海外研究：巨头不断加码小程序争夺新的流量入口-20190226-中信建投-24页.pdf

请参阅最后一页的重要声明 证券研究报告行业动态证券研究报告行业动态 巨头不断加码小程序，争夺新的流量入口 巨头不断加码小程序，争夺新的流量入口 本周市场走势回顾本周市场走势回顾 本周，道指涨 0.57%，纳指涨 0.74%，标普 500 指数涨 0.62%，道指、纳指和标普 500 均连涨九周。香港恒生指数本周涨 3.28%，报 28816.30 点。一周核心观点：一周核心观点：巨头不断加码小程序，争夺新的流量入口。巨头不断加码小程序，争夺新的流量入口。小程序用完即走，方便快捷，渗透率不断提升。2 月 22 日百度披露四季报，百度智能小程序月活用户达到 1.47 亿，环比增长 30%。支付宝方面截止到今年 1 月 28 日为止，支付宝小程序应用数已经达到 12 万，总用户数突破 5 亿，日活跃用户数突破 2.3 亿。微信小程序累计用户数达 7 亿。我们认为小程序对流量生态重构以及线上线下融合具有重要影响，超级 APP（如微信）的 OS 化趋势进一步明显，巨头们都开始争夺小程序这个新的流量入口。游戏出海增量机会较大，海外成熟市场进一步打开局面。游戏出海增量机会较大，海外成熟市场进一步打开局面。2017年底之前，国内移动游戏出海已有较大规模，但其主要驱动力是国内竞争过于激烈，不少二线厂商为求生存被迫出海。但是从2018 年开始网易荒野行动凭借未经本地化的中文版本登顶日本 IOS 下载榜，随后腾讯王者荣耀海外版Arena of Valor海外 DAU 达到 1000 万，证明国产优质手游已经具备突破海外成熟市场的能力。我们认为，国内移动游戏出海已经从二线厂商为求生存被迫出海转向腾讯网易带领全行业出海的新篇章，随着在海外成熟市场进一步打开局面，移动游戏出海尚有较大空间。本周数据要点本周数据要点 电商：据国家邮政局最新报告统计，2019 年 1 月中国快递发展指数为 157.2,同比提高 15.9%，呈现稳步提升态势。快递业务完成量 45.2 亿件，同比增长 13.5%；完成快递业务收入 596.8 亿元，同比增长 19.9%。游戏：2 月 23 日 IOS 畅销榜排名前十的游戏为：王者荣耀、梦幻西游、阴阳师、QQ 飞车、一刀传世-传霸兄弟、穿越火线、天龙八部手游、大话西游、乱世王者、火影忍者 风险提示：风险提示：政策风险；宏观经济下行风险；新产品不及预期风险等。陈萌陈萌 021-68821600-818 执业证书编号：S1440515080001 香港证监会中央编号：BMV926 发布日期 2019 年 02 月 26 日市场表现市场表现 相关研究报告相关研究报告-43%-33%-23%-13%-3%7%2018/1/292018/2/282018/3/312018/4/302018/5/312018/6/302018/7/312018/8/312018/9/302018/10/312018/11/302018/12/31互联网传媒道琼斯海外研究 海外研究 1 海外研究海外研究 行业动态研究报告 请参阅最后一页的重要声明 目录目录 一、市场走势回顾.3 二、上市公司动态.3 三、行业要闻.4 3.1.传媒互联网要闻.4 3.2.小程序要闻.5 3.3.电商要闻.7 3.4.直播短视频要闻.8 四、行业数据.9 4.1.电商零售.9 4.2.直播短视频.13 4.3.游戏.14 4.3.1.IOS 平台排行数据.14 4.3.2.安卓平台排行数据.15 4.3.3.每周新测手游列表.19 4.3.4.手游出海概览.20 五、风险分析.21 图表目录图表目录 图表 1：纳斯达克指数.3 图表 2：香港恒生指数.3 图表 3：阿拉丁小程序周榜.6 图表 4：中国快递发展指数.10 图表 5：圆通快递业务量.10 图表 6：韵达股份业务量.10 图表 7：申通快递业务量.11 图表 8：中通快递业务量.11 图表 9：2018 年 2 月至 2019 年 1 月手机淘宝月度独立设备数.11 图表 10：2018 年 2 月至 2019 年 1 月京东月度独立设备数.12 图表 11：2018 年 2 月至 2019 年 1 月拼多多月度独立设备数.12 图表 12：2018 年 2 月至 2019 年 1 月抖音短视频月度独立设备数.13 图表 13：2018 