工业机器人：机电一体成长无虞，行业整固研发为王长江证券机械研究小组分析师：赵智勇SAC执业证书编号：S0490517110001姚远SAC执业证书编号：S0490517070005臧雄SAC执业证书编号：S0490518070005联系人：倪蕤、曹小敏每日免费获取报告1、每日微信群内分享7+最新重磅报告；2、每日分享当日华尔街日报、金融时报；3、每周分享经济学人4、行研报告均为公开版，权利归原作者所有，起点财经仅分发做内部学习。扫一扫二维码关注公号回复：研究报告加入“起点财经”微信群。。02全球持续快速增长，技术研发是基石03国内竞争激烈，细分开拓与国产化是关键01工业机器人是机电一体化的集大成者04展望2019：行业整固期国产有望弯道超车工业机器人是机电一体化的集大成者01工业机器人是机电一体化的集大成者工业机器人是指面向工业领域的多关节机械手或多自由度机器人工业机器人主要由机械本体、伺服系统、减速器和控制器四部分组成，其中本体属于传统“机械”范畴，而控制系统属于“电气”的领域图：工业机器人包含机械、控制和传感检测资料来源：《2015年机器人行业报告》，长江证券研究所驱动系统机械结构系统控制系统人机交互系统机器人-人机环境交互系统感受系统传感检测部分机械部分控制部分从“机械”角度，关注销量释放的节奏产线投入带来固定资产占比的大幅提升，提升经营效率及成本管控尤为重要销量对于固定资产折旧的摊薄最为明显，进而影响毛利率水平向上游零部件拓展、实现自主机加工等可有效控制成本资料来源：OFweek机器人，阿里巴巴，长江证券研究所表：使用国产零部件的工业机器人，机械外壳占比较高基础款六轴机器人个数使用国产零部件使用进口零部件单价（元）合计（元）占比单价（元）合计（元）占比控制系统1100001000021.19%150001500016.13%伺服电机61200720015.25%30001800019.35%减速器625001500031.78%75004500048.39%本体（机械外壳）1150001500031.78%150001500016.13%总成本（元）4720093000图：恒立液压挖掘机专用油缸销量与毛利率走势几乎一致资料来源：Wind，长江证券研究所从“电气”角度，追踪研发投入的持续下游多元且分布较散，持续高额的研发投入成为工艺攻克的必要条件外资品牌在汽车、电子电气领域有显著优势，抓住细分行业兴起的机遇开发具有技术针对性的产品是国产品牌的关键截至2018年上半年，国产工业机器人已服务于国民经济34个行业大类，107个行业中类资料来源：《2015年机器人行业报告》，长江...
