请务必阅读正文之后的免责条款部分[Table_MainInfo][Table_Title]2019.04.11工业大麻应用价值重塑，下游拓展带动需求增长——工业大麻行业深度报告穆方舟（分析师）张心怡（研究助理）林昕宇（分析师）0755-23976527010-593127990755-23976212mufangzhou@gtjas.comzhangxinyi@gtjas.comlinxinyu@gtjas.com证书编号S0880512040003S0880118070083S0880518080003本报告导读：全球大麻合法化持续推进，下游医疗、食品饮料、烟草等应用拓展将带动需求增长，我国作为全球工业大麻种植面积最大和应用最早的国家，有望受益于此轮大麻变革。摘要：[Table_Summary]全球大麻合法化持续推进，下游应用拓展带动工业大麻需求。随着大麻素研究和临床的深入，其用途在医疗、烟酒等新兴需求的拓展有望带动工业大麻需求增长。全球范围内工业大麻市场发展空间巨大，工业大麻种植合法化国家和地区有望受益，但我国在研发、育种、种植、提取技术、下游应用等仍需优化加强。需要明确，部分地区工业大麻合法种植并不代表放松监管，我国对毒品犯罪持零容忍态度，且在加工提取大麻花叶成分时若THC≥0.3%，适用于毒品管制法律、法规。反对一切娱乐大麻合法化。受益标的：顺灏股份、东风股份。工业大麻THC含量低于0.3%，下游应用极为广泛。工业大麻的THC含量低于0.3%，无精神活性作用。大麻用途广泛，如食品、纺织、造纸、医疗、新材料等方面。大麻植株中四氢大麻酚THC具有成瘾致幻的效果，大麻二酚CBD则表现为非精神活性。大麻素在镇痛、抗炎、抗氧化、镇静、抗呕吐等方面具有医疗效果。全球大麻合法化持续推进，医疗、烟酒饮品、食品、美妆等下游应用拓展吸引各界资本布局。大麻合法化进程持续推进，医疗大麻合法化推进的其中一个重要原因为大麻素的医疗潜力逐渐被研究和验证，作为非精神活性成分的CBD成为医疗热点，2022年全球医疗大麻合法消费将达到约120亿美元，而CBD全球销售额有望超6亿美元。大麻对烟酒替代性和大麻消费人群扩大促使快消品如烟、酒、食品、美妆护肤等公司布局大麻行业，新概念产品有望提供创新增量市场。我国工业大麻种植法律管控严格，在研发、育种、技术、应用拓展等方面仍需加强，拥有技术壁垒和规模优势的大麻公司有望持续受益。我国目前仅云南和黑龙江省可合法种植工业大麻，随着对大麻植株和大麻素研究的深化，工业大麻的下游应用范围极大拓展，医疗、食品饮料、烟草、美妆护肤、新材料、军工等新兴需求将带来工业大麻需求的快速增长。我...
