PANews-2019上半年区块链项目融资分析报告-2019.8-22页.pdf

2 目录 第一章：上半年区块链项目融资概况 4 第二章：融资项目的类型分布、融资进度与行业发展期待 6一、融资项目的类型分布 6二、融资项目的融资进展 8三、行业发展期待 9 第三章：项目融资金额与代币模式 10一、项目类型与融资金额 10二、融资轮次与融资金额 12三、项目代币的发行与流通 13 第四章：投资机构与投资影响因素分析 15一、多次投资的机构及传统大机构与大企业的投资事件 15二、投资行为与近期二级市场行情的影响分析 17 第五章：总结与讨论 19 作者介绍 20 免责声明 21 版权声明 223摘要2019 年上半年，整个行业经历了一轮“熊-牛”转换。先是 IEO、DeFi、Staking 等热点概念一个接一个成为行业风口，再是拥有 27 亿用户的互联网社交巨头 Facebook 发布Libra 白皮书给整个行业注入一剂强心针。与此同时，比特币也一路上攻最高站上 12000 美元，带动主流币普涨。表面的欣欣向荣是否代表整个行业确实处于活跃期呢？VC 资金作为创投市场热点的风向标，区块链项目的融资数量与融资金额在一定程度上可被视为反映整个行业活跃程度的重要参考因素。一方面可以从融资项目的分布了解当下竞争的重点赛道，另一方面还可以从中窥探未来行业发展的方向。基于此，PAData 根据公开报道统计了今年上半年（1 月 1 日至 6 月 23 日）区块链项目的融资情况，参考的信源包括 PA 周刊、清科研究中心、Crunchbase、LinkedIn、链闻每日融资、各项目官网，并对以上信源信息作出交叉比对。统计发现，2019 年上半年，共有 145 个项目获得投资机构/个人的投资，另有 9 个项目被收购或并购，或获得基金会补助。在 145 个完成融资的项目中，加密货币类和底层技术类的项目是融资数量最多的两个大类，交易所和协议类的项目是融资数量最多的两个细分领域。除了未披露具体轮次的融资事件以外，区块链项目获得的战略投资、A 轮和种子轮投资数量最多，分别达到 35 个、23 个和21 个。上半年，145 个项目披露的投资总金额高达 7.118 亿美元，共有 283 家投资方（包括机构和个人）参与投资，项目平均融资金额为500万美元。其中，社交类DApp、协议、公链、数字资产综合管理是获得融资金额最多的四大细分领域。另外，根据相关性统计发现，当月公布的融资事件数量与上月二级市场行情（比特币币价及交易量）呈现一定的负相关，但融资金额与近期二级市场行情表现无统计相关。4第一章：上半年区块链项目融资概况第一章：上半年区块链项目融资概况2019 年上半年，共有 145 个区块链项目公布融资信息，其中包括 4 个首次代币发行融资的项目和 1 个私募代币发行融资的项目，前者包括支付公司 Flexa、分片项目Harmony、AI 投资基金 Numerai 和公链 Algorand，后者包括韩国社交应用巨头 Kakao旗下的 GroundX。另外还有 6 个项目在上半年两次公布融资进展，包括两次宣布同轮融资的数据分析公司 Chainalysis、空间应用协议 GoWithMi、协议原力协议和不明确是否为同轮融资的交易所 PDAX、交易所 GGBTC 全球万有引力、公链 NULS。由于后续统计需要，以及为了始终保持统计标准的一致性，这里将两次宣布融资的行为视为两次融资事件。今年上半年，一共发生 151 起融资事件。其中 4 月是发生融资事件最多的月份，一共有 31 起，其次是 1 月份，共有 27 起。6 月由于只统计到 23 日，如果按照上半年每周平均 6.3 起融资事件的平均水平来看，6 月的预估融资事件因为 25 起左右。总体而言，上半年每月的发生的融资事件比较均匀，并没有因为年初（1 月、2 月）行情未企暖而减少融资事件。5上半年，共有 283 家投资方参与区块链项目投资，其中不乏 IDG、富达国际旗下的EightRoads、日本软银、红杉资本印度(SequoiaIndia)、腾讯、蚂蚁金服、PayPal、顺为资本等知名机构和企业的身影。