股票基金2018年四季报分析：创业板加仓消费和周期减仓-20190123-浙商证券-12页.pdf

http:/ 1/12 请务必阅读正文之后的免责条款部分 策略报告专题策略专题策略 报告日期：2019 年 1 月 23 日 创业板加仓，消费和周期减仓创业板加仓，消费和周期减仓股票基金 2018 年四季报分析：曹海军 执业证书编号：S1230518070001：金勇彬 执业证书编号：S1230518110002：数据支持人：陈昊 Table_relateTable_relate相关报告 相关报告 投资要点 投资要点 总体概况：股票基金规模和仓位双降总体概况：股票基金规模和仓位双降 截至 2018 年四季度，主动偏股型基金（普通股票型+偏股混合型）净值规模 7964.38 亿元，较上期减少 10.3%。整体股票仓位为 79.27%，较上期减少3.19%；其中普通股票型股票仓位为 85.50%，较上期减少 0.24%；偏股混合型股票仓位为 77.29%，较上期减少 4.08%。结构特征：创业板加仓，消费和周期减仓结构特征：创业板加仓，消费和周期减仓 从主动偏股型基金的重仓股数据来看，结构配置呈现以下几点特征：大小盘结构，加仓创业板。主板、中小板、创业板三个板块，配置以主板最多，加仓以创业板最多。风格配置，消费和周期减仓幅度最大。消费、成长、金融、周期、稳定五种风格，配置以消费最多，减仓以消费和周期幅度最大。行业绝对仓位，持股仓位最高的是医药生物、食品饮料、电子。环比增持力度最大的是房地产、农林牧渔、电气设备，环比减持力度最大的是食品饮料、非银金融、化工。行业相对仓位，电子、医药生物、食品饮料超配最多。与历史均值相比，超配最多的前三个行业是电子、医药生物和食品饮料，低配最多的前三个行业是化工、汽车和通信。与流通市值相比，超配最多的前三个行业是医药生物、食品饮料和电子，低配最多的三个行业是银行、非银金融和建筑装饰。个股组合：万科个股组合：万科 A、迈瑞医疗增持、迈瑞医疗增持 从主动偏股型基金的重仓股数据来看，个股组合呈现以下几点特征：总体配置看，基金持股家数最多的是中国平安、万科 A 和贵州茅台，持股市值最多的是中国平安、贵州茅台和招商银行，流通股持股比例最高的是通策医疗、长春高新和上海钢联。季度交易看，基金增持家数最多的是万科 A、迈瑞医疗和中信证券，减持家数最多的是中国平安、贵州茅台和中国太保；增持市值最多的是万科 A、迈瑞医疗和永辉超市，减持市值最多的是中国平安、贵州茅台和分众传媒。证券研究报告 行业策略行业策略报告报告 http:/ 2/12 请务必阅读正文之后的免责条款部分 正文目录正文目录 1.总体概况总体概况.3 1.1.股票基金规模.3 1.2.股票基金仓位.3 2.结构特征结构特征.4 2.1.大小盘结构.4 2.2.风格特征.5 2.3.行业结构.5 3.个股组合个股组合.7 3.1.总体配置.7 3.2.季度交易.9 图表目录图表目录 图 1：主动偏股型基金资产净值及环比增速.3 图 2：普通股票型基金资产净值及环比增速.3 图 3：偏股混合型基金资产净值及环比增速.3 图 4：主动偏股型基金的股票仓位.4 图 5：普通股票型基金的股票仓位.4 图 6：偏股混合型基金的股票仓位.4 图 7：大小盘结构（重仓股口径，%）.5 图 8：风格配置（重仓股口径，中信风格指数，%）.5 图 9：行业仓位（重仓股口径，%）.6 图 10：行业仓位环比变动（重仓股口径，%）.6 图 11：各行业超配/低配（相对历史均值，重仓股口径）.7 图 12：各行业超配/低配（相对自由流通市值，重仓股口径）.7 表 1：持股家数最多的前 20 只股票（重仓股口径）.7 表 2：持股市值最多的前 20 只股票（重仓股口径）.8 表 3：持股比例最高的前 20 只股票（重仓股口径）.8 表 4：增持家数最多的前 20 只股票（重仓股口径）.9 表 5：减持家数最多的前 20 只股票（重仓股口径）.10 表 6：增持市值最多的前 20 只股票（重仓股口径）.10 表 7：减持市值最多的前 20 只股票（重仓股口径）.11 行业策略行业策略报告报告 http:/ 3/12 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1.总体总体概况概况 1.1.股票基金股票基金规模规模 截至 2018 年四季度，主动偏股型基金（普通股票型+偏股混合型）净值规模 7964.38 亿元，较上期减少 10.3%。