本报告由川财证券有限责任公司编制谨请参阅尾页的重要声明证券研究报告所属部门।海外研究部报告类别।海外深度报告时间।2019/1/11分析师陈雳证书编号:S11005170600010010-66495901chenli@cczq.com联系人周文仪证书编号:S1100117120006010-66495910zhouwenyi@cczq.com川财研究所北京西城区平安里西大街28号中海国际中心15楼，100034上海陆家嘴环路1000号恒生大厦11楼，200120深圳福田区福华一路6号免税商务大厦21层，518000成都中国（四川）自由贸易试验区成都市高新区交子大道177号中海国际中心B座17楼，610041香港证券市场概况与展望——川财投研看世界系列之十一核心观点港股总市值位列全球第六，国际化程度高，交易品种多样，中资股占比高且呈逐年上升趋势。截至2018年12月31日，港股累计成交25.06万亿港元；2018年平均日成交1,014.3亿港元，与2017年同期相比上升27%。香港市场上市公司共2315家，总市值299,094亿港元；主板标的1947只，总市值297,232.17亿港元，创业板391只，总市值1861.83亿港元。中资股1146只，占上市公司数量49.5%，占港股总市值67.5%。H股267只，总市值59,420.1亿港元；红筹股164只，总市值53,772.2亿港元；中资民营股715只。中资股总市值占比约为67.5%，中资股成交金额占总成交金额的79.1%。港股机构投资者比重高，上市制度较易，港股通有效扩大融资渠道，南向资金持续流入。港股机构投资者占比45.9%，与内地A股市场上市制度相比较便捷容易。沪港通于2014年11月17日开通，截至2018年12月24日，可交易成分股323只，总市值337,934.23亿人民币，已累计成交54.55亿人民币。深港通于2016年12月5日开通，可交易成分股479只，总市值356,461.25亿人民币，已累计成交30.80亿人民币。目前南向累计流入924.34亿人民币，沪市港股通流入103.50亿元人民币，深市港股通流入820.84亿元人民币。港股盈利存在上行空间，估值水平较低具有吸引力，AH溢价逐渐收窄。截至12月31日，恒指EPS2.35港元/股，同比上升20.6%；中资企业指数EPS0.96港元/股，同比上升31.53%；国企指数EPS1.06港元/股，同比上升1.04%，未来发达市场资金流入新兴市场，港股市场或受益。恒生股指平均市盈率9.57（X），平均市净率1.09（X），股息率3.62%，港股主板以及创业板均处于历史估值较低水平，具有投资吸引力。截至12月28日，恒生AH折溢价指数为118.95，AH平均溢价水平为126.99。沪港通、深港通逐渐实施，AH溢价指数整体趋势向下，A股过去几年国际化的程度加快，过去...
