国泰君安_20180522_量化产品周报：价量当道交易型策略信息比率重回4.0.pdf

请务必阅读正文之后的免责条款部分请务必阅读正文之后的免责条款部分 2018.05.20 价量当道，交易型策略信息比率重回价量当道，交易型策略信息比率重回 4.0 李辰（分析师）李辰（分析师）陈奥林（分析师）陈奥林（分析师）021-38677309 021-38674835 证书编号 S0880516050003 S0880516100001 本报告导读：本报告导读：价量当道，交易价量当道，交易型策略信息比率重回型策略信息比率重回 4.0 摘要：摘要：2018 年 5 月多因子指数增强模型沪深 300 组合跑赢基准 0.65%，月中超额收益最大回撤 0.49%。中证 500 组合跑赢基准 1.57%，月中超额收益最大回撤 0.23%。2018 年5 月短周期价量模型跑赢中证 500 基准指数 2.69%，月中超额收益最大回撤 0.26%。2018 年 5 月 AI 人工智能选股模型绝对收益 2.38%，跑输沪深 300 指数-1.51%。2018 年 5 月 Smart Beta 选股模型组合绝对收益 4.61%，跑赢万德全 A指数 1.45%。2018 年 5 月事件驱动选股模型组合绝对收益 5.54%，跑赢万德全 A 指数 2.38%。2018 年 5 月 ESG 公司治理指数组合绝对收益 3.26%，跑输沪深 300指数-0.63%。相似匹配模型上期周度跑赢沪深 300 1.14%，本周推荐有有色金属40.16%、家用电器 22.14%、食品饮料 4.18%、计算机 19.85%、银行13.67%。R-breaker 模型上周共交易 2 笔，收益 0.15%。2012 年以来，模型累计收益率 71.3%，盈利交易比例 46.7%，平均盈亏比 1.4，最大回撤收益率 12.3%。金融工程团队：金融工程团队：陈奥林：陈奥林：（分析师分析师）电话：021-38674835 邮箱： 证书编号：S0880516100001 李辰：李辰：（分析师分析师）电话：021-38677309 邮箱： 证书编号：S0880516050003 孟繁雪：孟繁雪：（分析师分析师）电话：021-38675860 邮箱： 证书编号：S0880517040005 蔡蔡旻昊：（研究助理昊：（研究助理）电话：021-38674743 邮箱： 证书编号：S0880117030051 殷明殷明：（研究助理）（研究助理）电话：021-38674637 邮箱： 证书编号：S0880116070042 叶尔乐：（研究助理）叶尔乐：（研究助理）电话：021-38032032 邮箱： 证书编号：S0880116080361 李栩李栩：（研究助理）：（研究助理）电话：021-38032690 邮箱： 证书编号：S0880117090067 杨能杨能：（研究助理）：（研究助理）电话：021-38032685 邮箱： 证书编号：S0880117080176 殷钦怡殷钦怡：（研究助理）：（研究助理）电话：021-38675855 邮箱： 证书编号：S0880117060109 相关报告 价量因子强势不减，盈利因子逐步复苏2018.05.13 成长风格延续，关注分析师预期变化因子2018.05.01 300 增强稳中有进，4 月超额收益超 2%2018.04.22 成长风格或将延续，因子权重适当超配2018.04.15 成长强势正当时2018.04.01 量化产品周报量化产品周报 金融工程金融工程 金融工程金融工程 证券研究报告证券研究报告 量化产品周报量化产品周报 请务必阅读正文之后的免责条款部分请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 of 13 1.风格因子收益统计风格因子收益统计 风格因子收益统计以结构化风险模型为基础，通过对个股特征的因子化定义，构建了 10 大类市场风格因子，具体包括贝塔（Beta）、动量（Momentum）、市值（Size）、盈利（Earnings Yield）、波动（Residual Volatility）、成长（Growth）、价值（BTOP）、财务杠杆（Leverage）、流动性（Liquidity）、非线性市值（Non Linear Size）。风格因子的具体定义方式可参考国泰君安金融工程数量化研究专题报告基于组合权重优化的风格中性多因子选股策略。