请务必阅读正文之后的免责条款部分全球视野本土智慧固定收益研究Page1证券研究报告—深度报告固定收益[Table_Title]固定收益专题报告2019年03月08日[Table_BaseInfo]一年沪深300与中债指数走势比较市场数据中债综合指数119中债长/中短期指数122/121银行间国债收益(10Y)3.73企业/公司/转债规模(千亿)28.83/75.23/2.61相关研究报告：《固定收益专题报告：跨期价差大幅上行背后的原因及启示》——2019-03-01《中信转债申购价值分析：高YTM，低溢价率，又一只打新香饽饽》——2019-02-28《专题报告：业绩预告亏损公司总结》——2019-02-26《长青转2申购价值分析：稳步扩张的农药企业，建议积极申购》——2019-02-27《拓邦转债申购价值分析：主攻家电领域的智能控制器龙头》——2019-03-06证券分析师：董德志电话：021-60933158E-MAIL：dongdz@guosen.com.cn证券投资咨询执业资格证书编码：S0980513100001联系人：徐亮电话：021-60933155E-MAIL：xuliang@guosen.com.cn独立性声明：作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于本人的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正，结论不受任何第三方的授意、影响，特此声明专题报告温故知新：国债期货1903合约回顾与总结温故知新：国债期货1903合约回顾与总结国债期货1903合约将于下周完成交割，在合约结束之前，我们对1903合约在流动性较好时的价格变化以及各个策略的表现进行总结，进而为我们后续的投资交易提供经验及启示。1903合约价格变化总结1903合约的存续期为2018年6月11日至2019年3月8日，在其存续期内，TF1903和T1903合约价格上涨明显。结合流动性来看，在1903合约流动性最好的时间段（2018.11-2019.2），合约价格先上涨后盘整，期间仅在12月出现过一次较为明显的调整。这一期间，T1903合约上涨幅度达到了2.300元；而TF1903合约上涨幅度为1.325元；TS1903合约的上涨幅度也达到了1.495元（2018.10.31-2019.02.28）。具体以T1903合约为例，主要回顾其在2018年11月-2019年2月之间的价格变化，我们将这一时间段主要分为以下五个阶段：（1）2018.11.05-2018.12.12：债市延续10月的上涨势头。（2）2018.12.13-2018.12.17：债市大幅调整。（3）2018.12.18-2019.01.02：债市加速上涨，并再度创出新高。（4）2019.01.03-2019.01-17：债市于高位震荡，波动加大。（5）2019.01.18-2019.03.01：债市依然处于震荡中，但整体偏弱势，而且1903合约和1906合约的分化较为明显。1903合约...
