化工行业：原油价格回暖化工品成本支撑有所加强-20190107-国联证券-17页.pdf

1 证券研究报告证券研究报告 行业研究简报行业研究简报 原油价格回暖，化工品成本支撑有所加强 化工行业化工行业 主要观点更新主要观点更新 本周基础化工指数下降0.22%，同期上证指数上涨0.84%，本周基础化工板跑输大盘。自去年四季度以来，受全球经济预期转弱影响，原油价格大幅下滑，以近原油端为代表的中上游产品价格亦出现下滑，包括乙烯、丙烯、纯苯、二甲苯、甲醇等等，而下游偏终端消费的产品因对原油成本敏感度低，产品价格变化幅度小，盈利能力持续改善，这类产品包括农用化学品、合成革、染颜料等等。据了解，全球大宗商品市场的放缓已经十分明显，然而，中国特种化学品需求仍然稳定，油价中枢的下调将令2019年特种化学品的利润率缓慢上升。结合当前及未来化工品走势，建议结合以下方面自下而上寻找投资机会：（1）产品和服务贴近终端消费市场，需求刚性稳健；（2）细分结构强势品种，景气度持续性长；（3）专注优势领域，持续优化自身产业链，打造足够高度的进入壁垒；（4）已经率先完成国际化布局的优质公司。周重点化工周重点化工品解读品解读 原油方面，周内国际原油市场中空好消息反复交织博弈，国际油价呈现涨跌不一走势。其中WTI期货本周均价45.46美元/桶，较上周上涨2.04%，较上月下跌6.61%；本周布伦特期货均价53.37美元/桶，较上周上涨1.25%，较上月下跌6.90%。化工品方面，涨幅居前的为原油以及近原油端的二甲苯、甲醇等品种，主要受OPEC减产带动油价上涨影响，对于油价，短期回暖，中期乐观，未来需求稳定增长，全球剩余生产能力仍处在较低水平。预计2019年全年油价主要在65美元/桶上下波动。本周化工品跌幅居前的有制冷剂R22、碳酸二甲酯、乙烯、醋酸等，其中，乙烯作为化工之母将在今年迎来新增装置投放年，包括美国、中东以及中国，供给端的大量投放将对乙烯价格形成长期压制，建议关注下游产业链。长期投资逻辑及建议长期投资逻辑及建议（1）扬农化工（600486.SH），公司是国内农药行业龙头企业，是目前国内唯一实现基础化工原料-中间体-农药原药产业链一体化的生产企业，具备很强的成本优势。子公司优嘉计划投资一批重大项目，包括联苯菊酯、氟啶胺、卫生菊酯和年羟哌酯农药，未来随着农药行业集中度不断提升，公司作为一线龙头有望不断成长。（2）百合花（603823.SH），国内有机颜料首家上市公司，具备中间体到成品产业链一体化优势，技术研发实力雄厚，随着行业集中度不断提升，公司市场份额存在巨大提升空间，此外行业竞争格局的修复也将使有机颜料内在价值得到回归。2019 年 01 月 07 日 投资建议：投资建议：中中性性 上次建议：上次建议：中性中性 一年内行业相对大盘走势一年内行业相对大盘走势 马群星 分析师 执业证书编号：S0590516080001 电话：0510-85613163 邮箱： 吴程浩 分析师 执业证书编号：S0590518070002 电话：0510-85613163 邮箱： 相关报告相关报告 请务必阅读报告末页的重要声明 2 请务必阅读报告末页的重要声明 行业研究简报行业研究简报（3）安迪苏（600299.SH）。公司是全球最大的液体蛋氨酸生产厂商，蛋氨酸产能共 41 万吨，成本全行业最低，随着中国、印度等发展中国家家禽行业逐步整合以及养殖工业化、自动化水平提升，液体蛋氨酸需求将快速增长。目前蛋氨酸价格已触底，而未来半年行业内基本没有新增产能，需求端稳定增长的情况下蛋氨酸价格或将迎来改善。此外，公司对 Nutriad 的收购已于今年 2 月完成，届时公司将依托 Nutriad 在水产饲料添加剂领域的优势推出水产用蛋氨酸产品，进一步拓宽市场；其他特种产品品种也将与 Nutriad 优势互补，增速进一步加快。（4）玲珑轮胎（601966.SH）。公司是国内领先轮胎品牌，是国内首家着手以品牌价值主导产品的轮胎企业，随着玲珑打进大众供应链，做到主机配套，公司将开始大规模进入高端领域，公司多年积累的品质成果将开始得到认可和变现，伴随着国产品牌汽车的崛起，公司将作为轮胎界的民族品牌走向世界。（5）安利股份（300218.SZ）是国内合成革龙头企业，目前公司研发、生产、管理能力均为行业前列，新型无溶剂生产线也已实现稳定投产，受益环保趋严下落后产能不断清出，公司盈利将摆脱行业恶性竞争从而实现良性增长。