为渤海综合治理细分领域成为渤海综合治理的“副战场”。的“副战场”。2018 年 12 月出台的河北省工业固体废物堆存场所环境整治方案（2018-2020 年）要求通过排查、治理、问责等措施加快固废堆放场所的整治，以促进土壤环境质量的改善。针对环渤海地区突出的“人工造地”问题，山东省湿地净化水体保护与利用专项行动计划也明确要求，到 2020 年，实现退耕还湿面积 50 万亩的目标。高标准、高要求的固废处理、土壤修复政策也催生了更高的环境监测需求更高的环境监测需求，2018 年 5月出台的河北省深化环境监测改革提高环境监测数据质量实施方案要求到2019 年全面建成全省生态环境监测网络，建立固定污染源 VOCs 和土壤环境监测网，生态环境监管大数据平台实现平稳运行，水、土壤等环境要素和污染源信息纳入管理指挥系统。表表 3 3：津冀鲁辽四省市地方环保政策梳理津冀鲁辽四省市地方环保政策梳理 证券研究报告 请务必阅读正文后免责条款部分 10 颁布时间 文件名称 内容或要求 2019 年 1 月 河北省净土保卫战三年行动计划（2018-2020 年）2020 年完成全省耕地土壤环境质量类别划分，建立耕地质量分类清单。受污染耕地安全利用率达到 91%左右，污染地块安全利用率达到 90%以上。重点行业重点重金属污染物排放量比 2013 年下降 12%。2018 年 12 月 河北省工业固体废物堆存场所环境整治方案（2018-2020 年）通过全面排查、依法治理、科技支撑、严肃问责等综合措施，加快固体废物堆存场所环境整治，推动固体废物堆存场所全面达标，促进土壤环境质量持续改善。2018 年 9 月 辽宁省集中式饮用水水源地保护攻坚战实施方案 到 2020 年，全省地级及以上城市集中式饮用水水源地得到全面有效保护。地级及以上城市集中式饮用水水源水质优良比例达到 96.3%。2018 年 9 月 辽宁省重污染河流治理攻坚战实施方案 对列入国控、省控考核的 117 个地表水断面涉及的 27 条重污染河流，建立销号制度，实行限期达标。2018 年完成整治 13 条，2019 年完成整治 14 条。2018 年 8 月 山东省打好危险废物治理攻坚战作战方案（2018-2020 年）危险废物规范化管理水平、环境监管能力明显提升，2018 年、2019 年、2020年全省危险废物规范化管理抽查合格率分别不低于 85%、87%、90%。2018 年 8 月 天津市打好碧水保卫战三年作战计划（20182020 年）到 2020 年，全市基本消除黑臭水体；地表水水质优良（达到或优于类）比例达到 40%以上，丧失使用功能的水体（劣于类）断面比例降低到 30%以下；地下水质量考核点位水质级别保持稳定，极差点位比例不超过 25%。2018 年 5 月 河北省深化环境监测改革提高环境监测数据质量实施方案 2019 年，全面建成全省生态环境监测网络，建立固定污染源 VOCs 和土壤环境监测网，生态环境监管大数据平台实现平稳运行，水、土壤等环境要素和污染源信息纳入管理指挥系统。2017 年 7 月 山东省湿地净化水体保护与利用专项行动计划 到 2020 年，实现退耕还湿面积 50 万亩，全省湿地退化趋势得到基本遏制，省控重点河流基本恢复水环境功能，再生水资源的调蓄与循环利用水平显著提高，湖泊生态系统的结构与功能不断完善。2017 年 2 月 2017 年辽宁海洋生态环境监测工作方案 3 年内沿海格式完成覆盖管辖海域的海洋垃圾监测。2017 年监测海滩数量不得少于主要海滩总数的 1/3；海面漂浮垃圾监测断面至少覆盖 1/3 的管辖岸线。2016 年 12 月 天津市土壤污染防治工作方案 到 2020 年，全市受污染耕地安全利用率达到 95%左右，全市污染地块安全利用率不低于 90%。