行业景气度观察：工业生产环比恢复Q1半导体产业保持韧性-20200418-中信建投-39页.pdf

工业生产环比恢复，工业生产环比恢复，Q1Q1半导体产业保持韧性半导体产业保持韧性证券研究报告证券研究报告 行业景气度观察行业景气度观察分析师：张玉龙分析师：张玉龙010-65608189执业证书编号：S1440518070002研究助理研究助理：甘洋科甘洋科010-86451232发布日期：2020年4月18日 本周关本周关注：工业生产环比恢复，注：工业生产环比恢复，Q1Q1半导体产业保持韧性半导体产业保持韧性2 工业生产环比恢复工业生产环比恢复，产能利用率下降明产能利用率下降明显显3月工业增加值同比下降1.1%，较1-2月降幅明显收窄，其中制造业当月同比下降1.8%，食品、医药、运输设备、TMT设备制造业增加值增速恢复明显。受疫情影响，一季度工业产能利用率为67.3%，较去年同期下降8.6个百分点，整体下降明显。汽车制造业下降最明显，医药、化学原料及制品、TMT设备制造等行业产能利用率恢复比例高，均达到去年同期90%水平以上。Q Q1 1半导体产业保持韧性半导体产业保持韧性，Q Q2 2景气度将有波动景气度将有波动受益于一季度HPC需求增强，台积电业绩稳健，公司维持全年资本支出计划不变，持续布局先进制程，看好HPC、5G等长期需求，短期半导体仍有韧性，3月集成电路产量同比仍保持20%增长，智能手机产量小幅下降0.7%。近期费城半导体指数也持续反弹，本周继续收涨。海外疫情对于半导体产业链的影响将逐步在二季度体现，需求下滑将传导至产业链上游，Q2将迎来景气波动。乘用车批零同比降幅收窄乘用车批零同比降幅收窄，4 4月有望持续受益低基数月有望持续受益低基数4月前两周乘用车日均批零同比降幅均收窄至-12%，很大一部分原因为受益于去年同期低基数，去年4月第二周起零售和批发同比增速大幅下降，批零同期低基数延续有望助推今年4月乘用车批零持续改善，但海外疫情仍然会对车企零部件供应带来影响，后续继续关注政策边际变化。钢材库存加速去化钢材库存加速去化，螺纹钢价格继续反弹螺纹钢价格继续反弹本周钢材库存继续减少，行业处于加速去库过程，下游需求改善提升行业景气度。本周螺纹钢期货价格继续上涨，中长期板块集中度提升，产业格局向好，目前板块预期较低，短期需要关注原材料价格上涨对于钢材利润的挤压，本周铁矿石价格反弹，大涨8.77%，焦炭、废钢在周五也出现回升。两会时间尚未敲定，后续还需要关注可能面临的限产影响。qNsOpNvNzR8O8QaQsQoOtRpPiNnNrNeRpNmM6MqRsPvPmRnRxNnNrO本周关本周关注注：工业生产环比恢复，：工业生产环比恢复，Q1Q1半导体产业保持韧性半导体产业保持韧性3 部部分产品替代需求火爆分产品替代需求火爆，涤纶短纤价格上涨涤纶短纤价格上涨海外疫情持续爆发，口罩需求大增，原材料熔喷和纺粘无纺布价格被抬高，ES纤维是热风无纺布的的原材料，而热风无纺布可部分替代口罩原材料，替代需求火爆推升ES纤维价格，低熔点短纤、涤纶短纤等由于价格更便宜，又可以作为ES纤维的替代品，需求也得到提振。而涤纶短纤价格前期已经暴跌至底部，需求增加导致价格上涨。短期海外疫情尚未完全得到控制，口罩、消毒湿巾等需求量仍大，原材料价格上涨仍有支撑。后续需要关注供给端的变化，由于涤纶短纤生产门槛低于熔喷专用料，涨价有望带动产量的大幅提升，中长期价格还是要回归。水泥涨价地区扩大水泥涨价地区扩大，本周玻璃价格大幅下跌本周玻璃价格大幅下跌上周我们观察到西北地区水泥价格环比开始上涨，周一水泥股也迎来一波行情。本周华北、西南、西北、中南等地区水泥价格均出现上涨，体现了下游较好的需求。本周玻璃价格波动加大，疫情期间玻璃供给并没有减少，需求下降较大，叠加武汉等地区解封，前期积压库存释放，供给增加也带来玻璃价格承压。后续随着建筑工地复工推进，叠加部分地区环保限产、纯碱限产等措施，供需不平衡矛盾有望缓解。本周猪价降幅收窄本周猪价降幅收窄，内内存价格继续回落存价格继续回落本周猪价小幅下降0.04%，降幅有收窄，随着复工复产顺利有序推进，猪肉等需求也在提升，而供给端恢复仍然较慢，猪价短期有望维持在当前较高水平。果蔬价格本周也出现上涨。本周内存价格继续回落，DXI指数下降2.78%，DRAM价格下降2.02%，2020年以来内存价格快速上升，随着疫情对于PC、智能手机等销量影响逐步显现，内存价格短期承压。