（6）苏利股份（600803.SH），细分农药杀菌剂龙头，主营产品百菌清、嘧菌酯目前都处于供不应求状态，价格高位维持，且有持续性，环保督查加严趋势不改，非规范性企业生产依旧限制，对公司长期利好。风险提示风险提示 宏观经济持续低迷，化工下游需求不旺 3 请务必阅读报告末页的重要声明 行业研究简报行业研究简报 1 化工品价格周动态化工品价格周动态 图表图表1：一周涨幅前十化工品（一周涨幅前十化工品（%）图表图表2：一周跌幅前十化工品（一周跌幅前十化工品（%）序号序号 指标指标 涨跌幅涨跌幅 1 布油 7.18%2 二甲苯 4.62%3 天然橡胶 3.91%4 WTI 原油 3.88%5 C4 3.53%6 苯乙烯：CFR 中国 2.16%7 甲醇 1.80%8 合成氨 1.47%9 棉短绒 0.99%10 邻苯二甲酸二辛酯 DOP 0.58%序号序号 指标指标 涨跌幅涨跌幅 1 R22-10.53%2 环氧乙烷-8.60%3 NYMEX 天然气-8.20%4 氢氟酸-7.41%5 碳酸二甲酯-6.76%6 苯胺-6.14%7 乙烯：CFR 东南亚-3.65%8 醋酸-3.57%9 软泡聚醚-3.42%10 丙烷：FOB 沙特-2.81%来源：Wind 国联证券研究所 来源：Wind 国联证券研究所 图表图表3：化工相关产品的最新价格及变动情况化工相关产品的最新价格及变动情况 指标指标 最新价格最新价格 单位单位 周涨幅周涨幅 月涨幅月涨幅 季涨幅季涨幅 半年涨幅半年涨幅 年涨幅年涨幅 WTI 原油 47.09 美元/桶 3.9%-11.0%-36.7%-36.2%-24.1%布油 55.95 美元/桶 7.2%-9.1%-33.5%-27.4%-17.8%NYMEX 天然气 3.03 美元/百万英热-8.2%-31.8%-3.8%6.4%5.6%乙烯：CFR 东南亚 791 美元/吨-3.7%0.0%-26.8%-37.7%-38.7%丙烷：FOB 沙特 415 美元/吨-2.8%-7.2%-36.1%-27.6%-29.3%丙烯：FOB 韩国 899 美元/吨 0.0%5.0%-20.9%-15.2%-6.8%纯苯 4550 元/吨 0.6%-18.0%-35.2%-28.1%-34.5%甲苯 4677 元/吨 0.0%-12.1%-33.5%-22.0%-17.9%二甲苯 5440 元/吨 4.6%-7.8%-25.6%-15.2%-8.0%苯乙烯：CFR 中国 993 美元/吨 2.2%-5.2%-30.1%-28.4%-25.4%环氧乙烷 8500 元/吨-8.6%-8.6%-18.3%-12.4%-19.8%PX 8100 元/吨 0.0%-4.7%-26.4%6.6%11.0%PTA 6153 元/吨 0.0%0.3%-21.4%3.5%9.0%乙二醇 5190 元/吨 0.2%-16.2%-30.1%-26.8%-33.6%聚酯切片 7550 元/吨-1.6%-3.8%-22.4%-3.2%-4.7%涤纶短纤 8650 元/吨-1.1%-1.1%-19.2%-2.3%-1.7%涤纶长丝 DTY 10229 元/吨 0.0%-0.3%-19.1%-5.2%1.0%环己酮 8300 元/吨-1.2%-17.8%-37.1%-34.6%-34.6%己内酰胺 12400 元/吨-0.4%-8.8%-31.9%-23.9%-23.9%锦纶丝 DTY 21183 元/吨 0.0%-10.4%-15.4%-11.2%-11.2%棉短绒 3778 元/吨 1.0%0.7%-7.0%-10.3%-11.7%粘胶短纤 1.5D/38mm 13600 元/吨-0.4%-1.8%-10.2%-8.1%-5.6%氨纶 40D 33000 元/吨-1.5%-1.5%-3.5%-5.7%-10.8%丙烯腈 11700 元/吨 0.0%2.6%-38.7%-30.8%-13.3%天然橡胶 11425 元/吨 3.9%4.8%7.0%11.6%-16.3%丁二烯：CFR 东南亚 1135 美元/吨 0.0%4.1%-1.6%-28.6%3.2%顺丁橡胶 11850 元/吨 0.4%-0.4%-18.8%-4.8%-0.4%4 请务必阅读报告末页的重要声明 行业研究简报行业研究简报 氯丁橡胶 32000 元/吨 0.0%-2.1%0.0%1.6%-3.0%丁腈橡胶 21000 元/吨 0.0%-4.1%-16.0%-2.3%5.6%炭黑（N330）6375 元/吨 