年 2 月至 2019 年 1 月快手短视频月度独立设备数.13 图表 14：2018 年 2 月至 2019 年 1 月陌陌月度独立设备数.14 图表 15：2019 年 2 月 23日 IOS 中国区免费榜和畅销榜排名前十.15 图表 16：应用宝 2019 年 2月 23 日日下载量排名前十游戏.16 图表 17：小米 2019 年 2月 23 日日下载量排名前十游戏.17 图表 18：魅族 2019 年 2月 23 日日下载量排名前十游戏.18 图表 19：VIVO 2019 年 2月 15 日日下载量排名前十游戏.19 图表 20：2019 年 2 月 18-24 日新开测游戏.20 2 海外研究海外研究 行业动态研究报告 请参阅最后一页的重要声明 图表 21：2019 年 1 月中国手游下载量 TOP30.20 3 海外研究海外研究 行业动态研究报告 请参阅最后一页的重要声明 一、市场走势回顾一、市场走势回顾 本周，道指涨 0.57%，纳指涨 0.74%，标普 500 指数涨 0.62%，道指、纳指和标普 500 均连涨九周。香港恒生指数本周涨 3.28%，报 28816.30 点。图表图表1：纳斯达克指数纳斯达克指数 图表图表2：香港恒生指数香港恒生指数 资料来源：wind，中信建投证券研究发展部 资料来源：wind，中信建投证券研究发展部 二、上市公司动态二、上市公司动态【复星国际】2 月 19 日，复星国际发布公告称，同意以德国商业银行作为授权代理人代表公司认购 Tom Tailor 向公司独家发行及配发的 384.95 万新 Tom Tailor 股份，现金出资总额约为 869.99 万欧元（人民币约 6658.40 万元 当日汇率 1:7.6534），每股新 Tom Tailor 股份的认购价格为每股 Tom Tailor 股份为 2.26 欧元（人民币约 17.30 元 当日汇率 1:7.6534）。复星国际表示，认购完成前，集团为 Tom Tailor 的主要股东，持有其全部已发行股本及投票权的 28.89%。认购完成后，集团预计共持有 Tom Tailor 全部已发行股本及投票权的 35.35%的，共计 1496.95 万股；【IGG】IGG 公告，公司将于 2019 年 3 月 6 日(星期三)举行董事会会议，其中议程包括审议及批准公司及其附属公司截至 2018 年 12 月 31 日止年度的全年业绩及其刊发，以及考虑派发股息的建议(如有)；【阿里影业】阿里影业(1060.HK)2月22日召开股东大会；【美图公司】6,0006,5007,0007,5008,0008,5002018/22018/32018/42018/52018/62018/72018/82018/92018/102018/112018/122019/1纳斯达克指数5455595564556955745579558455纳斯达克指数22,00024,00026,00028,00030,00032,00034,0002018/22018/32018/42018/52018/62018/72018/82018/92018/102018/112018/122019/12019/2恒生指数2302524025250252602527025280252902530025310253202533025恒生指数 4 海外研究海外研究 行业动态研究报告 请参阅最后一页的重要声明 美图公司在港交所公告称，公司拟以总代价 26.86 亿港元收购乐游旗下 Dreamscape Horizon Limited31%股权，代价将通过公司以每股 2.71 港元向乐游发行 9.91 亿股代价股份支付，相当于公司扩大股本 19.08%；【天鸽互动】天鸽互动(01980.HK)宣布，于 2019 年 2 月 21 日，公司的一家附属公司进一步认购由招商银行发售的理财产品，即 2019 年 2 月招商银行理财产品，总认购金额为人民币 5000 万元。预期投资回报率为浮动利率约 4%；【映客】映客(03700)公告，近日收到公司首席财务官李劲的请辞。李劲因私人原因，希望将更多的时间及精力投入其他事务，故申请辞任公司首席财务官一职。李劲的辞任已获董事会批准，自 2019 年 2 月 18 日起生效。在董事会正式任命新任首席财务官之前，肖力铭将暂时代任公司首席财务官。