识别风险，发现价值请务必阅读末页的免责声明1/10[Table_Page]跟踪分析|电气设备证券研究报告[Table_Title]风电行业分析红色省份减少，装机空间打开[Table_Summary]核心观点：红色预警省份减少国家能源局近日公布了2019年风电投资监测预警结果，其中红色省份相较于2018年由3个下降为2个，橙色省份相较于2018年由2个下降为1个。而相较于2017年高峰期的6个红色省份，2019年则下降更为明显。鉴于红色区域暂停风电开发建设，橙色区域暂停新增核准风电项目。红色区域的减少，为新增风电装机打开了空间。北方装机空间打开北方地区装机的复苏是国内风电行业装机上行的重要表现，主要是因为北方地区资源良好，运输吊装方便，但因为限电的缘故需求处于被压制的状态，而预警的解除则为装机增长提供了空间。吉林省和黑龙江省的预警分别由红色和橙色转为绿色，宁夏的预警在2018年由红色转为绿色，内蒙古为橙色可以进行存量已核准项目、风电基地项目的建设，新疆和甘肃虽为红色区域，但是可以有序建设准东、酒泉二期风电基地项目。新增风电装机向上我们预计2019年和2020年新增风电装机分别超过25GW和30GW，年均增长超过20%，从而带动整个产业链出货的增加和周转率的提升，其中最重要的表现之一就是北方地区装机的复苏。而从行业的发展历史可以很明显的看出，弃风率和装机逆相关，弃风率下降，装机量提升。我们的观点弃风限电的改善和红色预警的逐步解除，将推动行业新增装机向上。我们看好风电行业装机的上行周期，在装机的带动下制造企业的出货量和盈利将会逐步恢复，而随着平价和竞价的推动，运营商的现金流情况预计也将获得改善。我们关注金风科技（A，H），天顺风能，日月股份，金雷股份，天能重工，泰胜风能等，推荐关注港股的风电运营商。风险提示政策变化影响行业预期，补贴发放不及时影响企业的现金流，原材料价格的下降不及预期。[Table_Grade]行业评级买入前次评级买入报告日期2019-03-10[Table_PicQuote]相对市场表现[Table_Author]分析师：华鹏伟SAC执证号：S0260517030001SFCCENo.BNW178010-59136752huapengwei@gf.com.cn[Table_DocReport]相关研究：风电行业分析—风电零部件:装机向上，周转提升2019-03-06新能源2月刊:2月单晶硅片、电池片、组件价格环比略涨2019-02-28工控&电力设备2月报:特高压招中标持续推进，PMI略有回升2019-02-28[Table_Contacts]-38%-30%-22%-14%-6%2%03/1805/1807/1809/1811/1801/19电气设备沪深300识别风险，...