风险模型以回归计量方法，计算各类风格纯因子收益率，具体结果如下：20182018 年年 5 5 月月风格因子收益率统计情况如下：风格因子收益率统计情况如下：图图:20182018 年年 5 5 月月风格因子收益率统计：风格因子收益率统计：1.33%0.58%-0.49%0.48%0.12%-8.75E-04-0.05%-2.62E-03-0.73%-0.41%-1.00%-0.50%0.00%0.50%1.00%1.50%表表：20182018 年以来风格因子累积收益率情况如下：年以来风格因子累积收益率情况如下：BetaBeta MomenMomentumtum SizeSize E E_ _Y Y VolatilityVolatility GrowthGrowth BTOPBTOP LeverageLeverage LiquidityLiquidity NLSizeNLSize CumCum_ _RetRet 5.73%5.73%1.56%1.56%-3.39%3.39%0.73%0.73%-0.99%0.99%2.65%2.65%0.26%0.26%-1.40%1.40%-3.94%3.94%-1.33%1.33%SharpeSharpe 5.215.21 1 1.51.51 -2.442.44 0.740.74 -0.510.51 3.733.73 0.330.33 -2.432.43 -5.365.36 -3.413.41 2.选股模型选股模型业绩跟踪业绩跟踪 2.1.多因子指数增强模型多因子指数增强模型 多因子指数增强模型选择盈利、一致预期、估值、成长性、市场情绪、交易行为等若干因子，对个股收益率进行量化预测，同时利用风险优化模型，在控制组合风险暴露的基础上，尽可能获得超越基准的收益回报，实现最优投资组合风险调整后收益。20182018 年年 5 5 月月多因子指数增强模型沪深多因子指数增强模型沪深 300300 组合跑组合跑赢赢基准基准 0.0.6565%，月中超，月中超额收益最大回撤额收益最大回撤 0.0.4949%。中证。中证 500500 组合组合跑跑赢赢基准基准 1.1.5757%，月中超额收月中超额收益最益最大回撤大回撤 0.0.2323%。量化产品周报量化产品周报 请务必阅读正文之后的免责条款部分请务必阅读正文之后的免责条款部分 3 of 13 20182018 年以来多因子年以来多因子指数增强指数增强模型模型累积净值如下：累积净值如下：图图：沪深沪深 300300 增强组合增强组合 0.9000.9501.0001.0501.1001.150沪深300增强沪深300 图图：中证：中证 500500 增强组合增强组合 0.8500.9000.9501.0001.0501.100中证500增强中证500 表表：20182018 年多因子增强组合绩效统计年多因子增强组合绩效统计 累积超额收益 跟踪误差 超额收益最大回撤 信息比率 沪深 300 增强 4.45%4.45%4.12%4.12%2.67%2.67%2.982.98 中证 500 增强 3.92%3.92%6.42%6.42%6.21%6.21%1.711.71 表表：20182018 年年 5 5 月沪深月沪深 300300 增强组合明细增强组合明细 股票代码股票代码 个股权重个股权重 股票代码股票代码 个股权重个股权重 000100.SZ 1.89%600585.SH 0.94%000333.SZ 3.05%600705.SH 0.51%000671.SZ 4.47%600804.SH 2.14%000760.SZ 0.81%600837.SH 7.76%000830.SZ 1.94%600900.SH 3.19%002024.SZ 1.38%601006.SH 3.16%002044.SZ 0.81%601088.SH 1.42%002085.SZ 1.22%601288.SH 10.30%002415.SZ 3.81%601390.SH 3.73%002558.SZ 0.84%601398.SH 1.96%300347.SZ 3.68%601628.SH 7.78%600010.SH 1.30%601633.SH 1.10%量化产品周报量化产品周报 请务必阅读正文之后的免责条款部分请务必阅读正文之后的免责条款部分 4 of 13 600028.SH 1.03%601727.SH 2.06%600036.SH 5.25%601766.SH 1.76%600276.SH 1.78%601989.SH 1.34%600487.SH 2.05%603993.SH 3.18%600518.SH 1.21%300408.SZ 3.11%600519.SH 7.06%601155.SH 0.95%表表：20182018 年年 5 5 月中证月中证 500500 增强组合明细增强组合明细 股票代码股票代码 个股权重个股权重 股票代码股票代码 个股权重个股权重 000009.SZ 1.54%600184.SH 1.30%000025.SZ 1.54%600216.SH 1.54%000039.SZ 1.54%600256.SH 1.54%000050.SZ 1.54%600267.SH 1.28%000078.SZ 1.54%600277.SH 1.54%000636.SZ 1.54%600282.SH 1.33%000690.SZ 1.54%600317.SH 1.54%000718.SZ 