肖力铭现为公司联席公司秘书兼副总裁。港交所权益资料显示，映客被昆仑集团有限公司于 2 月 15 日以每股平均价 2.0307 港元减持 2700 万股，涉资约5482.89万港元。减持后，昆仑集团有限公司的最新持股数目为137,447,000股，持股比例由7.98%降至6.67%；【网易】北京时间 2 月 21 日，网易（Nasdaq：NTES）今天公布了第四季度财报，报告显示，网易 2018 年第四季度营收 28.9 亿美元，同比增长 17.8%，市场预期为 29.45 亿美元；净利润 2.47 亿美元，同比增长 6.6%，市场预期为 2.01 亿美元。三、行业要闻三、行业要闻 3.1.传媒互联网要闻传媒互联网要闻【Facebook】Facebook 再次被曝通过某些应用收集用户私密信息 北京时间2月23日凌晨消息，据华尔街日报报道，该报经测试后发现，Facebook能从追踪用户健康状况和帮助用户找到新居的应用中收集高度私密的信息。该报称，哪怕这些应用的用户没有Facebook账号，该公司也可收到他们的数据。根据华尔街日报的这篇最新报道，Facebook能从各种应用接收数据。在该报测试的70多个热门应用中，至少有11个应用向Facebook发送了潜在的敏感信息。（新浪科技）【百度】百度第四季度营收272亿元 净利润同比降50%5 海外研究海外研究 行业动态研究报告 请参阅最后一页的重要声明 北京时间2月22日早间消息，百度（Nasdaq：BIDU）今日发布了截至12月31日的2018财年第四季度和全年未经审计财报。报告显示，百度第四季度总营收为人民币272亿元（约合39.6亿美元），与上年同期相比增长22%，不计入公司已经宣布的资产剥离交易的影响为同比增长28%；净利润为人民币21亿元（约合3.03亿美元），与上年同期相比下降50%。不计入股权奖励支出（不按照美国通用会计准则），百度第四季度净利润为人民币46亿元（约合6.72亿美元），比上年同期下降17%。（新浪科技）【滴滴】继裁员后 滴滴将在 2 月 25 日起减少员工各项福利 2月23日晚间消息，继2月15日滴滴CEO程维宣布整体裁员15%的消息后，滴滴今日发布通知称，在确保日常工作正常运转的前提下,严格控制各项費用支出。滴滴将于2月25日起减少员工福利。关于具体员工福利调整范围，滴滴表示，将取消全员宵夜及茶水间零食，调整“全员运动计划形式”，取消咖啡厅、员工餐厅补贴，减少员工俱乐部经费，取消员工生日礼物,减少周年礼物品类等。（新浪科技）【爱奇艺】爱奇艺第四季度营收超预期 股价涨逾21%2月23日消息，昨日爱奇艺发布了截至12月31日的2018年第四季度及全年未经审计的财务报告，财报显示，爱奇艺第四季度总营收为70亿元人民币（约合10亿美元），同比增长55%，超出市场预期。受此消息影响，爱奇艺周五开盘股价大涨，盘中一度涨逾22%，截至收盘，爱奇艺股价大涨21.7%，报27.7美元，市值200亿美元。（网易科技）【Twitter】Twitter联合创始人、前CEO威廉姆斯将辞去公司董事 网易科技讯 2 月 23 日消息，据国外媒体报道，当地时间周五提交给美国证券交易委员会（SEC）的一份文件显示，Twitter 联合创始人、前首席执行官伊夫 威廉姆斯（Ev Williams）即将从该公司董事会辞职。（网易科技）【腾讯】消息称香港将向 6 家公司发数字银行牌照 腾讯小米在内 2月23日消息，据外媒报道，香港相关部门准备向6家公司发放数字银行牌照，这一决定将在未来几周内进行。报道援引知情人士消息称，这6家有望获得牌照的公司包括腾讯、蚂蚁金服、小米、众安、渣打银行和香港电信。根据报道，这些数字银行将拥有更少员工，不需要昂贵的分支机构网络，而且可以从头开始构建IT系统。这些数字银行具体会提供哪些服务，目前尚不清楚，但服务质量应该不会打折扣。（TechWeb）3.2.小程序要闻小程序要闻 2017 年底微信小程序爆发后，支付宝、快手、抖音、百度等流量巨头纷纷进军小程序市场。目前小程序正处于飞速发展的阶段，小程序的发展对互联网新产品的创新、流量生态重构以及线上线下融合等都有重要的意义，因此我们将在本模块对小程序市场每周最新热点进行跟踪。6 海外研究海外研究 行业动态研究报告 请参阅最后一页的重要声明 图表图表3：阿拉丁小程序周榜阿拉丁小程序周榜 资料来源：阿拉丁指数，中信建投证券研究发展部 【微信】小程序这是要逆袭了吗？