敬请阅读末页的重要说明证券研究报告|行业深度报告工业|机械推荐（维持）水大鱼大：龙头将显著受益行业高速发展2019年07月01日高空作业平台行业报告上证指数2979行业规模占比%股票家数（只）3489.6总市值（亿元）273055.1流通市值（亿元）200894.6行业指数%1m6m12m绝对表现2.122.09.1相对表现-2.1-5.0-2.7资料来源：贝格数据、招商证券相关报告沙发1、《光伏设备专题系列之一—平价是主线，突围看技术》2019-06-242、《【招商机械】2019年中期投资策略--围绕逆周期、低估值、科创主线进行布局》2019-06-241、《机械行业2019年中期投资策略—围绕逆周期、低估值、科创主线进行布局》2019-06-132、《工程机械行业点评—专项债新政利好基建，工程机械需求无忧》2019-06-113、《机械行业2019年6月报—外部不确定增加，精选配置业绩稳健、低估值板块》2019-05-29诸凯zhukai@cmschina.com.cnS1090518070005吴丹wudan6@cmschina.com.cnS1090518090001刘荣0755-82943203liur@cmschina.com.cnS1090511040001研究助理时文博shiwenbo@cmschina.com.cn高空作业平台主要需求来自于高效率建设、高标准建设的高端制造和服务行业，随着相关新兴产业的高速发展，我国高空作业平台仍有8-10年的高速增长，预计未来每年有35-40%复合增长率。水大鱼大，龙头将显著受益行业高速发展，鼎力做大做强的核心原因在于“致力于降低租赁商运营成本”，供应链和成本控制能力显著优于对手，新臂式产品投入市场后有望复刻剪叉优势，20年有望大幅放量，预计19/20年归母净利润6.5/8.6亿，对应PE31/24倍，继续强烈推荐！❑我国高空作业平台行业仍有8-10年的高速增长，预计未来每年有35-40%复合增长率。2015年以来行业高速发展，主要来自面板制造、物流、新能源汽车等新兴产业厂房建设的需求。租赁商作为连接设备商和终端需求的桥梁，目前呈现多方面变化：①由于租赁商数量大增，短期上量太快，18年剪叉租金下降10%-15%，Q1下降5%-8%，国内租赁价格较日本韩国仍然偏高，预计仍有15-20%下降空间；②大租赁商往往具有规模优势，设备向租赁商龙头集中是产业趋势，预计未来国内头企业降仿效国际品牌通过收购、合并等方式扩大自身规模；③受益于产品制造技术的发展，租赁商拥有的设备种类将继续丰富，臂式平台保有比例将进一步提高，满足日益增长的市场需求。当前租赁商竞争激烈，短期内将催生大量设备需求，供不应求下新租赁商往往也会选择设备新进入者，但拉长时间看，随着头部租赁商份额逐...
