敬请阅读末页的重要说明证券研究报告|行业定期报告信息技术|电子推荐（维持）行情围绕通信主线，高频高速CCL进口替代加速2019年08月08日PCB行业月度跟踪报告上证指数2769行业规模占比%股票家数（只）2597.1总市值（亿元）307226.1流通市值（亿元）193764.7行业指数%1m6m12m绝对表现-0.526.75.0相对表现6.415.2-2.5资料来源：贝格数据、招商证券相关报告1、《生益科技（600183）—PCB新项目落子江西，定位高端且效率升级》2019-08-152、《生益科技（600183）深度报告—卡位通信电路板上下游，迎接新一轮高成长》2019-07-253、《PCB行业月度跟踪报告—景气度回暖节奏仍待观察，5G赋能PCB行业》2019-07-07鄢凡0755-83074419yanfan@cmschina.com.cnS1090511060002联系人：张益敏zhangyimin1@cmschina.com.cn7月份行业整体需求仍处低位，唯通信类订单较为景气。在华为等下游扶持及通信行业整体拉动下，当前时点高频高速CCL国产替代进入放量期。生益科技PCB业务加速扩产、鹏鼎控股7月营收等重点公司动态亦值得关注。坚定看好卡位5G景气主线企业业绩超预期潜力，和具备精细化管理属性企业长期成长价值。❑当前唯通信需求高景气，下半年行业温和回暖仍可期待：当前行业景气度尚处低位，唯通信类需求维持景气。公司财报角度来看，台湾12家披露6月份单月营收的企业中仅耀华（24%）和华通（10%）录得同比两位数正增长，瀚宇博德（专长笔电PCB）、敬鹏（专长汽车PCB）等6家企业均同比下滑。国内企业中也仅沪电深南生益在通信业务拉动下业绩超市场预期，其余业务相对平衡的低层板企业中报增速预计都相对平稳。展望下半年，考虑台积电、TI、英特尔等半导体巨头的Q2财报均好于悲观预期、且对Q3的展望延续向上趋势，我们认为随着下半年传统旺季到来，PCB行业整体温和回暖可期，而通信高频高速PCB及其原材料需求有望继续保持高景气。❑专题：高频高速CCL迎来国产替代加速期：据Prismark的统计，2017年全球高频CCL市场约4亿美金，罗杰斯约占50-70%份额，全球高速CCL市场约9亿美金，松下约占25%-30%份额。生益科技在该等市场占比均低于5%，但经过接近十年的技术和市场储备，生益科技S7、S6系列已可对标松下的R5375系列，LNB33、AW300等高频系列已可对标罗杰斯的多款高频产品，且已经获得主流通信客户的商用认可。Q2以来，生益科技业绩超预期除了生益电子的核心贡献之外，高速高频CCL也发挥关键作用。我们认为在产品品质获得认可的基础上，生益科技的交期、配套服务等优...