2019年1月22日，微信官方发布了7.0.3（iOS）版本。这次更新最大的亮点莫过于小程序的变化，而微信对其的野心也可见一斑：微信的进一步OS（操作系统）化。自 2017 年 1 月 9 日上线以来，小程序已经走过了 750 天。从克制式发展，到野蛮生长，再到现如今微信大力扶持，它的重要性已经越来越明显。从使用者的角度来看，不得不承认它的方便：不用安装额外App，微信内部直接调用；反应速度也快，流畅性不错。另外，随着越来越多的大厂加入，我们也能看到它的影响力真的在提升。（阿拉丁指数）【百度】百度财报里的“智能小程序”这一点决定了其价值不输微信 2月22日，百度发布第四季度财务报告。作为一名对小程序生态密切跟踪关注的局内人，我对财报中关于百度智能小程序业务的部分最感兴趣。财报中这一部分是这么描述的：移动产品矩阵的卓越表现带动百度移动生态的进一步繁荣。其中，百度智能小程序月活用户达到1.47亿，环比增长30%。（阿拉丁指数）【支付宝】独家！支付宝首次披露其小程序技术架构 在轻应用混战的当下，小程序已经成为巨头们角逐的焦点，阿里自然也不甘落后。据阿里官方的数据，截止到今年 1 月 28 日为止，支付宝小程序应用数已经达到 12 万，总用户数突破 5 亿，日活跃用户数突破 2.3 亿，用户通过支付宝首页下拉入口进入小程序的日人均打开次数为4次，支付宝小程序也因此被称为“蚂蚁金 7 海外研究海外研究 行业动态研究报告 请参阅最后一页的重要声明 服未来三年最重要的战略之一”。支付宝小程序从2016年开始立项算起，到现在也快3年的时间，在这3年的过程中，小程序的技术架构也是不断的升级和演进，在满足业务发展的同时对于小程序整体的高可用、性能优化、多端输出方面做了大量的工作。今天给大家分享下我们在支付宝小程序技术这块所做的一些工作。（阿拉丁指数）3.3.电商要闻电商要闻【阿里巴巴】阿里巴巴宣布：今年不会裁员 阿里巴巴今日发布官方消息，阿里巴巴集团 CEO 张勇在内部管理会上明确表示，阿里巴巴今年不会裁员，并且表示将继续开放招聘，加大对人才的培养培训计划。张勇称：“今年我们不仅不会裁员，还要大力发挥阿里巴巴平台的作用，全力拉动消费，带动更多的制造业和服务业订单。经济不好的时候，平台经济最大的价值就是创造就业。”阿里巴巴最新财报显示，目前阿里巴巴集团和蚂蚁金服的员工总数首次超过 10 万人。（亿邦动力网）【唯品会】谋求提升盈利能力 唯品会押注第三方减负 2 月 21 日，唯品会发布 2018 财年第四季度及全年业绩报告。财报显示，唯品会当季净营收同比增长 8.1至 261 亿人民币；全年的净营收总额同比增长 15.9至人民币 845 亿元。从盈利情况来看，该季度归属于股东的净利润为 6.89 亿元人民币，同比增长 2.3%。尽管这是唯品会连续25 个季度实现盈利，然而其营收及净利润的表现并未为其在股市带来利好。财报公布后，唯品会股价出现急挫，跌幅一度超过 9%，主要原因是四季度营收不及市场预期。（亿邦动力网）【亚马逊】亚马逊再推自有品牌 又当裁判又踢球？近日，亚马逊欧洲站宣布将开放授权家居生活类（umi.）和消费电子及配件类（eono）两个自有品牌给中国卖家。而根据 CNBC 去年的报道，亚马逊在发展自有品牌业务时推出了一项“加速器”计划，该计划的一项特别功能是允许属于亚马逊品牌家族的品牌在其竞争对手的 listing 下方推广自己的品牌。（亿邦动力网）【京东】京东：参与蝴蝶节的商品价格须有全网竞争力 2 月 19 日消息，今日京东发布“2019 年蝴蝶节活动管理规则”公告。规则要求，商家同意遵守根据蝴蝶节的实际情况制定的各类管理细则及相关通知、公告，将是京东选择商家作为蝴蝶节合作伙伴的必要条件。据了解，此次活动商家及商品报名时间为：2 月 12 日 00:00:00-2 月 22 日 23:59:59。各活动将在此时间段内陆续开启报名。活动时间为：2 月 25 日 00:00:00-3 月 13 日 23:59:59。值得注意的是，商家店铺京东风向标排名须达到店铺所属主营二级类目的前 80%（即店铺风向标排名须超过店铺所属主营二级类目下 20%的商家）方可报名参加活动。其中，商品则需在好评率、评论数、30 天动销率等方面须满足各活动具体要求。且商品价格须具有全网竞争力。