上半年，145 个项目披露的投资总金额高达 7.118 亿美元，共有 283 家投资方（包括机构和个人）参与投资，项目平均融资金额为 500 万美元。第一章：上半年区块链项目融资概况6第二章：融资项目的类型分布、融资进度与行业发展期待融资项目的类型分布第二章：融资项目的类型分布、融资进度与行业发展期待一、融资项目的类型分布观察融资项目的类型分布和融资进度可以了解当下竞争的重点赛道，还可以从中窥探未来行业发展的方向。为了在同一标准下观察区块链项目的整体融资情况，PAData将项目类型分为底层技术、加密货币、行业应用和其他生态 4 个大类。其中底层技术大类下包括公链、联盟链、侧链、跨链、分片、协议、智能合约、工具、数字身份和技术服务这10个细分类别；加密货币大类下包括发行方、交易所、钱包、矿机生产、Staking 和数字资产综合管理这 6 个细分类别；行业应用大类下包括 Dapp-DeFi、DApp-Games、DApp-Platform、DApp-Social、支付、供应链、浏览器、内容平台、人力资源平台、数据库、应用商店、游戏平台、娱乐平台、域名服务这 14 个细分类别；其他生态包括安全、孵化、媒体、行研、评级、社区、数据、投资、咨询、信息服务这 10 个细分类别。个别项目存在跨类别特征，归入以上述分类为基础的交叉类。上半年 151 起融资事件中，加密货币类的项目一共发生 46 起融资事件，涉及 44 个项目，是所有类型中融资次数最多的一类。其次是底层技术类的项目，一共发生41起融资事件，涉及 39 个项目。另外，30 个行业应用类项目一共发生 30 起融资事件，21 个其他生态类项目一共发生 22 起融资事件。在跨领域的项目中，跨底层技术和行业应用类的项目融资次数最多，9 个项目一共发生 10 起，其次是跨加密货币和行业应用类的项目，2 个项目一共发生 2 起融资事件。7从细分类别来看，加密货币大类下的交易所是上半年融资最活跃的类别，一共发生 24 起融资事件，涉及 22 个项目。其次是底层技术大类下的协议类项目，一共发生 11 起融资事件，涉及 10 个项目。另外，公链、数字资产综合管理、钱包、工具、行业公链、数据、安全、DApp-Platform 也是发生融资事件较多的类别。上半年因 Libra 而大热的支付概念项目融资消息比较多，包括支付及跨支付的项目一共披露了7 次融资事件。而上半年同样大热的 DeFi 项目融资却不多，只有 Dharma 披露了 1 次融资消息。融资消息不多的还有其他生态，在这一大类中除了数据、安全和媒体以外，其他的诸如孵化、行研、评级和咨询等细分类别都只有 1 起融资事件发生。第二章：融资项目的类型分布、融资进度与行业发展期待底层技术底层技术/行业应用加密货币加密货币/行业应用其他生态行业应用051015202530354045记录数DApp-Platform支付DApp-Games游戏平台应用商店数据库内容平台DApp-Social域名服务娱乐平台人力资源平台浏览器供应链电商/支付Dapp-DeFi数据安全媒体研究/咨询行研/评级信息服务投资/咨询投资/孵化社区/媒体孵化/媒体孵化钱包/支付发行方/支付交易所数字资产综合管理钱包staking矿机生产发行方行业公链协议/DApp协议/广告平台公链/数据库公链/DApp协议公链工具技术服务智能合约数字身份联盟链跨链公链/工具跨链/工具工具/协议分片侧链118535248845545442019上半年融资项目细分领域分布“加密货币”类是融资最多的项目类别，其中“交易所”是融资最多的细分类别。融资项目的类型分布8而在早期以后的轮次中，底层技术类的项目融资更活跃，各有2起融资事件发生于B轮和C轮，共涉及 4 个项目，包括公链项目 En-Tan-Mo、智能合约项目 Symbiont、协议项目 Helium 和工具项目众享比特。其他生态中也有 2 个项目进入 B 轮融资，共发生 3 起融资事件，包括媒体火星财经和数据分析公司 Chainalysis。