沪深港通月报：北上资金扭转流入南下流入创今年新高-20190702-广证恒生-31页.pdf

敬请参阅最后一页重要声明 证券研究报告 第 1 页 共 31 页 证券研究报告证券研究报告 沪深港通月报沪深港通月报 北上资金北上资金扭转扭转流入流入，南下南下流入流入创创今年今年新高新高 2019.07.02 冯刚勇（分析师）冯刚勇（分析师）马英博（研究助理）马英博（研究助理）电话：020-88836128 邮箱： 执业编号：A1310519030001 A1310118080002 沪深港通沪深港通资金流资金流回顾回顾 北上资金上月累计净流入北上资金上月累计净流入 426 亿元，扭转亿元，扭转 4-5 月的流出走势。月的流出走势。上月沪股通净流入金额较深股通多约 99.61 亿元，深股通上月累计净流入 163 亿元，环比增加 360 亿元；而沪股通上月累计净流入 262.82 亿元，环比增加约 602 亿元。北上整体净流入环比增加 962.77 亿元至 426 亿元，净流入幅度进一步扩大，显示外资在 A 股反弹时流入部处。而今年以来 6 个月，整体北上资金累计净流入963.7 亿元，较 18 年同期 1601.9 亿元减少 40%。港股持续净流入，资金在港股上升时主要透过沪市港股通流入。港股持续净流入，资金在港股上升时主要透过沪市港股通流入。沪深市港股通上月合计有 264.76 亿元净流入，持续呈净流入态势，南下资金在港股上升时主要透过沪市港股通流入。沪市港股通上月累计净流入 161 亿元，净流入环比减少 4.6 亿元；而深市港股通上月累计净流入 103.6 亿元，环比增加 39.8 亿元。而今年以来 6 个月，整体港股通累计净流入 712.8 亿元，较 18 年同期 949.3亿元减少 24.9%。行业行业月度情况月度情况 港股通：港股通：根据每日十大活跃个股数据，累计净流入排名前三是金融、信息技术和能源，分别累计净流入 164、17、14 亿元。行业持股增幅最多的行业分别是房地产、信息技术和金融，持股比例分别增加 1.77%、0.78%、0.72%。沪股通：沪股通：累计净流入最多的是金融和日常消费，累计净流入 29.3 和 26.8 亿元。累计净流出最多的是可选消费，流出约 6.2 亿元。行业持股增幅最多的分别是电信服务、信息技术、房地产，持股比例分别增加 0.58%和 0.3%和 0.18%。深股通：深股通：累计净流入最多的是日常消费和金融，累计净流入 20.86 和 9 亿元。累计净流出最多的是可选消费，整月净流出约 3.44 亿元。行业持股增幅最多的分别是医疗保健、工业和金融，持股比例分别增加 0.21%、0.14%和 0.11%。个股个股月度月度流入及持股增幅流入及持股增幅 南下南下：上月累计净流入排名前列个股分别是建设银行、工商银行、腾讯控股，分别累计净流入 85.2、84.7、和 14.2 亿元。上月南下资金累计净流出最多的是中国银行和中国平安，分别净流出 10.5 和 6.3 亿元。持股增幅排名前三分别是嘉年华国际、福莱特玻璃、民众金融科技，持股增幅分别是 26.9%、26.2%和 10.6%。北上北上：上月累计净流入排名前列个股分别是贵州茅台、中国平安，分别累计净流入 25.9、24.7 亿元。上月北上资金累计净流出最多的是美的集团、招商银行、中国国旅，分别累计净流出 10.7、9.1 和 8.7 亿元。持股增幅排名前三分别是泰格医药、一心堂、阳光电源，持股增幅分别是 8.19%、6.76%和 4.4%。宏观策略产品宏观策略产品 1、周策略、月策略、年策略 2、动力火车主题日报、周报、月报 3、策略深度专题报告 4、顶级策略、新股策略 5、数据点评、事件点评、要闻速评 6、资金雷达 7、主题快讯 数据支持：朱俊谦数据支持：朱俊谦 广证恒生宏观策略公众号广证恒生宏观策略公众号 敬请参阅最后一页重要声明 证券研究报告 第 2 页 共 31 页 沪深港通月报沪深港通月报 目目 录录 目 录.2 图表目录.2 1.沪深港市场行情一览.5 1.1 沪深市 6 月小幅上涨，分别为 2.77%和 2.86%，而港股累涨 6.10%.5 1.2 上证和恒指 6 月 PE 分别为 13.35 和 10.21 倍，深证是 22.86 倍.7 2.沪深港股通资金流情况.8 2.1 港股通月度净流入创近年新高，北上资金 6 月份净流入.8 2.2 日均额度使用率有正有负，沪股通日均使用率为 3.3%.10 2.3RQFII、QFII、QDII 额度变化.11 3.