黄金行业：欧元区重启QE美联储议息在即但黄金已呈调整之相-20190916-中信建投-16页.pdf

请参阅最后一页的重要声明 证券研究报告行业动态证券研究报告行业动态 欧元区重启欧元区重启 QE，美联储议息在即，但黄金已呈调整之相，美联储议息在即，但黄金已呈调整之相 本周，金价和黄金股呈现更明显的调整迹象。周四，受欧洲央行降息并重启量化宽松刺激，伦敦黄金现货价格一度反弹至1520 美元上方，但并未站稳，反而以 1488.48 美元/盎司收盘。白银价格亦跟随下跌，特别是周五大跌 3.59%，以 17.431 美元/盎司收盘。本周四，ECB 将存款利率从-0.4%下调至-0.5%，并将实施利率分层制度，从 11 月 1 日起重启量化宽松，每月购买 200 亿欧元债券。从传统意义上来说，欧洲央行宽松利好美元，对黄金并无特别利好可言。9 月 18 日，美联储议息在即，但从周五美国国债收益率大幅上升，10 年期收益率大幅上涨 35bp 至 1.9%，1 年期也上涨 15bp 至 1.88%。这也意味着市场预计这也意味着市场预计 9 月月 18 日，美联储未必确定性降息日，美联储未必确定性降息。而从黄金 ETF 和黄金期货持仓来看，黄金市场热度也有所下降。最新黄金 ETF 持仓为 874.51 吨，较上周下降 15.24 吨；黄金期货总持仓为 112.53 万手，下降 9.18 万手。非商业净多持仓 26.97万手，下降 3.08 万手。中美贸易协商，双方继续释放善意。美方将原定 10 月 1 日2500 亿美元商品关税税率从 25%上调 30%延迟至 10 月 15 日实施，中方则将部分采购美国商品予以加征关税排除。Libra 方面，德法两国财长反对 Libra 进入欧洲。黄金避险需求有所下降。短期对于金价和黄金股，我们继续持不悲不喜的态度。大涨有陷阱，建议减持黄金和黄金股；大跌有机会，建议增持黄金和黄金股短期对于金价和黄金股，我们继续持不悲不喜的态度。大涨有陷阱，建议减持黄金和黄金股；大跌有机会，建议增持黄金和黄金股。个股方面，山东黄金、银泰资源、盛达矿业、紫金矿业和中金黄金均值得关注。维持维持 增持增持 秦源秦源 13917768805 执业证书编号：S1440519060001 发布日期：2019 年 09 月 16 日 市场表现市场表现 相关研究报告相关研究报告 19.09.09 19.08.25 中信建投黄金行业周报：不悲不喜，大涨有陷阱，大跌有机会 中信建投黄金行业周报：美联储大概率继续降息，黄金剑指 1600 美元 19.08.18 中信建投黄金行业周报：黄金的不确定性也在增多，等待更明确的信号 19.08.11 中信建投黄金行业周报：近期美元避险表现一般，金银仍可高看一线 19.08.04 中信建投黄金行业周报：“鲍威尔反复”遭遇“特朗普反复”，两大反复均利好黄金 19.07.28 中信建投黄金行业周报：美联储降息在即，黄金下方有支撑 19.07.21 中信建投黄金行业周报：黄金市场情绪不减，金银比有望持续修复 19.07.16 中信建投黄金行业周报：7 月美联储降息进一步明确，但市场对此已充分消化-7%13%33%53%73%2018/9/172018/10/172018/11/172018/12/172019/1/172019/2/172019/3/172019/4/172019/5/172019/6/172019/7/172019/8/17黄金上证指数黄金黄金 每日免费获取报告1、每日微信群内分享7+最新重磅报告；2、每日分享当日华尔街日报、金融时报；3、每周分享经济学人4、行研报告均为公开版，权利归原作者所有，起点财经仅分发做内部学习。扫一扫二维码关注公号回复：研究报告加入“起点财经”微信群。1 黄金黄金 行业动态研究报告 请参阅最后一页的重要声明 黄金周观点黄金周观点 本周，金价和黄金股呈现更明显的调整迹象。周四，受欧洲央行降息并重启量化宽松刺激，伦敦黄金现货价格一度反弹至 1520 美元上方，但并未站稳，反而以 1488.48 美元/盎司收盘。白银价格亦跟随下跌，特别是周五大跌 3.59%，以 17.431 美元/盎司收盘。本周四，ECB 将存款利率从-0.4%下调至-0.5%，并将实施利率分层制度，从 11 月 1 日起重启量化宽松，每月购买 200 亿欧元债券。