其中，普通股票型基金净值规模 1924.87 亿元，较上期减少 13.3%；偏股混合型基金净值规模 6039.51 亿元，较上期减少9.3%。图图 1：主动偏股型基金资产净值及主动偏股型基金资产净值及环比增速环比增速 资料来源：Wind，浙商证券研究所 图图 2：普通股票型普通股票型基金资产基金资产净值及环比增速净值及环比增速 图图 3：偏股混合型基金资产偏股混合型基金资产净值及环比增速净值及环比增速 资料来源：Wind，浙商证券研究所 资料来源：Wind，浙商证券研究所 1.2.股票股票基金仓位基金仓位 截至2018年四季度，主动偏股型基金股票仓位为79.27%，较上期减少3.19%。其中，普通股票型股票仓位为85.50%，较上期减少 0.24%。偏股混合型股票仓位为 77.29%，较上期减少 4.08%。-40.0%-20.0%0.0%20.0%40.0%60.0%80.0%100.0%05000100001500020000250002005-032010-032015-03主动偏股型净值规模（亿元）环比增长，右轴-50.0%0.0%50.0%100.0%150.0%0500100015002000250030002005-032010-032015-03普通股票型净值规模（亿元）环比增长，右轴-50.0%0.0%50.0%100.0%05000100001500020000250002005-032010-032015-03偏股混合型净值规模（亿元）环比增长，右轴 行业策略行业策略报告报告 http:/ 4/12 请务必阅读正文之后的免责条款部分 图图 4：主动偏股型基金的股票仓位主动偏股型基金的股票仓位 资料来源：Wind，浙商证券研究所 图图 5：普通股票型基金的股票仓位普通股票型基金的股票仓位 图图 6：偏股混合型基金的股票仓位偏股混合型基金的股票仓位 资料来源：Wind，浙商证券研究所 资料来源：Wind，浙商证券研究所 2.结构特征结构特征 2.1.大小盘大小盘结构结构 2018 年四季度，主动偏股型基金的重仓股（前 10 大持仓个股），分别在主板、中小板、创业板配置仓位达到 28.45%、8.26%和 6.17%，相比上期分别变动-2.71%、-0.93%以及 0.66%，创业板有所加仓。60.0%65.0%70.0%75.0%80.0%85.0%90.0%95.0%050001000015000200002005-032010-032015-03主动偏股型基金股票市值/亿元股票仓位/右轴60.0%65.0%70.0%75.0%80.0%85.0%90.0%050010001500200025002005-032010-032015-03普通股票型的股票市值(亿元)股票仓位/右轴60.0%70.0%80.0%90.0%100.0%050001000015000200002005-032010-032015-03偏股混合型的股票市值(亿元)股票仓位/右轴 行业策略行业策略报告报告 http:/ 5/12 请务必阅读正文之后的免责条款部分 图图 7：大小盘结构大小盘结构（重仓股口径（重仓股口径，%）资料来源：Wind，浙商证券研究所 2.2.风格风格特征特征 2018 年四季度，主动偏股型基金的重仓股，在各类风格（中信风格指数口径）的配置仓位从高到低依次为：消费成长金融周期稳定。五种风格的配置仓位分别为 14.51%、10.71%、7.93%、5.80%、1.56%，相比上期分别变动-1.43%、-0.35%、-0.08%、-1.26%以及 0.41%，其中以消费和周期减仓幅度最大。图图 8：风格配置（重仓股口径，中信风格指数风格配置（重仓股口径，中信风格指数，%）资料来源：Wind，浙商证券研究所 2.3.行业结构行业结构 从从行业绝对仓位行业绝对仓位来看：来看：2018Q4 主动偏股型基金的重仓股，持股仓位最高的前三个行业是医药生物、食品饮料和电子，仓位分别是 5.94%、4.78%和 3.08%。2018Q4 主动偏股型基金的重仓股，环比增持力度最大的前三个行业是房地产、农林牧渔和电气设备，分别变动0.82%、0.66%和 0.44%。2018Q4 主动偏股型基金的重仓股，环比减持力度最大的前三个行业是食品饮料、非银金融和化工，分别变动-1.38%、-0.69%和-0.67%。