3 3月工业生产恢复明显，月工业生产恢复明显，产能利用产能利用率尚未完成恢复率尚未完成恢复工业增加工业增加值环比恢复：值环比恢复：统计局公布数据显示3月工业增加值同比下降1.1%，较1-2月的-13.5%降幅明显收窄。其中制造业当月同比下降1.8%，食品、医药、运输设备、TMT设备制造业增加值增速恢复明显。工业产能利用率整体下降明显：工业产能利用率整体下降明显：受疫情影响，一季度工业产能利用率为67.3%，较去年同期下降8.6个百分点，首次低于70%，下降明显。分行业来看，汽车制造业下降最明显，一季度产能利用率下降至56.9%，仅为去年同期的73%水平，医药、化学原料及制品、TMT设备制造等行业产能利用率恢复较为明显，达到去年同期90%水平以上。4数据来源：wind，中信建投研究发展部数据来源：wind，中信建投研究发展部图图：工工业增加值增速业增加值增速图图：制造业制造业产能利用率产能利用率行业增加值增速行业增加值增速2020年 年3月 月 2020年 年1-3月 月 2020年 年1-2月 月 2019年 年1-12月 月 2019年 年12月 月食品制造业食品制造业5.7-7.9-18.25.34.6医药制造业医药制造业10.4-2.3-12.36.65.3汽车制造业-22.4-26-31.81.810.4铁路、船舶、航空航天铁路、船舶、航空航天和其他运输设备制造业和其他运输设备制造业0.5-13.7-28.27.4-6.8计算机、通信和其他电计算机、通信和其他电子设备制造业子设备制造业9.9-2.8-13.89.311.6行业产能利用率行业产能利用率2020-032019-03恢复比例恢复比例制造业67.2076.3088%食品制造业61.4073.8083%纺织业67.2077.7086%化学原料及化学制品制造业69.5073.6094%医药制造业71.0077.4092%化学纤维制造业74.4083.2089%通用设备制造业69.6078.8088%专用设备制造业70.7078.4090%汽车制造业56.9078.3073%电气机械和器材制造业68.0080.2085%计算机、通信和其他电子设备制造业70.9078.0091%半导半导体产业体产业Q1Q1保持韧性，保持韧性，Q2Q2景气度将受影响景气度将受影响一季度一季度HPCHPC需求增强，台积电业绩稳健：需求增强，台积电业绩稳健：受疫情影响，一季度远程办公、在线教育等带动服务器CPU需求，台积电Q1营收为103.1亿美元，毛利率为51.8%，均超越Q1业绩指引。Q1海外疫情影响相对较小，半导体产业链Q1保持韧性。Q2Q2景气度有波动，长期需求仍有望强劲：景气度有波动，长期需求仍有望强劲：海外疫情影响将逐步在二季度体现，需求下滑将传导至产业链上游，短期将迎来景气波动。海外疫情冲击影响下游订单情况，预计今年半导体市场增速持平或微减，不过台积电维持全年资本支出计划不变，持续布局先进制程，看好HPC、5G等长期需求，近期费城半导体指数也持续反弹，本周继续收涨。5数据来源：wind，中信建投研究发展部数据来源：wind，中信建投研究发展部图图：台积台积电月度营收及增速电月度营收及增速图图：半导半导体指数体指数-30-20-100102030405060020040060080010001200台积电:营收:当月值 月 亿新台币台积电:营收:当月同比 月%050100150200250050010001500200025002019-01-022019-02-022019-03-022019-04-022019-05-022019-06-022019-07-022019-08-022019-09-022019-10-022019-11-022019-12-022020-01-022020-02-022020-03-022020-04-02费城半导体指数 日 点台湾半导体行业指数 日 点-右 同期低基数延续，同期低基数延续，4 4月汽车批零改善月汽车批零改善前两前两周日均批零同比降幅均收窄至周日均批零同比降幅均收窄至-12%12%：乘联会数据显示，4月第二周（7-12日）乘用车零售同比提升14%，前两周（1-12日）日均零售2.77万辆，同比增速下降12%，降幅较3月大幅收窄。第二周乘用车批发同比提升11%，前两周日均批发2.94万辆，同比增速下降12%，较3月前两周-67%的降幅改善明显。