轨交装备：需求回暖政策助推，整车龙头拐点明确长江证券机械研究小组分析师：赵智勇SAC执业证书编号：S0490517110001姚远SAC执业证书编号：S0490517070005臧雄SAC执业证书编号：S0490518070005联系人：倪蕤、曹小敏02以基建稳增长，铁路投资逆转上行03四大板块向好，整车龙头拐点确定01线网规划充足，铁路建设需求向上线网规划充足，铁路建设需求向上01铁路建设关乎民生，八纵八横稳步推进图：2018年底全国高铁在铁路运营中的占比达22%资料来源：Wind，长江证券研究所图：八纵八横规划进一步加密中东部铁路线网资料来源：《中长期铁路网规划》，长江证券研究所国家对铁路建设高度重视，“四纵四横”逐步向“八纵八横”拓展铁路兼具货运+客运两种功能，能够有效带动地区经济发展国家对于铁路线网规划一直稳步推进，到2017年底，随着石济高铁的开通运营，“四纵四横”中的最后一横已完全打通。在不到十年的时间里，国内高铁网络建设已经实现2008年修订的中长期铁路网规划中的主要任务，向着新的“八纵八横”目标迈进高铁在客运任务中承担越来越重要的角色，2018年底全国高铁在铁路运营中的占比达22%高铁+城际：通车里程低点已过，内部结构改善图：由于11-12年开工项目较少，对应16-17年高铁通车处于低谷资料来源：Wind，长江证券研究所图：根据我们的统计，高铁+城际未来几年通车均维持高位资料来源：轨道交通网，长江证券研究所16-17年是高速铁路通车低谷，未来三年高速铁路建设或将提速铁路的建设期一般为4-5年，由于2011-2012年铁路新线开工较少，叠加2015年为完成十二五规划存在部分提前通车，2016-2017年高铁主干线通车里程较少2017年底全国高铁运营里程达2.5万公里，13-16为铁路项目开工高峰期，对应18-20年通车高增长；2018年投产高铁新线4100公里，根据我们的线路统计，未来两年年均通车或在4000公里以上（含城际）高铁+城际：通车里程低点已过，内部结构改善线路通车里程增长叠加通车线路内部结构改善，车辆需求或受带动2016-2017年高铁主干线通车里程较少，通车线路中大部分是中西部和短途城际线，对车辆需求不高，从车辆招标来看，16年共计招标120标列，17年共计招标311标列（其中11月招标175标列），低于以前年度400标列水平2018-2020年通车线路主要为沿海通道、京港台通道、京哈通道部分路段及东部区域连接线，客流量相对较大，动车组配置密度相对较高，对于动车组需求带动较大分类线路名称站点线路里程（公里）设...
