行业景气观察：北美半导体设备出货放缓工程机械景气持续-20200429-招商证券-31页.pdf

敬请阅读末页的重要说明 证券研究报告证券研究报告|策略研究策略研究 定期定期报告报告 北美北美半导体半导体设备出货设备出货放缓放缓，工程机械工程机械景气景气持续持续 2020年年04月月29日日 行业景气观察（行业景气观察（0429）相关报告相关报告 资源品库存去化加速，集成电路产 量 攀 升 行 业 景 气 观 察（0422）工程机械需求释放，资源品景气略 有 回 升 行 业 景 气 观 察（0415）部分地区水泥需求复苏，原油价格震荡回升 行业景气观察（0408）基建投资审批创新高，工业品量价 均 承 压 行 业 景 气 观 察（0401）钢材库存高位回落，面板价格维持升势行业景气观察（0325）水利环保投资边际好转，工业金属需求疲弱 行业景气观察（0318）券商业绩显著增长，原油价格快速下行行业景气观察（0311）贵金属价格疲弱，基建投资审批边 际 好 转 行 业 景 气 观 察（0304）日耗煤量逐步恢复，半导体设备出货继续改善行业景气观察（0226）张夏张夏 0755-82900253 S1090513080006 耿睿坦（研究助理）耿睿坦（研究助理） S1090520020001 TMT方面，4月液晶电视面板价格回落，手机面板价格持续下行；3月北美半导体设备出货额同比增速收窄。中游制造方面，3月装载机、压路机、汽车起重机和推土机销量同比跌幅收窄，叉车销量同比由负转正，工程机械市场景气向上；光伏行业综合价格指数下行，光伏产业链中硅料、硅片和组件价格均下行。消费需求方面，生猪和猪肉价格持续小幅下行，自繁自养生猪、外购仔猪养殖利润跌幅收窄；肉鸡苗价格跌幅扩大。资源品方面，国际原油价格有所回升；工业金属价格大多上行；贵金属价格有所回升。金融地产方面，A股成交额下行；商品房成交面积上行。公用事业方面，基建投资审批速度本周加快。【信息技术】【信息技术】3 月 4G 移动电话用户数同比增幅持续收窄，移动互联网接入流量累计同比增速继续放缓。3 月月 LCD 液晶电视面板、液晶电视面板、LCD 液晶显示器面液晶显示器面板和板和 LCD 平板电脑液晶显示器面板出货量同比跌幅均收窄；平板电脑液晶显示器面板出货量同比跌幅均收窄；4 月液晶电视月液晶电视面板价格回落，面板价格回落，液晶显示器面板价格与上月持平，手机面板价格持续下行。手机面板价格持续下行。3 月北美半导体设备出货额同比增速收窄。月北美半导体设备出货额同比增速收窄。DRAM 存储器价格周环比跌幅收窄，NAND flash 存储器价格周环比上行。【中游制造】【中游制造】3 月装载机、压路机、汽车起重机月装载机、压路机、汽车起重机和和推土机销量同比跌幅收窄，推土机销量同比跌幅收窄，叉车销量同比由负转正，工程机械市场转好。叉车销量同比由负转正，工程机械市场转好。电池方面，正极材料价格持续上行，碳酸锂和钴产品价格持续下行，钴价短期内承压。光伏行业综合价格光伏行业综合价格指数下行，光伏产业链中硅料、硅片和组件价格均下行。指数下行，光伏产业链中硅料、硅片和组件价格均下行。中国沿海散货运价综合指数 CCFI 持续下行，原油运输指数 BDTI 持续上行。【消费需求】【消费需求】白酒价格指数周环比小幅上行；主产区生鲜乳价格小幅下行。生猪和猪肉价格持续小幅下行生猪和猪肉价格持续小幅下行，自繁自养生猪、外购仔猪养殖利润跌幅收窄自繁自养生猪、外购仔猪养殖利润跌幅收窄；肉鸡苗价格跌幅扩大肉鸡苗价格跌幅扩大，鸡肉平均零售价持续小幅下行。蔬菜价格指数持续下行，棉花期货结算价回升，玉米期货结算价跌幅收窄。【资源品】【资源品】本周螺纹钢价格下行，钢坯价格小幅回升，国内港口铁矿石、唐国内港口铁矿石、唐山钢坯和主要钢材品种库存量下行山钢坯和主要钢材品种库存量下行，整体产能利用率继续攀升。动力煤、焦炭和焦煤期货结算价下行，6 大煤炭发电集团耗煤量大煤炭发电集团耗煤量下行下行。本周浮法玻璃价格持续下行，玻璃产能利用率小幅回升，全国水泥均价与上周持平。国际原国际原油价格油价格略有略有回升，回升，化工品价格涨跌同现。工业金属工业金属价格价格大多大多上行上行，铜、铝、锌、锡等价格上行。本周黄金价格本周黄金价格和白银价格有所回升和白银价格有所回升。【金融地产】【金融地产】本周货币市场净投放，1 周/2 周 SHIBOR 上行，隔夜 SHIBOR下行，1 天/14 天银行间同业拆借利率下行，7 天银行间同业拆借利率上行。