行业报告|行业专题研究请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明1互联网传媒证券研究报告2019年04月01日投资评级行业评级强于大市(维持评级)上次评级强于大市作者文浩分析师SAC执业证书编号：S1110516050002wenhao@tfzq.com张爽分析师SAC执业证书编号：S1110517070004zhangshuang@tfzq.com蓝仝联系人lantong@tfzq.com资料来源：贝格数据相关报告1《互联网传媒-行业深度研究:游戏行业深度报告：短中长期如何把握板块利好？》2019-03-102《互联网传媒-行业点评:CTR数据点评：18H1楼宇广告持续高景气，阿里等头部广告主持续投放、传统广告主投放提升、新经济企业不断迭代推动分众收入增长》2018-08-053《互联网传媒-行业点评:CTR数据点评：“618”大促季楼宇及影院广告获广告主青睐，世界杯华帝“退全款”借助分众引爆品牌》2018-07-01行业走势图AI开启植入广告增量，视频价值再获提升网络视频广告收入规模已近600亿元，付费会员高速增长使贴片广告收入占比持续降低，网端植入广告市场规模有望迈入百亿级。网络视频广告主要分为品牌广告和信息流广告，信息流广告当前占比较小，我们预计占比小于15%，而品牌广告主要包括传统贴片广告和植入广告。植入广告是指将广告以道具、字幕等形式融入影视剧、综艺等内容，以达到潜移默化宣传效果的营销方式。据我们估算，18年网络视频广告规模已近600亿，而近三年来，视频网站付费会员高速增长，复合增速超过100%，增速较高，视频网站给予会员跳过片头贴片广告特权，使得网络视频贴片广告占总广告收入比例自2013年的85.7%逐年下滑至2017年的63.8%。植入广告随内容而生，相比贴片广告有接受度高、传播度广等诸多优点，有望在一定程度上替代贴片广告，成为广告主、平台及制作方青睐的广告形式，根据我们测算，若广告位均有效利用，2018年网端植入广告市场规模在百亿级别。可视化信息技术将原本非标准化的植入广告标准化，延长了可植入时间窗口、降低了植入风险、提升了植入效率。传统植入广告需要实物拍摄，这种方式招商周期长、灵活度低、投资风险较大，使植入广告投入性价比较低，虽然随着计算机技术发展，出现了植入广告制作技术，但这些技术极度依赖人工，耗时耗力，根据影谱科技公开转让说明书提供的数据，一集含10个广告位的电视剧，传统植入技术需要专业技术员640-1130工时才能完成。2015年后，随着可视化信息技术的发展，影谱科技、爱奇艺、优酷、极链科技等陆续推出标准化广告植入的技术，相关产品包括影谱...