从从行业相对仓位行业相对仓位来看：来看：051015202530354045502005/3/12009/3/12013/3/12017/3/1创业板中小企业板主板051015202530354045502005/3/12009/3/12013/3/12017/3/1稳定成长消费周期金融 行业策略行业策略报告报告 http:/ 6/12 请务必阅读正文之后的免责条款部分 与历史均值相比，2018Q4 主动偏股型基金超配最多的前三个行业是电子、医药生物和食品饮料，分别是 2.09%、1.92%和 1.48%。与历史均值相比，2018Q4 主动偏股型基金低配最多的前三个行业是化工、汽车和通信，分别是-0.58%、-0.45%和-0.20%，与流通市值相比，2018Q4 主动偏股型基金超配最多的前三个行业是医药生物、食品饮料和电子，分别是 6.9%、6.6%和 2.1%。与流通市值相比，2018Q4 主动偏股型基金低配最多的三个行业是银行、非银金融和建筑装饰，分别是-4.2%、-2.9%和-2.4%，图图 9：行业仓位（重仓股口径，行业仓位（重仓股口径，%）资料来源：Wind，浙商证券研究所 图图 10：行业仓位环比变动（重仓股口径，行业仓位环比变动（重仓股口径，%）资料来源：Wind，浙商证券研究所 0.01.02.03.04.05.06.07.0医药生物食品饮料电子房地产银行非银金融计算机家用电器电气设备机械设备化工农林牧渔传媒商业贸易公用事业轻工制造交通运输通信汽车休闲服务建筑材料有色金属建筑装饰国防军工采掘纺织服装综合钢铁主动偏股型基金的行业仓位（重仓股口径，%）主动偏股型基金的行业仓位（重仓股口径，%）-1.5-1.0-0.50.00.51.0房地产农林牧渔电气设备公用事业商业贸易机械设备通信综合传媒建筑装饰纺织服装汽车休闲服务交通运输轻工制造计算机采掘钢铁银行国防军工电子建筑材料有色金属家用电器医药生物化工非银金融食品饮料主动偏股型基金的行业仓位环比变动（重仓股口径，%）行业策略行业策略报告报告 http:/ 7/12 请务必阅读正文之后的免责条款部分 图图 11：各行业超配各行业超配/低配低配（相对历史均值，重仓股口径）（相对历史均值，重仓股口径）图图 12：各行业超配各行业超配/低配低配（相对自由流通市值，重仓股口径）（相对自由流通市值，重仓股口径）资料来源：Wind，浙商证券研究所 资料来源：Wind，浙商证券研究所 3.个股个股组合组合 3.1.总体配置总体配置 从从 2018 年四季度年四季度主动偏股型基金重仓主动偏股型基金重仓持股情况持股情况来看：来看：1）基金持股家数最多的前三家是中国平安、万科 A 和贵州茅台，分别为 175 家、172 家和 144 家。相对第三季度分别变动-101、92 和-100 家。2）基金持股市值最多的前三家是中国平安、贵州茅台和招商银行，分别为 106.65 亿元、91.38 亿元和 72.43 亿元。相对第三季度分别变动-70.50、-64.60、-35.00 亿元。3）基金持股比例最高的前三家是通策医疗、长春高新和上海钢联，分别为 16.9%、16.0%和 12.9%。相对第三季度分别变动 2.99%、-2.20%和 3.02%。表表 1：持股家数最多的前持股家数最多的前 20 只股票（重仓股口径）只股票（重仓股口径）股票代码股票代码 股票简称股票简称 所处行业所处行业 持有家数，家持有家数，家 环比变动环比变动 持股市值，亿元持股市值，亿元 环比变动环比变动 流通股占比，流通股占比，%环比变动环比变动 601318.SH 中国平安 非银金融 184-368 111.98-242.33 1.88-2.96 000002.SZ 万科 A 房地产 172 92 64.35 22.03 2.78 0.99 600519.SH 贵州茅台 食品饮料 144-100 91.38-64.60 1.23-0.47 600036.SH 招商银行 银行 131-219 79.41-135.44 1.99-2.05 600048.SH 保利地产 房地产 127 31 58.91 7.00 4.24 0.62 000651.SZ 格力电器 家用电器 111-12 70.00-20.79 3.29-0.49 000661.SZ 长春高新 医药生物 98-31 47.51-25.70 15.97-2.20 600276.SH 恒瑞医药 医药生物 91 3 36.42-7.55 1.89 0.00 601398.SH 工商银行 银行 91-121 