1 周理财产品预期收益率下行。A 股成交额下行，换手率上行；6 个月/1 年/3 年国债到期收益率均下行。本周土地成交溢价率下行，商品房成交面积上商品房成交面积上行行。【公用事业】【公用事业】本周天然气出厂价继续下行；本周本周基建投资审批速度基建投资审批速度加加快快，基基建项目审批建项目审批投资额投资额维持高位维持高位。风险提示：产业扶持力度不及预期，宏观经济波动风险提示：产业扶持力度不及预期，宏观经济波动 策略策略研究研究 敬请阅读末页的重要说明 Page 2 正文目录 一、本周行业景气度核心变化总览.5 1、行业景气度核心变化总览.5 二、二、信息技术产业信息技术产业.6 1、3 月面板出货量跌幅收窄，价格整体下行.6 2、3 月移动互联网接入流量增速放缓.7 3、3 月北美半导体设备出货额增长放缓.8 4、DRAM 存储器价格跌幅收窄.8 三、三、中游制造业中游制造业.10 1、正极材料价格上行，钴产品价格下行.10 2、光伏行业综合价格指数下行，产品价格全面走弱.11 3、CCFI 下行，BDTI 上行.13 4、工程机械景气度提升.14 四、四、消费需求景气观察消费需求景气观察.16 1、白酒价格指数小幅上行，生鲜乳价格小幅下行.16 2、猪肉价格环比下降，肉鸡苗价格跌幅扩大.16 五、五、资源品高频跟踪资源品高频跟踪.18 1、钢坯价格上行，库存去化加速.18 2、煤炭价格下行，日耗煤量下行.19 3、玻璃均价跌幅收窄，水泥均价与上周持平.21 4、原油价格有所回升，化工品价格涨跌同现.22 5、多数工业金属价格回暖，黄金价格继续回升.24 六、六、金融地产行业金融地产行业.27 1、货币市场净投放，隔夜 SHIBOR 下行.27 2、A 股成交额下行，国债收益率下行.28 3、土地成交溢价率下行，商品房成交面积上行.29 七、七、公用事业公用事业.30 1、天然气出厂价下行.30 2、本周基建投资审批速度加快.30 rQtQtNvMpOmMtMpMpQnRoP8O9R7NsQqQoMnNfQqQsOjMmOyR9PmOnOxNqMtQMYnQoO 策略策略研究研究 敬请阅读末页的重要说明 Page 3 图表目录图表目录 图 1：32 寸液晶电视面板价格下跌 5.3%.6 图 2：5.71 寸手机面板价格下跌 10.53%.6 图 3：3 月 LCD 液晶电视面板出货量同比下滑 7.36%.7 图 4：3 月移动电话 4G 用户数增幅收窄.7 图 5：3 月移动互联网接入流量累计同比增长 39.3%.7 图 6：1-3 月电信主营业务收入同比增长 1.8%.8 图 7：1-3 月移动通信业务收入同比下滑 1.9%.8 图 8：3 月美国半导体设备出货额同比增速收窄至 20.1%.8 图 9：4GB 1600MHz DRAM 价格周跌 1.24%.9 图 10：64GB NAND flash 价格周涨 2.76%.9 图 11：本周电解液溶剂 DMC 价格与上周持平.10 图 12：电解液溶质六氟磷酸锂价格与上周持平.10 图 13：本周碳酸锂价格下跌 0.82%.11 图 14：本周电解镍价格上涨 2.41%.11 图 15：本周钴粉价格下跌 1.85%.11 图 16：本周电解钴价格下跌 2.59%.11 图 17：本周硅片价格指数下跌 6.13%.12 图 18：本周国产硅料价格下跌 3.19%.13 图 19：本周多晶硅片价格下跌 2.39%.13 图 20：本周多晶电池片现货价与上周持平.13 图 21：晶硅光伏组件价格周跌 0.56%.13 图 22：CCFI 周跌 1.57%.14 图 23：BDTI 周涨 9.15%.14 图 24：3 月装载机销量同比跌幅收窄至 16.60%.14 图 25：3 月推土机销量同比跌幅收窄至 18.10%.14 图 26：3 月压路机销量同比跌幅收窄至 18.20%.15 图 27：3 月叉车销量同比转正至 1.83%.15 图 28：白酒价格指数为 1132.4.16 图 29：主产区乳产品均价为 3.60 元/公斤.16 图 30：猪肉均价周环比下行 3.77%.17 图 31：自繁自养生猪养殖利润周跌 1.58%.17 图 32：主产区肉鸡苗价格周跌 32.2%.17 图 33：鸡肉均价持续小幅下行.17 图 34：蔬菜价格指数周跌 7.48%.17 图 35：玉米期货周跌 2.79%.17 图 