1.54%600346.SH 1.54%000732.SZ 1.54%600380.SH 1.54%000786.SZ 0.98%600388.SH 1.54%000830.SZ 1.54%600410.SH 1.54%000887.SZ 1.05%600545.SH 1.16%000975.SZ 1.54%600566.SH 1.54%000981.SZ 1.54%600575.SH 1.54%000988.SZ 1.54%600578.SH 1.54%000997.SZ 1.54%600600.SH 1.32%002001.SZ 1.54%600635.SH 0.70%002030.SZ 1.54%600640.SH 0.67%002078.SZ 0.52%600645.SH 1.50%002127.SZ 1.54%600651.SH 0.84%002176.SZ 1.54%600655.SH 1.54%002179.SZ 1.54%600673.SH 1.54%002261.SZ 1.44%600737.SH 1.28%002269.SZ 1.09%600808.SH 1.54%002308.SZ 1.54%600826.SH 1.16%002311.SZ 1.54%600839.SH 1.54%002359.SZ 0.87%600869.SH 1.54%002373.SZ 1.54%600884.SH 0.88%002392.SZ 1.54%600978.SH 1.54%002407.SZ 0.86%601168.SH 1.54%002439.SZ 1.54%601233.SH 0.74%002440.SZ 0.69%601699.SH 1.54%002491.SZ 1.54%601928.SH 1.54%002505.SZ 1.54%603077.SH 1.46%300055.SZ 1.03%603589.SH 1.54%300274.SZ 1.54%600939.SH 0.55%量化产品周报量化产品周报 请务必阅读正文之后的免责条款部分请务必阅读正文之后的免责条款部分 5 of 13 300324.SZ 1.16%2.2.短周期价量选股模型短周期价量选股模型 短周期价量选股模型以个股价格、成交量数据为基础，构建若干技术类指标预测股价短期走势，在风险优化的基础上构建一定交易成本可承受情况下的最优投资组合，组合以中证 500 指数为基准。模型详细介绍可参考国泰君安金融工程数量化研究专题报告基于短周期价量特征的多因子选股体系。20182018 年年 5 5 月月短周期价量模型跑短周期价量模型跑赢赢中证中证 500500 基准指数基准指数 2.692.69%，月中超额收，月中超额收益最大回撤益最大回撤 0.260.26%。20182018 年以来短周期价量模型年以来短周期价量模型累积净值如下：累积净值如下：0.8800.9300.9801.0301.0802018/1/22018/1/82018/1/122018/1/182018/1/242018/1/302018/2/52018/2/92018/2/222018/2/282018/3/62018/3/122018/3/162018/3/222018/3/282018/4/32018/4/112018/4/172018/4/232018/4/272018/5/72018/5/112018/5/17短周期价量模型中证500 表：表：20182018 年中证年中证 500500 短周短周期价量模型绩效统计期价量模型绩效统计 累积超额收益 跟踪误差 超额收益最大回撤 信息比率 中证 500 价量模型 9.65%9.65%6.18%6.18%2.32%2.32%4.254.25 2.3.AIAI 人工智能选股人工智能选股模型模型 AI 人工智能选股模型采用全连接神经网络模型，根据每天的量价信息作为神经网络的输入，经过自编码的特征处理，根据神经网络的输出结果作为选股配权权重，在沪深 300 指数内选取 100 个成分股，组合每月调整换仓。模型详细介绍可参考国泰君安金融工程数量化研究专题报告基于深度组合的选股策略。2018 年年 5 月月 AI 人工智能选股模型绝对收益人工智能选股模型绝对收益 2.38%，跑，跑输输沪深沪深 300 指数指数-1.51%。