请务必阅读最后特别声明与免责条款www.lxsec.com1/23证券研究报告|宏观研究联讯证券专题研究固定资产投资分析手册（一）2019年01月11日投资要点分析师：李奇霖执业编号：S0300517030002电话：010-66235770邮箱：liqilin@lxsec.com分析师：张德礼执业编号：S0300518110001电话：010-66235780邮箱：zhangdeli@lxsec.com近年国内生产总值季度增速资料来源：聚源相关研究《大数据盘点银行理财》2018-12-20《中央经济工作会议的七大信号》2018-12-21《地产库存有多高？》2018-12-27《民营、社区银行的差异化发展之路》2019-01-03《全面降准影响几何》2019-01-04固定资产投资分析手册（一）一个经济体的供给，即生产能力，由技术水平、资本和劳动力等要素决定，短期相对稳定。而需求，受政策的影响明显，波动较大。因此在宏观经济分析时，通常从需求端出发。考虑到数据的可得性和频率，从需求端分析经济时，最关注的三个指标是固定资产投资、社会消费品零售总额和净出口。三者之中，可以说固定资产投资又是最受关注的。主要是因为它对政策变化反应敏感，尤其是基建和房地产这两个分项。基建是逆周期调控的主要载体，在以往经济下行周期中，通常也伴随着地产政策的松绑，经济下行信号愈发明显的当前，市场对地产调控放松的预期也明显升温。因此，固定资产投资走势是观察政策风向和效果较为合意的指标。本篇是固定资产投资分析手册系列的第一篇。这篇报告中，我们先对固定资产投资的统计制度进行梳理，同时介绍了从不同维度看固定资产投资。随后对比固定资产投资完成额、固定资产投资资金来源和固定资本形成总额这三个概念。最后分析固定资产投资统计制度从“形象进度法”转为“财务支出法”的影响。风险提示：统计制度调整7%7%7%8%8%2013-092014-122016-032017-062018-09宏观研究。。。。。。。。。。请务必阅读最后特别声明与免责条款www.lxsec.com2/23目录一、固定资产投资统计制度..................................................................................................................................3（一）跨省（区、市）投资项目以及军工、国防和人防项目..........................................................................4（二）房地产开发投资项目...........................................................................................................................4（三）500万元及以上固定资产投...