36：主要钢材库存量下降 5.38%.18 图 37：港口铁矿石库存量下行 0.43%.19 图 38：唐山钢坯库存量下行 7.07%.19 图 39：唐山钢坯价格上行 0.06%.19 图 40：唐山高炉产能利用率上行 0.48%.19 图 41：电厂煤炭库存可用天数为 29.60 天.20 图 42：动力煤价格较上周下行 4.90%.20 图 43：焦煤期货价格下行 6.20%.20 图 44：本周日均耗煤量为 53.60 万吨.21 策略策略研究研究 敬请阅读末页的重要说明 Page 4 图 45：浮法玻璃价格较上周下跌 2.34%.21 图 46：浮法玻璃生产线库存为 5205.00 万重量箱.21 图 47：全国水泥平均价格与上周持平.22 图 48：东北地区水泥均价较上周下行 8.03%.22 图 49：Brent 原油价格上行 11.07%，WTI 原油价格上行 23.28%.23 图 50：醋酸价格较上周上行 9.12%.24 图 51：甲醇价格周跌 1.52%.24 图 52：本周锡价格上行 3.86%.25 图 53：本周铝价格上行 4.16%.25 图 54：本周锌库存下行 1.02%.25 图 55：本周锡库存下行 8.98%.25 图 56：伦敦现货黄金价格周涨 0.56%.26 图 57：COMEX 黄金价格周涨 1.30%.26 图 58：上周公开市场净投放 50 亿元.27 图 59：美元兑人民币汇率中间价报 7.0704.27 图 60：1 周理财产品预期收益率下行.28 图 61：A 股换手率为 0.70%.28 图 62：5 年期国债期限利差周下行 9bps.29 图 63：10 年期信用利差周上行 11bps.29 图 64：100 大中城市土地成交溢价率下行至 6.55%.29 图 65：商品房成交面积环比上行 11.93%.29 图 66：中国 LNG 天然气出厂价下行 3.78%.30 图 67：英国天然气期货结算价下行 3.33%.30 图 68：本周基建项目审批速度加快.30 表 1：本周行业景气度核心变化总览.5 表 2：新能源汽车中上游产品价格.10 表 3：光伏行业产品价格.12 表 4：钢材价格、库存和产能.18 表 5：煤炭价格、库存和耗煤量.20 表 6：原油数据变化.23 表 7：化工品价格周变化.23 表 8：工业金属价格与库存.25 表 9：SHIBOR 与银行间同业拆借利率.27 表 10：理财产品预期年收益率.27 表 11：国债到期收益率、期限利差和信用利差.29 策略策略研究研究 敬请阅读末页的重要说明 Page 5 一、本周行业景气度核心变化总览 1、行业景气度核心变化总览 表表 1：本周行业景气度核心变化总览：本周行业景气度核心变化总览 大类大类 行业行业 细分细分 行业行业 景气变动：景气变动：本期核心指标变动情况本期核心指标变动情况 趋趋势势 总总体体 上游 资源品 钢材钢材 螺纹钢价格下行，钢坯价格小幅回升螺纹钢价格下行，钢坯价格小幅回升；主要钢材品种库存下行主要钢材品种库存下行；产能利用率产能利用率继续继续攀升攀升。煤炭 煤炭价格整体下行，库存略有反弹，6 大煤炭发电集团日耗煤量下行。有色有色 工业金属工业金属价格整体价格整体回暖回暖，黄金，黄金和白银和白银价格价格有所回升有所回升。建材 玻璃均价跌幅收窄，玻璃库存量有所回落；全国水泥均价与上周持平。-化工化工 原油价格原油价格略有略有回升，化工品价格涨跌同现回升，化工品价格涨跌同现，其中甲苯、苯乙烯和乙醇，其中甲苯、苯乙烯和乙醇等部分化工品价等部分化工品价格上行。格上行。中游 制造 交通运输 中国沿海散货运价综合指数 CCFI 持续下行，原油运输指数 BDTI 持续上行。-电气设备 光伏行业综合价格指数下行，光伏产业链中硅料、硅片和组件价格均下行。新能源车 正极材料价格持续上行，碳酸锂和钴产品价格持续下行，钴价短期内承压。机械设备机械设备 3 月装载机月装载机、压路机、汽车起重机压路机、汽车起重机和和推土机推土机销量销量同比同比跌幅跌幅收窄，叉车销量同比由负转正。收窄，叉车销量同比由负转正。消费 服务 食品饮料 白酒价格指数周环比小幅上行；主产区生鲜乳价格小幅下行。-农林牧渔 生猪和猪肉价生猪和猪肉价格持续小幅下格持续小幅下行；在生猪养殖利润方面，自繁自养生猪、外购仔猪养殖利润跌幅收行；在生猪养殖利润方面，自繁自养生猪、外购仔猪养殖利润跌幅收窄。肉鸡苗价格跌幅扩大；窄。