2018 年年以来以来 AIAI 人工智能选股模型累积净值如下：人工智能选股模型累积净值如下：量化产品周报量化产品周报 请务必阅读正文之后的免责条款部分请务必阅读正文之后的免责条款部分 6 of 13 0.90000.95001.00001.05001.1000AI选股模型沪深300 表：表：20182018 年年 A AI I 人工智能选股人工智能选股模型绩效统计模型绩效统计 累积收益累积收益 最大回撤最大回撤 夏普比率夏普比率 AIAI 人工智能选股模型人工智能选股模型 -3.51%3.51%16.16%16.16%-0.420.42 表表：20182018 年年 5 5 月月 A AI I 人工智能选股人工智能选股组合明细组合明细 股票代码股票代码 个股权重个股权重 股票代码股票代码 个股权重个股权重 600028.SH 1%600415.SH 1%601390.SH 1%000008.SZ 1%000413.SZ 1%600522.SH 1%000839.SZ 1%002292.SZ 1%601688.SH 1%000425.SZ 1%600074.SH 1%600663.SH 1%002558.SZ 1%601939.SH 1%000671.SZ 1%002415.SZ 1%600570.SH 1%300070.SZ 1%002236.SZ 1%600871.SH 1%600157.SH 1%600177.SH 1%002450.SZ 1%601919.SH 1%601088.SH 1%601997.SH 1%600029.SH 1%600999.SH 1%002310.SZ 1%002153.SZ 1%601800.SH 1%600100.SH 1%603833.SH 1%002027.SZ 1%000792.SZ 1%600376.SH 1%600660.SH 1%002142.SZ 1%600535.SH 1%002714.SZ 1%002074.SZ 1%600219.SH 1%002797.SZ 1%603993.SH 1%600111.SH 1%600926.SH 1%300017.SZ 1%600061.SH 1%002202.SZ 1%600549.SH 1%600895.SH 1%002065.SZ 1%600109.SH 1%000776.SZ 1%600118.SH 1%002839.SZ 1%000060.SZ 1%000069.SZ 1%量化产品周报量化产品周报 请务必阅读正文之后的免责条款部分请务必阅读正文之后的免责条款部分 7 of 13 000402.SZ 1%601212.SH 1%600104.SH 1%300027.SZ 1%601012.SH 1%601669.SH 1%000157.SZ 1%600820.SH 1%000961.SZ 1%002230.SZ 1%000858.SZ 1%600066.SH 1%000100.SZ 1%601881.SH 1%601111.SH 1%601099.SH 1%600115.SH 1%000686.SZ 1%600958.SH 1%000338.SZ 1%300315.SZ 1%601857.SH 1%600018.SH 1%002081.SZ 1%000826.SZ 1%600390.SH 1%300144.SZ 1%002456.SZ 1%601899.SH 1%601872.SH 1%600023.SH 1%601718.SH 1%601985.SH 1%000898.SZ 1%600649.SH 1%300024.SZ 1%600196.SH 1%600959.SH 1%600547.SH 1%000002.SZ 1%000423.SZ 1%601375.SH 1%2.4.SmartSmart BetaBeta 选股选股模型模型 Smart Beta 选股模型采用最小方差（Minimum Variance）原则，以最小化组合预期风险作为目标函数，选择全市场非 ST 样本池内 30-50 只股票，赋予相应权重，构建纯多头股票组合。2018 年年 5 月月 Smart Beta 选股模型组合绝对收益选股模型组合绝对收益 4.61%，跑跑赢赢万德全万德全 A指数指数 1.45%。2018 年以来年以来 Smart Beta 选股模型选股模型累积净值如下累积净值如下 0.9000.9501.0001.0501.1001.1502018/1/22018/1/52018/1/102018/1/152018/1/182018/1/232018/1/262018/1/312018/2/52018/2/82018/2/132018/2/232018/2/282018/3/52018/3/82018/3/132018/3/162018/3/212018/3/262018/3/292018/4/32018/4/102018/4/132018/4/182018/4/232018/4/262018/5/32018/5/82018/5/112018/5/16SmartBeta组合万德全A 表：表：20182018 年年 Smart BetaSmart Beta 选股选股模型绩效统计模型绩效统计 累积收益累积收益 最大回撤最大回撤 夏普比率夏普比率 Smart BetaSmart Beta 选股选股模型模型 6.47%6.47%10.68%10.68%1.031.03 量化产品周报量化产品周报 请务必阅读正文之后的免责条款部分请务必阅读正文之后的免责条款部分 8 of 13 表表：20182018 