沪深港股通成交情况.12 3.1 上月港股通日均成交额环比稍微下降.12 3.2 上月北上成交占指数比例有所上升，总成交额环比下降.14 4.沪深港股通上月政策新闻.15 4.1 沪深港通政策新闻：香港金管局：优化沪港通和深港通资金兑换安排.15 4.2 中港与海外互联互通相关事件：沪伦通正式启动，中国金融市场持续开放有益于全球经济.16 5.沪深港股通行业数据.17 5.1 南下资金上月流入及持有金融和信息技术，流出消费.17 5.2 沪股通上月流入金融和日常消费，深股通流入持有医疗保健.19 6.沪深港股通个股数据.21 6.1 上月沪深港股通标的涨跌幅排行榜.21 6.2 上月沪深港股通十大活跃个股排行榜.22 6.3.1 上月沪深港股通标的持股比例增幅排行榜.24 6.3.2 港股通标的持股比例排行榜.26 6.4 沪深港股通 AH 股情况.26 6.5 沪深港股通标的名单更改情况.28 图表目录图表目录 图表 1.上证指数对比成交金额.5 图表 2.深证成指对比成交金额.5 图表 3.恒生指数对比成交金额.5 图表 4.上证、深证、恒指表现对比（%）.5 图表 5.恒生大、中、小型股指数对比（%）.6 图表 6.深证、中小板、创业板指数对比（%）.6 图表 7.沪深港指数上月涨跌幅及日均成交额数据.6 图表 8.恒生港股通指数对比.6 图表 9.世界各地指数上月表现（%）.6 图表 10.上证、深证、恒指过去 5 年估值.7 图表 11.世界各地最新估值.7 敬请参阅最后一页重要声明 证券研究报告 第 3 页 共 31 页 沪深港通月报沪深港通月报 图表 12.沪深港股通上月及 5 年以来主要数据.7 图表 13.沪股通、深股通和全部港股通标的范围过去 5 年净利润增长（%）.7 图表 14.港股通每月累计净流入金额（亿元）.8 图表 15.港股通每周累计净流入金额（亿元）.8 图表 16.沪港通近 1 年来每日净流入金额.8 图表 17.深港通近 1 年来每日净流入金额.8 图表 18.沪、深股通每月累计净流入金额（亿元）.9 图表 19.沪、深股通每周净流入金额（亿元）.9 图表 20.沪港股开通以来累计流入金额情况.9 图表 21.深港通开通以来累计流入情况.9 图表 22.沪深港股通上月及开通以来主要日均数据.10 图表 23.沪深港股通上月主要数据.10 图表 24.沪港股最近 1 年额度使用情况.10 图表 25.深港通额度使用情况.10 图表 26.离岸、在岸人民币汇率.11 图表 27.港币兑人民币对比美元指数.11 图表 28.QFII 投资额度（亿美元）.12 图表 29.RQFII 投资额度（亿元）.12 图表 30.QDII 投资额度（亿美元）.12 图表 31.开放式 QDII 公募基金份额（亿份）.12 图表 32.港股通每月累计成交额（亿元）.13 图表 33.港股通每周累计成交金额（亿元）.13 图表 34.沪市港股通最近 1 年买卖情况（亿元）.13 图表 35.深市港股通开通以来买卖情况（亿元）.13 图表 36.沪市港股通对港股交易量占比（%）.14 图表 37.沪、深市港股通对港股交易量占比（%）.14 图表 38.沪、深股通每月累计成交额（亿元）.14 图表 39.陆股通每周累计成交额（亿元）.14 图表 40.沪股通最近 1 年买卖情况（亿元）.15 图表 41.深股通开通以来买卖情况（亿元）.15 图表 42.沪股通对上证交易量占比（%）.15 图表 43.深股通对深证交易量占比（%）.15 图表 44.港股行业通过去 1 月涨跌幅（%）.17 图表 45.整体港股通过去 1 月十大活跃个股行业分布.18 图表 46.整体港股通行业持股比例及过去 1 个月持股比例变化（%）.18 图表 47.整体港股通过去 1 个月行业累计总持股比例变化（百分点）.19 图表 48.A 股行业过去 1 月涨跌幅（%）.19 图表 49.沪股通过去 1 个月十大活跃个股行业分布.20 图表 50.深股通过去 1 月十大活跃个股行业分布.20 图表 51.沪股通行业持股比例及过去 1 个月变化.20 图表 52.深股通行业持股比例及过去 1 个月变化.20 图表 53.沪股通过去 1 个月行业累计总持股比例变化（百分点）.21 图表 54.深股通过去 1 个月行业累计总持股比例变化（百分点）.21 图表 55.