0.0%-15.5%-13.5%-12.9%-27.2%甲醇 2398 元/吨 1.8%-3.9%-29.1%-23.5%-30.7%醋酸 3375 元/吨-3.6%-16.1%-27.4%-30.4%-21.5%醋酸乙烯 7650 元/吨 0.0%-3.8%-0.5%-12.6%5.4%醋酸乙酯 6442 元/吨 0.0%-7.7%-12.0%-5.4%-11.4%丙烯酸 8633 元/吨 0.0%0.6%-6.7%0.4%7.6%丙烯酸甲酯 10900 元/吨 0.0%-2.7%-4.4%-5.2%5.8%DMF 5275 元/吨 0.0%-7.9%-16.3%13.4%-11.7%新戊二醇 9600 元/吨 0.0%1.1%-17.9%-33.1%-25.4%正丁醇 6383 元/吨 0.0%0.5%-21.0%-16.9%-10.2%辛醇 8058 元/吨 0.0%-6.3%-15.4%-7.9%-2.0%电石 3225 元/吨 0.0%-5.8%-15.7%-3.7%-6.5%PVC（电石法）6630 元/吨-0.7%-0.8%-2.6%-3.8%-0.3%烧碱 3800 元/吨 0.0%0.0%-11.6%8.6%-12.6%纯碱（轻质）2000 元/吨 0.0%2.6%11.1%8.1%1.5%HDPE 10400 元/吨-1.0%-1.9%-11.1%-10.0%-6.3%LDPE 9100 元/吨-1.6%-3.2%-7.1%-2.7%-10.8%PP 11100 元/吨-1.8%1.9%1.9%14.6%11.7%PS 12017 元/吨-0.7%-0.6%-11.6%-9.4%-7.6%ABS 聚合物 13317 元/吨-0.7%-1.4%-13.1%-14.3%-22.1%BOPP(厚光膜)10417 元/吨-0.8%-4.6%-6.2%6.3%1.3%PC 19500 元/吨 0.0%0.0%-20.4%-37.1%-39.4%PMMA 21500 元/吨 0.0%-1.4%-8.9%-12.2%-12.6%合成氨 3450 元/吨 1.5%1.5%7.8%11.3%16.9%尿素 1920 元/吨-2.0%-6.8%-7.2%-2.0%-2.0%氯化钾 2420 元/吨 0.0%0.0%3.0%5.2%12.6%磷矿石（30%）440 元/吨 0.0%0.0%2.3%2.3%2.3%黄磷 17100 元/吨 0.0%0.0%10.3%2.1%-5.5%磷酸一铵 2265 元/吨-1.5%-3.8%-4.6%-0.4%-3.6%磷酸二铵 2825 元/吨 0.0%0.6%1.9%3.9%1.8%百草枯 16200 元/吨 0.0%-8.7%-15.8%-15.8%-28.0%草甘膦 26000 元/吨-1.9%-3.7%-6.3%-4.6%-4.6%草铵膦 155000 元/吨 0.0%0.0%-9.1%-10.1%-20.9%麦草畏 96000 元/吨 0.0%0.0%0.0%4.3%0.5%氯氰菊酯 140000 元/吨 0.0%0.0%0.0%0.0%1.8%联苯菊酯 400000 元/吨-2.4%-4.8%-4.8%5.3%45.5%百菌清 52500 元/吨 0.0%0.0%5.0%10.5%16.7%代森锰锌 21500 元/吨 0.0%0.0%0.0%0.0%-2.3%苯胺 5350 元/吨-6.1%-15.4%-37.6%-42.2%-54.5%纯 MDI 21500 元/吨-0.7%-4.0%-18.1%-24.8%-30.1%聚合 MDI 11450 元/吨 0.0%-1.3%-21.0%-37.8%-57.6%TDI 16592 元/吨 0.0%-17.7%-30.1%-32.4%-58.5%PO 10450 元/吨-2.3%4.5%-20.7%-9.5%-26.4%软泡聚醚 11300 元/吨-3.4%2.3%-16.0%-6.2%-24.7%5 请务必阅读报告末页的重要声明 行业研究简报行业研究简报 硬泡聚醚 9100 元/吨-2.2%0.6%-15.7%-17.3%-26.0%赖氨酸 7.60 元/公斤-1.3%-5.0%-3.2%1.3%-17.4%苏氨酸 7717 元/吨 0.0%-1.9%-2.7%-11.0%-38.6%蛋氨酸（固体）18.50 元/公斤-1.3%-8.6%1.6%2.8%-14.0%钛白粉（金红石型）17900 