肉鸡苗价格跌幅扩大；鸡肉平均零售价持续小幅下行。蔬菜价格指数持续下行，棉花期货结算价回升，玉米期货结算价跌幅收窄。信息技术 通信 3 月 4G 移动电话用户数同比增幅收窄，移动互联网接入流量累计同比增速继续放缓。-电子电子 3 月 LCD 液晶电视面板、LCD 液晶显示器面板和 LCD 平板电脑液晶显示器面板出货量同比跌幅均收窄；4 月液晶电视面板价格回落，液晶显示器面板价格与上月持平，手机面板价格持续下行。3 月北美半导体设备出货额同比增速收窄。DRAM 存储器价格周环比跌幅收窄，NAND flash存储器价格周环比上行。-金融 地产 房地产 土地成交溢价率下行，商品房成交面积上行商品房成交面积上行。证券 A 股成交额下行，换手率上行，6 个月/1 年/3 年国债到期收益率均下行。银行 本周 1 周/2 周 SHIBOR 上行，隔夜 SHIBOR 下行，1 天/14 天银行间同业拆借利率下行，7 天银行间同业拆借利率上行。1 周理财产品预期收益率下行。-公用事业 燃气 我国天然气出厂价下行，英国天然气期货结算价下行。基建基建 本周基建投资审本周基建投资审批批投资额投资额维持高位维持高位。资料来源：Wind，招商证券 策略策略研究研究 敬请阅读末页的重要说明 Page 6 二、信息技术产业 1、3 月面板出货量跌幅收窄，价格整体下行 3 月月 LCD 液晶电视面板、液晶电视面板、LCD 液晶显示器面板和液晶显示器面板和 LCD 平板电脑液晶显示器面板出货平板电脑液晶显示器面板出货量同比跌幅均收窄。量同比跌幅均收窄。随着液晶面板重心逐渐向国内转移，加上国内疫情已经得到控制，面板产能处于逐渐恢复的状态。2020 年 3 月，LCD 液晶电视面板出货量为 23.9 百万个，较去年同期下滑 7.36%，同比跌幅收窄 3.29 个百分点；LCD 液晶显示器面板出货量为 13.0 百万个，较去年下滑 4.00%，同比跌幅收窄 3.84 个百分点；LCD 平板电脑液晶显示器面板出货量为 23.2 百万个，较去年同期下滑 1.69%，跌幅收窄 20.89 个百分点。4 月液晶电视面板价格回落，液晶显示器面板价格与上月液晶电视面板价格回落，液晶显示器面板价格与上月月持平，手机面板价格持续下行。持平，手机面板价格持续下行。短期来看，海外疫情发酵导致海外面板需求持续下行，同时部分地区物流渠道关停进一步抑制销售，长期全球经济下行压力增大为消费电子市场带来不确定因素。在价格方面，2020 年 4 月，32 寸 open cell 液晶电视面板价格下跌 5.3%至 36.0 美元/片；43 寸 open cell 液晶电视面板价格下跌 43.8%至 75.0 美元/片；55 寸 open cell 液晶电视面板价格较上月下跌 2.6%至 112.0 美元/片。截至 4 月 23 日，18.5 寸和 21.5 寸液晶显示器面板价格分别为 32.0 美元和 41.9 美元，与上月持平；5.71 寸手机面板价格较上月下跌10.53%至 8.50 美元/片，6.22 寸手机面板价格较上月下跌 4.35%至 11.00 美元/片。图图 1：32 寸液晶电视面板价格下跌寸液晶电视面板价格下跌 5.3%图图 2：5.71 寸手机面板价格下跌寸手机面板价格下跌 10.53%资料来源：Wind、招商证券（更新时间:20200423）资料来源：Wind、招商证券（更新时间:20200423）0501001502002018-042018-062018-082018-102018-122019-022019-042019-062019-082019-102019-122020-022020-04价格:液晶电视面板:32寸:美元/片价格:液晶电视面板:43寸:美元/片价格:液晶电视面板:55寸:美元/片791113152019-072019-082019-082019-092019-092019-102019-102019-112019-112019-122019-122020-012020-012020-012020-022020-022020-032020-032020-042020-04价格:手机面板:5.71寸:美元/片价格:手机面板:6.22寸:美元/片 策略策略研究研究 敬请阅读末页的重要说明 Page 7 图图 3：3 月月 LCD 液晶电视面板出货量同比下滑液晶电视面板出货量同比下滑 7.36%资料来源：Wind、招商证券（更新时间:20200423）2、3 月移动互联网接入流量增速放缓 3 月月 4G 移动电话用户数同比增幅持续收窄，移动互联网接入流量累计同比增速移动电话用户数同比增幅持续收窄，移动互联网接入流量累计同比增速继续继续放放缓缓。