港股通标的过去 1 个月十大涨幅（%）.21 图表 56.港股通标的过去 1 月十大降幅（%）.21 敬请参阅最后一页重要声明 证券研究报告 第 4 页 共 31 页 沪深港通月报沪深港通月报 图表 57.沪股通标的过去 1 个月十大涨幅（%）.22 图表 58.沪股通标的过去 1 月十大降幅（%）.22 图表 59.深股通标的过去 1 个月十大涨幅（%）.22 图表 60.深股通标的过去 1 月十大降幅（%）.22 图表 61.沪市港股通上月十大活跃个股.23 图表 62.深市港股通上月十大活跃个股.23 图表 63.沪股通上月十大活跃个股.23 图表 64.深股通上月十大活跃个股.24 图表 65.港股通过去 1 个月持股增幅前十（%）.25 图表 66.港股通过去 1 月持股降幅前十（%）.25 图表 67.沪股通过去 1 个月持股增幅前十（%）.25 图表 68.沪股通过去 1 月持股降幅前十（%）.25 图表 69.深股通过去 1 个月持股增幅前十（%）.25 图表 70.深股通过去 1 月持股降幅前十（%）.25 图表 71.港股通标的持股量、占港股总股数百分比(%)前 20 个股.26 图表 72.恒生 AH 溢价指数.26 图表 73.沪市 AH 股溢价占比与数量.27 图表 74.深市 AH 股溢价占比与数量.27 图表 75.H 股较 A 股折让前 25 个股.27 图表 76.沪股通标的名单更改.28 图表 77.深股通标的名单更改.28 图表 78.沪市港股通标的名单更改.29 图表 79.深市港股通标的名单更改.29 敬请参阅最后一页重要声明 证券研究报告 第 5 页 共 31 页 沪深港通月报沪深港通月报 1.沪深港市场沪深港市场行情行情一览一览 1.1 沪深沪深市市 6 月小幅上涨，分别为月小幅上涨，分别为 2.77%和和 2.86%，而，而港股港股累涨累涨 6.10%沪深市沪深市 6 月走势上涨，港股受此影响呈相同走势月走势上涨，港股受此影响呈相同走势。在 6 月份，上证、深证和恒指分别累计涨跌幅是2.77%、2.86%和 6.10%，A 股方面市场上沪深两市表现相似，但深市上涨更多。而年初至今涨跌幅方面，上证、深证和恒指分别是 19.45%、26.78%和 10.43%，各市整体上涨幅度较大。成交方面，上证在 6 月日均成交 2,635.13 亿元，深证 5 月日均成交 3,325.41 亿元，而恒指日均成交是 980.81 亿元。图表图表1.上证指数对比成交金额上证指数对比成交金额 图表图表2.深证成指对比成交金额深证成指对比成交金额 资料来源：Wind、广证恒生 资料来源：Wind、广证恒生 图表图表3.恒生指数对比成交金额恒生指数对比成交金额 图表图表4.上证、深证、恒指表现对比（上证、深证、恒指表现对比（%）资料来源：Wind、广证恒生 资料来源：Wind、广证恒生 500100015002000250030003500400045005000550024002500260027002800290030003100320033002018-07-012018-08-012018-09-012018-10-012018-11-012018-12-012019-01-012019-02-012019-03-012019-04-012019-05-012019-06-012019-07-01上证综指成交金额（亿元）上证综指（左）100020003000400050006000720074507700795082008450870089509200945097009950102001045010700109501120011450117002018-07-012018-08-012018-09-012018-10-012018-11-012018-12-012019-01-012019-02-012019-03-012019-04-012019-05-012019-06-012019-07-01深证成指成交金额（亿元）深证成指（左）20040060080010001200140016001800200021000220002300024000250002600027000280002900030000310002018-07-012018-08-012018-09-012018-10-012018-11-012018-12-012019-01-012019-02-012019-03-012019-04-012019-05-012019-06-012019-07-01恒生指数成交金额（亿元）恒生指数（左）-40-30-20-10010202018-07-012018-08-012018-09-012018-10-012018-11-012018-12-012019-01-012019-02-012019-03-012019-04-012019-05-012019-06-012019-07-01上证指数深证成指恒生指数 