元/吨 0.0%0.0%1.7%1.7%4.7%氢氟酸 12500 元/吨-7.4%-13.8%4.2%13.6%-6.0%R22 17000 元/吨-10.5%-15.0%-19.0%-5.6%13.3%R134A 33000 元/吨 0.0%0.0%10.0%13.8%29.9%DMC 18500 元/吨 0.0%-5.1%-38.9%-46.4%-35.1%来源：百川资讯 Wind 国联证券研究所 石油化工石油化工 图表图表4：原油价格（美元：原油价格（美元/桶）桶）图表图表5：NYMEX天然气价格（美元天然气价格（美元/百万立方英热）百万立方英热）010203040506070809010016-0116-0616-1117-0417-0918-0218-0718-12WTI原油布伦特原油 0.000.501.001.502.002.503.003.504.004.505.0016-0116-0616-1117-0417-0918-02 18-0718-12NYMEX天然气 来源：Wind 国联证券研究所 来源：Wind 国联证券研究所 图表图表6：汽油及：汽油及柴油价格（元柴油价格（元/吨）吨）图表图表7：乙烯价格及价差（元乙烯价格及价差（元/吨）吨）4000500060007000800090001000016-0116-0616-11 17-0417-0918-02 18-0718-12柴油价格汽油价格 0200400600800100012001400160016-0116-0616-1117-0417-0918-0218-0718-12价差乙烯:CFR东南亚石脑油:cfr日本 来源：Wind 国联证券研究所 来源：Wind 国联证券研究所 图表图表8：丙烯价格及丙烯价格及PDH价差（美元价差（美元/吨）吨）图表图表9：MTO价差（美元价差（美元/吨）吨）6 请务必阅读报告末页的重要声明 行业研究简报行业研究简报 020040060080010001200140016-01 16-05 16-09 17-01 17-05 17-09 18-01 18-05 18-09价差丙烯:FOB韩国丙烷:FOB沙特 -1000-800-600-400-200020040060016-0116-0616-1117-0417-0918-0218-0718-12MTO价差：乙烯+丙烯-6*甲醇 来源：Wind 国联证券研究所 来源：Wind 国联证券研究所 图表图表10：苯、甲苯及二甲苯价格（元：苯、甲苯及二甲苯价格（元/吨）吨）图表图表11：2*甲苯甲苯-纯苯纯苯-二甲苯二甲苯 0100020003000400050006000700080009000020004000600080001000016-0116-0616-1117-0417-0918-0218-0718-12二甲苯（华东地区）甲苯（华东地区）纯苯（FOB韩国）-3000-2000-1000010002000300016-01 16-05 16-09 17-01 17-05 17-09 18-01 18-05 18-092*甲苯-纯苯-二甲苯 来源：Wind 国联证券研究所 来源：Wind 国联证券研究所 图表图表12：环氧乙烷价格及价差（元：环氧乙烷价格及价差（元/吨）吨）图表图表13：乙二醇价格及价差（美元乙二醇价格及价差（美元/吨）吨）200025003000350040004500500055006000650002000400060008000100001200016-0116-0717-0117-0718-0118-07环氧乙烷-0.64*乙烯环氧乙烷:华东 -100-5005010015020025030035002004006008001000120014-0115-0116-0117-0118-01乙二醇-0.64*乙烯乙二醇CFR东南亚 来源：Wind 国联证券研究所 来源：Wind 国联证券研究所 图表图表14：甲醇价格及价差（元甲醇价格及价差（元/吨）吨）图表图表15：乙醇价格（元乙醇价格（元/吨）吨）7 请务必阅读报告末页的重要声明 行业研究简报行业研究简报 150200250300350400450500120017002200270032003700420016-0116-0616-1117-0417-0918-02 18-0718-12甲醇：华东甲醇：CFR东南亚 