(以国家与我市签订目标责任书为准)；到 2030 年，全市受污染耕地安全利用率达到 97%左右，全市污染地块安全利用率不低于 95%。资料来源：各地政府官网，国海证券研究所整理 3、入海河流治理势在必行入海河流治理势在必行 3.1、环渤海地区近岸海域水质总体堪忧，入海河流仍环渤海地区近岸海域水质总体堪忧，入海河流仍是污染根源是污染根源 环渤海区域内的省市中，天津、辽宁、河北及山东天津、辽宁、河北及山东的近岸海域水质状况均为中的近岸海域水质状况均为中度污染及以上，远落后于其他沿海省市度污染及以上，远落后于其他沿海省市。根据中国海洋生态环境状况公报公布的数据，17 年和 18 年渤海海域 40 余个入海河流监测断面中，水质达到 V 类及劣 V 类的检测断面占比分别高达 60%和 52%，远高于同期黄海、东海及南海的占比水平，入海河流的污染为海域污染的根源所在。图图 5 5：2012018 8 年入海河流监测断面水质类别（单位：个）年入海河流监测断面水质类别（单位：个）证券研究报告 请务必阅读正文后免责条款部分 11 资料来源：2018 年中国海洋生态环境状况公报，国海证券研究所 图图 6 6：20172017 年入海河流监测断面水质类别（单位：个）年入海河流监测断面水质类别（单位：个）资料来源：2017 年中国近岸海域生态环境质量公报，国海证券研究所 水质污染因子主要集中于化学需氧量及总磷含量。据2018 年中国海洋生态环境状况公报公布的数据，辽宁、河北、天津、山东等渤海流域省份的入海河流一、二类水质占比不高，其中天津劣五类断面占比高达 62.5%。化学需氧量是 4省市主要的污染超标要素，渤海区域入海河流化学需氧量超标率达到 71.7%、高锰酸钾（化学需氧量的另一种测定方式）指数达到 60.9%，总磷超标率达到 39.1%。图图 7 7：2012018 8 年沿海各省入海河流年沿海各省入海河流断面水质及主要超标要素断面水质及主要超标要素（单位：（单位：%）资料来源：2018 年中国海洋生态环境状况公报，国海证券研究所 图图 8：2018 年入海河流监测断面水质超标要素年入海河流监测断面水质超标要素 证券研究报告 请务必阅读正文后免责条款部分 12 资料来源：2018 年中国海洋生态环境状况公报，国海证券研究所 3.2、分区域分区域入海河流水质：天津市整体不佳，冀鲁辽入海河流水质：天津市整体不佳，冀鲁辽三省存在三省存在区域性污染区域性污染 天津市入海河流水质状况整体不佳天津市入海河流水质状况整体不佳。根据 2018 年中国海洋生态环境状况公报，2018年天津市入海河流水质状况为重度污染，为沿海11个省市中唯一被列为“重度污染”的地区。2017 年天津市监测的陆源入海排污口共 12 个，全年监测 72站次，其中仅 2 站次达标，达标率仅为 2.8%。2017 年 11 个监测站达标次数为 0，“0 达标监测站”较 2016 年增长 8 个。其中主要污染因子化学含氧量超标站次比高达 90.3%，类大肠菌群超标站次比高达 41.7%。图图 9 9：20162016 年天津市陆源入海排污口环境质量状况年天津市陆源入海排污口环境质量状况 图图 1010：20172017 年天津市陆源入海排污口环境质量状况年天津市陆源入海排污口环境质量状况 资料来源：2016 年天津市海洋环境质量公报，国海证券研究所 资料来源：2017 年天津市海洋环境质量公报，国海证券研究所 天津所辖近岸海域水质状况堪忧。天津所辖近岸海域水质状况堪忧。据2017 年天津市海洋环境质量公报公布的数据，天津市所辖近岸海域水质优良的比率仅 27.03%，欲达到行动计划 证券研究报告 请务必阅读正文后免责条款部分 13 所提出的要求，未来三年内天津市的优良水质比率年均提升需达到 15.32%，巨大的治理压力将激发出旺盛的市场需求。