（亿邦动力网）【网易】网易 Q4 电商净收入近 10 亿美元 同比增长 43.5%8 海外研究海外研究 行业动态研究报告 请参阅最后一页的重要声明 2018 年第四季度电商业务净收入为 66.79 亿元人民币(9.71 亿美元)，同比增加 43.5%；在线游戏服务净收入为 110.20 亿元人民币(16.03 亿美元，同比增加 37.7%；广告服务净收入为 7.61 亿元人民币(1.11 亿美元)，同比增加 3.3%；创新及其他业务净收入为 13.86 亿元人民币(2.02 亿美元)，同比增加 14.2%。除此之外，网易 2018 年财报数据显示，2018 年净收入为 671.56 亿元人民币（97.68 亿美元），2017 年净收入为 541.02 亿元人民币。2018 年净利润为 61.52 亿元人民币（8.95 亿美元），2017 年为 107.08 亿元人民币。（亿邦动力网）3.4.直播短视频要闻直播短视频要闻【快手】快手被曝春节拉新奖励未到账 官方：坚决打击作弊行为 2 月 23 日消息，今日中国经营报报道称，有用户反映快手“赖账”，春节期间的拉新奖励未到账，对此，快手方面回应称，“快手在春节期间推出了面向新老用户的春节活动，绝大部分用户都得到了奖励，但也出现了很小比例利用作弊嫌疑手段领红包和奖励的现象，对于这种作弊行为我们坚决打击，对于因此造成用户体验不佳的情况，我们深表歉意。但只要合法合规参与活动，都能得到奖励。”（TechWeb）【微视】腾讯微视加码元宵节红包，启动三月红包雨计划 2 月 18 日，元宵节前一天，腾讯旗下短视频平台腾讯微视宣布将于 2 月 18 日、19 日启动“猜灯谜赢红包”活动，联合全国多家媒体、明星、品牌，通过短视频猜灯谜的创新互动方式，给用户继续发放“红包雨”。春节期间，腾讯微视已推出了视频红包活动，在 2 月 4 日（除夕）至 2 月 6 日（初二）三天内，共有 7809万个微视视频红包在微信、QQ 和微视里被领取。（TechWeb）9 海外研究海外研究 行业动态研究报告 请参阅最后一页的重要声明 四、行业数据四、行业数据 4.1.电商零售电商零售 中国拥有全球最大的电商市场，电商行业在整个互联网中占有举足轻重的地位，其与阿里、腾讯、京东、中国拥有全球最大的电商市场，电商行业在整个互联网中占有举足轻重的地位，其与阿里、腾讯、京东、拼多多等众多互联网龙头公司都关系密切，本节将对电商主流拼多多等众多互联网龙头公司都关系密切，本节将对电商主流 APP 以及快递行业等数据进行密切跟踪。以及快递行业等数据进行密切跟踪。2019 年 2 月 18 日，国家邮政局官网发布2019 年 1 月中国快递发展指数报告，报告显示经测算，2019年 1 月中国快递发展指数为 157.2,同比提高 15.9%，呈现稳步提升态势。发展规模指数、服务质量指数和发展能力指数分别为 192.7、143.1 和 164.8,分别比上年同期提高了 16%、13.6%和 16.1%，表明我国快递市场的发展规模、发展能力和服务质量稳步提升。发展趋势指数为 70,环比提高 28.9%。1 月，快递发展规模指数为 192.7,同比提高 16%。从分项指标来看，快递业务完成量 45.2 亿件，同比增长13.5%；完成快递业务收入 596.8 亿元，同比增长 19.9%。业务量和业务收入增速均有所回落，主要原因包括：一是快递规模增长的基数扩大，中国快递业务量规模占全球比重超过一半，增速下行压力较大。二是受春节因素影响较大，月末临近春节业务量变化较大，快递业务量从月初的亿件级降至月末的千万件级，拉低了行业整体增速。1 月，快递服务质量指数为 143.1,同比提高 13.6%。从分项指标来看，快递有效申诉率为 1.6%，同比改善一半以上。消费者快递服务满意度为 77.6 分，同比提高 0.2 分。72 小时准时率为 72%，同比提高超过 4%。快递有效申诉率、服务满意度和快递时效均同步提升，服务质量持续改善。快递企业经历上年四季度业务旺季后，资源储备相对充裕，有效保障了服务质量稳步提升。1 月，快递发展能力指数为 164.8,同比提高 16.1%。从分项指标来看，快递支撑网络零售额超过 7000 亿元，同比增加近 2000 亿元；城乡快递网点密度和劳动生产率相对稳定。航空运输能力强化，行业新增一架全货机，国内快递专用货机达 113 架。国家发改委批复同意新建湖北鄂州民用机场，将其定位为货运枢纽机场，主要发展国内各主要城市及境外的航空快递运营中转业务，兼顾传统航空客货运服务。