低基低基数延续，汽车批零有望持续改善：数延续，汽车批零有望持续改善：4月第二周乘用车批发零售很大一部分原因受益于去年同期低基数，2019年4月第二周零售和批发同比增速分别-41%和-44%，大幅下降。去年4月后两周仍保持较低增速，批零同期低基数延续有望助推今年4月乘用车批零持续改善，但海外疫情仍然会对车企零部件供应带来影响。6数据来源：乘联会，中信建投研究发展部数据来源：乘联会，中信建投研究发展部图图：4 4月乘用车零售数据月乘用车零售数据图图：4 4月乘用月乘用车车批发批发数据数据 本本周行业景气观察周行业景气观察7中中游景气游景气 钢钢铁铁：本周螺纹钢价格继续上涨本周螺纹钢价格继续上涨，钢材库存减少 建建材材：玻璃期价大跌，多地区水泥价格上涨玻璃期价大跌，多地区水泥价格上涨浮法玻璃价格下跌，产能利用率回落 交通运交通运输：输：BDI指数大幅上涨，CCFI指数小幅回落下游消费下游消费 食食品饮料品饮料：白酒零售价下跌白酒零售价下跌，申万白酒指数收涨 农业：农业：本周猪价降幅收窄本周猪价降幅收窄，果蔬价格上涨本周CBOT农产品价格普遍下跌 影视传媒：影视传媒：上周电影放映场次继续减少 电子：电子：内存价格下跌，费城半导体指数继续上涨内存价格下跌，费城半导体指数继续上涨金融地产金融地产 房地产：房地产：上周商品房成交面积环比减少一线城市成交增加 证券：证券：两市成交金额提升两市成交金额提升，融资买入额环比减少本本周北向资金大幅净流入周北向资金大幅净流入300300亿元亿元 银行：银行：隔夜利率大幅下行隔夜利率大幅下行，国债收益率继续回落 外外汇汇：人民币整体贬值，比特币价格继续回升上游原材料上游原材料 煤炭煤炭：动力煤价格下跌，焦煤期价下跌动力煤价格下跌，焦煤期价下跌本周耗煤量环比增加，煤炭库存增加 有色金属：有色金属：本周工业金属继续走强本周工业金属继续走强，LME库存增加；稀土指数回落，钴价继续下跌；美元指数小幅回升，贵金属价格上涨 石油化工：石油化工：原油价格再次大跌原油价格再次大跌，美原油钻机继续减少；纤维原料价格大幅反弹纤维原料价格大幅反弹；PTA期价下跌，PTA工厂负荷率继续提升；维B1价格下跌，尿素价格继续上涨；化学原料价格下跌，聚乙烯价格上涨明显 外外汇：人民币整体汇：人民币整体贬值贬值，比特币价格继续回升，比特币价格继续回升8图图：美元兑人民币中间价：美元兑人民币中间价数据来源：wind，中信建投研究发展部图图：比比特币收盘价及成交量特币收盘价及成交量数据来源：wind，中信建投研究发展部人民币汇率：人民币汇率：4月17日 人民币兑美元中间价提升4 个基点至 7.0718，本周整体提升364 个基点，本周人民币汇率贬值。比特币：比特币：4月17日 比特币收盘价7024 美元/个，本周上涨 2.14%。6.56.66.76.86.977.17.2中间价:美元兑人民币 日01000020000300004000050000600007000002000400060008000100001200014000成交量:比特币:Bitstamp(USD)日 个收盘价:比特币:Bitstamp(USD)日 美元/个 证券证券：两市成：两市成交金交金额额继续继续提升，融资买入额环比减少提升，融资买入额环比减少9图图：市市场成交金融变化场成交金融变化数据来源：wind，中信建投研究发展部图图：融资买入额占比：融资买入额占比数据来源：wind，中信建投研究发展部0200040006000800010000120001400016000市场总成交金额 日 亿元市场总成交金额:5日移动平均 日 亿元02468101214融资买入额/A股成交额 日%市场成交额：市场成交额：4月16日,两市成交额为5973.55 亿元，本周市场累计成交金额环比上周本周累计环比出现回升。投资者情绪：投资者情绪：4月16日 市场融资买入额为519 亿元，本周累计值环比上周小幅下降，融资买入额在A股成交金额中的占比下降到 8.69%。证券证券：本周本周北北向资向资金大幅净流入金大幅净流入300300亿元亿元10图图：北向资北向资金持续流入金持续流入数据来源：wind，中信建投研究发展部图图：北向资金：北向资金累累计买入成交额（截止计买入成交额（截止6 6月月2727日）日）数据来源：wind，中信建投研究发展部-3.00-2.00-1.000.001.002.003.004.005.006.00-200-150-100-50050100150200250陆股通:当日买入成交净额(人民币)日 亿元市场总成交金额占比 日%020004000600080001000012000陆股通:累计买入成交净额(人民币)日 亿元北向资金：北向资金：4月17日,北向资金净流入 86.24 亿元。