敬请参阅最后一页重要声明 证券研究报告 第 6 页 共 31 页 沪深港通月报沪深港通月报 6 月份港股里大中小型股均呈显著上涨趋势，恒生大型股累涨 5.70%，恒生中型股累涨 3.92%，而恒生小型股累涨 2.27%。恒生港股通指数范围里，中小型股上月累涨 3.80%，小型股累涨 2.43%，而整体港股通累涨 5.32%。A 股 6 月份所有综合指数均上涨，其中深证成指整月累涨 2.86%，中小板累涨 3.73%，创业板指累涨 1.88%，沪深 300 整月累涨 5.39%。图表图表5.恒生大、中、小型股指数对比（恒生大、中、小型股指数对比（%）图表图表6.深证、中小板、创业板指数对比（深证、中小板、创业板指数对比（%）资料来源：Wind、广证恒生 资料来源：Wind、广证恒生 图表图表7.沪深港沪深港指数指数上月上月涨跌幅涨跌幅及日均及日均成交额成交额数据数据 上深港指数 上月底收市价 月涨跌幅（%）年初至今涨跌幅（%）月平均成交（亿元）过去 5 年平均成交（亿元）上证综指上证综指 2,978.88 2.77 19.45 2,635.13 2,715.91 深证成指深证成指 9,178.31 2.86 26.78 3,325.41 3,059.21 恒生指恒生指数数 28,542.62 6.10 10.43 980.81 902.48 数据来源：wind，广证恒生 图表图表8.恒生港股通指数对比恒生港股通指数对比 图表图表9.世界各地指数上月表现（世界各地指数上月表现（%）资料来源：Wind、广证恒生 资料来源：Wind、广证恒生-30-25-20-15-10-50510恒生大型股恒生中型股恒生小型股-40-30-20-1001020深证成指中小板指创业板指230025002700290031003300350037003900恒生港股通恒生港股通中小型股恒生港股通小型股7.427.196.896.366.105.733.693.282.862.772.21012345678 敬请参阅最后一页重要声明 证券研究报告 第 7 页 共 31 页 沪深港通月报沪深港通月报 1.2 上证和上证和恒指恒指 6 月月 PE 分别为分别为 13.35 和和 10.21 倍倍，深证，深证是是 22.86 倍倍 上至 6 月底，上证、深证和恒指的 PE 分别是 13.35、22.86 和 10.21 倍，上证和恒指的估值在世界主要股市里排名最低，显示估值相对便宜。近 12 个月股息率方面，恒指仍是最高，是 3.56%，而上证股息率为2.35%，而深证是 1.42%。18 年 Q3，深股通净利润同比增 5.95%，沪股通是 6.77%，而港股通是 6.98%。图表图表10.上证、深证、恒指过去上证、深证、恒指过去 5 年估值年估值 图表图表11.世界各地最新估值世界各地最新估值 资料来源：Wind、广证恒生 资料来源：Wind、广证恒生 图表图表12.沪深港股通上月及沪深港股通上月及 5 年以来主要数据年以来主要数据 上月市盈率上月市盈率PE（TTM）过去过去 5 年平均年平均市盈率市盈率 PE（TTM）上月换手率上月换手率（%）过去过去 5 年平年平均换手率均换手率（%）股息率股息率(近近 12个月个月)过去过去 5 年平均年平均股息率股息率(%)上证综指上证综指 13.35 14.47-0.84 2.35 2.05 深证成指深证成指 22.87 26.62-1.77 1.42 1.12 恒生指数恒生指数 10.21 10.57-0.21 3.56 3.58 数据来源：wind，广证恒生 图表图表13.