增开“义务韩国首尔”国际航线，加快跨境电子商务产品出口和化妆品、服装等的进口。增开“锡林浩特杭州”全货机航线，快速响应春节期间内蒙牛羊肉发往华东区域的旺盛运输需求。快铁合作进一步升级，中铁顺丰首开沪深特快班列，从以往的单列装货、复兴号的车厢载货，到开行特快货运班列，提高了运送时效。1 月，快递发展趋势指数为 70，环比提高 28.9%。2 月 4 日10 日是春节假期，受春节因素的影响，预计 2月快递业务量约为 27 亿件，同比增长 35.8%。虽然春节是快递业务的淡季，春节期间市场需求下降，但是节后自 2 月 12 日（正月初八）起全面恢复生产，业务量有序提升。从资本市场预期来看，受消费在经济增长中基础性作用凸显和行业政策红利集中释放的影响，资本市场对快递增长的预期稳中有升。10 海外研究海外研究 行业动态研究报告 请参阅最后一页的重要声明 图表图表4：中国快递发展指数中国快递发展指数 资料来源：国家邮政局，中信建投证券研究发展部 图表图表5：圆通快递业务量圆通快递业务量 图表图表6：韵达股份业务量韵达股份业务量 资料来源：公司公告，中信建投证券研究发展部 资料来源：公司公告，中信建投证券研究发展部 5.05 5.06 5.59 5.45 5.15 5.70 6.29 8.18 7.74 6.5524.39%26.54%30.18%37.01%35.17%25.23%31.02%30.54%42.93%36.13%0%5%10%15%20%25%30%35%40%45%50%0123456789圆通快递业务完成量（亿票）YoY5.52 6.07 5.75 5.63 5.74 6.31 6.64 8.01 7.57 6.5952.49%51.75%45.57%44.36%49.48%42.76%43.41%44.85%45.30%35.60%0%10%20%30%40%50%60%0123456789韵达股份业务完成量（亿票）YoY 11 海外研究海外研究 行业动态研究报告 请参阅最后一页的重要声明 图表图表7：申通快递业务量申通快递业务量 图表图表8：中通快递业务量中通快递业务量 资料来源：公司公告，中信建投证券研究发展部 资料来源：公司公告，中信建投证券研究发展部 图表图表9：2018 年年 2 月至月至 2019 年年 1 月手机淘宝月度独立设备数月手机淘宝月度独立设备数 资料来源：艾瑞咨询，中信建投证券研究发展部 3.59 4.05 4.02 4.18 4.34 4.81 5.11 6.15 6.07 5.115.08%18.49%21.44%36.96%46.63%40.24%44.60%31.76%47.98%42.96%0%10%20%30%40%50%60%01234567申通快递业务完成量（亿票）YoY1102148411751493 1535.9 201515992116209650.5%44.2%41.9%37.6%39.4%35.8%36.0%41.7%36.5%0%10%20%30%40%50%60%050010001500200025002016Q32016Q42017Q12017Q22017Q32017Q42018Q12018Q22018Q3中通快递量（百万）YoY5154659871 60111607716173659292620236292764753671676365860528-12.616.20.41.11.6-4.04.61.52.93.7-5.2-4.9-15-10-50510152001000020000300004000050000600007000080000月独立设备数（万台）环比增速（%）12 海外研究海外研究 行业动态研究报告 请参阅最后一页的重要声明 图表图表10：2018 年年 2 月至月至 2019 年年 1 月月京东京东月度独立设备数月度独立设备数 资料来源：艾瑞咨询，中信建投证券研究发展部 图表图表11：2018 年年 2 月至月至 2019 年年 1 月月拼多多拼多多月度独立设备数月度独立设备数 资料来源：艾瑞咨询，中信建投证券研究发展部 21297 21157 