根据工信部统计数据，2020 年 3 月，4G 移动电话用户数为 127552 万户，较去年同期增加 5.97%，增幅收窄 0.23 个百分点。2020 年 1-3 月，我国移动互联网接入流量累计值报 3570000 万 GB，较去年同期增长 39.3%，增速较上月收窄 4.9 个百分点。2020 年 3 月，移动互联网接入月户均流量收于 9728.0MB。手机上网流量占移动互联网接入流量比重为 96.4%，与上月持平。在电信运营方面，电信业务收入饱和，移动通信业务收入持续下滑，固定通信业务收入平稳增长。2020 年 1-3 月，电信主营业务累计收入收于 3833 亿元，较去年同期增长1.8%。细分项来看，2020 年 1-3 月，移动通信业务累计收入为 2224 亿元，较去年同期下滑 1.9%，跌幅扩大 0.1 个百分点；2020 年 1-3 月，固定通信业务累计收入报 1159亿元，同比增长 9.8%,增幅扩大 1.2 个百分点。图图 4：3 月月移动电话移动电话 4G 用户数增幅收窄用户数增幅收窄 图图 5：3 月移动互联网接入流量累计同比增长月移动互联网接入流量累计同比增长 39.3%资料来源：工信部、招商证券（更新时间:20200422）资料来源：工信部、招商证券（更新时间:20200422）051015202530352012-032012-072012-112013-032013-072013-112014-032014-072014-112015-032015-072015-112016-032016-072016-112017-032017-072017-112018-032018-072018-112019-032019-072019-112020-03出货量:TV LCD:当月值:百万个出货量:NB LCD:当月值：百万个05101520251050001100001150001200001250001300002018-092018-112019-012019-032019-052019-072019-092019-112020-012020-03移动电话用户数:4G：万户移动电话用户数:4G:同比：%：右050100150200250020000004000000600000080000001000000012000000140000002017-012017-032017-052017-072017-092017-112018-012018-032018-052018-072018-092018-112019-012019-032019-052019-072019-092019-112020-012020-03移动互联网接入流量:累计值:万GB移动互联网接入流量:累计同比:%：右 策略策略研究研究 敬请阅读末页的重要说明 Page 8 图图 6：1-3 月电信主营业务收入同比增长月电信主营业务收入同比增长 1.8%图图 7：1-3 月移动通信业务收入同比下滑月移动通信业务收入同比下滑 1.9%资料来源：工信部、招商证券（更新时间:20200422）资料来源：工信部、招商证券（更新时间:20200422）3、3 月北美半导体设备出货额增长放缓 3 月北美半导体设备出货额同比增速收窄。月北美半导体设备出货额同比增速收窄。2020 年 3 月，北美半导体设备制造商出货额为 2313.1 百万美元，同比增长 20.1%，增幅较上月收窄 6.5 个百分点。图图 8：3 月美国半导体设备出货月美国半导体设备出货额同比额同比增速增速收窄收窄至至 20.1%资料来源：Wind、招商证券（更新时间:20200424）4、DRAM 存储器价格跌幅收窄 DRAM 存储器价格周环比跌幅收窄，存储器价格周环比跌幅收窄，NAND flash 存储器价格周环比上行。存储器价格周环比上行。截至 4 月27 日，4GB 1600MHz DRAM 价格周跌 1.24%至 1.677 美元，跌幅收窄 0.26 个百分点；4GB eTT DRAM 价格环比上周小幅下跌 1.21%至 1.470 美元，跌幅收窄 0.90 个百分点。