积极财政政策淡出的原因分析.pdf

1 1 土 全球经济不景气的 今天，我 国 的国 民经济 近 些年仍然取得 了年均增长 7 6 的不俗成绩，积极财政 政 策可 谓 功不 可没。但 是这 种 以扩 大 基础 设 施 投资 和 增 发 国债 为 核 心 的积 极 财 政 政 策 能否 一 直 施 行 下 去，学界 一直 众 说纷 纭。在笔 者看来，我 国 目前 实施 的积 极 财政政策有必要在适 当的时候逐渐淡 出，理 由至少有 以下 四点：(一)积极财政 政策拉动经 济增长 的效果正 在 逐渐减弱 我们一般使用财政政策乘数来测算财政政策拉动 我国经济增长的实际效果。乘数越大，财政投资对经济 增 长 的推 动作 用就越 大；反 之，乘数 越小，财 政投 资对 经济增长的推动作用就越小。在一个有厂商、家庭和政 府的三部门经济中，总需求方程为：Y=C+I+G Y=C 0+b Y(1一t)+I+G 两边同时对 G求导，得=b(一t)+-假定财政政策对利率不产生影响，即=0，则 aY l a Glb(1 一t)这样，我们就得到了财政政策乘数的表达式，其中 b代表边际消费倾 向，等于人均消费水平的增加 比上人 均 G D P的增加；t 代表宏观税率，等于税收收入占 G D P 的比重。根据这一表达式所测算的财政政策乘数数值 如 下表：表 l 财政政策乘数 人均 G D P 人均消费水平 边际消 财政政 年份 宏观税率 增加值(元)增加值(元)费倾向 策乘数 1 9 9 7 4 7 8 1 9 3 0 4 0 l 1 0 6 1 5 6 l 9 9 8 2 5 3 1 3 8 0 5 5 l 1 8 2 1 93 l 9 9 9 2 6 7 l 6 6 0 6 2 l 3 0 2 2 1 8 2 0 o 0 5 0 4 2 5 9 0 5l l 4 0 7 1 79 资料来源：根据 中国统计年鉴2 o o t)有关数据计算得出 苎鲍塑 6 由表 1可知，边 际消 费倾 向的 大小 直 接影 响 了我 国财政政策实施 的效果。边际消费倾 向越大，乘数越 大，财政投资拉动经济的效果越明显。由于社会保障制 度、医疗保险制度和教育制度的改革，很大程度上加大 了消费者未来预期 的不确定性，使得消费者的预防性 储蓄动机明显加强，再加上 中国人审慎的历史传统，都 使得中国的边际消费倾 向处于一个相对较低的水平。1 9 9 7年边 际 消费倾 向只有 0 4 0，在 1 9 9 8、1 9 9 9年积 极 财政 政 策启 动 之后，呈 现 了一个 增 加 的态 势，但 是 到 2 0 0 0年又再次回落到 0 5 1，较低的消费倾 向很大程度 上限制了财政政策的乘数效应。此外，宏观税率 的不断提高也对积极财政政策的 效果起了一定的抑制作用。宏观税率越高，微观经济主 体的税负越重，这会带来企业税后利润率 的下降和居 民可支配收入 的减少，从而减少未来的投资和消费的 数量。显然，这也在无形中制约了财政政策的“放大镜 效应”。通常，一个完整的、强有力的扩张性财政政策体 系是由扩大支出和降低税负两方面组成，但是在我国 实施积极财政政策的过程之中，宏观税负非但没有降 低，还出现 了一个不断增加的趋势。如果消费倾 向保持 相 对平 稳，那 么 税 负增 加这 一 因素事 实 会 导致 财政 政 策的边 际效 应递 减。综合考虑边 际消费倾 向和宏观税率 两方面因素，反映我国财政政策效果的财政政策乘数在积极财政政 策启 动之初 呈 现上 升 态势，从 1 9 9 7年 的 1 5 6到 1 9 9 8 年的 1 9 3再 到 1 9 9 9年 的 2 1 8。但 是，从 2 0 0 0年开 始，积极财政政策效应呈现下降的趋势，财政政策乘数回 落到 1 7 9。预计随着时间的推移，如果继续维持现行的 积极财政政策，那么其效应将会不断降低。以上 仅 仅 是理 论上 财 政 投资 对 国 民经 济 的拉 动效 应，但是实际 国债 建设 资金 的使 用效率仍然令 人担 忧。由于我 国的财政投 资体制带有明显的计划经济特 征，国债投资历来存在重复建设、使用效率低下等问 题。同时，由于国债投资的主体偏重于由中央政府直接 负责 实 施，具 有 相对 信 息优 势 的地 方 政府 参 与程 度 不 维普资讯 http:/ 高，因信息不对称而造成的审批和实施的效率下降，这 些 因素都 会使 得 财政政 策 的效应 打上 一 定 的折 扣。(二)经 济增长速 度趋 于稳定，转 型期经济 的高增长 率难 以为继 从经济发展的过程和趋势来看，经济增长随着经 济结构的转换，本身具有一种 自然下调的趋势。经济在 从农 业 向工业 化 转 型的 过程 中即工 业 化 时期，经 济 增 长 速度 是 较快 的。而在 经 济结 构 由第 二产 业 为 主转 向 包括服务业在内的第三产业 时，经济发展将会逐渐趋 于成熟，经济增长速度也会随之放慢。中国 自改革开放 以来，持续 了近 2 0年 的高 速增 长，1 9 7 8-2 0 0 0年 的经 济增长 率 达到 了 9 5 2 。这一 速度，与 日本 和 亚洲 四小 龙高速增长时期 的年均增长率大致相当，而 日本和亚 洲四小龙的经济高速 增长期大体也持续 了二十年左 右。