400045005000550060006500700016-0116-0616-1117-0417-0918-0218-0718-12市场价(平均价):乙醇(无水):华东地区 来源：Wind 国联证券研究所 来源：Wind 国联证券研究所 图表图表16：丁辛：丁辛醇价格（元醇价格（元/吨）吨）图表图表17：丙烯酸价格及价差（美元丙烯酸价格及价差（美元/吨）吨）200040006000800010000120001400016-0116-0616-1117-0417-0918-0218-0718-12市场价(平均价):正丁醇:华东地区市场价(平均价):辛醇:华东地区 0100020003000400050006000700002000400060008000100001200014000Jan-16Jul-16Jan-17Jul-17Jan-18Jul-18丙烯酸-0.72丙烯市场价(平均价):丙烯酸:华东地区 来源：Wind 国联证券研究所 来源：Wind 国联证券研究所 氯碱行业氯碱行业 图表图表18：烧碱价格（元烧碱价格（元/吨）吨）图表图表19：纯碱价格纯碱价格-（元（元/吨）吨）150020002500300035004000450050005500600016-0116-0717-0117-0718-0118-0719-01烧碱(99%片碱):华北 10001200140016001800200022002400260014-0815-0315-1016-0516-1217-0718-0218-09轻质纯碱:华东重质纯碱:华东 来源：Wind 国联证券研究所 来源：Wind 国联证券研究所 图表图表20：乙烯法乙烯法PVC价格及价差（元价格及价差（元/吨）吨）图表图表21：电石法电石法PVC价格（元价格（元/吨）吨）8 请务必阅读报告末页的重要声明 行业研究简报行业研究简报 1001502002503003504004505005506005006007008009001000110016-01 16-05 16-09 17-01 17-05 17-09 18-01 18-05 18-09PVC-0.46*乙烯PVC(CFR东南亚）05001000150020002500300035004000010002000300040005000600070008000900016-0116-0616-1117-0417-0918-0218-0718-12PVC-1.5*电石PVC(电石法):华东 来源：Wind 国联证券研究所 来源 Wind：国联证券研究所 化纤行业化纤行业 图表图表22：中国：中国328棉花价棉花价格指数（元格指数（元/吨）吨）图表图表23：粘胶短纤价格（元粘胶短纤价格（元/吨）吨）1000012000140001600018000200002200016-01 16-05 16-09 17-01 17-05 17-09 18-01 18-05 18-09中国棉花价格指数:328 50006000700080009000100001100012000130000200040006000800010000120001400016000180002000016-0116-0616-1117-0417-0918-0218-0718-12粘胶短纤-棉短绒-0.5*烧碱粘胶短纤棉短绒 来源：Wind 国联证券研究所 来源：Wind 国联证券研究所 图表图表24：PTA价格及价差（元价格及价差（元/吨）吨）图表图表25：PX价格及价差（元价格及价差（元/吨）吨）05001000150020002500300002000400060008000100001200014-11 15-05 15-11 16-05 16-11 17-05 17-11 18-05 18-11PTA-0.68*PXPTAPX 02004006008001000120014001600300050007000900011000130001500014-1115-0616-0116-0817-0317-1018-0518-12PX:齐鲁石化PX：FOB韩国PX:CFR中国主港 来源：Wind 国联证券研究所 来源：Wind 国联证券研究所 图表图表26：PET价格及价差（元价格及价差（元/吨）吨）图表图表27：涤纶价格（元涤纶价格（元/吨）吨）9 请务必阅读报告末页的重要声明 行业研究简报行业研究简报 