[Table_Yemei0]行业研究•月度报告2019年04月1日[Table_Title1]TMT行业月度报告（2019年3月）——运营商发布年度经营数据，19年或成资本开支拐点[Table_summary1]■营收保持个位数增长，联通净利润呈现V型反转。2018年，中国移动实现营业收入7368亿，同比减少0.67%，按新收入准则口径同比增长1.8%；实现净利润1178亿元，同比增长3%。中国电信实现营业收入3771亿元，同比增长3%：实现净利润212亿元，同比增长13.9%。中国联通全年实现营业收入2908.8亿元，同比增长5.8%，高于行业3%的平均值；全年实现归母净利润41亿元，同比增长858%，呈现V型反转，主要源于有息负债的偿还大幅削减财务费用支出所致。受提速降费和资本开支增加影响，运营商整体业绩19年或继续承压。■4G用户渗透率进一步提升，流量业务增长对冲语音业务下滑，成为新的业务支撑点。三大电信运营商的移动用户规模均有所增长。从绝对值看，中国移动仍然占据60%的市场份额，但是从增量来看，不管在移动用户总数还是4G用户数，电信均强于其他两家。2018年中国电信移动用户达到3亿户，净增5304万户，创公司历史新高，其中4G用户达到2.4亿户，净增6039万户，4G渗透率达到80%，高于移动的77%和联通的69%。在提速降费的大背景下，三大电信运营商语音业务均有不同程度的下滑，但手机流量业务加速增长，对冲了语音业务下滑，成为新的业务支撑点。2018年全年移动互联网接入流量达711.1亿GB，较2017年同比增长189.1%，较2017年增速162%有进一步提升趋势。■创新业务占比进一步扩大，云计算收入增速超过其他业务。中国移动ICT、云计算、大数据收入达41.9亿元，大增75.3%。中国电信与云网融合、物云融合引领DICT和物联网业务快速发展，IDC和云业务收入分别同比增长22.4%和85.9%。联通的创新业务同样成为公司亮点，全年产业互联网业务收入同比增长45%，达到230亿，营收占比提高至8.7%，其中ICT业务收入56亿元，同比增长69%，IDC及云计算业务收入147亿元，同比增长33%。■资本开支迎来拐点，5G建设开始启动。三大电信运营商2018年资本开支实际支出2868亿，连续三年下降。移动全年资本开支1671亿，同比下降5.9%；电信全年资本开支749亿元，同比下降15.5%，联通全年资本开支449亿元，同比增长6.5%。2019年行业或迎来资本开支拐点，移动、电信、联通预计全年资本开支分别为1671亿元，780亿元和580亿元，合计3000亿元，其中包含5G资本开支约330亿元。[Table_Author1]罗擎行业研究员：0755-83195378：luoqin...