年年 5 5 月月 S Smart Betamart Beta 组合明细组合明细 股票代码股票代码 个股权重个股权重 股票代码股票代码 个股权重个股权重 000333.SZ 1.56%600201.SH 2.14%000502.SZ 0.79%600276.SH 2.14%000568.SZ 1.52%600298.SH 2.14%000839.SZ 0.56%600320.SH 0.76%000858.SZ 1.45%600346.SH 0.58%000863.SZ 1.37%600415.SH 2.14%000897.SZ 2.14%600428.SH 1.86%000910.SZ 0.72%600438.SH 0.98%000927.SZ 0.59%600519.SH 2.14%000959.SZ 1.29%600600.SH 1.79%002032.SZ 0.68%600705.SH 2.14%002050.SZ 1.42%600724.SH 1.39%002078.SZ 0.98%600816.SH 1.46%002142.SZ 1.24%600851.SH 1.48%002146.SZ 1.96%601009.SH 2.14%002271.SZ 2.14%601158.SH 1.00%002311.SZ 2.14%601169.SH 2.14%002387.SZ 1.57%601288.SH 0.80%002415.SZ 1.12%601398.SH 2.00%002507.SZ 2.14%601518.SH 0.98%300138.SZ 2.14%601866.SH 2.14%300143.SZ 2.14%601872.SH 1.71%300190.SZ 1.35%601898.SH 0.80%600000.SH 0.70%603288.SH 2.14%600004.SH 2.14%601021.SH 2.14%600015.SH 2.14%603566.SH 2.14%600016.SH 2.14%603885.SH 2.14%600023.SH 0.87%300511.SZ 1.04%600026.SH 2.14%601997.SH 0.76%600036.SH 2.14%601229.SH 2.14%600129.SH 1.20%603833.SH 1.94%600176.SH 2.14%2.5.事件驱动选股模型事件驱动选股模型 事件驱动选股模型根据事件选股逻辑，选择业绩预增、股东增持、投资者调研等 A 股市场可获取持续阿尔法收益的事件窗口期股票，构建组合。策略以全 A 非 ST 为选股样本空间，选择 50 只股票构建组合。2018 年年 5 月月事件驱动事件驱动选股模型组合绝对收益选股模型组合绝对收益 5.54%，跑跑赢赢万德全万德全 A 指指数数 2.38%。2018 年以来年以来事件驱动事件驱动选股模型选股模型累积净值如下累积净值如下 股票报告网整理http:/ 量化产品周报量化产品周报 请务必阅读正文之后的免责条款部分请务必阅读正文之后的免责条款部分 9 of 13 0.9000.9501.0001.0501.1001.1501.2002018/1/22018/1/82018/1/122018/1/182018/1/242018/1/302018/2/52018/2/92018/2/222018/2/282018/3/62018/3/122018/3/162018/3/222018/3/282018/4/32018/4/112018/4/172018/4/232018/4/272018/5/72018/5/112018/5/17事件驱动组合万德全A 表：表：20182018 年事件年事件驱动选股驱动选股模型绩效统计模型绩效统计 累积收益累积收益 最大回撤最大回撤 夏普比率夏普比率 事件事件选股选股模型模型 13.93%13.93%12.69%12.69%1.781.78 表表：20182018 年年 5 5 月事件驱动组月事件驱动组合明细合明细 股票代码股票代码 个股权重个股权重 股票代码股票代码 个股权重个股权重 000016.SZ 2%000836.SZ 2%000018.SZ 2%000838.SZ 2%000046.SZ 2%000850.SZ 2%000058.SZ 2%000860.SZ 2%000060.SZ 2%000880.SZ 2%000078.SZ 2%000889.SZ 2%000100.SZ 2%000912.SZ 2%000150.SZ 2%000932.SZ 2%000157.SZ 2%000981.SZ 2%000338.SZ 2%002001.SZ 2%000408.SZ 2%002016.SZ 2%000425.SZ 2%002019.SZ 2%000525.SZ 2%002024.SZ 2%000528.SZ 2%002061.SZ 2%000560.SZ 