基建投资还有多少空间证券研究报告行业深度研究研究助理：杨欣达yangxinda@csc.com.cn18321706993分析师：纪振鹏jizhenpeng@csc.com.cn15002122123执业证书编:S1440518100006发布日期：2019年6月28日目录电力、热力、燃气及水生产供应业1.1交通运输、仓储邮政业1.2水利、环境和公共设施管理业1.3专项债为关键增量二、资金水利、环境、市政补短板需求大一、需求电力投资下滑拖累18年基建投资增速资料来源：国家统计局，中信建投研究发展部基建投资三大领域占比基建投资三大领域增速电力、热力、燃气及水的生产和供应业中以电力、热力投资为主资料来源：国家统计局，中信建投研究发展部-20-100102030405060702007-022007-082008-022008-082009-022009-082010-022010-082011-022011-082012-022012-082013-022013-082014-022014-082015-022015-082016-022016-082017-022017-082018-022018-082019-02电力、热力、燃气及水生产和供应业交通运输、仓储和邮政业水利、环境和公共设施管理业广义基建投资增速74.0%7.5%18.5%电力、热力的生产和供应业燃气生产和供应业水的生产和供应业17.2%35.4%47.4%电力、热力、燃气及水的生产和供应交通运输、仓储和邮政水利、环境和公共设施管理火电：供给侧改革下未来装机增速放缓18.5%60.2%9.7%9.2%2.4%水电火电风电光伏核电2018年装机容量中火电占六成0%2%4%6%8%10%12%14%16%02468101214161820火电装机（亿瓦）非火电装机（亿瓦）装机总增速火电增速资料来源：中电联，中信建投研究发展部火电新增装机下滑幅度较大拖累装机增速91.09%4.45%0.06%4.40%燃煤燃气燃油其他火电发电中超九成为煤电0%1%2%3%4%5%6%7%8%9%024681012201320142015201620172018E2019E2020E煤电装机容量（亿千瓦）同比增速（右轴）2020年煤电装机控制在11亿千瓦内，装机年复合增速不到4%资料来源：中电联，中信建投研究发展部资料来源：中电联，中信建投研究发展部资料来源：中电联，中信建投研究发展部火电供给侧改革持续进行资料来源：中信建投研究发展部时间单位文件主要内容2016.3.17发改委能源局《关于促进我国煤电有序发展的通知》优先淘汰30万千瓦以下运行满20年的纯凝机组和运行满25年的抽凝热电机组2016.4.20能源局《2019年煤电规划建设风险预警的通知》2019年煤电规划预警结果为北京、西藏无预警信息，安徽、江西、海南为绿色状态，湖北为橙色状态，其余省份为红色状态2016.12.26发改委能源局《能源发展“十三五”规划》加...