另外，上半年还有 5 个项目采用首次代币发行和私募代币发行（PrivateCoinOffering）的方式进行融资，其中包括采用首次代币发行方式的公链 Algorand 和采用私募代币发行方式的韩国社交巨头 Kakao 旗下的 GroundX 这两个明星项目。第二章：融资项目的类型分布、融资进度与行业发展期待上半年 151 起融资事件中，有 39 起并未披露融资轮次。在披露轮次的 112 起融资事件中，战略投资是发生次数最多的融资类型，共有 35 起融资事件，涉及 33 个项目。在战略投资中，大多数融资事件发生在加密货币类的项目中，共有 13 起，占比约 37%。此外，A轮、种子轮和天使轮是发生次数较多的融资类型，分别有23起、21起和13起融资事件，涉及项目总数达到 57 个。在种子轮和天使轮中，各类型的项目融资表现相对平均。底层技术、加密货币和行业应用各有 6 起、7 起和 6 起融资事件发生于种子轮，各有 3 起融资事件发生于天使轮。但在A轮中，底层技术的融资事件最多，一共有8起融资事件，涉及8个项目，而行业应用只有6起，其他生态只有 5 起 A 轮融资。二、融资项目的融资进展底层技术底层技术/行业应用加密货币加密货币/行业应用其他生态行业应用种子轮天使轮PreAAA+PreBBC首次代币发行私募代币发行战略投资未披露7221729431369111223121165228221343362762019上半年各项目类别的融资轮次分布除未披露轮次的融资以外，“战略投资”、“A轮”和“种子轮”的融资较多融资项目的融资进展9从上半年完成融资的项目类型来看，交易所毋庸置疑是最受投资方欢迎的一类项目。从PAData 早前的分析来看，交易所也是目前所有项目类型中营收最高的一类项目。假设交易所的日交易额为 1000 万美元，手续费为 0.1%，那么年手续费营收就接近 2500 万人民币，如果再加上上币费，总营收无疑是相当可观的。除了币安、火币和 OKEx 以外，实际上已经有不少新兴交易所达到了这条营收线，比如 BiKi 和 IDAX。另外可以看到的是，相较于公链项目，协议类项目更受投资方欢迎，尤其是隐私保护、零知识证明、代币协议等。但另一点值得注意的趋势是，上半年有 5 个行业公链项目获得融资，比如人力资源平台、内容平台、游戏品牌、医美平台等，其融资活跃程度已经超过联盟链。其次，一些技术攻坚领域的项目，比如侧链、跨链、分片等项目的融资活动并不活跃。被麦肯锡认为是推进去银行（unbank）过程中重要一步的链上数字身份建设在上半年也只有 2 个项目获得融资，但随着 Libra 带动支付落地，数字身份类项目的未来发展值得关注。其他值得关注的细分赛道还有融资活跃的数字资产综合管理，尤其是托管、代理交易等，以及与这一细分赛道密切相关的数据服务。虽然从 2018 年下半年开始，作为衡量区块链在 C 端落地前景的重要参考因素之一的 DApp就处于高速发展阶段，但从今年上半年的融资活跃程度来看，DApp 并没有吸引很多投资方的注意力，一共只发生了 11 起融资事件。DApp 目前依然没有走出生命周期短、缺少重量级应用且常面临安全威胁的困境。尽管上半年融资活动比较频繁，但是上半年的融资进展主要是以战略投资和早期投资为主，只有极少量项目能进入中期投资阶段。这在一定程度上可以被视为由于整个行业尚处于早期阶段，大多数项目也出于起步阶段，出于资源整合目的的战略投资多。没有重量级项目进行 C 轮甚至 C轮以后的融资环节意味着每个领域中的项目深度是不充分的，也意味着在目前任何细分领域中都还有成为头部项目的机会。当然，需要指出的是，加密货币融资通过 ICO 等方式，改变了传统投资的流程，因此对于很多早期就已经通过 ICO 融到资金的项目而言，后续轮次融资的需求减少，这或许也是中后期融资较少的原因之一。三、行业发展期待总体而言，上半年区块链项目的融资进展主要是以战略投资和早期投资为主，只有极少量项目能进入中期投资阶段。第二章：融资项目的类型分布、融资进度与行业发展期待行业发展期待10项目类型与融资金额上半年，151 起融资事件披露的融资总金额高达 7.118 亿美元。