证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号未经许可，禁止转载证券研究报告LED行业月报（20190413-20190512）推荐（维持）LED台企营收下滑幅度缩小，短期行业仍难走出底部月度市场回顾：从LED台股月度营收观察，主要企业19年4月的单月营收环比继续增长，同比下滑幅度收窄，过半企业月度营收同比下滑幅度小于15%。中国大陆LED芯片企业库存维持高位，价格下降压力较大，预计二季度难以普遍出现营收同比增长，继续等待行业逐渐复苏。行业新闻：2019年一季度中国照明电器全行业出口90亿美元，同比略微增长1.85%。出口LED光源14.13亿只，在各类灯具中占比已达到63%，比重进一步提升（去年同期为52%）；传统光源仍占37%，替换市场依旧具备一定潜力。国际照明大厂昕诺飞、欧司朗和首尔半导体发布2019年1-3月当季营收状况，照明业务基本没有增长，全球需求不振，影响了LED照明企业的订单。LED照明渗透率逐渐攀升后整体市场的增速放缓，中国LED照明企业竞争力显著增强后，国际品牌大厂的份额逐渐被挤压。继续看好Mini-LED市场的发展，2019年是Mini-LED量产的元年，2020年料将快速放量，不论是RGB显示还是背光，都有希望获得快速发展。投资策略：LED芯片行业底部渐行渐近，等待旧产能逐渐出清和下游需求回暖。小间距LED增速依然可观，产业链主要企业业绩维持较快增长，具有持续较好的投资机会。风险提示：LED价格大幅下降；Mini-LED量产进展缓慢；LED扩产幅度超预期。证券分析师：耿琛电话：0755-82755859邮箱：gengchen@hcyjs.com执业编号：S0360517100004联系人：杨青海电话：010-66500887邮箱：yangqinghai@hcyjs.com占比%股票家数(只)641.77总市值(亿元)6,728.621.16流通市值(亿元)4,953.851.16%1M6M12M绝对表现-14.863.46-27.15相对表现-6.25-9.14-21.27《LED台企营收同比难转正，行业底部持续——LED行业月报》2019-04-17-45%-28%-11%6%18/0518/0718/0918/1119/0119/032018-05-15～2019-05-14沪深300光学光电子相关研究报告相对指数表现行业基本数据华创证券研究所行业研究LED2019年05月18日LED行业月报（20190413-20190512）证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号2目录一、台湾地区LED企业营收情况..........................................................................................................................................4（一）主要LED企业月度情况...............