从传统意义上来说，欧洲央行宽松利好美元，对黄金并无特别利好可言。9 月 18 日，美联储议息在即，但从周五美国国债收益率大幅上升，10 年期收益率大幅上涨 35bp 至 1.9%，1 年期也上涨 15bp至 1.88%。这也意味着市场预计这也意味着市场预计 9 月月 18 日，美联储日，美联储未必未必确定性降息确定性降息。而从黄金 ETF 和黄金期货持仓来看，黄金市场热度也有所下降。最新黄金 ETF 持仓为 874.51 吨，较上周下降 15.24 吨；黄金期货总持仓为 112.53 万手，下降 9.18 万手。非商业净多持仓 26.97 万手，下降 3.08 万手。中美贸易协商，双方继续释放善意。美方将原定 10 月 1 日 2500 亿美元商品关税税率从 25%上调 30%延迟至 10 月 15 日实施，中方则将部分采购美国商品予以加征关税排除。Libra 方面，德法两国财长反对 Libra 进入欧洲。黄金避险需求有所下降。短期对于金价和黄金股，我们短期对于金价和黄金股，我们继续继续持不悲不喜的态度。大涨有陷阱，建议持不悲不喜的态度。大涨有陷阱，建议减持黄金和黄金股；大跌有机会，减持黄金和黄金股；大跌有机会，建议增持黄金和黄金股建议增持黄金和黄金股。个股方面，山东黄金、银泰资源、盛达矿业、紫金矿业和中金黄金均值得关注。2 黄金黄金 行业动态研究报告 请参阅最后一页的重要声明 黄金价格回顾黄金价格回顾 2019 年 9 月 13 日，伦敦黄金收盘价为 1503.10 美元/盎司；环比上周下跌 20.60 美元/盎司，跌幅为 1.35%；上月同期下跌 10.15 美元/盎司，月跌幅为 0.67%；年初以来上涨 221.45 美元/盎司，涨幅为 17.28%。上海黄金收盘价为 343.57 元/克；环比上周下跌 13.98 元/克，跌幅为 3.91%；较上月同期上涨 3.12 元/克，月涨幅为 0.92%；年初以来上涨 59.76 元/克，涨幅为 21.06%。伦敦白银收盘价为 18.15 美元/盎司；环比上周价格不变；较上月同期上涨 1.03 元/盎司，月涨幅 6.02%；年初以来上涨 2.68 美元/盎司，涨幅为 17.33%。上海白银收盘价为 4427.00 元/千克；环比上周下跌 341.00 元/千克，跌幅为 7.15%；较上月同期上涨 309.00元/千克，月涨幅为 7.50%；年初以来上涨 795.00 元/千克，涨幅为 21.89%。伦敦金银比为 82.84，环比上周下跌 1.14，跌幅为 1.35%；较上月同期下跌 5.58，月跌幅为 6.31%；年初以来下跌 0.04，跌幅为 0.04%。上海金银比为 77.61，环比上周上涨 2.62，涨幅为 3.49%；较上月同期下跌 5.07，月跌幅为 6.13%；年初以来下跌 0.53，跌幅为 0.68%。图表图表1：伦敦黄金价格伦敦黄金价格 图表图表2：上海黄金价格上海黄金价格 资料来源：wind，中信建投证券研究发展部 资料来源：wind，中信建投证券研究发展部 3 黄金黄金 行业动态研究报告 请参阅最后一页的重要声明 图表图表3：伦敦白银价格伦敦白银价格 图表图表4：上海白银价格上海白银价格 资料来源：wind，中信建投证券研究发展部 资料来源：wind，中信建投证券研究发展部 图表图表5：伦敦金银比伦敦金银比 图表图表6：上海金银比上海金银比 资料来源：wind，中信建投证券研究发展部 资料来源：wind，中信建投证券研究发展部 美元指数和国际汇率美元指数和国际汇率 2019 年 9 月 13 日，美元指数为 98.2038；环比上周下跌 0.2150，跌幅为 0.22%；较上月同期上涨 0.1060，月涨幅为 0.11%；年初以来累计上涨 2.1297，累计涨幅为 2.22%。美元兑人民币离岸市场即期汇率收盘价为7.0464，较上周下跌559个bp，人民币兑美元周贬值幅度为0.84%；较上月同期上涨 357 个 bp，月升值幅度为 0.51%；年初以来上升 1762 个 bp，累计升值幅度为 2.56%。