天津市环保局于 2018 年 5 月 10 日发布“天津市污水综合排放标准”，新标准在污染物排放浓度要求方面较旧标准有了大幅度提升，第一、二类污染物合计 21 个项目的最高允许排放浓度出现明显下降。图图 1111：20172017 年天津近岸海域各类海域面积年天津近岸海域各类海域面积 资料来源：2017 年天津市海洋环境质量公报，国海证券研究所 表表 4 4：天津市部分污染物排放标准变动天津市部分污染物排放标准变动 污染物 新标准(DB12/356-2018)旧标准 直接排放 间接排放 一级标准 二级标准 三级标准 总汞 0.0010.001 0.0010.001 0.0050.005 0.05 总镉 0.0050.005 0.010.01 0.050.05 0.1 六价铬 0.050.05 0.10.1 0.50.5 0.5 总砷 0.10.1 0.10.1 0.30.3 0.5 总铅 0.10.1 0.10.1 0.50.5 1 资料来源：天津市污水排放综合治理标准，国海证券研究所整理 相较于天津市，冀鲁辽三省的近岸海域水质总体状况相对乐观，但区域性的水质区域性的水质污染仍较为严重，排污口达标率仍有待提升污染仍较为严重，排污口达标率仍有待提升。山东省山东省部分部分近岸海域污染近岸海域污染较为严重较为严重。据2017 年滨州市海洋环境状况公报公布的数据，2017 年滨州市近岸海域仍有 70.56%的近岸海域面积水质未能达到优良，主要入海河流水质状况差。其中漳卫新河、沙头河、潮河邻近海域功能区水质综合评价为劣类，远低于执行标准 I 类。潍坊市生态环境局公布的数据显示，2019 年 7 月潍坊市境内 9 个省控地表水断面水质状况不佳，仅一个断面水质达到类，7 个断面水质为类及类。5%22%39%19%15%类 类 类 类 劣类 证券研究报告 请务必阅读正文后免责条款部分 14 图图 1212：20172017 年夏季滨州市辖海域水质情况年夏季滨州市辖海域水质情况 图图 1313：20192019 年年 7 7 月山东省控河流断面监测结果月山东省控河流断面监测结果 数据来源：2017 年滨州市海洋环境状况公报，国海证券研究所 数据来源：潍坊市生态环境局，国海证券研究所 河北省沧州市水质形势严峻，治理迫在眉睫。河北省沧州市水质形势严峻，治理迫在眉睫。河北省近岸水域污染主要集中在沧州市，2017 年沧州市及唐山市的排污口超标率超过 80%；值得关注的是，河北省的入海排污口超标比率自 2015 年以来一直呈现上升趋势，未来入海排污口治理需求提升可期。根据2016 年沧州市海洋环境状况公报，2016 年沧州市近岸海域全年无I类水，其中10月份劣类水面积接近766平方公里，占比超过80%，且近三年来呈现逐步恶化的趋势；沧州市沿岸实施监测的 13 个入海河（渠）口中，仅有 3 个未出现超标，超标率高达 76.9%。图图 1414：20172017 年冬季河北省辖海域水质分布年冬季河北省辖海域水质分布 图图 1515：20172017 年河北省入海排污口超标率统计年河北省入海排污口超标率统计 资料来源：2017 年河北省海洋环境状况公报，国海证券研究所 资料来源：2017 年河北省海洋环境状况公报，国海证券研究所 辽宁省陆源污染呈现区域不平衡。根据2018 年辽宁省生态环境状况公报公布的数据，2018 年全年对 76 个陆源入海排污口 412 次监测中，达标排放次数占总监测次数的 81.3%。然而区域及来源间呈现不平衡的态势，辽宁省内渤海监测入海排口达标比例为 79%，黄海监测入海排口达标比例为 84.4%。工业、市政、排污河及其他类型排污口达标比例分别为 76.5%、87.2%、77.4%和 95.8%。主要的 8 条入海河流污染物总量为 119.96 万吨，其中化学需氧量占比最大，达到90.04%。