不同的项目类型，不同的融资轮次在融资金额方面的表现明显差异于融资次数。且上半年公开披露的融资项目大部分项目都是无币区块链项目。上半年，151 起融资事件中，共有 75 起披露融资金额，约占总融资事件的 50%，总融资规模达到 7.118 亿美元。另外有 57 起融资事件未披露具体金额，19 起融资事件披露大概规模，其中融资规模在数千万人民币的有 13 起，数百万人民币的有 2 起，数百万美元的有 3 起，数亿美元的有 1 起。第三章：项目融资金额与代币模式一、项目类型与融资金额披露金额未披露（数百万美元）未披露（数百万人民币）未披露（数千万人民币）未披露（数亿美元）未披露具体金额571132375各融资项目披露融资金额的情况第三章：项目融资金额与代币模式11第三章：项目融资金额与代币模式从各类别来看，底层技术是融资总额最高的一类项目，共计约 2.65 亿美元。其中，协议和公链项目的融资总额各占 23.85%和 23.76%，分别达到 6315 万美元和 6291 万美元。行业应用的融资总额约为1.84亿美元，其中，DApp-Social占51.28%。但有必要注意的是，DApp-Social 获得的 9436 万美元融资中有 9000 万来自 GroundX（Kakao）的私募代币发行认购，披露的认购方是 CrescendoEquityPartners。上半年披露融资事件最多的加密货币类项目并没有获得最多的融资金额，总额约为 1.37亿美元，仅约为底层技术融资总额的 50%。融资事件最多的交易所仅披露了 4748 万美元的融资总额，而仅有 8 起融资事件的数字资产综合管理披露了 6400 万融资总额，如果不考虑 GroundX（Kakao）的特例，那么数字资产综合管理是上半年披露融资总额最多的一个细分类别。其他生态的融资总额约为 9470 万美元，大部分来自数据类项目，融资总额约为 4140万美元，占比约 43.72%。其他生态的项目不仅融资事件较少，而且融资金额也较少。另外，跨底层技术和行业应用类的项目虽然宣布了 10 起融资事件，但没有一起公布了融资金额。底层技术底层技术/行业应用加密货币加密货币/行业应用其他生态行业应用18,4019,4703,10013,73326,477各类项目披露的融资总金额（万美元）0K5K10K15K20K25K数字资产综合管理DApp-PlatformDApp-Social发行方/支付公链/工具智能合约技术服务staking联盟链交易所分片公链协议孵化安全数据支付6,3156,2916,4004,7484,1403,6009,436孵化工具项目类型与融资金额12第三章：项目融资金额与代币模式在各轮次的融资总额中，未披露融资轮次的融资事件一共获得了超过 1.61 亿美元的融资金额。融资总额较高的还有 A 轮，达到了 1.48 亿美元，B 轮达到了 7891 万美元，种子轮达到了 7231万美元。而融资事件最多的战略投资一共获得了 1510 万美元的融资总额。如果考虑到各轮次融资事件的多少，在不考虑首次代币发行和私募代币发行的情况下，B 轮是单个项目获得融资金额最高的轮次，平均每个 B 轮项目可以获得 1315 万美元的融资。其次是 C轮项目，平均每个 C 轮项目可以获得 750 万美元的融资。此外，A 轮，A+轮、种子轮也都达到了平均单个项目融资金额超过 300 万美元的规模。应该来说，进入 B 轮以后更为成熟的项目更容易受到资本的青睐，获得较高的融资金额。但相比之下，面临较高监管风险的首次代币发行融资和私募代币发行融资能够获得的融资金额都要远远高于其他任何融资轮次。二、融资轮次与融资金额种子轮天使轮PreAAA+PreBBC首次代币发行私募代币发行战略投资未披露14,83810,31016,1347,2311,0901,1777,8911,5009,0001,510500未披露各轮次披露的融资总金额（万美元）种子轮天使轮PreAAA+PreBBC首次代币发行私募代币发行战略投资 未披露414439,0002,5787501,31550064523584344各轮单起融资事件融资金额对比（万美元）融资轮次与融资金额13三、项目代币的发行与流通在 145 个融资项目中，共有 115 个项目未发行项目代币，或暂时未发行项目代币，占比高达约 80%，已经发行代币的项目仅为 30 个，占比仅约 20%。