美元兑日元汇率为 108.1100；环比上周上涨 11900bp，升值涨幅为 1.11%；较上月同期升值 13600bp，月升值幅度为 1.28%；年初以来贬值 32400bp，累计贬值幅度为 2.96%。4 黄金黄金 行业动态研究报告 请参阅最后一页的重要声明 欧元兑美元汇率为 1.1074；环比上周升值 45 个 bp，升值涨幅为 0.40%；较上月同期贬值 97 个 bp，月跌幅为 0.87%；年初以来贬值 140 个 bp，累计跌幅为 1.22%。2019 年 9 月 6 日，比特币收盘价为 10420.34 美元；环比上周下跌 153.32 美元，周跌幅为 1.46%；较上月同期下跌 441.94 美元，月跌幅为 4.37%；年初以来上涨 6324.26 美元，累计涨幅为 79.50%。图表图表7：美元指数美元指数 图表图表8：美元兑人民币汇率美元兑人民币汇率 资料来源：wind，中信建投证券研究发展部 资料来源：wind，中信建投证券研究发展部 图表图表9：美元兑日元汇率美元兑日元汇率 图表图表10：欧元兑美元汇率欧元兑美元汇率 资料来源：wind，中信建投证券研究发展部 资料来源：wind，中信建投证券研究发展部 5 黄金黄金 行业动态研究报告 请参阅最后一页的重要声明 图表图表11：比特币价格比特币价格 资料来源：wind，中信建投证券研究发展部 美国利率美国利率、利差、利差及政策预期及政策预期 2019 年 9 月 13 日，美国 10 年期国债收益率为 1.90%；环比上周上涨 35 个 bp，较上月同期上涨 22 个 bp，年初以来累计下跌 79 个 bp。美国 10 年国债和 1 年期国债收益率利差为 0.02%；环比上周上涨 20 个 bp，较上月同期上涨 20 个 bp，年初以来下跌 4 个 bp。美联储预期 9 月降息概率为 79.60%。10 年期美国国债实际收益率为 0.23%；环比上周上涨 22 个 bp；较上月同期上涨 18 个 bp，年初以来累计下跌 35 个 bp。图表图表12：10 年美债收益率年美债收益率 图表图表13：10 年年 1 年期美债收益率利差年期美债收益率利差 资料来源：wind，中信建投证券研究发展部 资料来源：wind，中信建投证券研究发展部 6 黄金黄金 行业动态研究报告 请参阅最后一页的重要声明 图表图表14：美联储降息概率美联储降息概率 图表图表15：10 年期美债实际利率年期美债实际利率 资料来源：wind，中信建投证券研究发展部 资料来源：wind，中信建投证券研究发展部 美国股市和市场信心美国股市和市场信心 2019 年 9 月 13 日，标普 500 指数收盘于 3007.39；环比上周上涨 28.68，涨幅为 0.96%；较上月同期上涨81.07，月涨幅为 2.77%；年初以来上涨 140.15，累计涨幅为 5.59%。VIX 指数最新值为 13.74；环比上周下跌 1.26，较上月同期下跌 3.78，年初以来下跌 11.68。图表图表16：标准普尔标准普尔 500 指数指数 图表图表17：VIX 波动率指数波动率指数 资料来源：wind，中信建投证券研究发展部 资料来源：wind，中信建投证券研究发展部 通胀通胀预期预期 2019 年 9 月 13 日，10 年美债实际收益率反映的通胀预期为 1.67%；较上周上涨 0.13%；较上月同期上涨0.04%，较年初值下跌 0.04%。2019 年 9 月 5 日，WTI 原油现货结算价为 55.09 美元/桶；环比上周下跌 1.43 美元/桶，跌幅为 2.53%；较 7 黄金黄金 行业动态研究报告 请参阅最后一页的重要声明 上月同期下跌 2.01，月跌幅为 3.52%；年初以来下跌 7.49 美元/桶，跌幅为 11.97%。2019 年 8 月美国 CPI 为 1.70%；较上月下跌 0.10%；较上年同期下跌 1.00%。2019 年 8 月美国 PPI 为 1.80%；较上月上涨 0.10%；较上年同期下跌 1.20%。图表图表18：通胀预期通胀预期 图表图表19：WTI 原油价格原油价格 资料来源：wind，中信建投证券研究发展部 资料来源：wind，中信建投证券研究发展部 图表图表20：美国美国 CPI 图表图表21：美国美国 PPI 资料来源：wind，中信建投证券研究发展部 资料来源：wind，中信建投证券研究发展部 美国经济景气度和就业情况美国经济景气度和就业情况 2019 年 8 月，美国 PMI 指数为 49.10；较上月下跌 2.10，年初以来下跌 7.50。