本周累计：截止本周累计：截止4月17日，陆股通累计买入成交额为 10214 亿元，本周北向资金累计净流入 300 亿元，继续流入。银行：隔夜利银行：隔夜利率大幅下行，国率大幅下行，国债收益债收益率继续回落率继续回落11图图：资资金利率金利率数据来源：wind，中信建投研究发展部图图：国国债到期收益率债到期收益率数据来源：wind，中信建投研究发展部00.511.522.533.5DR001 日%DR007 日%00.511.522.533.54中债国债到期收益率:1个月 日%中债国债到期收益率:3个月 日%中债国债到期收益率:1年 日%中债国债到期收益率:10年 日%国债收益率：国债收益率：4月17日，1个月、3个月、1年期、10年期的国债收益率分别为 0.7430%、0.9319%、1.2257%、2.5590%，本周分别变化-0.2851、-0.1707、-0.0143、0.0187。银行间隔夜回购利率：银行间隔夜回购利率：4月17日，隔夜回购利率下行至 0.7125%，本周下滑 0.6140%。煤炭煤炭：动力煤价格：动力煤价格下跌下跌，焦煤期价，焦煤期价下跌下跌12图：动力煤和焦煤期货价以及秦皇岛动力煤价格（单位：元图：动力煤和焦煤期货价以及秦皇岛动力煤价格（单位：元/吨）吨）数据来源：wind，中信建投研究发展部图：大同动力煤和古交焦煤价格（单位：元图：大同动力煤和古交焦煤价格（单位：元/吨）吨）数据来源：wind，中信建投研究发展部截止 4月17日，动力煤期货结算价格为 478 元/吨，秦皇岛动力煤价格为 490 元/吨，本周价格分别下跌 2.09%、下跌 2.59%；焦煤期货结算价为 1257 元/吨，本周保持 不变。4月10日 当周，大同动力煤价格为 392 元/吨，环比 下跌 3.21%，太原古交焦煤价格 890 元/吨，下跌 1.11%100011001200130014001500160017001800450470490510530550570590610630650期货结算价(连续):动力煤 日 元/吨市场价:动力煤(Q5500,山西产):秦皇岛 日 元/吨期货结算价(连续):焦煤 日 元/吨8208408608809009209409600100200300400500600车板价(含税):动力煤(A10-16%,V28-32%,1%S,Q6000):大同 周 元/吨坑口价(含税):2号焦煤(A20-23%,V20-26%,0.9%S,G65):太原:古交 周 元/吨 煤炭煤炭：本周本周耗耗煤煤量环比量环比增加增加，煤，煤炭炭库存库存增加增加13图：煤炭库存情况（单位：万吨）图：煤炭库存情况（单位：万吨）数据来源：wind，中信建投研究发展部图：日均耗煤量情况图：日均耗煤量情况数据来源：wind，中信建投研究发展部煤炭库存：煤炭库存：截止 4月17日，6大发电集团煤炭库存为1630.14 万吨，环比增加 1.21%；秦皇岛港库存为688.5 万吨，增加 24 万吨，增加3.61%。发电耗煤量：发电耗煤量：截止 4月17日，6大发电集团日均耗煤量为 56.42 万吨，本周环比上周 增加2.01%；40045050055060065070075012001300140015001600170018001900煤炭库存:6大发电集团:合计 日 万吨煤炭库存:秦皇岛港 日 万吨30405060708090日均耗煤量:6大发电集团:合计 日 万吨 有色金属有色金属：本周工业金属继续走强，：本周工业金属继续走强，LMELME库存库存增加增加14图：上海期货交易所工业金属期货价格（单位：元图：上海期货交易所工业金属期货价格（单位：元/吨）吨）数据来源：wind，中信建投研究发展部图：图：LMELME工业金属期货价格（单位：美元工业金属期货价格（单位：美元/吨）吨）数据来源：wind，中信建投研究发展部国内工业金属价格：国内工业金属价格：截止 4月17日，上海期货交易所阴极铜、铝、铅、锌期货结算价分别为42290/12270/13925/16115 元/吨，本周涨跌幅分别为2.90%/4.56%/-1.31%/3.53%。