谨请参阅尾页重要声明及华泰证券股票和行业评级标准1证券研究报告策略研究/专题研究2019年04月09日张馨元执业证书编号：S0570517080005研究员021-28972069zhangxinyuan@htsc.com钱海执业证书编号：S0570518060002研究员021-28972096qianhai@htsc.com藕文执业证书编号：S0570517080001研究员021-28972082ouwen@htsc.com陈莉敏执业证书编号：S0570517070003研究员021-28972089chenlimin@htsc.com胡健联系人hujian013575@htsc.com1《策略:科创板估值手册》2019.032《策略:四月决断，回归基本面》2019.033《策略:估值修复轮动到消费板块》2019.03为何当前需要重点关注混改主题？国企改革主题投资系列之一导读：为何当前需要重点关注混改主题？我们认为当前混改是必须重视的主题，主要基于以下逻辑：1）2019两会政府工作报告定调“加快”国资改革，表明政策层面高度重视；2）今年以来南北船资产重组方案落地，意味着国企混改正在切实行动；3）2018年提出的“双百行动计划”有望在今年进一步落地。我们认为多个时间节点的契合表明：2019年有望成为国企混改取得重大突破的关键一年。建议关注两条主线：1）集团引入战略投资者预期：中国船舶、中国核建等；2）优质的上市平台后续的资产注入预期：中兵红箭、华东电脑、四创电子、文山电力等。“南北船”的资产重组或意味着混改再提速2019年3月28日，被称为"南船"的中船工业集团旗下的两家上市公司中国船舶和中船防务同时发布公告称，将对原资产整合方案进行调整，其中，中国船舶拟置入江南造船、广船国际、黄埔文冲等造船总装资产，中船防务拟置入船舶动力类资产。我们认为此次“南船”核心军工资产的注入或是混改再次提速的信号，随着未来南北船资产整合的有望完成，南北船业务脉络更加清晰，集团的资产证券化率有望明显提升，为后续集团战略投资者的引入以及现代化企业制度的改革等混改进程的推进打下基础。“双百行动计划”使混改由试点走向综合性改革2018年国企改革的另一大亮点是从单个试点走向综合性改革，2018年8月，国务院国企改革领导小组办公室印发《国企改革“双百行动”工作方案》，决定选取224家中央企业子公司和180家地方国有企业，在2018年至2020年期间实施国企改革“双百行动”，主要目标是在稳妥推进股权多元化和混合所有制改革。根据国资委的关于遴选工作的通知，“双百行动”的遴选标准包括三点：1）有较强的代表性；2）有较大的发展潜力；3）有较强的改革意愿。在框架方面，“1+N”政策...
