请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明[Table_MainInfo]金融工程研究证券研究报告金融工程专题报告2018年01月07日[Table_Title]相关研究[Table_ReportInfo]《行业历史基本面和价格数据的应用分析》2018.01.04《选股因子系列研究（三十一）——因子择时指标的筛选》2018.01.04《量化研究新思维（七）——先锋基金的资本市场模型（VCMM）》2018.01.02[Table_AuthorInfo]分析师:冯佳睿Tel:(021)23219732Email:fengjr@htsec.com证书:S0850512080006分析师:沈泽承Tel:(021)23212067Email:szc9633@htsec.com证书:S0850516050001分析师:袁林青Tel:(021)23212230Email:ylq9619@htsec.com证书:S0850516050003分析师:姚石Tel:(021)23219443Email:ys10481@htsec.com证书:S0850517120002海通金工年度总结——2017市场表现与策略回顾[Table_Summary]投资要点：本文汇集了海通量化团队在大类资产配臵、指数增强、因子择时以及CTA这四方面的核心研究成果，着重展现了策略在2107年的业绩和风险收益特征。大类资产配臵策略。2017年，包含权益和债券两类资产的积极的风险均衡（ARP）组合累计收益率为6.94%，最大回撤仅有3%，夏普比率高达1.164。沪深300指数增强策略。2017年，沪深300增强组合累计收益为35.58%，同期沪深300指数的累计收益为21.77%，超额收益为13.81%。指数增强策略的年化跟踪误差为2.82%，信息比率为4.9。中证500指数增强策略。2017年，中证500增强组合累计收益为12.60%，同期中证500指数的累计收益为-0.20%，超额收益为12.80%。指数增强策略的年化跟踪误差为4.72%，信息比率为2.7。因子择时策略。2017年，因子择时组合累计收益为12.44%，基准组合累计收益为-23.34%，因子择时组合相对于基准组合取得了35.78%的超额收益。CTA多因子策略。2017年，5%目标波动率的CTA多因子组合的累计收益率为4.09%，夏普比率和Calmar比率分别为0.88和1.55。风险提示。模型失效风险、历史规律并不一定适用于未来。金融工程研究金融工程专题报告2请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明目录1.大类资产配臵策略回顾..............................................................................................52.A股市场回顾.............................................................................................................62.1风格分化，涨指数不涨个股...........................................................................