LME工业金属价格和库存：LME工业金属价格和库存：截止 4月17日，LME铜、铝、锌、铅的期货收盘价分别为 5210/1505/1951/1677 美元/吨，本周涨跌幅分别为3.54%/1.42%/2.20%/-2.78%。LME铜、铝、锌、铅库存本周分别变化1.98%/1.57%/1.26%/0.33%。35000370003900041000430004500047000490005100053000550001000012000140001600018000200002200024000期货结算价(连续):铝 日 元/吨期货结算价(连续):铅 日 元/吨期货结算价(连续):锌 日 元/吨期货结算价(连续):阴极铜（右）日 元/吨4500500055006000650014001800220026003000期货收盘价(电子盘):LME3个月铝期货收盘价(电子盘):LME3个月锌期货收盘价(电子盘):LME3个月铅期货收盘价(电子盘):LME3个月铜（右）有色金有色金属：稀土指数回落，钴价属：稀土指数回落，钴价继续继续下跌下跌15图：稀土价格指数图：稀土价格指数数据来源：wind，中信建投研究发展部图：稀有金属钴和锰价格（单位：万元图：稀有金属钴和锰价格（单位：万元/吨）吨）数据来源：wind，中信建投研究发展部截止 4月17日，稀土综合价格指数收盘于1112，本周下跌1.82%。截止 4月17日，长江有色市场钴价格为 24.7 万元/吨，本周下跌0.80%；锰价格为1.135 万元/吨，价格保持不变02004006008001000120014001600价格指数:稀土综合 日 2016年10月31日=100011.051.11.151.21.251.31.351.41.4520222426283032长江有色市场:平均价:钴:1#日 万元/吨长江有色市场:平均价:电解锰:1#（右）日 万元/吨 有色金属有色金属：美元指数小幅回升，：美元指数小幅回升，贵金属贵金属价格下跌价格下跌16图图：美元指数走势：美元指数走势数据来源：wind，中信建投研究发展部图图：COMEXCOMEX贵金属期货价格贵金属期货价格数据来源：wind，中信建投研究发展部美元指数：美元指数：截止 4月17日，美元指数收盘于 99.718，本周上涨 0.20%。黄金：黄金：4月17日 COMEX黄金期货收盘价为 1687 美元/盎司，本周下跌1.69%。9092949698100102104美元指数 日 1973年3月=10012131415161718192011501250135014501550165017501850期货收盘价(连续):COMEX黄金 日 美元/盎司期货收盘价(连续):COMEX银（右）日 美元/盎司 石油化工：原油价石油化工：原油价格再次大跌，美原油钻机继续减少格再次大跌，美原油钻机继续减少17图：原油及天然气期货价格图：原油及天然气期货价格数据来源：wind，中信建投研究发展部图：美国钻机数量图：美国钻机数量数据来源：wind，中信建投研究发展部美国原油钻机数量:美国原油钻机数量:4月17日 当周美国钻机数量为 529 部，其中原油钻机数量为438 部，环比减少66 部。原油价格：原油价格：4月17日 WTI原油期货结算价 18.27 美元/桶，布伦特原油期货结算价28.08 美元/桶，本周价格分别下跌 19.73%和下跌 10.80%。00.511.522.533.501020304050607080期货结算价(连续):WTI原油 日 美元/桶期货结算价(连续):布伦特原油 日 美元/桶期货收盘价(连续):NYMEX天然气（右）日 美元/百万英热单位50060070080090010001100400450500550600650700750800850美国钻机数量:原油 周 部钻机数量:总计:美国:当周值（右）周 部 石油化工石油化工18图：原油库存情况图：原油库存情况数据来源：wind，中信建投研究发展部图：原油产量变化情况图：原油产量变化情况数据来源：wind，中信建投研究发展部4月10日 当周，原油API库存 50818.9 万桶，环比 增加 1314 万桶，同比为7.20%；-6-4-20246810121440000420004400046000480005000052000库存量:原油:API 周 万桶库存量:原油:API:同比（右）周%-6-4-20246810121416库存量:商业原油:全美:同比 周%库存量:商业原油:全美:环比 周%4月10日 当周全美商业原油库存同比增加 10.65%;环比 增加 3.97%，延续增长 石油化工石油化工：纤维原料价格大幅反弹：纤维原料价格大幅反弹19图：涤纶原材料价格图：涤纶原材料价格数据来源：wind，中信建投研究发展部图：化学纤维原料价格图：化学纤维原料价格数据来源：wind，中信建投研究发展部4月17日，对二甲苯国内现价为 3820 元/吨，本周下跌1.55%；乙二醇国内现价为 3360 元/吨，本周上涨 0.30%；聚酯切片市场价为 4650 元/吨，本周上涨 2.20%。