2%002084.SZ 2%000597.SZ 2%002110.SZ 2%000627.SZ 2%002130.SZ 2%000636.SZ 2%002133.SZ 2%000673.SZ 2%002135.SZ 2%000680.SZ 2%002154.SZ 2%000690.SZ 2%002217.SZ 2%000735.SZ 2%002291.SZ 2%000802.SZ 2%002360.SZ 2%000821.SZ 2%002371.SZ 2%000833.SZ 2%002378.SZ 2%股票报告网整理http:/ 量化产品周报量化产品周报 请务必阅读正文之后的免责条款部分请务必阅读正文之后的免责条款部分 10 of 13 2.6.ESGESG 指数组合指数组合 ESG 公司治理指数根据 ESG 公司治理评价体系，从沪深 300 成分股中选取公司治理得分排名前 50 的标的，基于沪深 300 行业权重以及公司治理评分高低赋予权重，构建纯多头股票组合。2018 年年 5 月月 ESG 公司治理指数公司治理指数组合绝对收益组合绝对收益 3.26%，跑跑输输沪深沪深 300 指指数数-0.63%。2018 年以来年以来 ESG 公司治理指数公司治理指数累积净值如下累积净值如下 0.9000.9200.9400.9600.9801.0001.0201.0401.0601.0801.1002018/1/22018/1/82018/1/122018/1/182018/1/242018/1/302018/2/52018/2/92018/2/222018/2/282018/3/62018/3/122018/3/162018/3/222018/3/282018/4/32018/4/112018/4/172018/4/232018/4/272018/5/72018/5/112018/5/17ESG指数沪深300 表：表：20182018 年年 E ESGSG 公司治理指数公司治理指数绩效统计绩效统计 累积收益累积收益 最大回撤最大回撤 夏普比率夏普比率 E ESGSG 公司治理指数公司治理指数 -1.94%1.94%12.92%12.92%-0.180.18 表表：20182018 年年 5 5 月月 ESGESG 公司治理指数明细公司治理指数明细 股票代码股票代码 个股权重个股权重 股票代码股票代码 个股权重个股权重 601857.SH 0.61%002152.SZ 1.07%600188.SH 0.82%002555.SZ 0.96%601899.SH 1.11%601992.SH 0.26%300070.SZ 3.70%601318.SH 7.51%000709.SZ 0.97%002008.SZ 1.78%002450.SZ 2.46%300124.SZ 1.19%002310.SZ 4.60%000338.SZ 1.67%600585.SH 0.47%002236.SZ 1.32%000157.SZ 1.10%600362.SH 0.86%002202.SZ 1.61%000002.SZ 1.46%002465.SZ 2.05%000402.SZ 1.43%002594.SZ 1.73%002292.SZ 0.95%002024.SZ 1.35%000425.SZ 0.70%300144.SZ 0.59%600588.SH 1.24%000333.SZ 3.60%000776.SZ 2.71%601718.SH 0.21%000630.SZ 0.70%000963.SZ 6.81%002230.SZ 0.61%000858.SZ 3.69%600009.SH 1.30%002714.SZ 0.61%600887.SH 3.01%股票报告网整理http:/ 量化产品周报量化产品周报 请务必阅读正文之后的免责条款部分请务必阅读正文之后的免责条款部分 11 of 13 000001.SZ 14.34%600030.SH 2.67%600958.SH 3.05%601919.SH 0.84%600048.SH 1.73%002602.SZ 0.88%002183.SZ 1.24%000009.SZ 0.24%000725.SZ 1.71%600028.SH 0.70%000063.SZ 2.69%002508.SZ 1.06%3.行业配置模型行业配置模型 上期相似匹配模型周度上期相似匹配模型周度跑赢跑赢沪深沪深 300300 1.1.1 14 4%，本周推荐有本周推荐有有有色金属色金属 40.1640.16%、家用电器家用电器 22.1422.14%、食品饮料、食品饮料 4.184.18%、计算机、计算机1 19.859.85%、银行、银行 1 13.673.67%。