2019 年 7 月，美国个人消费支出（同比）为 2.73%；较上月上涨 0.07%。2019 年 8 月，美国新增非农就业人数为 13.0 万人；较上月的 16.4 万人，下降 3.4 万人。8 黄金黄金 行业动态研究报告 请参阅最后一页的重要声明 2019 年 8 月，美国失业率为 3.70%，较上月持平。整体来看，美国失业率处于历史低位。图表图表22：美国美国 PMI 图表图表23：美国个人消费支出美国个人消费支出 资料来源：wind，中信建投证券研究发展部 资料来源：wind，中信建投证券研究发展部 图表图表24：新增非农就业人数新增非农就业人数(千人千人)图表图表25：美国失业率美国失业率 资料来源：wind，中信建投证券研究发展部 资料来源：wind，中信建投证券研究发展部 黄金的相关投资工具黄金的相关投资工具 2019 年 9 月 13 日，黄金 ETF 持仓量为 874.51 吨；环比上周减少 15.24 吨，周跌幅为 1.71%；较上月同期增加 37.85 吨，月增幅为 4.52%；较年初以来增加 86.84 吨，涨幅为 11.02%。2019 年 9 月 10 日，COMEX 黄金总持仓量为 1125346 张，环比上周减少 91840 张，较上月同期减少 58005张，较年初增加 466697 张。黄金非商业净多持仓量为 269725 张；环比上周减少 30822 张，较上月同期减少 20365 张，较年初增加 175169张。9 黄金黄金 行业动态研究报告 请参阅最后一页的重要声明 黄金商业净空头持仓量为 305611 张；环比上周减少 32130 张，较上月同期减少 18116 张，较年初增加 187381张。图表图表26：黄金黄金 ETF 持仓量持仓量 图表图表27：COMEX 黄金总持仓黄金总持仓 资料来源：wind，中信建投证券研究发展部 资料来源：wind，中信建投证券研究发展部 图表图表28：黄金非商业净多持仓黄金非商业净多持仓 图表图表29：黄金商业净多头持仓黄金商业净多头持仓 资料来源：wind，中信建投证券研究发展部 资料来源：wind，中信建投证券研究发展部 黄金股的表现黄金股的表现 本周黄金(申万)指数收于 7100.26 点，环比上周下跌 0.70%，跑输上证综指 1.76 个百分点，跑输有色板块2.21 个百分点；较上月同期下跌 4.29%，跑输上证综指 9.31 个百分点，跑输有色板块 8.44 个百分点；年初以来累计上涨 27.03%，跑赢上证综指 5.49 个百分点，跑赢有色板块 5.74 个百分点。10 黄金黄金 行业动态研究报告 请参阅最后一页的重要声明 图表图表30：黄金板块涨跌幅黄金板块涨跌幅 板块板块 周涨跌幅周涨跌幅(%)(%)月涨跌幅月涨跌幅(%)(%)年涨跌幅年涨跌幅(%)(%)黄金(申万)-0.70 -4.29 27.03 上证综指 1.05 5.02 21.55 有色金属（申万）1.50 4.15 21.29 资料来源：wind,中信建投证券研究发展部 个股方面，本周 5 只黄金个股上涨，7 只黄金个股下跌。园城黄金以 3.60%的涨幅领涨，其余上涨股涨幅平缓；西部黄金以 4.25%的跌幅领跌，兴业矿业、赤峰黄金、山东黄金、湖南黄金和分别下跌 3.04%、3.02%、1.87%和 1.14%。图表图表31：黄金个股涨跌幅排序黄金个股涨跌幅排序 代码代码 名称名称 周涨跌幅周涨跌幅(%)(%)代码代码 名称名称 周涨跌幅周涨跌幅(%)(%)000426.SZ 园城黄金 3.60 600489.SH 中金黄金-0.32 002716.SZ 盛达矿业 0.64 002155.SZ 湖南黄金-1.14 600766.SH 金贵银业 0.60 600547.SH 山东黄金-1.87 002237.SZ 恒邦股份 0.39 600988.SH 赤峰黄金-3.02 600489.SH 紫金矿业 0.28 000426.SZ 兴业矿业-3.04 601899.SH 银泰资源-0.25 601069.SH 西部黄金-4.25 资料来源：wind,中信建投证券研究发展部 全球来看，黄金股上周小幅上涨，巴里克黄金（GOLD.N）2019 年 9 月 13 日收盘价为 17.23 美元，本周下跌 3.58%，月跌幅为 11.09%，年初以来累计涨幅为 58.37%。