4月17日，苯酐国内现价为 5000 元/吨，本周上涨 14.94%；涤纶短纤为 6450 元/吨，本周上涨 10.73%。30003500400045005000550060004000450050005500600065007000750080008500现货价:对二甲苯:国内 日 元/吨市场价(现货基准价):聚酯切片(纤维级):华东 日 元/吨现货价:乙二醇:国内（右）日 元/吨800085009000950010000105001100011500120001250013000300040005000600070008000900010000现货价:苯酐:国内 日 元/吨市场价:涤纶短纤:1.4D*38mm 日 元/吨市场价:粘胶短纤:1.5D/38mm（右）日 元/吨 石油化工：石油化工：PTAPTA期价下跌，期价下跌，PTAPTA工厂负荷率继续提升工厂负荷率继续提升20图：图：PTAPTA和和PXPX价格价格数据来源：wind，中信建投研究发展部图：图：PTAPTA产业链负荷率产业链负荷率数据来源：wind，中信建投研究发展部2000300040005000600070008000期货结算价(活跃合约):精对苯二甲酸(PTA)日 元/吨出厂价:对二甲苯(PX):齐鲁石化 日 元/吨20304050607080901002030405060708090100110PTA产业链负荷率:PTA工厂 日%PTA产业链负荷率:聚酯工厂 日%PTA产业链负荷率:江浙织机 日%4月17日，精对苯二甲酸期货结算价为 3476 元/吨，本周下跌2.25%；对二甲苯(PX)出厂价为 4300 元/吨，本周保持 不变。83.91%，提升 2.05%江浙织机负荷率为48.70%，下降 2.30 个百分点。4月16日，PTA工厂负荷率为93.42%，负荷率 提升1.15%；聚酯工厂负荷率为 石油化工石油化工：维：维B1B1价格下跌，尿价格下跌，尿素价素价格继续上格继续上涨涨21图：维生素价格情况（单位：万吨）图：维生素价格情况（单位：万吨）数据来源：wind，中信建投研究发展部图：尿素价格变化情况图：尿素价格变化情况数据来源：wind，中信建投研究发展部32364044485256606468727680100150200250300350400450500550600市场报价:维生素A(50万IU/g):国产 日 元/千克市场报价:维生素B1:98%:国产 日 元/千克市场报价:维生素E:50%:国产 日 元/千克15001600170018001900200021002200市场价(主流价):尿素(小颗粒):山东地区 日 元/吨现货价:尿素(46%):国内 日 元/吨本周维生素B1价格下跌：本周维生素B1价格下跌：4月17日，维生素A价格为 535 元/吨，本周价格 保持 不变，维生素B1价格为265 元/吨，本周 下跌3.64%。维生素E价格当前价格为76 元/吨，本周保持 不变。尿素价格：尿素价格：4月17日 山东地区尿素价格 1770 元/吨，本周上涨 1.14%。石油化工石油化工：化学原料价格下跌，聚乙烯价格上涨明显：化学原料价格下跌，聚乙烯价格上涨明显22图：纯碱、烧碱、纯图：纯碱、烧碱、纯MDIMDI价格情况（单位：元价格情况（单位：元/吨）吨）数据来源：wind，中信建投研究发展部图：化学制品价格情况（单位：元图：化学制品价格情况（单位：元/吨）吨）数据来源：wind，中信建投研究发展部140001800022000260005008001100140017002000现货价:纯碱(轻质):国内 日 元/吨市场价(中间价):烧碱(32%离子膜):全国 日 元/吨CCFEI价格指数:纯MDI（右）日 元/吨500060007000800090001000150020002500300035004000期货结算价(连续):甲醇 日 元/吨现货价:二氯甲烷:国内 日 元/吨期货收盘价(连续):线型低密度聚乙烯(LLDPE)（右）日 元/吨化学原料：化学原料：截至 4月17日，纯碱(轻质)国内现货价为 1340 元/吨，本周下跌 1.83%；纯MDI的CCFEI价格指数为14400 元/吨，本周 下跌 2.04%；烧碱全国中间价为 652 元/吨，本周下跌 0.61%4月17日，甲醇期货结算价为 1662 元/吨，本周 下跌 1.66%；二氯甲烷国内现货价为2210 元/吨，本周价格 下跌 5.56%；线型低密度聚乙烯为6210 元/吨，本周 上涨 8.95%。