30.42-33.99 0.24-0.18 600887.SH 伊利股份 食品饮料 86-2 46.98-10.47 3.40-0.31 600030.SH 中信证券 非银金融 84 49 24.39 10.73 1.55 0.72 601288.SH 农业银行 银行 80-112 26.95-32.40 0.83-0.41 601888.SH 中国国旅 休闲服务 78-25 30.63-9.55 2.61-0.42 000063.SZ 中兴通讯 通信 76 18 20.38-0.25 4.00-1.26 300059.SZ 东方财富 传媒 75 41 20.46 11.14 4.07 2.08 300498.SZ 温氏股份 农林牧渔 66 43 26.69 14.90 2.68 1.26 601688.SH 华泰证券 非银金融 66 40 15.76 6.84 1.79 0.75 000333.SZ 美的集团 家用电器 62-13 30.67-11.72 1.28-0.28-1.0-0.50.00.51.01.52.02.5电子医药生物食品饮料计算机家用电器房地产非银金融农林牧渔传媒轻工制造电气设备休闲服务机械设备建筑材料综合交通运输纺织服装国防军工商业贸易公用事业建筑装饰钢铁银行采掘有色金属通信汽车化工超配/低配（相对历史均值）超配/低配（相对历史均值）-2.0-1.5-1.0-0.50.00.51.01.52.02.53.03.5医药生物食品饮料电子家用电器房地产计算机休闲服务农林牧渔商业贸易电气设备轻工制造建筑材料传媒综合纺织服装国防军工通信机械设备交通运输钢铁采掘汽车公用事业有色金属化工建筑装饰非银金融银行超配/低配（相对自由流通市值）超配/低配（相对自由流通市值）行业策略行业策略报告报告 http:/ 8/12 请务必阅读正文之后的免责条款部分 600406.SH 国电南瑞 电气设备 61 34 24.35 9.34 5.15 1.29 601766.SH 中国中车 机械设备 59 39 14.18 10.60 0.94 0.50 资料来源：Wind，浙商证券研究所 表表 2：持股持股市值市值最多的前最多的前 20 只股票（重仓股口径）只股票（重仓股口径）股票代码股票代码 股票简称股票简称 所处行业所处行业 持有家数，家持有家数，家 环比变动环比变动 持股市值，亿元持股市值，亿元 环比变动环比变动 流通股占比，流通股占比，%环比变动环比变动 601318.SH 中国平安 非银金融 184-368 111.98-242.33 1.88-2.96 600519.SH 贵州茅台 食品饮料 144-100 91.38-64.60 1.23-0.47 600036.SH 招商银行 银行 131-219 79.41-135.44 1.99-2.05 000651.SZ 格力电器 家用电器 111-12 70.00-20.79 3.29-0.49 000002.SZ 万科 A 房地产 172 92 64.35 22.03 2.78 0.99 600048.SH 保利地产 房地产 127 31 58.91 7.00 4.24 0.62 000661.SZ 长春高新 医药生物 98-31 47.51-25.70 15.97-2.20 600887.SH 伊利股份 食品饮料 86-2 46.98-10.47 3.40-0.31 000568.SZ 泸州老窖 食品饮料 38 0 40.27-5.81 6.79 0.14 600276.SH 恒瑞医药 医药生物 91 3 36.42-7.55 1.89 0.00 002415.SZ 海康威视 电子 48 13 32.34 5.74 1.59 0.42 002044.SZ 美年健康 医药生物 38 15 32.30 4.44 9.25 0.37 600340.SH 华夏幸福 房地产 31 17 31.81 13.32 4.23 1.76 000858.SZ 五粮液 食品饮料 36-37 31.28-25.66 1.62-0.59 601336.SH 新华保险 非银金融 47-107 31.21-51.05 5.43-5.63 000333.SZ 美的集团 家用电器 62-13 30.67-11.72 1.28-0.28 601888.SH 中国国旅 休闲服务 78-25 30.63-9.55 2.61-0.42 601398.SH 工商银行 银行 91-121 30.42-33.99 