重要财经及黄金行业新闻或事件重要财经及黄金行业新闻或事件 美政府财政赤字超美政府财政赤字超 1 万亿美元，比去年同期高出万亿美元，比去年同期高出 19%中新社华盛顿 9 月 12 日消息，美国财政部当地时间 12 日发布报告称，在 2019 财年尚未结束的情况下，目前美国政府财政赤字已经超过 1 万亿美元。报告说，在 2019 财年只进行了 11 个月的时候，美国联邦政府财政赤字已达到 1.07 万亿美元，比去年同期高出 19%，占到美国国内生产总值的 4.4%。这是自 2012 年以来，美政府财政赤字出现的最高值。截至今年，美国已经连续 10 年实现经济增长，但与此同时，美国政府的财政赤字却在增加。通常在经济形势良好时，财政赤字会有所减少。华尔街日报分析认为，2017 年美国总统特朗普的减税政策在很大程度上减少了税收，同时加之本财年政府开支的加大共同导致了财政赤字的增加。财政部报告显示，自 5 月以来，美国联邦税收同比增长 7%，显示出美国强劲的经济和低失业率现状。政府支出方面，军费开支同比增长 9%，医疗方面支出同比增长 10%。据白宫管理和预算办公室 7 月预计，2019 财年美国财政赤字将达到 1 万亿美元。国会预算办公室则预计，2019 财年美国财政赤字为 9600 亿美元。2019 财年将在 9 月 30 日结束，美国政府财政赤字是否会突破 1 万亿美元还不得而知。根据以往经验，美国政府在 9 月收入会多于支出。11 黄金黄金 行业动态研究报告 请参阅最后一页的重要声明 欧央行降息如期而至欧央行降息如期而至 再度重启再度重启 QE 财联社 9 月 12 日讯，欧洲央行宣布，下调存款利率 10 个基点至-0.5%，预期-0.5%，前值-0.4%，此为欧洲央行自 2016 年以来的首次降息。欧洲央行维持主要再融资利率在 0.00%不变，维持边际借贷利率在 0.25%不变。此外，欧洲央行改变利率政策指引，宣布重启 QE，将从 11 月 1 日起每月购买 200 亿欧元债券。受此消息刺激，国际黄金价格 5 分钟内跳涨 10 美元。截至发稿，纽交所黄金期货主力合约报 1519.7 美元，最高至 1521.8 美元。欧央行 8 月利率决议已经为本月降息做好了铺垫。当时的政策声明显示，欧央行将前瞻指引调整为“计划将基准利率保持在目前或更低水平（原为目前水平）至少到 2020 年上半年”，以保证通胀在中期内趋近 2%的目标。如有必要，将继续维持有利的流动性环境及足够的货币宽松度，并计划评估政策选项，包括利率分层制度和新一轮资产购买计划。公布利率决议后，随后在北京时间周四 20：30 欧洲央行行长德拉基发表了讲话，其整体措辞悲观，下了调经济增长及通胀预期。美国美国 PPI 数据温和回升数据温和回升 2019 年 9 月 10 日美国 8 月核心 PPI 数据录得 0.3%，好于前值-0.1%和预期 0.2%。强于预期的 8 月份读数推动 8 月 PPI 年率上升至 1.8%，而经济学家预计该数据将维持在 1.7%不变。此外 8 月核心 PPI 年率从 7 月份的2.1%上升至 2.3%。由于 PPI 数据是 CPI 数据的领先指标。传统上，公司会将更高的成本转嫁给客户。因此 PPI数据好于预期，可能会带动 CPI 数据走高。尽管最新的通胀数据好于预期，但分析人士指出该数据不会对美联储下周的货币政策决定产生太大影响。市场预期美联储将降息 25 个基点。F 董事总经理亚当巴顿表示：“核心 PPI 有点高，但距离全面通胀爆发还有很长一段路要走。”日内关注美国 CPI 数据，上一交易日该数据的市场预期是 1.7%，目前市场的预期是和前值 1.8%持平。如果数据意外好于预期，可能意味着美国通胀压力有所回升。Fed Watch 工具显示，目前市场对于 9 月降息的预期已经跌至 88.8%，如果近期美国经济数据有进一步回升的迹象可能会进一步市场对于美联储降息的预期。