钢铁钢铁：本周螺纹钢价格继续上涨，钢材库存减少：本周螺纹钢价格继续上涨，钢材库存减少23图：钢材价格指数图：钢材价格指数数据来源：wind，中信建投研究发展部图：螺纹钢、铁矿石价格情况图：螺纹钢、铁矿石价格情况数据来源：wind，中信建投研究发展部4005006007008009001000110033003400350036003700380039004000410042004300期货结算价(连续):螺纹钢 日 元/吨现货价:螺纹钢:25mm:全国 日 元/吨期货结算价(连续):铁矿石（右）日 元/吨9095100105110115120125钢材综合价格指数 周 1994年4月=100钢材价格指数:长材 周 1994年4月=100钢材价格指数:板材 周 1994年4月=100钢材价格指数:螺纹钢:12-25 周 1994年4月=100钢材价格指数:热轧卷板:2.75 周 1994年4月=100钢材价格指数:冷轧薄板:1 周 1994年4月=1004月10日4月10日 当周钢材价格：当周钢材价格：钢材综合价格指数为 96.86，其中长材价格指数103，板材价格指数 92.39螺纹钢价格指数 100，热轧卷板价格指数 89.79，冷轧薄板价格指数为 82.4周涨跌幅分别-0.09%、0.29%、-0.42%、0.80%、-0.10%和-1.97%。4月17日 螺纹钢期货结算价为 3556 元/吨，本周上涨 3.07%；铁矿石期货结算价为689 元/吨，本周上涨8.77%，4月17日 当周钢材主要品种库存和上海螺纹钢库存分别 减少 5.06%、减少5.72%。钢铁钢铁24图：高炉开工率数据图：高炉开工率数据数据来源：wind，中信建投研究发展部图：唐山钢厂产能利用情况图：唐山钢厂产能利用情况数据来源：wind，中信建投研究发展部354045505560657075802018-03-022018-04-022018-05-022018-06-022018-07-022018-08-022018-09-022018-10-022018-11-022018-12-022019-01-022019-02-022019-03-022019-04-022019-05-022019-06-022019-07-022019-08-022019-09-022019-10-022019-11-022019-12-022020-01-022020-02-022020-03-022020-04-02高炉开工率:全国 周%高炉开工率:河北 周%唐山钢厂:高炉开工率 周%5055606570758085050100150200250唐山钢厂:在产产能 周 万吨唐山钢厂:产能利用率（右）周%4月17日 当周全国高炉开工率为 68.65%，提升 0.56 个百分点；其中，河北高炉开工率为 64.13%,唐山钢厂高炉开工率为 73.19%，环比分别提升 0.64 个百分点、提升 0.73 个百分点。4月17日 当周唐山钢厂总产能为270.14 万吨，环比增加 0.019%；唐山钢厂在产产能为206.17 万吨，环比增加 0.89%唐山钢厂产能利用率为 76.32%，环比提升0.66 个百分点。建材建材：玻璃期价：玻璃期价大大跌，多地跌，多地区水泥价格上区水泥价格上涨涨25图：水泥和玻璃价格图：水泥和玻璃价格数据来源：wind，中信建投研究发展部图：不同地区水泥价格图：不同地区水泥价格数据来源：wind，中信建投研究发展部1200130014001500160017001800135140145150155160165170水泥价格指数:全国 日 点期货结算价(连续):玻璃 日 元/吨350400450500550600650平均价:PO42.5水泥:华东 周 元/吨平均价:PO42.5水泥:华北 周 元/吨平均价:PO42.5水泥:西南 周 元/吨平均价:PO42.5水泥:西北 周 元/吨平均价:PO42.5水泥:中南 周 元/吨截至 4月17日，玻璃期货结算价为1183 元/吨，本周价格下跌 17.96%；水泥全国价格指数为 146，当周下跌 0.13%。