05001000150020002500300002000400060008000100001200014-1115-0616-0116-0817-0317-1018-0518-12PET-0.86*PTA-0.3*MEGPETMEG 800100012001400160018002000220024005000600070008000900010000110001200016-0116-0616-1117-0417-0918-0218-0718-12涤纶短纤-0.86*PTA-0.33*MEG涤纶短纤（1.4D*38mm）来源：Wind 国联证券研究所 来源：Wind 国联证券研究所 图表图表28：涤纶长丝价格及价差（元涤纶长丝价格及价差（元/吨）吨）图表图表29：氨纶价格及价差（元氨纶价格及价差（元/吨）吨）1300150017001900210023002500270029003100500060007000800090001000011000120001300016-0116-0616-1117-0417-0918-0218-0718-12涤纶长丝FTY-0.86*PTA-0.33*MEG涤纶长丝FDY 8000100001200014000160001800020000220005000100001500020000250003000035000400004500016-0116-0616-1117-0417-0918-0218-0718-12氨纶-0.20*纯MDI-0.80*PTMEG氨纶40D 来源：Wind 国联证券研究所 来源：Wind 国联证券研究所 图表图表30：己内酰胺：己内酰胺-环己酮价格及价差（元环己酮价格及价差（元/吨）吨）图表图表31：锦纶价格（元：锦纶价格（元/吨）吨）2000300040005000600070008000050001000015000200002500016-0116-0616-1117-0417-0918-0218-0718-12价差己内酰胺环己酮 1000012000140001600018000200002200024000260002800016-01 16-05 16-09 17-01 17-05 17-09 18-01 18-05 18-09锦纶切片锦纶POY锦纶FDY锦纶DTY 来源：wind 国联证券研究所 来源：wind 国联证券研究所 化肥行业化肥行业 图表图表32：合成氨价格（元合成氨价格（元/吨）吨）图表图表33：氯化铵价格（元氯化铵价格（元/吨）吨）10 请务必阅读报告末页的重要声明 行业研究简报行业研究简报 15002000250030003500400016-0116-0616-1117-0417-0918-0218-0718-12合成氨：大庆石化 010020030040050060070080090016-0116-0616-1117-0417-0918-0218-0718-12氯化铵（湿铵）氯化铵（干铵）来源：Wind 国联证券研究所 来源：Wind 国联证券研究所 图表图表34：尿素价格（元尿素价格（元/吨）吨）图表图表35：氯化钾及硫酸钾价格（元氯化钾及硫酸钾价格（元/吨）吨）40060080010001200140016001000120014001600180020002200240015-1216-0516-1017-0317-0818-0118-0618-11尿素-煤价差尿素(小颗粒):华鲁恒升 2000250030003500400045001500160017001800190020002100220023002400250016-0116-0616-1117-0417-0918-0218-0718-12氯化钾(60%粉):青海盐湖硫酸钾(50%粒):华东地区 来源：Wind 国联证券研究所 来源：Wind 国联证券研究所 图表图表36：磷矿石价格（元磷矿石价格（元/吨）吨）图图表表37：磷肥价格（元磷肥价格（元/吨，美元吨，美元/吨）吨）30032034036038040042044046016-0116-0616-1117-0417-0918-0218-0718-12磷矿石(30%):华中地区 05010015020025030035040045050015001700190021002300250027002900310016-0116-0616-1117-0417-0918-0218-0718-12磷酸二铵磷酸一铵 