全球各国央行黄金需求未停歇全球各国央行黄金需求未停歇 俄罗斯官储涨幅领先俄罗斯官储涨幅领先 各国央行继续以健康的速度积累黄金储备。据世界黄金协会 9 月发布的数据显示，截至 2019 年 7 月，全球官方黄金储备共计 34，407.58 吨。其中，欧元区（包括欧洲央行）共计 10，775.7 吨，占其外汇总储备的 55.7%；央行售金协议（CBGA）签约国共计 11，941.7 吨，占其外汇总储备的 30.7%。7 月份全球各国央行的净购金量（1 吨或更多）相对较低，为 13.1 吨，较 6 月下降 90%，是自 2017 年 8 月以来的最低月度净购金量。其中，各国央行黄金的总购买量（1 吨或更多）为 35.5 吨，而 22.4 吨的黄金总销售则完全归因于乌兹别克斯坦央行的对其黄金储备的减少。而据报告，年初至今全球各国央行的净购金量已超过 400 吨。这仍是自 2010 年央行购金出现净购买以来的最高年度累计水平。全球前十五官方黄金储备数据表明，截至 2019 年 7 月，瑞士的官方储量没有变化。美国，德国，法国，印度，荷兰和欧洲央行的官方储量较六月小幅下跌（跌幅小于等于 0.05 吨）。国际货币基金组织，意大利，日本，中国台湾和葡萄牙的官方储备出现小幅上涨（涨幅小于等于 0.05 吨）。新兴市场央行则继续保持稳健速度积累黄金储备。俄罗斯、中国和哈萨克斯坦在官储的涨幅上依然处于领先地位。其中，俄罗斯较 6 月黄金储备增幅最高，涨幅达 12.18 吨，由 2，207.1 吨增至 2，219 吨。中国紧随其后，黄金储备增长 9.99 吨，由 1，926 吨增至 1，936 吨。根据中国人民银行的数据显示，在八月份，中国央行增持了 19万盎司黄金储备，这已经是自去年 12 月以来，连续第九个月增持黄金储备。12 黄金黄金 行业动态研究报告 请参阅最后一页的重要声明 上海金国际化再进一步上海金国际化再进一步 上金所芝商所将互挂黄金产品上金所芝商所将互挂黄金产品 新华财经上海 9 月 12 日电，继迪拜推出挂钩“上海金”期货合约后，“上海金”国际化再进一步。上海黄金交易所 12 日宣布，将于 10 月 14 日和芝加哥商业交易所分别推出挂钩对方产品基准的黄金产品合约。据介绍，上金所将推出黄金 T+N 合约，以人民币计价，合约规模为 100 克，以芝加哥商业交易所集团旗下纽约商品交易所（COMEX）黄金期货亚洲现货价格的人民币换算价格为最终结算价。而芝商所推出的上海金期货合约则分别以人民币及美元计价，合约规模均为 1 公斤，将以结算日当天上海金基准价午盘价格作为最终结算价。今年 5月份，上海黄金交易所与芝加哥商业交易所签署了双边产品授权协议。根据协议，芝商所授权上金所使用COMEX 黄金期货亚洲现货价格推出 T+N 产品，上金所授权芝商所使用上海金基准价开发期货合约。近年上海黄金交易所大力推进国际化，积极与主要国际金融中心进行跨市场合作。业内专家指出，上金所与芝商所的此次合作将切实推动境内外黄金市场的合作融通，为境外投资机构使用人民币参与国内金融市场交易及国内投资者使用人民币间接投资国际黄金市场提供双向便利，有效提升人民币黄金定价的全球影响力和中国黄金市场的国际话语权。上海黄金交易所的上海金基准定价交易在 2016 年推出，目前，这一交易的参与者有 12 家交易定价成员和 6 家提供参考价的成员，覆盖国内外黄金市场的重要参与银行、生产商和下游消费商，每日定价分早盘和午盘，集中定价交易由市场参与者、交易所、中国黄金协会、世界黄金协会及有经验的国际机构进行监督管理。黄金上市公司重要公告整理黄金上市公司重要公告整理 赤峰黄金赤峰黄金 股东减持股份计划公告 赤峰吉隆黄金矿业股份有限公司（以下简称“赤峰黄金”或“公司”）于 2019 年 9 月 10 日收到股东谭雄玉及其一致行动人的通知，谭雄玉及其一致行动人拟在 2019 年 10 月 10 日至 2019 年 12 月 31 日期间减持部分公司股份。根据股东的通知，现将相关股东本次股份减持计划公告如下：谭雄玉、王国菊、谭光华、永兴县邦德投资管理中心（有限合伙）（简称“邦德投资”）、刘三平、谭海艳、王芝月、王友武、王兰女系一致行动人，2015年 2 月以其持有的郴州雄风稀贵金属材料股份有限公司（现更名为“郴州雄风环保科技有限公司”）股权认购公司非公开发行股份，限售期 36 个月，已于 2018 年 4 月 17 日上市流通。