0.24-0.18 601012.SH 隆基股份 电气设备 49 32 29.78 9.08 6.14 0.87 601288.SH 农业银行 银行 80-112 26.95-32.40 0.83-0.41 资料来源：Wind，浙商证券研究所 表表 3：持股持股比例比例最最高高的前的前 20 只股票（重仓股口径）只股票（重仓股口径）股票代码股票代码 股票简称股票简称 所处行业所处行业 持有家数，家持有家数，家 环比变动环比变动 持股市值，亿元持股市值，亿元 环比变动环比变动 流通股占比，流通股占比，%环比变动环比变动 300673.SZ 佩蒂股份 农林牧渔 6 2 3.68-0.19 24.82 3.46 300529.SZ 健帆生物 医药生物 21 1 10.42 1.79 23.48 4.99 002127.SZ 南极电商 商业贸易 30 7 21.75 2.38 19.51 1.28 603486.SH 科沃斯 机械设备 10 10 3.51 3.51 18.99 18.99 002841.SZ 视源股份 电子 14 6 7.17 1.53 18.92 4.86 300413.SZ 芒果超媒 商业贸易 36 14 14.40 1.18 18.91-0.13 300572.SZ 安车检测 机械设备 5 3 4.42 2.98 18.13 12.26 300365.SZ 恒华科技 计算机 18 3 8.06-1.37 17.65 0.17 002614.SZ 奥佳华 家用电器 12 3 8.96 0.10 17.43-0.44 300285.SZ 国瓷材料 化工 19 6 11.82-0.91 17.40 0.60 600763.SH 通策医疗 医药生物 39 8 25.73 1.77 16.90 2.99 603345.SH 安井食品 食品饮料 16 0 7.42-0.51 16.42 0.21 行业策略行业策略报告报告 http:/ 9/12 请务必阅读正文之后的免责条款部分 603708.SH 家家悦 商业贸易 12-3 5.04 1.08 15.98 4.65 000661.SZ 长春高新 医药生物 98-31 47.51-25.70 15.97-2.20 300760.SZ 迈瑞医疗 医药生物 54 54 20.79 20.79 15.65 15.65 300628.SZ 亿联网络 通信 21 13 8.61 6.34 14.84 9.87 300454.SZ 深信服 计算机 15 6 5.23 1.00 14.59 1.84 300226.SZ 上海钢联 传媒 8 3 9.37 1.84 13.56 3.16 603096.SH 新经典 传媒 9 3 4.45-0.97 13.37-1.87 300188.SZ 美亚柏科 计算机 7 2 8.53 3.40 13.36 6.75 资料来源：Wind，浙商证券研究所 3.2.季度季度交易交易 从从 2018 年四季度年四季度主动偏股型基金重仓主动偏股型基金重仓持股情况持股情况来看：来看：1）基金增持家数最多的前三家是万科 A、迈瑞医疗和中信证券，分别为 92、54 和 49 家。2）基金减持家数最多的前三家是中国平安、贵州茅台和中国太保，分别为 175 家、144 家和 40 家。3）基金增持市值最多的前三家是万科 A、迈瑞医疗和永辉超市，分别为 22.03、20.79 和 19.00 亿元。4）基金减持市值最多的前三家是中国平安、贵州茅台和分众传媒，分别为-70.50、-64.60 和-38.90 亿元。表表 4：增持增持家数最多的前家数最多的前 20 只股票（重仓股口径）只股票（重仓股口径）股票代码股票代码 股票简称股票简称 所处行业所处行业 持有家数，家持有家数，家 环比变动环比变动 持股市值，亿元持股市值，亿元 环比变动环比变动 流通股占比，流通股占比，%环比变动环比变动 000002.SZ 万科 A 房地产 172 92 64.35 22.03 2.78 0.99 300760.SZ 迈瑞医疗 医药生物 54 54 20.79 20.79 15.65 15.65 600030.SH 中信证券 非银金融 84 49 24.39 10.73 1.55 0.72 300498.SZ 温氏股份 农林牧渔 66 43 26.69 14.90 2.68 1.26 300059.SZ 东方财富 传媒 75 41 20.46 11.14 