沪股通、深股通和全部港股通标的范围过去沪股通、深股通和全部港股通标的范围过去 5 年净利润增长（年净利润增长（%）资料来源：Wind、广证恒生 51015202530354045505560上证综指深证成指恒生指数22.8721.5519.3018.6217.5616.35 16.1015.8313.3510.21-416111621263136-25-20-15-10-50510152025303540452011Q12011Q22011Q32011Q42012Q12012Q22012Q32012Q42013Q12013Q22013Q32013Q42014Q12014Q22014Q32014Q42015Q12015Q22015Q32015Q42016Q12016Q22016Q32016Q42017Q12017Q22017Q32017Q42018Q12018Q22018Q3沪股通深股通全部港股通 敬请参阅最后一页重要声明 证券研究报告 第 8 页 共 31 页 沪深港通月报沪深港通月报 2.沪深港沪深港股股通通资金流情况资金流情况 2.1 港股通港股通月度月度净流入净流入创近年新高创近年新高，北上资金，北上资金 6 月份净流入月份净流入 港股港股持续持续净流入净流入，资金，资金在港股上升时主要透过沪在港股上升时主要透过沪市港股通流市港股通流入入。沪深市港股通上月合计有 264.76 亿元净流入，持续呈净流入态势，南下资金在港股上升时主要透过沪市港股通流入。沪市港股通上月累计净流入 161.14 亿元（日均净流入 8.48 亿元），净流入环比减少 4.59 亿元；而深市港股通上月累计净流入 103.63亿元（日均净流入 5.45 亿元），环比增加 39.79 亿元。而今年以来 6 个月，整体港股通累计净流入 712.81亿元，较 18 年同期 949.28 亿元减少 24.91%。细看下，沪市港股通今年累计净流入 376 亿元，较去年同期增加 84 亿元，而深市港股通今年累计净流入 336.67 亿元，较去年同期减少 317.59 亿元。图表图表14.港港股通每月累计净流入金额股通每月累计净流入金额（亿元）（亿元）图表图表15.港港股通股通每周每周累计净流入金额（亿元累计净流入金额（亿元）资料来源：Wind、广证恒生 资料来源：Wind、广证恒生 图表图表16.沪港通沪港通近近 1 年来每日净年来每日净流入金额流入金额 图表图表17.深港通深港通近近 1 年来每日净年来每日净流入金额流入金额 资料来源：Wind、广证恒生 资料来源：Wind、广证恒生 -350-300-250-200-150-100-500501001502002503002018-052018-062018-072018-082018-092018-102018-112018-122019-012019-022019-032019-042019-052019-06整体港股通每月累计净流入金额（亿元）沪市港股通每月累计净流入金额（亿元）深市港股通每月累计净流入金额（亿元）-150-100-500501001502018-12-222019-01-052019-01-192019-02-022019-02-162019-03-022019-03-162019-03-302019-04-132019-04-272019-05-112019-05-252019-06-082019-06-22沪市港股通:当日资金净流入(港币):周深市港股通:当日资金净流入(港币):周整体港股通:当日买入成交净额(港币):周-80-3020702018-06-222018-07-222018-08-222018-09-222018-10-222018-11-222018-12-222019-01-222019-02-222019-03-222019-04-222019-05-222019-06-22沪市港股通:当日资金净流入(港币)沪股通:当日资金净流入(人民币)-35-30-25-20-15-10-5051015202530354045505560652018-06-222018-07-222018-08-222018-09-222018-10-222018-11-222018-12-222019-01-222019-02-222019-03-222019-04-222019-05-222019-06-22深市港股通:当日资金净流入(港币)日深股通:当日资金净流入(人民币)日 敬请参阅最后一页重要声明 证券研究报告 第 9 页 共 31 页 沪深港通月报沪深港通月报 北上北上资金上月资金上月累计净流累计净流入入 426.03 亿元亿元，扭转扭转 4-5 月的流出走势月的流出走势。