20938207862241321270215552249623329255782431624838-4.3-0.7-1.0-0.77.8-5.11.34.43.79.6-4.92.2-6.0-4.0-2.00.02.04.06.08.010.012.0050001000015000200002500030000月独立设备数（万台）环比增速（%）157711727417406182182240525773 25703 2589227622290192876229293-9.39.50.84.723.015.0-0.30.76.75.1-0.91.9-15.0-10.0-5.00.05.010.015.020.025.005000100001500020000250003000035000月独立设备数（万台）环比增速（%）13 海外研究海外研究 行业动态研究报告 请参阅最后一页的重要声明 4.2.直播短视频直播短视频 图表图表12：2018 年年 2 月至月至 2019 年年 1 月月抖音短视频月度独立设备数抖音短视频月度独立设备数 资料来源：艾瑞咨询，中信建投证券研究发展部 图表图表13：2018 年年 2 月至月至 2019 年年 1 月月快手短视频月度独立设备数快手短视频月度独立设备数 资料来源：艾瑞咨询，中信建投证券研究发展部 14505171982055421371232462632727966272382845529347301953294643.218.619.54.08.813.36.2-2.64.53.12.99.1-100102030405005000100001500020000250003000035000月独立设备数（万台）环比增速（%）2432123941235432392925076259062614825304259652660626863270628.3-1.6-1.71.64.83.30.9-3.22.62.51.00.7-4.0-2.00.02.04.06.08.010.02100022000230002400025000260002700028000月独立设备数（万台）环比增速（%）14 海外研究海外研究 行业动态研究报告 请参阅最后一页的重要声明 4.3.游戏游戏 4.3.1.IOS 平台排行数据 2019 年 2 月 23 日 IOS 免费榜排名前十的游戏为：疯狂原始人、消灭病毒-数字消除飞机大战、绝地求生:刺激战场、宫廷密传、王者荣耀、香肠派对、腾讯欢乐麻将全集、斗罗大陆、末日的第 53 天、囧囧挑战 3 2019 年 2 月 23 日 IOS 畅销榜排名前十的游戏为：王者荣耀、梦幻西游、阴阳师、QQ 飞车、一刀传世-传霸兄弟、穿越火线、天龙八部手游、大话西游、乱世王者、火影忍者 图表图表14：2018 年年 2 月至月至 2019 年年 1 月月陌陌陌陌月度独立设备数月度独立设备数 资料来源：艾瑞咨询，中信建投证券研究发展部 6597664465776477698171657425741673567541735072751.10.7-1.0-1.57.82.63.6-0.1-0.82.5-2.5-1.0-4-2024681058006000620064006600680070007200740076007800月独立设备数（万台）环比增速（%）15 海外研究海外研究 行业动态研究报告 请参阅最后一页的重要声明 图表图表15：2019 年年 2 月月 23 日日 IOS 中国区免费榜和畅销榜排名前十中国区免费榜和畅销榜排名前十 资料来源：七麦数据，中信建投证券研究发展部 4.3.2.安卓平台排行数据 目前国内安卓市场，应用宝、硬核联盟和小米拥有目前国内安卓市场，应用宝、硬核联盟和小米拥有 90%以上的渠道占比，在此我们对应用宝、小米及以上的渠道占比，在此我们对应用宝、小米及 VIVO、魅魅族等硬核厂商每周头部游戏榜单进行追踪。族等硬核厂商每周头部游戏榜单进行追踪。