2019年6月5日总第二期敬请参阅最后一页之特别声明12019.1.22目录宏观：贸易摩擦升级，预计短期内僵持不下..................1国债：十债多头配置不变.................................12股指：周期下行利空股指.................................18贵金属：多头思路操作...................................27目录主编：陶玮玮编辑：中财期货研究院美术编辑：王扬扬王陆心电话：021-61701586邮箱：tzzx@zcfutures.com敬请参阅最后一页之特别声明研究报告•Z.C.R&DCenter2019.1.22目录◼要点李克强主持召开国务院常务会议，确定使用1000亿元失业保险基金结余实施职业技能提升行动的措施。中国央行发布2019年一季度货币政策执行报告：未来一段时间稳健的货币政策保持松紧适度，但物价受供求两方面影响，存在不确定性。美方于华盛顿时间2019年5月10日0点01分开始，对2000亿美元中国输美商品加征的关税从10%上调至25%。国务院关税税则委员会决定，自2019年6月1日0时起，对已实施加征关税的600亿美元清单美国商品中的部分，提高加征关税税率，分别实施25%、20%或10%加征关税。对之前加征5%关税的税目商品，仍继续加征5%关税。国新办发布《关于中美经贸磋商的中方立场》白皮书，表示在重大原则问题上决不让步。根据相关法律法规，中国将建立不可靠实体清单制度，对不遵守市场规则、背离契约精神、出于非商业目的对中国企业实施封锁或断供、严重损害中国企业正当权益的外国企业、组织或个人，将列入不可靠实体清单。我国4月经济数据较3月有较为明显的下滑。随着夏季来临，果蔬上市，物价上升水平预计得到抑制。制造业PMI重回荣枯线下方，就业形势严峻，企业利润承压。美国通胀疲软，降息预期升温欧元区通胀水平较低，德国经济持续下行，法国稳步上升，服务业支撑经济。◼评论4月，在季节性因素，增值税减免等因素的影响下，中国经济数据波动较大，且表现不及3月。未来，上述因素将逐渐消失，经济数据可能会更好的反映出政策带来的积极影响。PMI数据显示，目前我国就业形势严峻，企业利润受到挤压，且有微滞胀的风险。5月中美贸易摩擦持续升级，中方多次表明立场，态度坚定。本月重点关注月中的关税公开听证会以及G20峰会中美就贸易摩擦是否能够达成新的共识。国际方面，欧元区经济仍旧疲软，服务业支撑经济。德国这一“领头羊”制造业PMI持续收缩，法国似已“恢复元气”，制造业PMI扩张水平高于上月。另外，欧元区整体通胀水平较弱...
