请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明[Table_MainInfo]宏观研究证券研究报告宏观专题报告2019年06月25日相关研究[Table_ReportInfo]《银行危机与流动性——从欧美经验看包商事件的异同》2019.06.11《海外宽松不断，降息周期不远！》2019.06.10《宏观专题20190604：不畏浮云遮望眼》2019.06.04[Table_AuthorInfo]分析师:姜超Tel:(021)23212042Email:jc9001@htsec.com证书:S0850513010002分析师:于博Tel:(021)23219820Email:yb9744@htsec.com证书:S0850516080005联系人:陈兴Tel:(021)23154504Email:cx12025@htsec.com国资授权经营：缘起，落实与保障[Table_Summary]投资要点：国改动作频频，授权力度加大。今年以来，国企改革呈现出提速迹象。政策层面，相关文件以及试点工作相继落地，国资委领导多次强调要加快实现从管企业向管资本的转变。实践层面，格力电器大股东股权转让，标志着混改进入了新的阶段。从管企业到管资本，授权放权力度加大。本轮国企改革的政策思路围绕着从管企业到管资本的转变，因而近期对于国有企业授权放权力度有所加大。4月国务院印发《改革国有资本授权经营体制方案》，这是国有资本授权经营体制改革的纲领性文件。根据《方案》，本次授权经营改革，围绕着优化出资人代表机构履职方式、坚持分类监管和加强企业行权能力建设三方面展开。6月国资委印发《国务院国资委授权放权清单（2019年版）》，对授权内容进一步细化。七问授权经营：缘起、落实与保障。缘起：为什么要授权经营，授权经营意义何在？一是政府职能分开，减少行政干预。政府作为行政机构的公共管理职能与作为国有企业所有者的出资人职能必须有效地隔离和分开，以避免对正常市场经济活动所造成的干扰，减少国有企业运行之中的行政干预。二是终极产权归于政府，管住资本放活企业。国有资本的终极产权不能量化到具体个人，而是归于各级政府部门，因此将政府的行政职能与出资人职能隔离开来必须采取授权经营的方式。随着放权力度的不同，国有企业监管理念也经历了“企业-资产-资本”的转变。授权经营的意义主要在于三个方面：一是完善国有资产管理体制；二是确立国有企业市场主体地位。三是推动国有企业打造灵活高效、市场化经营机制。落实：对谁授权？授什么权？如何实现授权？国资授权经营的对象是以国有资本投资、运营公司为试点。截止目前中央层面共计21家国有资本投资、运营公司试点，而其它商业类企业、公益类企业也将参与其中。而授权经营改革将...
