1本报告版权属于安信证券股份有限公司。各项声明请参见报告尾页。本周美股大跌，带动港股和A股出现快速大幅回调。我们相信任何一次大的市场波动，都是基本面和技术性因素共同的造成结果，重要的是分析其中的驱动因素以及影响传导路径。伴随着各种smartbeta产品出现、风险平价策略大行其道、复杂衍生品组合增多，目前海外系统型策略（systematicstrategies）对市场的影响越来越显著。我们在本周报中所跟踪的策略本身也是这种类型，且该策略在一月末出现了近1/3的权益类减仓。所以我们在本周周报中将从量化驱动型产品角度对过去几天美股的下跌做一梳理和分析。我们倾向于认为，如果本次美股的主要卖压来自于量化驱动型基金，那么最终演化成系统性金融风险的可能性并不大，这一类型的策略很可能在波动率下降之后再度成为买入力量。从本周场内交易的所有指数型产品跟踪指数的表现来看，本周仅债券指数上涨，上证10年国债、中债新综合财富总指、中证中期企债涨幅列前三，涨幅为0.25%、0.20%和0.16%。2月7日，国寿安保沪深300ETF上市，上市规模2.95亿。2月5日，华宝港股通恒生香港35LOF开始募集，恒生香港35指数由市值最大的35家在香港市场上市，而其主要营业收入（或盈利或资产，如适用）来自中国内地以外地方的公司所组成。本周证监会没有新公布FOF的受理情况，仍有近百只FOF在排队等候获批。本周海外市场方面，纽约黄金期货小幅下跌，周跌幅为-1.28%，布伦特原油大幅下跌，周跌幅为-8.09%。风险提示：数据全部来自公开市场数据，市场环境出现巨大变化模型可能失效。实习生沈思逸对本文有贡献Table_Title2018年02月10日FOF和资产配臵周报：从量化驱动型策略角度说明美股调整Table_BaseInfo金融工程定期报告证券研究报告吕思江分析师SAC执业证书编号：S1450517040003lvsj@essence.com.cnTable_Report相关报告价值中枢系列报告一2017-04-27价值中枢系列报告之二2017-04-27次新股与主题股：高买低卖有错吗？2017-04-24规模因子继续回撤，量化基金受累表现不佳2017-04-24食品饮料逆势上涨，海富通上证周期产业债ETF上市2017-04-242金融工程定期报告本报告版权属于安信证券股份有限公司。各项声明请参见报告尾页。内容目录1.从量化驱动策略角度说明本周美股调整..................................................................................31.1.目标波动率型.........................................................................