上月沪股通净流入金额较深股通多约99.61 亿元，深股通上月累计净流入 163.21 亿元（日均净流入 9.07 元），环比增加 360.71 亿元；而沪股通上月累计净流入 262.82 亿元（日均净流入 14.6 亿元），环比增加约 602.04 亿元。北上整体净流入环比增加 962.77 亿元至 426 亿元，净流入幅度进一步扩大，显示外资在 A 股反弹时流入部处。而今年以来 6 个月，整体北上资金累计净流入 963.68 亿元，较 18 年同期 1601.85 亿元减少 40%。细看下，沪股通今年累计净流入 507.36 亿元，较去年同期比较减少 347.43 亿元，而深股通今年累计净流入 456.33 亿元，较去年同期较少 290.73 亿元。图表图表18.沪、沪、深股通每月累计净流入金额深股通每月累计净流入金额（亿元）（亿元）图表图表19.沪、沪、深股通每周净流入深股通每周净流入金额（亿元金额（亿元）资料来源：Wind、广证恒生 资料来源：Wind、广证恒生 图表图表20.沪港股开通以来累沪港股开通以来累计流入金额情况计流入金额情况 图表图表21.深港通开通以来累计流入深港通开通以来累计流入情况情况 资料来源：Wind、广证恒生 资料来源：Wind、广证恒生 -600-550-500-450-400-350-300-250-200-150-100-500501001502002503003504004505005506006502018-052018-062018-072018-082018-092018-102018-112018-122019-012019-022019-032019-042019-052019-06沪股通每月累计净流入金额（亿元）深股通每月累计净流入金额（亿元）陆股通:当日买入成交净额(人民币):月-170-70301302303302018-12-292019-01-122019-01-262019-02-092019-02-232019-03-092019-03-232019-04-062019-04-202019-05-042019-05-182019-06-012019-06-152019-06-29沪股通:当日资金净流入(人民币):周深股通:当日资金净流入(人民币):周陆股通:当日买入成交净额(人民币):周500100015002000250030003500400045005000550060006500700075008000沪市港股通:累计资金净流入(港币)沪股通:累计资金净流入(人民币)500100015002000250030003500深市港股通:累计资金净流入(港币)深股通:累计资金净流入(人民币)敬请参阅最后一页重要声明 证券研究报告 第 10 页 共 31 页 沪深港通月报沪深港通月报 图表图表22.沪深港股通上月及开通以来主要日均数据沪深港股通上月及开通以来主要日均数据 额度使用额度使用率（率（%）成交金额成交金额（亿元）（亿元）净买入净买入（亿元）（亿元）净卖出净卖出（亿元）（亿元）净流入净流入（亿元）（亿元）占指数成交占指数成交比例比例(%)沪股通最近沪股通最近 1 1 个月日均个月日均 3.13 208.17 111.39 96.79 14.60 10.29 沪股通开通以来日均沪股通开通以来日均 N/A 84.11 44.05 40.06 4.00 4.05 深股通最近深股通最近 1 1 个月日均个月日均 1.97 179.78 94.43 85.36 9.07 6.99 深股通开通以来日均深股通开通以来日均 N/A 88.95 26.12 23.22 2.91 4.03 沪市港股通最近沪市港股通最近 1 1 个月日均个月日均 2.67 53.95 31.21 22.73 8.48 6.64 沪市港股通开通以来日均沪市港股通开通以来日均 N/A 56.88 31.57 25.31 6.26 6.34 深市港股通最近深市港股通最近 1 1 个月日均个月日均 1.74 28.79 17.12 11.67 5.45 3.52 深市港股通开通以来日均深市港股通开通以来日均 N/A 34.45 10.62 8.49 2.13 3.69 数据来源：wind，广证恒生 图表图表23.