4.07 2.08 601688.SH 华泰证券 非银金融 66 40 15.76 6.84 1.79 0.75 601766.SH 中国中车 机械设备 59 39 14.18 10.60 0.94 0.50 600547.SH 山东黄金 有色金属 46 38 12.89 9.88 2.93 2.05 600406.SH 国电南瑞 电气设备 61 34 24.35 9.34 5.15 1.29 601012.SH 隆基股份 电气设备 49 32 29.78 9.08 6.14 0.87 600048.SH 保利地产 房地产 127 31 58.91 7.00 4.24 0.62 002594.SZ 比亚迪 汽车 42 29 14.31 6.79 2.46 1.12 600438.SH 通威股份 农林牧渔 34 24 12.31 8.53 5.34 3.30 002624.SZ 完美世界 传媒 39 23 14.00 6.18 10.31 3.37 600570.SH 恒生电子 计算机 58 23 19.08 6.85 5.94 2.35 000895.SZ 双汇发展 食品饮料 47 21 19.44 5.07 2.50 0.84 600498.SH 烽火通信 通信 56 21 11.72 1.15 3.73 0.49 300274.SZ 阳光电源 电气设备 25 21 9.61 7.91 10.11 7.79 002174.SZ 游族网络 传媒 20 20 3.35 3.35 2.82 2.82 002714.SZ 牧原股份 农林牧渔 27 19 6.94 4.15 2.25 1.21 资料来源：Wind，浙商证券研究所 行业策略行业策略报告报告 http:/ 10/12 请务必阅读正文之后的免责条款部分 表表 5：减持减持家数最多的前家数最多的前 20 只股票（重仓股口径）只股票（重仓股口径）股票代码股票代码 股票简称股票简称 所处行业所处行业 持有家数，家持有家数，家 环比变动环比变动 持股市值，亿元持股市值，亿元 环比变动环比变动 流通股占比，流通股占比，%环比变动环比变动 601318.SH 中国平安 非银金融 184-368 111.98-242.33 1.88-2.96 600036.SH 招商银行 银行 131-219 79.41-135.44 1.99-2.05 601601.SH 中国太保 非银金融 43-147 26.19-95.23 1.61-4.49 601398.SH 工商银行 银行 91-121 30.42-33.99 0.24-0.18 601288.SH 农业银行 银行 80-112 26.95-32.40 0.83-0.41 601336.SH 新华保险 非银金融 47-107 31.21-51.05 5.43-5.63 601336.SH 新华保险 非银金融 47-107 31.21-51.05 5.43-5.63 600519.SH 贵州茅台 食品饮料 144-100 91.38-64.60 1.23-0.47 600585.SH 海螺水泥 建筑材料 38-96 11.40-39.19 0.97-3.19 002027.SZ 分众传媒 传媒 22-49 8.24-38.90 2.26-5.71 603799.SH 华友钴业 有色金属 3-49 0.71-26.96 0.29-6.04 600028.SH 中国石化 化工 20-46 4.09-13.04 0.08-0.17 000977.SZ 浪潮信息 计算机 7-41 0.54-19.81 0.26-6.32 002202.SZ 金风科技 电气设备 32-38 15.98-18.43 10.78-5.88 000858.SZ 五粮液 食品饮料 36-37 31.28-25.66 1.62-0.59 000596.SZ 古井贡酒 食品饮料 4-32 4.63-17.68 2.24-4.75 000661.SZ 长春高新 医药生物 98-31 47.51-25.70 15.97-2.20 300003.SZ 乐普医疗 医药生物 16-31 11.70-18.25 3.99-3.02 002304.SZ 洋河股份 食品饮料 51-28 23.92-17.30 2.03-0.56 600309.SH 万华化学 化工 16-26 13.89-15.81 1.82-0.74 资料来源：Wind，浙商证券研究所 表表 