32GB NAND flash 价格周环比小幅上行 1.33%至 2.364 美元,64GB NAND flash 价格周环比上行 2.76%至 2.716 美元。-20-100102030020004000600080001000012000140002013-032013-092014-032014-092015-032015-092016-032016-092017-032017-092018-032018-092019-032019-092020-03电信主营业务收入:累计值：亿元电信主营业务收入:累计同比：%：右-15-10-50510150100020003000400050006000700080009000100002013-032013-092014-032014-092015-032015-092016-032016-092017-032017-092018-032018-092019-032019-092020-03电信主营业务收入:移动通信业务:累计值：亿元电信主营业务收入:移动通信业务:累计同比：%：右-40-200204060800500100015002000250030002014-032014-062014-092014-122015-032015-062015-092015-122016-032016-062016-092016-122017-032017-062017-092017-122018-032018-062018-092018-122019-032019-062019-092019-122020-03北美半导体设备制造商:出货额:当月值:百万美元北美半导体设备制造商:出货额:当月同比%:右 策略策略研究研究 敬请阅读末页的重要说明 Page 9 图图 9：4GB 1600MHz DRAM 价格周跌价格周跌 1.24%图图 10：64GB NAND flash 价格周涨价格周涨 2.76%资料来源：DRAMexchange、招商证券（更新时间:20200427）资料来源：DRAMexchange、招商证券（更新时间:20200427）0123452017-042017-082017-122018-042018-082018-122019-042019-082019-122020-04现货平均价:DRAM:DDR3 4Gb 512Mx8 1600MHz:美元现货平均价:DRAM:DDR3 4Gb 512Mx8 eTT:美元01234562017-042017-082017-122018-042018-082018-122019-042019-082019-122020-04现货平均价:NAND Flash:64Gb:美元现货平均价:NAND Flash:32Gb:美元 策略策略研究研究 敬请阅读末页的重要说明 Page 10 三、中游制造业 1、正极材料价格上行，钴产品价格下行 本周正极材料价格持续上行，碳酸锂和钴产品价格持本周正极材料价格持续上行，碳酸锂和钴产品价格持续下行，钴价短期内承压。续下行，钴价短期内承压。在电解液方面，截至 4 月 29 日，电解液溶剂 DMC 价格维持在 6800.00 元/吨；截至 4 月 28日,电解液溶质六氟磷酸锂价格维持在 8.30 万元/吨。在正极材料方面，截至 4 月 28 日，电解镍现货均价较上周上涨 2.41%至 102050.00 元/吨；截至 4 月 29 日，电解锰市场平均价格较上周上涨 1.76%至 11550.00 元/吨。在锂原材料方面，截至 4 月 28 日，电池级碳酸锂现货价格 48200.00 元/吨，较上周下跌 0.82%；氢氧化锂价格维持在56000.00 元/吨。在钴产品方面，截至 4 月 28 日，钴粉价格为 265 元/千克，较上周下跌 1.85%；氧化钴价格为 171.00 元/千克，较上周下跌 1.16%；四氧化三钴价格为 173.00元/千克，较上周下跌 1.70%；电解钴价格为 244000.00 元/吨，较上周下跌 2.59%。