请务必阅读正文后的声明及说明[Table_MainInfo][Table_Title]证券研究报告PMI下行仍有压力，经济低迷依旧难起报告摘要：Table_Summary]本周债市点评及债市策略：本周（指2019.2.25-3.3，下同）债市周一（2.25）较上周（指2019.2.18-2.24，下同）五收益率上行3.36BP，10年期国债收益率收于3.1787%，周二（2.26）10年期国债收益较周一上行0.91BP，收于3.1878%，周三（2.27）收益率较周二下行1.89个BP，收于3.1689%，周四（2.28）10年期国债收益率较周三上行0.42个BP，收于3.1731%，周五（3.1）收益率较周四上行1.39个BP，收于3.1870%。全周收益率较上周上行4.19个BP。本周一级市场发行58只利率债，投标倍数尚可。展望后期，债市仍将延续牛市格局，但将有一定的调整：第一、预计央行依旧会呵护资金面，驱动“宽货币”向“宽信用”转变。第二、监管力度不会过于强化，有利于利率债。第三、近期政策的发布会对债市产生一定的影响。本周一二级市场回顾：本周DR007下行16.1个BP，R007下行24.45个BP，SHIBOR隔夜为2.1550%，较上周下行27.6个BP，SHIBOR1周为2.5110%，较上周下行8.9个BP。本周（2.25-3.3）一级市场发行58只利率债，实际发行总额2987.25亿元，较上周减少609.82亿元；总偿还量1837.41亿元，较上周增加547.41亿元；净融资额1149.85亿元，较上周减少1157.22亿元。本周虽然投放了1600亿逆回购，但下周仍有2200亿到期以及1055亿MLF到期，资金面依旧紧张，预计央行仍将投放资金。本周宏观经济跟踪：上周商品房成交面积大幅增加。截至2月24日，周内30个大中城市商品房共成交298.92万平方米，较上周增加了96.98万平方米。1月国内乘用车市场零售表现继续下降，同比下降6.00%。截止1月31日，市场日均零售6.27万台，同比增速为-6.00%，较上周增加，较去年同期减少，从1月第5周来看，车市有所上升，但从全月来看，车市未见起色，显示下游需求难以回升。本周主要钢材价格全面上涨。本周较上周焦煤价格上涨，6大发电集团日均耗煤量较上周增加。有色金属各品种价格全面上涨。本周通胀观察：蔬菜价格尽数下跌。农业部菜篮子批发价格指数收于117.57，较上周下跌0.52%；山东蔬菜批发价格指数收于146.92，较上周下跌1.23%。RJ/CRB商品价格指数、南华工业品价格和原油价格涨跌互现。原油价格涨跌互现。本周公布的PMI数据显示：PMI价格分项回升助力PPI环比回升，但PPI环比预计虽然回升，但大概率仍将为负值，因此PPI同比预计仍将保持低位，价格回暖力度相对有限。[T...