来源：Wind 国联证券研究所 来源：Wind 国联证券研究所 图表图表38：复合肥价格（元复合肥价格（元/吨）吨）图表图表39：硫磺价格（元硫磺价格（元/吨）吨）11 请务必阅读报告末页的重要声明 行业研究简报行业研究简报 170019002100230025002700290016-0116-0616-1117-0417-0918-0218-0718-12复合肥(45%CL):华东地区复合肥(45%S):华东地区 0204060801001201401601802000200400600800100012001400160016-0116-0616-1117-0417-0918-02 18-0718-12硫磺:华东地区硫磺(固态散装):CFR中国 来源：Wind 国联证券研究所 来源：Wind 国联证券研究所 聚氨酯行业聚氨酯行业 图表图表40：纯纯MDI价格及价差（元价格及价差（元/吨）吨）图表图表41：聚合：聚合MDI价格及价差（元价格及价差（元/吨）吨）050001000015000200002500030000050001000015000200002500030000350004000016-0116-0616-1117-0417-0918-0218-0718-12纯MDI-0.75*苯胺纯MDI苯胺 05000100001500020000250003000035000400000500010000150002000025000300003500040000450005000016-0116-0616-1117-0417-0918-0218-0718-12聚合MDI-0.75*苯胺聚合MDI苯胺 来源：Wind 国联证券研究所 来源：Wind 国联证券研究所 图表图表42：TDI价格及价差（元价格及价差（元/吨）吨）图表图表43：己二酸价格及价差（元己二酸价格及价差（元/吨）吨）0100002000030000400005000060000010000200003000040000500006000016-0116-0616-1117-0417-0918-0218-0718-12TDI-0.62*甲苯TDI甲苯 020004000600080001000012000020004000600080001000012000140001600016-0116-0616-1117-0417-0918-0218-0718-12AA-0.73*纯苯AA纯苯 来源：Wind 国联证券研究所 来源：Wind 国联证券研究所 图表图表44：环氧丙烷价格及价差（元环氧丙烷价格及价差（元/吨）吨）图表图表45：PTMEG价格及价差（元价格及价差（元/吨）吨）12 请务必阅读报告末页的重要声明 行业研究简报行业研究简报 20003000400050006000700080009000020004000600080001000012000140001600016-0116-0616-1117-0417-0918-0218-0718-12PO-0.84*丙烯PO丙烯 01000200030004000500060007000050001000015000200002500016-0116-0616-1117-0417-0918-0218-0718-12PTMEG-1.3*BDOPTMEGBDO 来源：Wind 国联证券研究所 来源：Wind 国联证券研究所 图表图表46：软泡聚醚价格及价差（元软泡聚醚价格及价差（元/吨）吨）图表图表47：硬泡聚醚价格及价差（元硬泡聚醚价格及价差（元/吨）吨）30003500400045005000550060006500020004000600080001000012000140001600016-0116-0616-1117-0417-0918-0218-0718-12软泡聚醚-0.75*环氧丙烷软泡聚醚环氧丙烷 20002500300035004000450050005500020004000600080001000012000140001600016-0116-0616-1117-0417-0918-0218-0718-12硬泡聚醚-0.65*环氧丙烷硬泡聚醚环氧丙烷 来源：Wind 国联证券研究所 来源：Wind 国联证券研究所 硅氟钛白粉行业硅氟钛白粉行业 