表表 2：新能源汽车中上游产品价格：新能源汽车中上游产品价格 单位单位 本周值本周值 周环比周环比(%)月同比月同比(%)电解液电解液 碳酸二甲酯(DMC):石大胜华（出厂价）元/吨 6800 0.00 19.30 六氟磷酸锂 万元/吨 8.3 0.00 0.00 正极材料正极材料 电解镍:Ni9996:华南（现货平均价）元/吨 102050 2.41 7.39 电解锰:1#（平均价）元/吨 11550 1.76 4.52 锂原材料锂原材料 碳酸锂(电池级):国内（现货价）元/吨 48200-0.82-1.03 氢氧化锂 56.5%:国产 元/吨 56000 0.00 0.00 钴产品钴产品 钴粉-200 目:国产 元/千克 265-1.85-7.02 氧化钴:72%:国产 元/千克 171-1.16-9.04 四氧化三钴:72%:国产 元/千克 173 -1.70-10.36 电解钴:Co99.98:华南（现货平均价）元/吨 244000 -2.59-3.94 资料来源：Wind，招商证券（更新时间：20200429）图图 11：本周电解液溶剂：本周电解液溶剂 DMC 价格与上周持平价格与上周持平 图图 12：电解液溶质六氟磷酸锂价格与上周持平：电解液溶质六氟磷酸锂价格与上周持平 资料来源：Wind、招商证券（更新时间：20200429）资料来源：Wind、招商证券（更新时间：20200428）0200040006000800010000120002018-022018-042018-062018-082018-102018-122019-022019-042019-062019-082019-102019-122020-022020-04出厂价:碳酸二甲酯(DMC):石大胜华 元/吨051015202018-042018-062018-082018-102018-122019-022019-042019-062019-082019-102019-122020-022020-04价格:六氟磷酸锂 万元/吨 策略策略研究研究 敬请阅读末页的重要说明 Page 11 图图 13：本周碳酸锂价格下跌：本周碳酸锂价格下跌 0.82%图图 14：本周电解镍价格上涨：本周电解镍价格上涨 2.41%资料来源：Wind、招商证券（更新时间：20200428）资料来源：Wind、招商证券（更新时间：20200428）图图 15：本周钴粉价格下跌：本周钴粉价格下跌 1.85%图图 16：本周电解钴价格下跌：本周电解钴价格下跌 2.59%资料来源：Wind、招商证券（更新时间：20200428）资料来源：Wind、招商证券（更新时间：20200428）2、光伏行业综合价格指数下行，产品价格全面走弱 本周光伏行业综合价格指数下行，组件、电池片、硅片和多晶硅价格指数均下行。本周光伏行业综合价格指数下行，组件、电池片、硅片和多晶硅价格指数均下行。截至4 月 24 日，光伏行业综合价格指数较上周下跌 3.44%，其中组件价格指数较上周下跌0.65%，电池片价格指数较上周下跌 1.61%，硅片价格指数较上周下跌 6.13%，多晶硅价格指数较上周下跌 5.19%。0500001000001500002000002018-042018-062018-082018-102018-122019-022019-042019-062019-082019-102019-122020-022020-04现货价:碳酸锂(电池级):国内 元/吨价格:氢氧化锂56.5%:国产 元/吨05000100001500020000250000500001000001500002000002017-102018-012018-042018-072018-102019-012019-042019-072019-102020-012020-04现货平均价:电解镍:Ni9996:华南 元/吨长江有色市场:平均价:电解锰:1#元/吨 右02004006008002018-042018-062018-082018-102018-122019-022019-042019-062019-082019-102019-122020-022020-04价格:钴粉-200目:国产 元/千克价格:氧化钴:72%:国产 元/千克价格:四氧化三钴:72%:国产 元/千克700001700002700003700004700005700006700007700002018-042018-062018-082018-102018-122019-022019-042019-062019-082019-102019-122020-022020-04现货平均价:电解钴:Co99.98:华南 元/吨 策略策略研究研究 敬请阅读末页的重要说明 Page 12 图图 17：本周硅：本周硅片价格指数下跌片价格指数下跌 6.13%资料来源：Wind，招商证券（更新时间：20200424）光伏市场主要需求在海外市场，由于海外疫情仍在蔓延，光伏需求继续减弱，光伏产业光伏市场主要需求在海外市场，由于海外疫情仍在蔓延，光伏需求继续减弱，光伏产业链产品价格承压。