应用宝 2019 年 2 月 15 日排名前十的游戏为：王者荣耀、天天酷跑、雷霆战机、欢乐斗地主、天天炫斗、节奏大师、天天爱消除、全民突击、天天飞车、穿越火线-枪战王者 16 海外研究海外研究 行业动态研究报告 请参阅最后一页的重要声明 图表图表16：应用宝应用宝 2019 年年 2 月月 23 日日下载量排名前十游戏日日下载量排名前十游戏 资料来源：七麦数据，中信建投证券研究发展部 小米 2019 年 2 月 23 日排名前十的游戏为：绝地求生：刺激战场、王者荣耀、御封神、迷你世界、欢乐斗地主、穿越火线-枪战王者、我是传奇、我的世界-海洋之约、QQ 飞车手游、汤姆猫跑酷 17 海外研究海外研究 行业动态研究报告 请参阅最后一页的重要声明 图表图表17：小米小米 2019 年年 2 月月 23 日日下载量排名前十游戏日日下载量排名前十游戏 资料来源：七麦数据，中信建投证券研究发展部 魅族 2019 年 2 月 23 日排名前十的游戏为：疯狂动物城：赛车嘉年华、王者荣耀、绝地求生：刺激战场、迷你世界、汤姆猫跑酷、穿越火线-枪战王者、QQ 飞车手游、开心消消乐、我的世界、我的安吉拉 18 海外研究海外研究 行业动态研究报告 请参阅最后一页的重要声明 图表图表18：魅族魅族 2019 年年 2 月月 23 日日下载量排名前十游戏日日下载量排名前十游戏 资料来源：七麦数据，中信建投证券研究发展部 VIVO2019 年 2 月 15 日排名前十的游戏为：一刀传世、王者荣耀、穿越火线-枪战王者、明日之后、斗罗大陆、荒野行动：周年庆、王牌战争-火力全开、部落冲突、屠龙破晓、航海王 19 海外研究海外研究 行业动态研究报告 请参阅最后一页的重要声明 图表图表19：VIVO 2019 年年 2 月月 15 日日下载量排名前十游戏日日下载量排名前十游戏 资料来源：七麦数据，中信建投证券研究发展部 4.3.3.每周新测手游列表 下周即将开测的游戏将有 29 款。其中角色扮演类手游数量排名第一，占比 59%；策略类手游以 14%占比数量排第二。20 海外研究海外研究 行业动态研究报告 请参阅最后一页的重要声明 图表图表20：2019 年年 2 月月 18-24 日日新开测游戏新开测游戏 资料来源：游戏茶馆，中信建投证券研究发展部 4.3.4.手游出海概览 Sensor Tower 商店情报平台最新数据显示，2019 年 1 月期间中国手游产品在海外市场下载量排名 TOP30。本月腾讯PUBG Mobile仍占据冠军宝座，本次榜单有两款新入围的游戏，分别是MU Origin2，神命。详细榜单变化如下：图表图表21：2019 年年 1 月中国手游下载量月中国手游下载量 TOP30 资料来源：Sense Tower，中信建投证券研究发展部 21 海外研究海外研究 行业动态研究报告 请参阅最后一页的重要声明 五五、风险分析风险分析 行业增速放缓；政策性风险；业绩不达预期；商誉减值风险。22 海外研究海外研究 行业动态研究报告 请参阅最后一页的重要声明 分析师介绍分析师介绍 陈萌：陈萌：中信建投海外前瞻研究首席分析师，中信建投中小市值首席分析师。从事中小市值研究 5 年，理学金融复合背景，擅长把握新兴产业边际改善投资机会及产业跨界研究，2017、2015 年“新财富”中小市值研究第三名、2016 年“新财富”中小市值研究入围奖。报告贡献人报告贡献人 孙晓磊孙晓磊 18811432273 刘凯：刘凯：18611509840 朱瀚清朱瀚清 021-68821600-805 黄旭黄旭 13371984733 研究服务研究服务 机构销售负责人机构销售负责人 赵海兰 010-85130909 保险组保险组 张博 010-85130905 杨曦-85130968 郭洁-85130212 郭畅 010-65608482 张勇 010-86451312 高思雨 010-8513-0491 王罡 021-68821600-11 张宇 010-86451497 北京公募组北京公募组 朱燕 85156403 任师蕙 010-8515-9274 黄杉 010-85156350 杨济谦 010-86451442 杨洁 010-86451428 私募业务组私募业务组 赵倩 010-85159313 上海销售组上海销售组 李祉瑶 010-85130464 黄方禅 021-68821615 戴悦放 021-68821617 翁起帆 021-68821600 李星星 021-68821600-859 范亚楠 021-68821600-857 李绮绮 021-68821867 薛姣 021-68821600 许敏 021-68821600-828 深广销售组深广销售组 张苗苗 020-38381071 许舒枫 0755-23953843 程一天 0755-82521369 曹莹 0755-82521369 廖成涛 0755-22663051 陈培楷 020-38381989