华泰期货|黑色建材专题报告2019-08-21投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号研究院黑色及建材组研究员孙宏园021-68755929sunny@htfc.com从业资格号：F0233787投资咨询号：Z0000105联系人王英武wangyingwu@htfc.com从业资格号：F3054463王海涛wanghaitao@htfc.com从业资格号：F3057899申永刚shenyonggang@htfc.com从业资格号：F3063990赵钰0755-23616492zhaoyu@htfc.com从业资格号：F3042576王淼021-60828507wangmiao@htfc.com从业资格号：F3063336焦化去产限产政策及后续影响摘要：焦炭作为供给侧改革最晚的黑色产业，近几年去产能政策开始提上日程，河北、山东、河南已实施2020年底前炼焦产能与钢铁产能比达到0.4左右的目标，制定“以钢定焦”方案，加大独立焦化企业淘汰力度。河北和山西等地4.3米焦炉产能置换目标要求在2020年和2021年底前完成，整合辖区内焦化产业，改善空气质量。目前各地焦化去产能政策大多停留在政策文件上，具体的执行时间和淘汰产能数量未有明确数字，除江苏徐州地区外，均未明确到具体焦化厂，因此针对去产能产生的实际效果估算难度较大，对于产量的影响可能大不如市场预期。各地的限产政策多数集中在延长结焦时间，而由于实际监测难度较大，可能对于产量的影响也十分有限。按照当前各地公布的政策来看，如若不折不扣的执行，那么对于2019年的焦炭产量将有所影响，将造成下半年的供需缺口，从而推升焦炭价格走强。从文件公布的时间截止点来看，2020年将是重要节点，如若全部推至2020年执行，那么淘汰难度较大，新旧产能替换将会产生一定的时间错配，从而使2020年焦炭存在较大供需缺口，因此2019年势必将执行部分产能置换和淘汰任务，这将有利于下半年焦炭价格提涨。目前来看，随着未来山东和江苏地区的去产能逐步落地，山西地区很有可能成为弥补供给缺口的主产地，那么2019年下半年甚至2020年，山西地区去产能政策落地难度相对较大，有可能拖至2021年才开始实际执行。华泰期货|黑色建材专题报告2019-08-212/10一、当前政策内容：1.山西省焦化政策去产能政策：山西省是我国焦炭生产大省，约占全国产量的21%左右，2018年产量达9256万吨，主产地集中于太原市、长治市、晋中市、吕梁市等地区，产能分别为1760万吨、2216万吨、1640万吨、3436万吨。从目前山西省发布的去产能政策来看，全省产能要压减至14768万吨以内，其中各市压减任务目标为:太原市压减429万吨,忻州市压减24万吨,吕梁市压减832万吨,晋...