图图 16：2018 年年辽宁省各类型排污口达标情况辽宁省各类型排污口达标情况 图图 17：2018 年辽宁省入海河流污染物情况年辽宁省入海河流污染物情况 证券研究报告 请务必阅读正文后免责条款部分 15 资料来源：2018 年辽宁省生态环境状况公报，国海证券研究所 资料来源：2018 年辽宁省生态环境状况公报，国海证券研究所 3.3、关注关注城乡城乡与工业与工业两端治理需求两端治理需求 从中央及地方环境部门出台的相关政策看，城乡污染整治重点聚焦生活垃圾、污水及养殖、种植业的污染防控，包括加速污水处理厂建设工程推进、依法关停或搬迁沿河禁养区内有排放污染物的畜禽养殖场以及化肥农药使用量实现负增长等。表表 5 5：城乡城乡污染治理政策整理污染治理政策整理 颁布时间 文件名称 内容或要求 2019 年 1 月 河北省农业农村污染治理攻坚战实施方案 实施承德市滦河流域章吉营乡生活垃圾卫生填埋场项目等 16 个重点项目，项目总投资约7.30 亿元 实施承德市滦平县张百湾镇周台子村污水配套管网工程等 16 个重点项目，项目总投资约8.42 亿元 实施承德市承德县大营子乡环境综合整治项目等 29 个重点项目，项目总投资约 18.56 亿元 2018 年 11 月 农业农村污染治理攻坚战行动计划 优先整治环渤海区域及水质需改善的控制单元范围内的村庄 到 2020 年，确保新增完成 13 万个建制村的环境综合整治任务 到 2020 年，所有规模养殖场粪污处理设施装备配套率达到 95%以上 2018 年 9 月 辽宁省重污染河流治理攻坚战 马仲河段、招苏台河段：沿岸划定禁养区，整治畜禽养殖污染，依法关停或搬迁沿河禁养区内有排放污染物的畜禽养殖场 北沙河本溪段：新建滨河工业区、桥子老镇、花岭社区污水处理设施，推进北沙河小流域截污管网工程建设，实施农村垃圾收集工程 2018 年 8 月 天津市打好农业农村污染治理攻坚战三年作战计划（20182020 年）确保到 2020 年实现农村垃圾清运率达到 100%，到 2020 年基本完成非正规垃圾堆放点排查整治 推进水产健康养殖示范项目，推广工厂化循环水养殖、池塘生态循环水养殖等技术，推进水产养殖减排减药，提高养殖废水无害化处理 开展化肥负增长行动，2018 年计划全市推广农作物测土配方施肥技术 520 万亩，全市化肥利用率达到 38%，测土配方施肥技术推广覆盖率达到 88%。到 2019 年，计划全市化肥利用率达到 40%，测土配方施肥技术推广覆盖率达到 90%资料来源：政府官网，国海证券研究所整理 76.50%77.40%87.20%95.80%0.00%20.00%40.00%60.00%80.00%100.00%120.00%化学需氧量,90.04%氨氮,4.22%硝酸盐氮,4.21%亚硝酸盐氮,0.28%总磷,0.82%石油类,0.31%重金属,0.11%砷,0.01%证券研究报告 请务必阅读正文后免责条款部分 16 环渤海经济区作为我国工业集聚区之一，工业排放环渤海经济区作为我国工业集聚区之一，工业排放是入海河流污染的重要原因。是入海河流污染的重要原因。从产业结构上看，天津、河北及山东三省市第二产业增加值占地区生产总值的比重分别为 40.94%、46.58%及 46.83%，高于全国 40.59%的平均水平；工业生产总值占地区生产总值的比重分别为 37.00%、40.44%及 39.52%，高于全国 32.01%的平均水平。2018 年河北前五名地级市的水环境重点排污单位数量比例超过 50%，山东前五名地级市的重点排污单位数量比例约占 50%，与河北、山东两地近岸劣质水分布区域相重合，工业企业污染排放是导致入海河流污染的重要原因之一。图图 18：20182018 年年环渤海环渤海地区产业生产总值占比地区产业生产总值占比 资料来源：2018 年中国统计年鉴，国海证券研究所整理 图图 1919：20182018 年年河北