在发行项目代币的项目中，底层技术和行业应用是主要类型，分别有 12 个底层技术项目和 9 个行业应用项目发行项目代币，还有 4 个跨底层技术/行业应用项目发行项目代币。另外，仅有 5 个加密货币项目发行项目代币，其中包括 3 个交易所平台币。1 个跨加密货币/行业应用项目和 3 个其他生态项目发行项目代币。30 个已发行的项目代币种中，有 12 个代币未上交易所或仅作为内部积分流通，占比达到 40%。18 个上架交易所的项目中仅有 6 个代币未破发，占上架流通币种量的 33.33%，其中包括匿名币 BEAM、支付公司 Flexa 的代币 FXC、视频编码平台 Livepeer 的代币 LPT。剩余 12 个项目已经破发，占上架流通币种量的 66.67%。其中包括知名公链Algorand 的代币 ALGO、公链 Tezos 的代币 XTZ、抹茶交易所的代币 MXC。但由于全球监管风险依然存在，业内一直对无币区块链项目保持关注。在上半年进行融资的 115 个无币区块链中，有 41 个加密货币类项目，28 个底层技术类项目，21 个行业应用类项目，19 个其他生态项目以及 6 个跨领域项目。其中，有 16 个项目获得千万美元以上未发币115融资项目发币情况仅6个项目代币未破发发币项目的代币上架交易所及破发情况是否发币YN是否破发未上交易所或仅为内部积分NY项目代币的发行与流通第三章：项目融资金额与代币模式14融资，包括数据分析公司 Chainalysis、技术服务公司 SpringLabs、自动发行金融衍生品公司 Nivaura、托管机构 Anchorage、安全公司 Fireblocks 等。这里体现了一个趋势，即区块链行业发展至今，已经出现了越来越多，种类丰富的各种第三方服务公司，比如数据服务、安全服务、技术服务、资金托管服务等，这些第三方服务项目大多获得了较为可观的融资，受到资本市场的认可，并且大多都没有发行代币。项目代币的发行与流通第三章：项目融资金额与代币模式15在 283 家投资方中，共有 33 家机构在上半年投资了两个以上的项目，占比达到26.02%。其中，DigitalCurrencyGroup 出手 5 次，是所有投资机构中投资项目最多的一个机构，分别投资了钱包项目 Curv、数据分析公司 MerkleScience、侧链项目 HorizenLabs、交易所CoinFLEX和公链/工具项目Nivaura这五个项目，涉及的领域包括底层技术、加密货币和其他生态。另外，ConsensSysVentures、DragonflyCapitalPartners、Lemniscap、PanteraCapital、Paradigm、共识实验室和科银资本都投资了 4 个项目，其中披露投资金额最高的是 PanteraCapital，涉及的项目包括代理交易服务提供商 Tagomi、交易所ErisX、支付项目 Flexa 和 Sparkswap。上半年共有 283 家投资方参与区块链项目投资，根据相关性统计发现，当月公布的融资事件数量与上月二级市场行情（比特币币价及交易量）呈现一定的负相关，但融资金额与近期二级市场行情表现无统计相关。第四章：投资机构与投资影响因素分析一、多次投资的机构及传统大机构与大企业的投资事件多次投资的机构及传统大机构与大企业的投资事件第四章：投资机构与投资影响因素分析160123456投资次数Digital Currency GroupConsensSys VenturesDragonfly Capital PartnersLemniscapPantera CapitalParadigm共识实验室科银资本Galaxy DigitalIDGNGCPolychainTechstars VenturesAccompliceArrington