沪深港股通上月主要数据沪深港股通上月主要数据 成交金额（亿元）成交金额（亿元）净买入（亿元）净买入（亿元）净卖出（亿元）净卖出（亿元）净流入（亿元）净流入（亿元）沪股通最近沪股通最近 1 1 个月个月 3747.08 2004.95 1742.13 262.82 深股通最近深股通最近 1 1 个月个月 3236.13 1699.67 1536.46 163.21 沪市港股通最近沪市港股通最近 1 1 个月个月 1024.99 593.06 431.93 161.13 深市港股通最近深市港股通最近 1 1 个月个月 547.00 325.31 221.68 103.63 数据来源：wind，港交所，广证恒生 2.2 日均额度使用率有正有负，沪股通日均使用日均额度使用率有正有负，沪股通日均使用率为率为 3.3%额度方面，深股通上月日均额度使用率达 2.08%，额度使用率由负转正并环比增 3.87%，而沪股通的上月日均额度使用率是 3.3%，额度使用率由负转正并环比增 6.4%。沪市港股通上月日均额度使用率 2.67%，环比减少约 0.14%；而深市港股通是 1.74%，环比增加约 0.45%。人民币汇率方面，6 月底美元兑人民币是6.8683，较 5 月底的 6.9020 有所升值；而港币兑人民币从 5 月底 0.8809 稍微上升至 6 月底时 0.8789。图表图表24.沪港股最近沪港股最近 1 年额度使用情况年额度使用情况 图表图表25.深港通额度使用深港通额度使用情况情况 资料来源：Wind、广证恒生 资料来源：Wind、广证恒生-20-100102030沪市港股通日均使用率(%)沪股通日均使用率(%)-10-5051015深市港股通日均使用率(%)深股通日均使用率(%)敬请参阅最后一页重要声明 证券研究报告 第 11 页 共 31 页 沪深港通月报沪深港通月报 图表图表26.离岸、在岸人民币汇率离岸、在岸人民币汇率 图表图表27.港币兑人民币对比美元指数港币兑人民币对比美元指数 资料来源：Wind、广证恒生 资料来源：Wind、广证恒生 2.3 RQFII、QFII、QDII 额度变化额度变化 证监会：正在着手修订证监会：正在着手修订 QFII、RQFII 制度规则制度规则，即将双扩容即将双扩容。6 月 13 日，中国证监会主席易会满宣布了进一步扩大资本市场对外开放的 9 项政策措施。证监会表示正在着手修订 QFII、RQFII 制度规则，主要从统一 QFII、RQFII 准入标准、扩大投资范围、提升投资运作便利性、加强持续监管等方面，进一步健全公开透明、操作便利、风险可控的合格境外机构投资者制度。目前，相关规则已完成公开征求意见，将在履行法定程序后发布实施。6 月 17 日，在第十次中英经济财金对话中再次传递出，欢迎英国投资者通过QFII 与 RQFII 等渠道投资中国资本市场，并同意向英国机构批准和发放 QFII 和 RQFII 额度，进一步便利境外机构投资者参与中国资本市场。沪伦通正式启动，沪伦通正式启动，18 只只 QDII 基金可绕过高门槛投资英国市场基金可绕过高门槛投资英国市场，国际油价走弱国际油价走弱导致相关导致相关 QDII 基金净基金净值下跌值下跌。报道指，沪伦通正式启动，18 只 QDII 基金可绕过高门槛投资英国市场。沪伦通的开通丰富了投资者大类资产配置的渠道，但 300 万的资产门槛却也把很多投资者拒之门外。另外，二季度以来，在国际油价走弱的带动下，多数油气主题 QDII 基金净值不断下行，部分基金跌幅甚至超过 15%。QDII 基金再扩容基金再扩容，公募公募正正布局海外市场布局海外市场。报道指，随着 4 只中日互通 ETF 产品面世，投资者通过 QDII基金参与境外投资又多了一种选择。自 2007 年正式开闸以来，QDII 基金已形成相当规模，不仅投资区域遍布全球主要经济体，还衍生出房地产类 QDII、黄金类 QDII 等细分品种。随着市场的壮大，公募机构已将与内地具有相似特征的香港作为境外市场的深耕之地。