2018 年 6 月至 2019 年 8 月，谭雄玉及其一致行动人减持了公司部分股份。股东谭雄玉目前持有公司非公开发行股份 67,924,968 股，谭雄玉及其一致行动人合计持有公司股份 80,754,933 股。自 2019 年 10 月 10 日至 2019 年 12 月 31 日期间，谭雄玉及其一致行动人通过集中竞价方式拟减持赤峰黄金股份合计不超过 14,260,000 股。西部黄金西部黄金 股东减持股份计划公告 截至本公告披露日，新疆有色金属工业（集团）有限责任公司（以下简称“新疆有色”）持有西部黄金股份 13 黄金黄金 行业动态研究报告 请参阅最后一页的重要声明 有限公司（以下简称“公司”或“西部黄金”）股份 424,912,828 股，占公司股份总数的 66.81%。减持计划的主要内容：新疆有色本次计划通过上海证券交易所以集中竞价和大宗交易方式在 180 天内减持所持有的西部黄金股票不超过 31,800,000 股，即不超过西部黄金普通股股份总数的 5%。其中，竞价交易减持不超过 6,360,000 股，即不超过西部黄金普通股股份总数的 1%；大宗交易减持不超过 25,440,000 股，即不超过西部黄金普通股股份总数的 4%。减持价格根据减持时的市场价格确定。*ST 刚泰刚泰 关于累计涉及仲裁的公告 公司或公司子公司作为申请仲裁方的案件预计金额为 407,875,605.25 元，公司或公司子公司作为被申请仲裁方的案件预计金额为 528,515,068.49 元，累计涉案金额为 936,390,673.74 元。是否会对上市公司损益产生负面影响：目前案件尚未开庭审理，公司正积极与相关方沟通处理，争取尽快解决相关仲裁事项，目前尚无法准确判断对公司本期利润或期后利润的影响。甘肃刚泰控股（集团）股份有限公司（以下简称“公司”或“刚泰控股”）根据上海证券交易所股票上市规则有关规定，对公司近 12 个月内未披露的累计涉及诉讼（仲裁）事项进行了统计，累计涉案金额为 936,390,673.74 元（未考虑部分延迟支付的利息、违约金、诉讼费、律师费等）。未来一周未来一周黄金股重要事件汇总黄金股重要事件汇总 图表图表32：未来一周黄金股重要事件汇总未来一周黄金股重要事件汇总 序号序号 证券名称证券名称 事件大类事件大类 事件类型事件类型 发生日期发生日期 事件摘要事件摘要 1 盛达矿业 股东大会 股东大会召开 20190909 2019-09-09 召开临时股东大会，审议内容如下：1.关于拟变更公司名称及证券简称的议案 2.关于修订的议案 2 西部黄金 股东大会 股东大会现场会议登记起始 20190911 2019-09-17 召开临时股东大会，股权登记日：2019-09-10，现场会议登记日期：2019-09-11 资料来源：wind，中信建投证券研究发展部 风险风险分析分析 黄金价格大幅下跌风险。14 黄金黄金 行业动态研究报告 请参阅最后一页的重要声明 分析师介绍分析师介绍 秦源：秦源：上海财经大学产业经济学博士，对大宗商品定价机制和金融化有着深入的研究。博士毕业后先后就职于宝钢集团规划部、安信证券研究所和兴业银行旗下的研究公司从事钢铁有色行业研究，18 年 4 月加入中信建投研究所任钢铁有色分析师。16 年元旦发布全市场第一篇供给侧改革深度报告。15 年底预测钢铁行业会好转，16 年下半年提示银行钢铁有色信用债的机会，17 年下半年提示银行既要关注钢铁有色行业资产端业务也要关注负债端业务。18 年 10 月成功提示供给侧改革红利拐点已至，19 年 5 月成功提示黄金上涨机会。擅长将经济周期、产业周期和行业基本面相结合对钢铁有色（黄金）的股债商品进行分析。