这 些 国家和 地 区在经 历 了类似 的发 展增 长期 以后，都 出现了减速的过程。中国经济的现实增长率已经 由 上世 纪八、九十年 代 大约 平均 1 0 左 右，过 渡 到 1 9 9 8-2 0 0 1年的 78 之 间。随着 时 间的推 移，中 国 的经济增长率也必 然从转型期 间的高增 长率 逐渐下 调，最终收敛于一个稳态的经济增长率。在经济增长速 度逐渐下降这一大趋势之下，如果勉强 以高赤字的财 政政策来维持较 高的经济增长率，代价必然是 巨大 的。正 确 的选择 应 是充 分 认 识和 理 解经 济 减速 的 客观 规律，不是盲 目地追求经济的快速增长，通过高速度来 显示我国经济的“繁荣昌盛”或是“一枝独秀”。事实上，我国政府 近几年对经济增长速度的态度 也表 现 出更 加 理性 化 的特 征，这 一 点可 以从 政 府 历年 的 国民经济与社会发展计划 中看出来。1 9 9 8年政府 明确提 出“确保 国 内生 产 总值 8 的增 长速 度”的 目 标。1 9 9 9年官方的提法则变为“经济增长的预期 目标为 7 左 右”，并且 做 出解释：“这 个速 度 既可 以兼顾 各方 面的要求，又与 九五 计划相互衔接，是比较合适的”，而且强调“在当前供求关系发生历史性变化，市场约束 强化的情况下，单纯依靠扩大生产，追求速度，并不一 定能带来效益”，要求各方面应该把注意力放到“改善 经济效益上来，把加快经济增长建立在效益和质量不 断提高的基础上”。2 0 0 0年 计划 中经济增长的预期 目 标 仍为 7 ，但提 法进 一步 变 为“加 快 经济体 制 和经 济 增长方式 的转变，切实提高经济增长的质量和效益，努 力 实现 没有 泡沫 和水 分 的速度。”这 种 变化趋 势 表明，中国政府 已经不再把经济增长率作为衡量 自身政绩的 唯一标准，不再片面追求经济的高速增长，这无疑是促 进 积极 财政 政策 适 时淡 出的有 利(三)财政赤 宇和债务风 实施积极财政政策必然受到政府预算的约束。自 1 9 9 8年以来，国债发行额和国债余额的绝对规模以每 年 4 0 0亿以上的速度增长；国债余额占 G D P的相对规 模 也 不断 上升，到 2 0 0 0年 已经 达 到 1 4 5 5 ，虽 然这 一 比 例 与 国际 警 戒 线 相 比显得 很 低(马斯 特 里 赫 特 条 约 规定的国债余额占 G D P比例的警戒线为 6 0)，但 是应 当看 到，除 了表 中所列 出 的显 性负 债外，还 存在 着 大量的非显性负债，具体包括：国有银行不 良贷款、社 会保障资金欠账、政策性 的金融债务以及地方政府的 财政 工资欠 账、粮 食挂 账等。最 近 一些研 究 中表 明，如 果 加上 这些 非 显性 的债务，我 国政 府 目前 的债务 负 担 率 已经超 过 了 7 0 ，发债 的空 间 已经不 大。表 2国债 余 额 占 GDP比 重 国债 发 行 国 债 余 GDP(当 年 国债 余 额 占 年 份 额(亿 元)额(亿 元)价 格，亿 元)GDP 比重()l996 l 967 28 4 945 7l 67 884 6 7 29 l997 2 476 82 6 O74 5 74 462 6 81 6 l998 3 3l O 93 8 525 57 78 345 2 lO 88 l999 3 7l 5 O3 ll 287 59 82 067 5 l3 75 2Ooo 4 l 8O 1 l3 Oll 89 4O3 6 l4 55 资 料 来 源：中 国 统 计 年 鉴2 0 01 中 国 财 政 年 鉴 2 001 (四)积极财政政 策的长期化 有悖于市场化 改革 的原 则 中国 的经 济 体制 改 革是 以市场 化 为取 向的。改 革 之前 的 中 国经 济是 一种“政府 主导 型”经济，政 府包 办 社会 各项 事业，不仅 负责 国 防安全、行 政 管理、公 安 司 法、环 境保 护、文化 教育 等方 面 的社会“公共 产 品”的提 供，而且 还 负责 进行 能源、交 通、通 讯 以及江 河治 理等 一系 列 公 共 基 础 设 施 和非 竞 争 性 基 础 产 业 项 目的 投 资，以及为 国有 企业 提供 经营 性 资金、扩 大生 产 资金 和 弥 补亏损 的责 任。改革 以来，中国正是 在 努力 建立起 一 个 有 效 的市 场运 行 机制，把 资源 的分 配 和使 用 的责任 尽可能多的交给市场，“凡是市场能做的，政府就不要 干 预”，充分 发挥 市场 在提 高经 济效 率方 面 的作 用。市 场 化改革 二 十年，成 绩斐 然，但 是也 不 时出现偏 离 改革 大 方 向 的一 些举 措。积 极 财 政政 策作 为调 整短 期 内经 济 波 动 的临 时措 施，理 论 上无 可 厚非，作 用亦 有 目共 睹。但 是，如果 短期 措施 出现 长期 化趋 势，那 么必 将加 重 整 个 国民 经济 对 于政 府 力量 的依赖，政 府配 置 资源 的 比例越来 越高，无形 中弱化 了市场 机制 的作 用，出现 一种所 谓“计划 经 济体 制 的复归”。苎丝 7 维普资讯 http:/