本报告中所有观点仅供参考，请务必阅读此报告倒数第二页的免责声明。广发期货发展研究中心黑色金属组2021年2月22日1宏观预期向好，看好钢材节后需求广发黑色金属观点2品种主要观点交易策略策略跟踪RB节后商品普涨，一方面有全球疫情可控后，经济复苏预期加强；另一方面美联储货币宽松加剧美元走弱，及商品通胀预期。黑色跳空高开，从春节期间库存情况看，对现货价格尚未压力，随着节后去库，现货将逐步走强。操作上，建议逢回调做多，螺纹5月合约波动区间参考4400-4700.逢低多RB2105-HC春节期间，国内外疫情向好，宏观氛围回暖，盘面上涨修复预期差。目前板材产量仍然处于高位，整体处于累库周期，但碳中和、碳达峰政策及唐山限产政策频出，抑制产量释放，今年鼓励原地过年，内外需求仍有增长空间，节后需求或提前启动，关注节后需求实际恢复情况。目前盘面价格持续低于华北地区热卷高炉成本，限制下跌空间。预计热卷整体走势震荡偏强，回调逢低做多为主，关注4500-4600一线支撑位表现。。逢低多HC2105-I目前铁矿石处于发货淡季，短期铁矿石到港量仍然处于偏低水平，但本期澳巴发货量已明显恢复。春节期间以消耗铁矿石现有库存为主，疏港量明显回落，但复产高炉增加，铁矿石日耗同比偏高。宏观预期向好，钢价上涨、利润修复利多矿价，目前钢厂铁矿石库存水平不高，若节后钢材库存加速去化，钢厂复产铁矿石仍有较大补库空间。铁矿石基差同比仍然偏高，基差修复带动盘面上涨。但碳中和、碳达峰政策对钢铁原料需求形成压制，关注后续落实情况。预计铁矿石整体震荡偏强，回调逢低做多为主，I2105关注下方1100元/吨支撑位表现。逢低多I2105-J疫情的好转和疫苗的推进使得通胀预期上升，此外，在地过年促使消费大幅增长，汽车、挖掘机等销售表现十分抢眼。在流动性充裕的背景下，乐观情绪为成材价格走强提供了充足的动力，当前焦炭库存仍在低位，钢厂对焦炭仍有补库需求。值得注意的是，当前市场钢焦博弈，上下游企业涨跌互现，情绪影响下，焦炭会有一定回调压力。但是宏观需求向好的态势未变，焦炭以逢低做多的思路为主，前期多单可继续持有。5月合约目标价3000-3100。逢低多J2105多单持有JM整体来看，焦煤仍以去库为主，在焦化利润高企背景下，焦炭产量不断提升，焦化利用率也不断上升。而在地过年促使消费大幅增长，汽车、挖掘机等销售表现十分抢眼，在流动性充裕的背景下，乐观情绪又为成材价格走强提供了充足的动力。因此预计焦煤后市也将延续回暖态...