研究服务研究服务 保险组保险组 张博 010-85130905 郭洁-85130212 郭畅 010-65608482 张勇 010-86451312 高思雨 010-8513-0491 张宇 010-86451497 北京公募组北京公募组 朱燕 85156403- 任师蕙 010-85159274 黄杉 010-85156350 杨济谦 010-86451442 杨洁 010-86451428 社保组社保组 吴桑 创新业务组创新业务组 高雪-86451347 杨曦-85130968 李静 010-85130595 黄谦 010-86451493 王罡 021-68821600-11 诺敏 010-85130616 上海销售组上海销售组 李祉瑶 010-85130464 黄方禅 021-68821615 戴悦放 021-68821617 沈晓瑜 翁起帆 021-68821600 李星星 021-68821600-859 范亚楠 021-68821600-857 李绮绮 021-68821867 薛姣 021-68821600 王定润 深广销售组深广销售组 曹莹 0755-82521369 张苗苗 020-38381071 XU SHUFENG 0755-23953843 程一天 0755-82521369 廖成涛 0755-22663051 陈培楷 020-38381989 15 黄金黄金 行业动态研究报告 请参阅最后一页的重要声明 评级说明评级说明 以上证指数或者深证综指的涨跌幅为基准。买入：未来 6 个月内相对超出市场表现 15以上；增持：未来 6 个月内相对超出市场表现 515；中性：未来 6 个月内相对市场表现在-55之间；减持：未来 6 个月内相对弱于市场表现 515；卖出：未来 6 个月内相对弱于市场表现 15以上。重要声明重要声明 本报告仅供本公司的客户使用，本公司不会仅因接收人收到本报告而视其为客户。本报告的信息均来源于本公司认为可信的公开资料，但本公司及研究人员对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证本报告所包含的信息或建议在本报告发出后不会发生任何变更，且本报告中的资料、意见和预测均仅反映本报告发布时的资料、意见和预测，可能在随后会作出调整。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不构成投资者在投资、法律、会计或税务等方面的最终操作建议。本公司不就报告中的内容对投资者作出的最终操作建议做任何担保，没有任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺。投资者应自主作出投资决策并自行承担投资风险，据本报告做出的任何决策与本公司和本报告作者无关。在法律允许的情况下，本公司及其关联机构可能会持有本报告中提到的公司所发行的证券并进行交易，也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行、财务顾问或类似的金融服务。本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构和/或个人不得以任何形式翻版、复制和发布本报告。任何机构和个人如引用、刊发本报告，须同时注明出处为中信建投证券研究发展部，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和/或修改。本公司具备证券投资咨询业务资格，且本文作者为在中国证券业协会登记注册的证券分析师，以勤勉尽责的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了作者的研究观点。本文作者不曾也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。股市有风险，入市需谨慎。中信建投证券研究发展部中信建投证券研究发展部 北京北京 上海上海 深圳深圳 东城区朝内大街2号凯恒中心B座 12 层（邮编：100010）浦东新区浦东南路 528 号上海证券大厦北塔 22 楼 2201 室（邮编：200120）福田区益田路 6003 号荣超商务中心B 座 22 层（邮编：518035）电话：(8610)8513-0588 电话：(8621)6882-1612 电话：（0755）8252-1369 传真：(8610)6560-8446 传真：(8621)6882-1622 传真：（0755）2395-3859