6.206.306.406.506.606.706.806.907.007.102018-07-042018-08-042018-09-042018-10-042018-11-042018-12-042019-01-042019-02-042019-03-042019-04-042019-05-042019-06-04美元兑人民币(CFETS)美元兑离岸人民币0.770.790.810.830.850.870.890.918890929496981001021042018-07-042018-08-042018-09-042018-10-042018-11-042018-12-042019-01-042019-02-042019-03-042019-04-042019-05-042019-06-04美元指数港币兑人民币 敬请参阅最后一页重要声明 证券研究报告 第 12 页 共 31 页 沪深港通月报沪深港通月报 图表图表28.QFII 投资额度（亿美元）投资额度（亿美元）图表图表29.RQFII 投资额度（亿元）投资额度（亿元）资料来源：Wind、广证恒生 资料来源：Wind、广证恒生 图表图表30.QDII 投资额度（亿美元）投资额度（亿美元）图表图表31.开放式开放式 QDII 公募基金份额（亿份）公募基金份额（亿份）资料来源：Wind、广证恒生 资料来源：Wind、广证恒生 3.沪沪深港股通成交情况深港股通成交情况 3.1 上月港股通上月港股通日均成交额环比稍微下降日均成交额环比稍微下降 港股通上月日均成交环比有所减少，上月成交占指数成交比例港股通上月日均成交环比有所减少，上月成交占指数成交比例为为 10.16%。成交方面，整体港股通上月累计成交 1571.98 亿元，较于 5 月减少约 371.15 亿元，沪市港股通上月累计成交 1024.99 亿元，深市港股通是 546.99 亿元。上月日均成交额沪市港股通和深市港股通 53.95 亿元及 28.79 亿元，环比分别减少 11.99亿元和减少 7.54 亿元。整体港股通日均成交额占港股成交比例为 10.16%，环比增加约 0.08%，对港股成交有一定影响。01020304050020040060080010001200QFII 环比新增额度QFII:投资额度050100150200250300350400010002000300040005000600070008000RQFII环比新增额度RQFII:投资额度日-150-100-50050100600650700750800850900950100010501100QDII环比新增额度QDII:投资额度 日6080100120140160020040060080010001200公募基金数量:开放式基金:QDII公募基金份额:开放式基金:QDII 敬请参阅最后一页重要声明 证券研究报告 第 13 页 共 31 页 沪深港通月报沪深港通月报 图表图表32.港股通每月累计成交额港股通每月累计成交额（亿（亿元）元）图表图表33.港港股通股通每周每周累计累计成交成交金额金额（亿（亿元）元）资料来源：Wind、广证恒生 资料来源：Wind、广证恒生 图表图表34.沪市港股通最近沪市港股通最近 1 年买卖情况（亿元）年买卖情况（亿元）图表图表35.深市港股通开通以来买卖情深市港股通开通以来买卖情况（亿元）况（亿元）资料来源：Wind、广证恒生 资料来源：Wind、广证恒生 05001000150020002500300035002018-052018-062018-072018-082018-092018-102018-112018-122019-012019-022019-032019-042019-052019-06沪市港股通月成交金额（亿元）深市港股通月成交金额（亿元）整体港股通月成交金额（亿元）-150-100-50050100150沪市港股通:当日资金净流入(港币):周深市港股通:当日资金净流入(港币):周整体港股通:当日买入成交净额(港币):周0102030405060708090100110120130沪市港股通:当日买入成交金额(港币)沪市港股通:当日卖出成交金额(港币)04812162024283236404448525660646872深市港股通:当日买入成交金额(港币)深市港股通:当日卖出成交金额(港币)敬请参阅最后一页重要声明 证券研究报告 第 14 页 共 31 页 沪深港通月报沪深港通月报 图表图表36.沪市港股通对港股交易量占比（沪市港股通对港股交易量占比（%）图表图表37.沪、深市港股通对港股交易量占比（沪、深市港股通对港股交易量占比（%）资料来源：Wind、广证恒生 资料来源：Wind、广证恒生 3.2 上上月北上月北上成交成交占指数比例有所上升，总成交额环比下降占指数比例有所上升，总成交额环比下降 沪、深股通上月成交环比有所下降，日均成交有所沪、深股通上月成交环比有所下降，日均成交有所减少减少，深股通上月成交占指数成交比例，深股通上月成交占指数成交比例下降下降。沪股通上月