表表:本期行业推荐顺序本期行业推荐顺序 行业行业 配置比例配置比例 本周推荐本周推荐 有色金属有色金属 40.16%家用电器家用电器 22.14%食品饮料食品饮料 4.18%计算机计算机 19.85%银行银行 13.67%数据来源：国泰君安证券研究 表表:上期行业推荐情况上期行业推荐情况 行业行业 配置比例配置比例 上周组合上周组合 有色金属有色金属 18.04%家用电器家用电器 10.90%食品饮料食品饮料 71.05%组合收益组合收益 1.92%沪深沪深 300300 0.78%超额收益超额收益 1.14%数据来源：国泰君安证券研究 4.R-breaker 程序化程序化交易交易 模型上周共交易模型上周共交易 2笔，收益笔，收益 0.15%。2012年以来，模型累计收年以来，模型累计收益率益率 71.3%，盈利交易比例，盈利交易比例 46.7%，平均盈亏比，平均盈亏比 1.4，最大回，最大回撤收益率撤收益率 12.3%。2012 年以来累计收益率年以来累计收益率 股票报告网整理http:/ 量化产品周报量化产品周报 请务必阅读正文之后的免责条款部分请务必阅读正文之后的免责条款部分 12 of 13 0%10%20%30%40%50%60%70%80%90%100%2011/12/302012/04/302012/08/312012/12/312013/04/302013/08/312013/12/312014/04/302014/08/312014/12/312015/04/302015/08/312015/12/312016/04/302016/08/312016/12/312017/04/302017/08/312017/12/312018/04/302012年以来累计收益率 数据来源：国泰君安证券研究 2012 年以来日收益率年以来日收益率-10%-8%-6%-4%-2%0%2%4%6%8%10%2011/12/302012/04/302012/08/312012/12/312013/04/302013/08/312013/12/312014/04/302014/08/312014/12/312015/04/302015/08/312015/12/312016/04/302016/08/312016/12/312017/04/302017/08/312017/12/312018/04/302012年以来日收益率 数据来源：国泰君安证券研究 表：表：R-Breaker 模型模型 上周累计收益率上周累计收益率 0.15%上周盈利交易比例上周盈利交易比例 50.0%上周日均交易笔数上周日均交易笔数 0.40 上周平均持仓分钟数上周平均持仓分钟数 9.50 20122012 年以来累计收益年以来累计收益 71.3%20122012 年以来盈利交易比例年以来盈利交易比例 46.7%20122012 年以来平均盈亏比年以来平均盈亏比 1.4 20122012 年以来最大回撤收益率年以来最大回撤收益率 -12.3%数据来源：国泰君安证券研究 股票报告网整理http:/ 量化产品周报量化产品周报 请务必阅读正文之后的免责条款部分请务必阅读正文之后的免责条款部分 13 of 13 本公司具有中国证监会核准的本公司具有中国证监会核准的证券投资证券投资咨询咨询业务资格业务资格 分析师声明分析师声明 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。免责声明免责声明 本报告仅供国泰君安证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。本报告仅在相关法律许可的情况下发放，并仅为提供信息而发放，概不构成任何广告。本报告的信息来源于已公开的资料，本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可升可跌。过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。本公司利用信息隔离墙控制内部一个或多个领域、部门或关联机构之间的信息流动。因此，投资者应注意，在法律许可的情况下，本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易，也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务。在法律许可的情况下，本公司的员工可能担任本报告所提到的公司的董事。市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“国泰君安证券研究”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。若本公司以外的其他机构（以下简称“该机构”）发送本报告，则由该机构独自为此发送行为负责。通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该机构以要求获悉更详细信息或进而交易本报告中提及的证券。本报告不构成本公司向该机构之客户提供的投资建议，本公司、本公司员工或