6：增持市值增持市值最多的前最多的前 20 只股票（重仓股口径）只股票（重仓股口径）股票代码股票代码 股票简称股票简称 所处行业所处行业 持有家数，家持有家数，家 环比变动环比变动 持股市值，亿元持股市值，亿元 环比变动环比变动 流通股占比，流通股占比，%环比变动环比变动 000002.SZ 万科 A 房地产 172 92 64.35 22.03 2.78 0.99 300760.SZ 迈瑞医疗 医药生物 54 54 20.79 20.79 15.65 15.65 601933.SH 永辉超市 商业贸易 36 18 26.89 19.00 4.29 3.08 300498.SZ 温氏股份 农林牧渔 66 43 26.69 14.90 2.68 1.26 600340.SH 华夏幸福 房地产 31 17 31.81 13.32 4.23 1.76 300059.SZ 东方财富 传媒 75 41 20.46 11.14 4.07 2.08 600030.SH 中信证券 非银金融 84 49 24.39 10.73 1.55 0.72 601766.SH 中国中车 机械设备 59 39 14.18 10.60 0.94 0.50 600547.SH 山东黄金 有色金属 46 38 12.89 9.88 2.93 2.05 600406.SH 国电南瑞 电气设备 61 34 24.35 9.34 5.15 1.29 601012.SH 隆基股份 电气设备 49 32 29.78 9.08 6.14 0.87 600438.SH 通威股份 农林牧渔 34 24 12.31 8.53 5.34 3.30 300274.SZ 阳光电源 电气设备 25 21 9.61 7.91 10.11 7.79 600048.SH 保利地产 房地产 127 31 58.91 7.00 4.24 0.62 002916.SZ 深南电路 电子 22 17 7.09 6.88 10.43 10.02 600570.SH 恒生电子 计算机 58 23 19.08 6.85 5.94 2.35 601688.SH 华泰证券 非银金融 66 40 15.76 6.84 1.79 0.75 行业策略行业策略报告报告 http:/ 11/12 请务必阅读正文之后的免责条款部分 002594.SZ 比亚迪 汽车 42 29 14.31 6.79 2.46 1.12 300628.SZ 亿联网络 通信 21 13 8.61 6.34 14.84 9.87 002624.SZ 完美世界 传媒 39 23 14.00 6.18 10.31 3.37 资料来源：Wind，浙商证券研究所 表表 7：减持市值减持市值最多的前最多的前 20 只股票（重仓股口径）只股票（重仓股口径）股票代码股票代码 股票简称股票简称 所处行业所处行业 持有家数，家持有家数，家 环比变动环比变动 持股市值，亿元持股市值，亿元 环比变动环比变动 流通股占比，流通股占比，%环比变动环比变动 601318.SH 中国平安 非银金融 184-368 111.98-242.33 1.88-2.96 600036.SH 招商银行 银行 131-219 79.41-135.44 1.99-2.05 601601.SH 中国太保 非银金融 43-147 26.19-95.23 1.61-4.49 600519.SH 贵州茅台 食品饮料 144-100 91.38-64.60 1.23-0.47 601336.SH 新华保险 非银金融 47-107 31.21-51.05 5.43-5.63 601939.SH 建设银行 银行 53-107 19.48-42.27 2.18-4.48 600585.SH 海螺水泥 建筑材料 38-96 11.40-39.19 0.97-3.19 002027.SZ 分众传媒 传媒 22-49 8.24-38.90 2.26-5.71 601398.SH 工商银行 银行 91-121 30.42-33.99 0.24-0.18 601288.SH 农业银行 银行 80-112 26.95-32.40 0.83-0.41 603799.SH 华友钴业 有色金属 3-49 0.71-26.96 0.29-6.04 000661.SZ 长春高新 医药生物 98-31 47.51-25.70 15.97-2.20 000858.SZ 五粮液 食品饮料 36-37 31.28-25.66 