请参阅最后一页的重要声明证券研究报告·行业深度研究军民融合产业链深度之四航空机载系统：军品增速较高，民品国产化进程加快一、机电系统产业基本概念及产业链介绍机电系统制造企业是飞机制造产业链中的子系统承包商，其上游是零部件供应商，其下游客户为飞机制造总承包商或飞机总装公司。从整机成本构成来看，机电系统约占总成本的15%。上游零部件供应商主要为机电系统制造企业提供机械加工零部件和电子元器件，由原材料公司为零部件供应商提供加工原材料。下游飞机总装公司最终生产整机，包括军用机和民用机，通过销售、租赁等投入使用。在产业链终端，为飞机提供包括维修在内的专业服务的独立维修机构（MRO）。我国机电系统产业特点主要有三方面：一是市场集中度高；二是典型的军民融合行业；三是生产产能受机械制造性能限制。二、市场形势：国内军用市场发展增速加快，民用市场潜力巨大军用机电系统市场受益于国防支出预算与军机装备建设提速，国内军用航空机电市场将进入快速增长期。军用航空机电系统市场由军用战机需求决定，受政府国防支出影响大。我国军用机电系统市场受益于国防支出预算与军机装备建设提速，军用航空机电市场将进入快速增长期。预计未来十年我国军用飞机市场空间为2000亿美元，机电系统年均市场空间约为30亿美元。用机电系统受政策扶持市场空间广阔，民用航空品适航壁垒亟待打破。全球航空客运需求稳定增加，预计未来二十年客运量年复合增长率4%左右，未来二十年全球民机机电系统年均市场空间超过400亿美元。国内民用机电系统受政策扶持：航空机电系统入选为《中国制造2025》重点发展领域；国产大飞机C919未来有望撬动波音空客民机市场蛋糕，带动机电系统打破国外垄断。预计未来二十年国内民机市场超万亿美元，机电系统年均市场空间超80亿美元。民用航空器的适航性要求导致很大的进入壁垒。我国通过适航的机载设备中机电系统占比低，核心机电设备寥寥无几。我国机载系统设备适航发展较为落后，中国民航总局颁发的技术标准规定（CTSO）数量较少，机载设备CTSO取证飞行试验平台有待完善。维持买入黎韬扬黎韬litaoyang@csc.com.cn010-85130418执业证书编号：S1440516090001研究助理：王春阳wangchunyang@csc.com.cn010-86451182litaoy010-执业发布日期：2019年03月29日市场表现相关研究报告-28%-18%-8%2%12%2018/3/262018/4/262018/5/262018/6/262018/7/262018/8/262018/9/262018/10/262018/11/262018/12/262019/1/262019/...
