此报告仅供内部客户参考请务必阅读正文之后的免责条款部分环保风再起，关注精细化工、新材料及白马龙头2019年06月03日评级领先大市评级变动：维持行业涨跌幅比较%1M3M12M化工-9.17-2.72-14.79沪深300-7.24-3.20-3.73周策分析师执业证书编号：S0530519020001zhouce@cfzq.com0731-84779582丁蕾蕾研究助理dingll@cfzq.com相关报告1《化工：基础化工行业2019年4月行业跟踪：行业景气度持续回落，关注环保、安监再度收严带来的结构性机会》2019-05-122《化工：基础化工行业2019年3月行业跟踪：响水爆炸引发蝴蝶效应，化工行业或迎来新一轮供给侧改革》2019-04-093《化工：化工行业事件点评：天嘉宜爆炸对染料市场影响分析》2019-03-22重点股票2018A2019E2020E评级EPSPEEPSPEEPSPE利民股份0.7318.631.1511.831.558.77推荐湖南海利0.1448.710.4714.510.5612.18推荐金禾实业1.849.931.710.752.048.96推荐再升科技0.2331.70.324.30.3918.69推荐玲珑轮胎1.0516.111.1714.461.412.08推荐龙蟒佰利1.1214.111.4810.681.858.54推荐新和成1.4310.481.2115.821.5512.38谨慎推荐资料来源：财富证券投资要点：板块回顾与展望。市场方面，2019年年初至今，中信基础化工指数上涨17.06%，在中信29个子行业中排名第12位，跑赢上证综指1.80个百分点，跑输沪深300指数2.50个百分点。业绩方面，从单季度看，2018年行业业绩呈前高后低情况，2018Q4单季度实现归母净利润88.75亿元，同比下滑35.80%，2019Q1归母净利润224.64亿元，同比下滑19.48%，行业景气度持续下滑。整体来看，2019年下半年随着危化企业搬迁入园以及新一轮环保督察如火如荼的开展，行业供给端有望迎来局部收缩；需求端，房地产行业的悲观预期逐步修正，汽车行业目前仍在探底、预计下半年逐步好转；估值端，行业PE和PB估值均处于历史最低的1/3以内。综合考虑上述因素，维持基础化工行业“领先大市”评级。2019年下半年投资策略。我们建议从以下三条主线进行投资，1、由于精细化工大省江苏监管利剑出鞘、全国化工企业搬迁入园进入密集期，供给端有望局部收缩的精细化工板块，建议关注农药板块的利民股份、湖南海利、国光股份等，食品添加剂板块的金禾实业、新和成等。2、由于贸易摩擦加剧，国产替代有望加速的新材料板块，建议关注再升科技、国瓷材料、飞凯材料等。3、化工行业新一轮产能扩张集中于龙头企业，强监管下具有产业一体化和园区一体化优势的白马龙头估值中枢有望提升，建议关注玲珑轮胎、龙蟒佰...