XRPBitBlock CapitalBitMEXBlockGroupCoinbase VenturesDraper AssociatesInitializedCapitalJRRLedger CapitalLiberty City VenturesNasdaq VenturesSusquehanna Internation.UniValues AssociatesXpring（Ripple）灯火区块链飞亚资本分布式资本极豆资本链杉资本5444444433333222222222222222222222019上半年多次投资的机构（或个人）及其投资总金额上半年，不少传统大机构与大企业投资了区块链项目，包括 IDG、富达国际、日本软银、红杉资本印度(SequoiaIndia)、蚂蚁金服、PayPal、顺为资本等。这些大型投资机构与大企业入局区块链被认为有利于技术落地和行业发展。6 月，富达国际旗下的 EightRoads 参投安全类项目 Fireblocks；5 月，日本软银参投了动漫平台 Myou；5 月，蚂蚁金服参投了隐私技术的开发商 QEDIT；4 月，PayPal参投了数字身份认证商 CambridgeBlockchain；2 月，伦敦证券交易所集团LSEG 参投多次投资的机构及传统大机构与大企业的投资事件第四章：投资机构与投资影响因素分析17了专注金融衍生品发行的公链 Nivaura；2 月，富达国际参投了加密货币数据供应商 CoinMetrics；2 月，红杉资本印度(SequoiaIndia)参投了社区工具开发商 BandProtocol。大企业投资区块链项目大多与自身业务密切相关，是实用主义的，比如主要业务与支付相关的蚂蚁金服和 PayPal 参投了隐私技术与数字身份。而大型投资机构的投资则要广泛的多，涉及行业应用平台、协议层工具、数据或安全服务商等。上半年，二级市场行情由熊转牛，区块链项目融资也比较活跃，为了考察投资行为与二级市场行情之间的关系，PAData 将当月公布的融资事件数量和融资总金额（美元）分别与当月/上一个月/上两个月/上三个月 BTC 平均收盘价、当月/上一个月/上两个月/上三个月 BTC 收盘价标准差（波动性）、当月/上一个月/上两个月/上三个月 BTC 交易额（美元）进行分组相关性统计。二、投资行为与近期二级市场行情的影响分析投资数量投资金额（美元）BTC月均收盘价BTC月均收盘价标准差BTC月均成交额（美元）BTC前一个月均收盘价BTC前一个月均收盘价标准差BTC前一个月均成交额（美元）BTC前两个月均收盘价BTC前两个月均收盘价标准差BTC前两个月均成交额（美元）BTC前三个月均收盘价BTC前三个月均收盘价标准差BTC前三个月均成交额（美元）0.1900-0.0860-0.60000.0650-0.4900-0.39000.09800.10000.0340-0.0110-0.26000.0003-0.7200-0.1900-0.0110-0.65000.1500-0.3800-0.6100-0.8000-0.7200-0.2600-0.5900-0.5500上半年投资影响因素分析*颜色越深，圆越大代表相关性越高根据相关性分析来看，当月公布的融资事件数量与当月 BTC 收盘均价和收盘价标准差均成微弱负相关，与当月 BTC 交易额则无关。但是，当月公布的融资事件数量与上一个月第四章：投资机构与投资影响因素分析投资行为与近期二级市场行情的影响分析18BTC 收盘均价、收盘标准差和交易额均呈现一定的负相关，尤其和上一个月 BTC 收盘标准差的负相关最显著，达到了-0.8。这意味着如果上一个月 BTC 币价越高，波动越大，交易额越大时，下一个月区块链项目的融资事件会越少。另外，当月公布的融资事件数量只与上两个月或上三个月的 BTC 交易额有微弱负相关。但融资金额却与近三个月二级市场行情表现无统计相关。虽然宣布融资的时间并不完全等于实际完成融资的时间，但上述统计分析依然能得出具有参考意义的一点是，投资机构更倾向在二级市场行情不那么“牛”的时候出手投资，但二级市场行情对投资金额并没有影响。