国债期货分析报告TreasurybondfuturesdailyReport方正中期期货研究院研究员：牛秋乐执业编号：Z0002616TEL：010-68578820Email:niuqiule@foundersc.com更多精彩请关注方正中期官方微信要点：市场行情：昨日国债期货高位震荡，短期上涨后市场面临修整。目前由于全球经济下行压力增大，叠加政治风险提升，全球市场风险偏好水平仍然偏低，市场收益率水平仍有下行空间。从国内来讲，债市仍然延续基本面逻辑，虽然月初官方和财新制造业PMI略超前值和预期，但官方数据仍处于50下方，下周各项实体经济数据将陆续公布，届时将为债市提供阶段性指引，我们预期数据仍处于探底期。资金面上，节后资金回流，叠加公开市场到期规模相对较低，货币市场资金面保持宽松，主要期限资金利率全面下行。总体来看，本轮国债期货长周期牛市行情延续，短期仍需等待宏观经济数据的指引，操作上仍建议逢低买入。货币市场：周三央行公告称，目前银行体系流动性总量处于较高水平，10月9日不开展逆回购操作，当日200亿元逆回购到期，净回笼200亿元。由于本周公开市场到期资金规模相对较少，叠加节后资金回流，货币市场资金面保持宽松，预计央行将继续暂停公开市场资金投放。货币市场资金利率继续大幅回落，预计整体资金面在10月中旬前将继续保持宽松。债券市场：一级市场，周三财政部3年、7年期续发国债中标收益率分别为2.7075%、3.1069%，全场倍数分别为2.84、4.59，边际倍数分别为2.81、18.07。另外，农发行1年、3年、5年、7年、10年期增发债中标收益率分别为2.4159%、2.9767%、3.3664%、3.6421%、3.7024%，投标倍数分别为5.07、5.41、4.27、3.20、2.89。整体投标倍数较高，市场需求旺盛。货币市场资金面宽松国债期货高位震荡2019/10/10国债期货分析报告请务必阅读最后重要事项第1页一、国债期货行情图：两年期国债期货图：五年期国债期货图：十年期国债期货数据来源：Wind资讯，方正中期期货研究院整理二、国债期货市场情况1、国内经济与政策节前数据显示9月官方制造业PMI略超前值和预期，贸易冲突缓和后外需有回升迹象且内需恢复，被动去库存和下游净需求底部再现，短期经济仍在接近企稳，我们仍对四季度经济保持乐观看待，尤其是制造业方面。本周国内仍处于数据真空期，下周各项实体经济数据将陆续公布。图：国内GDP图：外贸数据1.001.201.401.601.802.002.204.005.006.007.008.009.0010.0011.0012.0013.0014.002010-122011-062011-122012-062012-122013-062013-122014-0620...