1.62-0.59 000651.SZ 格力电器 家用电器 111-12 70.00-20.79 3.29-0.49 002466.SZ 天齐锂业 有色金属 14-13 5.95-20.73 1.79-4.39 002456.SZ 欧菲科技 电子 21-18 14.68-20.34 5.99-3.73 000977.SZ 浪潮信息 计算机 7-41 0.54-19.81 0.26-6.32 002202.SZ 金风科技 电气设备 32-38 15.98-18.43 10.78-5.88 300003.SZ 乐普医疗 医药生物 16-31 11.70-18.25 3.99-3.02 000596.SZ 古井贡酒 食品饮料 4-32 4.63-17.68 2.24-4.75 资料来源：Wind，浙商证券研究所 行业策略行业策略报告报告 http:/ 12/12 请务必阅读正文之后的免责条款部分 股票投资评级说明股票投资评级说明 以报告日后的 6 个月内，证券相对于沪深 300 指数的涨跌幅为标准，定义如下：1、买入：相对于沪深 300 指数表现20以上；2、增持：相对于沪深 300 指数表现1020；3、中性：相对于沪深 300 指数表现1010之间波动；4、减持：相对于沪深 300 指数表现10以下。行业的投资评级：行业的投资评级：以报告日后的 6 个月内，行业股价相对于沪深 300 指数的涨跌幅为标准，定义如下：1、看好：行业股价相对于沪深 300 指数表现10%以上；2、中性：行业股价相对于沪深 300 指数表现10%10%以上；3、看淡：行业股价相对于沪深 300 指数表现10%以下。在此提醒您，不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准。采用的是相对评级体系，表示投资的相对比重。建议：投资者买入或者卖出证券的决定取决于个人的实际情况，比如当前的持仓结构以及其他需要考虑的因素。投资者不应仅仅依靠投资评级来推断结论 法律声明及风险提示法律声明及风险提示 本报告由浙商证券股份有限公司（已具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格，经营许可证编号为：Z39833000）制作。本报告中的信息均来源于认为可靠的已公开资料，但浙商证券股份有限公司及其关联机构（以下统称“本公司”）对这些信息的真实性、准确性及完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不发生任何变更。本公司没有将变更的信息和建议向报告所有接收者进行更新的义务。本报告仅供本公司的客户作参考之用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。本报告仅反映报告作者的出具日的观点和判断，在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议，投资者应当对本报告中的信息和意见进行独立评估，并应同时考量各自的投资目的、财务状况和特定需求。对依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及/或其关联人员均不承担任何法律责任。本公司的交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准、采用不同的分析方法而口头或书面发表与本报告意见及建议不一致的市场评论和/或交易观点。本公司没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务。本公司的资产管理部门、自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见或建议不一致的投资决策。本报告版权均归本公司所有，未经本公司事先书面授权，任何机构或个人不得以任何形式复制、发布、传播本报告的全部或部分内容。经授权刊载、转发本报告或者摘要的，应当注明本报告发布人和发布日期，并提示使用本报告的风险。未经授权或未按要求刊载、转发本报告的，应当承担相应的法律责任。本公司将保留向其追究法律责任的权利。浙商证券研究所浙商证券研究所 上海市浦东南路 1111 号新世纪办公中心 16 层 邮政编码：200120 电话：(8621)80106041 传真：(8621)80106010 浙商证券研究所：http:/