本周光伏产业链中硅料、硅片和组件价格均继续下行。链产品价格承压。本周光伏产业链中硅料、硅片和组件价格均继续下行。在硅料方面，截至 4 月 24 日，国产多晶硅料价格为 8.90 美元/千克，较上周下跌 3.19%；进口多晶硅料价格为 9.18 美元/千克，较上周下跌 7.25%。在硅片方面，截至 4 月 28 日，8 寸单晶硅主流厂商出厂均价为 2.87 元/片，较上周下跌 2.55%；多晶硅片主流厂商出厂均价为 1.23 元/片，较上周下跌 2.39%。在电池片方面，截至 4 月 24 日，156 多晶电池片现货价维持在 0.08 美元/瓦；截至 4 月 28 日，156 单晶硅电池片国内主流厂商均价维持在 0.82 元/瓦。在组件方面，截至 4 月 22 日，晶硅光伏组件价格为 0.18 美元/瓦，较上周下跌 0.56%；薄膜光伏组件价格为 0.22 美元/瓦。较上周下跌 1.36%。表表 3：光伏行业产品价格：光伏行业产品价格 单位单位 本周值本周值 周环比周环比(%)月同比月同比(%)硅料硅料 现货价:国产多晶硅料(一级料)美元/千克 8.90 -3.19-14.15 现货价:进口多晶硅料 美元/千克 9.18 -7.25-7.64 硅片硅片 出厂价:多晶硅片:国内主流厂商平均 元/片 1.23 -2.39-7.20 出厂价:八寸单晶硅片:国内主流厂商平均 元/片 2.87 -2.55-5.75 电池片电池片 现货价:多晶电池片(156mm*156mm)美元/瓦 0.08 0.00-11.36 出厂价:156 单晶硅电池片:国内主流厂商平均 元/瓦 0.82 0.00-4.09 组件组件 现货价(周平均价):晶硅光伏组件 美元/瓦 0.18 -0.56-2.76 现货价(周平均价):薄膜光伏组件 美元/瓦 0.22 -1.36-3.54 资料来源：Wind，招商证券（更新时间：20200428）10305070901102016-102016-122017-022017-042017-062017-082017-102017-122018-022018-042018-062018-082018-102018-122019-022019-042019-062019-082019-102019-122020-022020-04光伏行业综合价格指数(SPI)光伏行业综合价格指数(SPI):电池片光伏行业综合价格指数(SPI):硅片光伏行业综合价格指数(SPI):多晶硅光伏行业综合价格指数(SPI):组件 策略策略研究研究 敬请阅读末页的重要说明 Page 13 3、CCFI 下行，BDTI 上行 本周中国出口集装箱运价指数本周中国出口集装箱运价指数 CCFI 下行，中国沿海散货运价综合指数下行，中国沿海散货运价综合指数 CCBFI 上行。上行。在国内航运方面，截至 4 月 24 日，中国出口集装箱运价综合指数 CCFI 下调 1.57%至870.33 点；中国沿海散货运价综合指数 CCBFI 上调 5.42%至 951.89 点。本周波罗的本周波罗的海干散货指数海干散货指数 BDI 下行，原油运输指数下行，原油运输指数 BDTI 上行。上行。在国际航运方面，截至 4 月 28 日，波罗的海干散货指数 BDI 为 655.00 点，较上周下行 5.62%；原油运输指数 BDTI 为1503.00 点，较上周上行 9.15%。图图 18：本周国产硅料价格下跌：本周国产硅料价格下跌 3.19%图图 19：本周多晶硅片价格下跌：本周多晶硅片价格下跌 2.39%资料来源：Wind、招商证券（更新时间：20200424）资料来源：Wind、招商证券（更新时间：20200428）图图 20：本周多晶电池片现货价与上周持平：本周多晶电池片现货价与上周持平 图图 21：晶硅光伏组件价格周跌：晶硅光伏组件价格周跌 0.56%资料来源：Wind、招商证券（更新时间：20200428）资料来源：Wind、招商证券（更新时间：20200422）0510152025302014-042014-082014-122015-042015-082015-122016-042016-082016-122017-042017-082017-122018-042018-082