第四章：投资机构与投资影响因素分析投资行为与近期二级市场行情的影响分析19第五章：总结与讨论第五章：总结与讨论区块链项目的融资数量与融资金额在一定程度上可被视为反映整个行业活跃程度的重要参考因素。一方面可以从融资项目的分布了解当下竞争的重点赛道，另一方面还可以从中窥探未来行业发展的方向。上半年，145 个区块链项目获得投资，一共发生 151 起融资事件。从项目类型来看，交易所毋庸置疑是最受投资方欢迎的一类项目。值得关注的项目类型还包括行业公链项目、数字身份类项目、数字资产综合管理，以及数据服务。上半年的融资进展主要是以战略投资和早期投资为主，只有极少量项目能进入中期投资阶段。从融资金额来看，上半年共计披露的投资总金额高达 7.118 亿美元，其中，底层技术是融资总额最高的一类项目，共计约 2.65 亿美元。如果不考虑 GroundX（Kakao）的特例，那么数字资产综合管理是上半年披露融资总额最多的一个细分类别。从具体轮次来看，上半年融资的项目主要集中在种子轮、天使轮和 A 轮这三个早期阶段。但是进入 B 轮以后更为成熟的项目更容易受到资本的青睐，获得较高的融资金额。在 145 个融资项目中，80%的项目未发行项目代币，20%已发行项目代币的项目中有66.67%的项目上架交易所其中仅 33.34%未破发。现在出现了越来越多，种类丰富的各种第三方服务公司，比如数据服务、安全服务、技术服务、资金托管服务等，这些第三方服务项目大多获得了不错规模的融资，受到资本市场的认可，并且大多都没有发行代币。上半年共有 283 家投资方与区块链项目投资，其中包括不少传统大机构与大企业，如IDG、富达国际、日本软银、红杉资本印度、蚂蚁金服、PayPal、顺为资本等。大企业投资区块链项目大多与自身业务密切相关，是实用主义的。另外，根据相关性统计发现，当月公布的融资事件数量与上月二级市场行情（比特币币价及交易量）呈现一定的负相关，但融资金额与近期二级市场行情表现无统计相关。这在一定程度上说明，投资机构更倾向在二级市场行情不是牛市，起码不是牛市顶峰期出手投资，但二级市场行情对投资金额并没有影响。20作者介绍作者介绍 李喆|PAData 主笔、数据分析师邮箱：过往作品：DApp“AARRR”的背后：ETH/EOS/TRON 用户画像研究、2018稳定币元年-量化分析流动性和稳定性、起底EOSDApp安全生态（上、下）、DApp布局费用大起底、2019年区块链融资硬核参考指南、4分钟短视频看懂矿业规律 等。PADataPAData 是 PANews 推出的数据新闻专栏，专注于通过数据透视行业发展。PANews由传统媒体人和资深业界人士打造，是区块链/金融科技领域领先的智库型媒体。团队成员分布在中国、美国、韩国，打破时差和地域限制，为行业创业者、创新者提供有价值的资讯。报告和文章多次被福布斯、财新、CCN、Cointelegraph 等媒体引用。与母公司香港咨询顾问公司 PANONY 携手，为项目提供数据洞察和商业咨询，推动信息变现和商业增长。PANONY 是亚洲最资深的区块链咨询顾问公司之一，深耕于韩国，美国及中国，并致力于用当地市场最顶尖的团队提供最与时俱进的策略及对接区块链核心的资源。PANONY顾问团队由世界级区块链项目的管理及战略人才组成，其顾问团队已累计为全球逾百个区块链新创公司提供咨询。21免责声明本报告中所写内容均为 PANews 作者基于数据分析及自身对行业的观察所作，相关数据来自 PANews 的数据合作伙伴 PeckShield。报告为区块链行业投资者和从业者提供参考和研究，但不构成任何投资建议。如阅读者因本报告信息进行投资而遭受经济损失，本公司将不会承担责任。免责声明22版权声明本报告版权为 PANews 所有，未经许可，机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得 PANews 同意进行引用、刊发的，需注明出处为 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