4月17日 当周，华东PO42.5水泥平均价为 498 元/吨，华北PO42.5水泥平均价为433.8 元/吨，西南PO42.5水泥平均价为375 元/吨，西北PO42.5水泥平均价为 444 元/吨，中南PO42.5水泥平均价为502.33 元/吨。五个地区环比涨跌幅分别为-0.11%、0.28%、1.35%、1.00%、0.47%。建建材：浮法玻璃价格下跌，材：浮法玻璃价格下跌，产能利用产能利用率回落率回落26图：浮法玻璃价格、开工率、产能利用率情况图：浮法玻璃价格、开工率、产能利用率情况数据来源：wind，中信建投研究发展部图：浮法玻璃库存情况图：浮法玻璃库存情况数据来源：wind，中信建投研究发展部606162636465666768697072747678808284现货平均价(重量箱):浮法玻璃:全国主要城市 日 元/重量箱浮法玻璃:生产线开工率 日%浮法玻璃:产能利用率 日%2000250030003500400045005000200220240260280300320340360380400浮法玻璃:彩玻:库存 日 万重量箱浮法玻璃:白玻:库存 日 万重量箱截至 4月17日 当周，彩玻库存 350 万箱，环比增加 0 万箱，白玻4831 万重量箱，环比减少 19 万重量箱。4月16日 当周浮法玻璃现货平均价为 71.71 元/箱，当周下跌 5.22%；4月17日当周生产线开工率为62.23%，产能利用率为 67.79%；交通运输：交通运输：BDIBDI指数大幅上涨，指数大幅上涨，CCFICCFI指数小幅回落指数小幅回落27图：波罗的海干散货指数（图：波罗的海干散货指数（BDIBDI）数据来源：wind，中信建投研究发展部图：中国出口集装箱运价指数（图：中国出口集装箱运价指数（CCFICCFI）数据来源：wind，中信建投研究发展部050010001500200025003000波罗的海干散货指数(BDI)日4月17日，波罗的海干散货指数(BDI)为 751，本周上涨 18.27%；4月17日 当周CCFI综合指数收盘于 884.2，本周环比 下跌 0.23%。7007508008509009501000CCFI:综合指数 周 1998年1月1日=1000 房地房地产：上周商品房成交面积产：上周商品房成交面积环环比比减少减少，一线城市增加，一线城市增加28图图：3030大中城市商品房成交面积大中城市商品房成交面积数据来源：wind，中信建投研究发展部图图：3030大中城市商品房成大中城市商品房成交套数交套数数据来源：wind，中信建投研究发展部-50050100150200250300-100010020030040050060030大中城市:商品房成交面积:当周值 周 万平方米30大中城市:商品房成交面积:一线城市:当周值 周 万平方米30大中城市:商品房成交面积:二线城市:当周值 周 万平方米30大中城市:商品房成交面积:三线城市:当周值 周 万平方米-50000500010000150002000025000-100000100002000030000400005000030大中城市:商品房成交套数:当周值 周 套30大中城市:商品房成交套数:一线城市:当周值 周 套30大中城市:商品房成交套数:二线城市:当周值 周 套30大中城市:商品房成交套数:三线城市:当周值 周 套对应成交商品套数23002 套，其中一二三线分别为5119/9177/8706 套，成交环比变化405/-1816/-1935 套。上周，30大中城市商品房成交面积为 241 万平方米，环比减少 12.01%；其中一线城市53.83 万平方米，环比增加11.50%；二线城市104.76 万平方米，环比减少 17.81%；三线城市82.798 万平方米，环比减少16.01%。食品饮料食品饮料：白酒零售价下跌，申万：白酒零售价下跌，申万白白酒指数收涨酒指数收涨29图：五粮液价格图：五粮液价格数据来源：wind，中信建投研究发展部图：白酒、啤酒、葡萄酒申万行业指数图：白酒、啤酒、葡萄酒申万行业指数数据来源：wind，中信建投研究发展部60070080090