图表图表48：氢氟酸价格（元氢氟酸价格（元/吨）吨）图表图表49：R22价格（元价格（元/吨）吨）40006000800010000120001400016000Jan-15Jan-16Jan-17Jan-18氢氟酸:烟台中瑞 0500010000150002000025000Jan-15Jan-16Jan-17Jan-18R22山东低端R22山东高端 来源：Wind 国联证券研究所 来源：Wind 国联证券研究所 图表图表50：有机硅、金属硅价格（元有机硅、金属硅价格（元/吨）吨）图表图表51：钛白粉价格（元钛白粉价格（元/吨）吨）13 请务必阅读报告末页的重要声明 行业研究简报行业研究简报 10000150002000025000300003500040000Jan-15Jan-16Jan-17Jan-18金属硅3303DMC 1000012000140001600018000200002200016-0316-0716-1117-0317-0717-1118-0318-0718-11钛白粉（金红石型）来源：Wind 国联证券研究所 来源：Wind 国联证券研究所 轮胎行业轮胎行业 图表图表52：天然橡胶（元天然橡胶（元/吨）吨）图表图表53：丁二烯（美元丁二烯（美元/吨）吨）050001000015000200002500016-0116-0616-1117-0417-0918-0218-0718-12期货结算价(连续):天然橡胶 050001000015000200002500030000050010001500200025003000350016-0116-0616-1117-0417-0918-0218-0718-12丁二烯:CFR东南亚丁二烯:山东市场 来源：Wind 国联证券研究所 来源：Wind 国联证券研究所 图表图表54：合成橡胶价格（元合成橡胶价格（元/吨）吨）图表图表55：氯丁：氯丁橡胶价格（元橡胶价格（元/吨）吨）6000110001600021000260003100016-0116-0616-1117-0417-0918-0218-0718-12丁苯橡胶(1502):华东丁腈橡胶(35L):华东 12000170002200027000320003700016-0116-0616-1117-0417-0918-0218-0718-12氯丁橡胶(CR322):华东 来源：Wind 国联证券研究所 来源：Wind 国联证券研究所 图表图表56：炭黑（元：炭黑（元/吨）吨）图表图表57：白炭黑价格（元：白炭黑价格（元/吨）吨）14 请务必阅读报告末页的重要声明 行业研究简报行业研究简报 0.00500.001000.001500.002000.002500.003000.003500.004000.00010002000300040005000600070008000900010000炭黑-1.7*煤焦油碳黑(N330):华北出厂价:煤焦油(高温):山东临沂恒昌 0100020003000400050006000700014-0114-0915-0516-0116-0917-0518-0118-09白炭黑:华北 来源：Wind 国联证券研究所 来源：Wind 国联证券研究所 塑料行业塑料行业 图表图表58：PE价格（元价格（元/吨）吨）图表图表59：PP及及BOPP价格（元价格（元/吨）吨）80009000100001100012000130001400016-0116-0616-1117-0417-0918-0218-0718-12HDPELDPE 600070008000900010000110001200013000140001500016-0116-0616-1117-0417-0918-0218-0718-12PPBOPP(厚光膜)来源：Wind 国联证券研究所 来源：Wind 国联证券研究所 图表图表60：PC与与PMMA价格（元价格（元/吨）吨）图表图表61：PS价价格（元格（元/吨）吨）0500010000150002000025000300003500014-08 15-02 15-08 16-02 16-08 17-02 17-08 18-02 18-08PCPMMA 02000400060008000100001200014000160001800016-01 16-05 16-09 17-01 17-05 17-09 18-01 18-05 18-09PS 来源：Wind 国联证券研究所 来源：Wind 国联证券研究所 图表图表62：ABS价格（元价格（