策略报告|投资策略请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明1策略·行业景气证券研究报告2019年05月29日作者刘晨明分析师SAC执业证书编号：S1110516090006liuchenming@tfzq.com李如娟分析师SAC执业证书编号：S1110518030001lirujuan@tfzq.com许向真分析师SAC执业证书编号：S1110518070006xuxiangzhen@tfzq.com吴黎艳联系人wuliyan@tfzq.com相关报告1《投资策略：策略·上周股市流动性评级为D-北上流出幅度收窄，并购过会略显低迷-一周资金面及市场情绪监控（0520-0524）》2019-05-282《投资策略：策略·周观点-市场中枢会继续大幅下台阶吗？》2019-05-263《投资策略：策略·深度专题-2000例并购还原创业板内生与外延真相》2019-05-25如何利用发电耗煤数据辅助预判PMI走势1.如何利用发电耗煤数据辅助预判PMI走势我们在高频数据的跟踪过程中发现，发电耗煤同样作为一个标杆性的指标，与PMI走势具有较高的相关性。因为目前我国的发电结构，火电占到70%以上，因此能够很大程度上反映生产情况；且发电耗煤是日度高频数据，因此可以尝试用以对PMI进行预判。我们判断5月PMI数据将较4月份进一步回落，且很有可能回到荣枯线下方。市场对短周期企稳的预期将得到修正。2.上游资源：油价震荡回落，库存小幅回升原油：近两周（截止5月28日），布油期货涨幅-2.22%，收68.67美元/桶，WTI原油期货涨幅-3.38%，收59.14美元/桶；同时，EIA全美商业原油库存继续回升，OPEC原油产量同比增速持续下滑。煤炭：近两周，动力煤价格回落，焦煤、焦炭价格回升，环渤海动力煤价格指数企稳，秦皇岛港煤炭库存、电厂库存震荡反弹，电厂日耗煤量(MA30)及其同比增速均在下滑。有色：近两周，金属价格普遍继续走低。3.中游材料与制造：螺纹钢价格震荡，水泥价格稳定，化工品价格普遍回落幅度较大。钢铁：螺纹钢期货价小幅回升、现货价窄幅震荡，唐山高炉开工率、产能利用率回落至64.49%和72.58%。建材：水泥价格指数维持稳定，玻璃现货价持续回落，期货价震荡回升，水泥产量同比增速回落至3.4%，玻璃产能利用率、开工率回升。化工：粘胶短纤价格回落，粘胶长丝价格企稳；涤纶短纤、锦纶FDY价格回落，PTA价格持续回落；甲醇、橡胶价格窄幅震荡；聚合MDI价格回落、环氧丙烷价格企稳。机械：4月，挖掘机销量2.84万台，同比+7.0%，环比增速大幅下跌。轻工：纸浆价格继续回落，铜版纸价格稳定，双胶纸价格小幅回升；瓦楞纸、箱板纸价格小幅回落，白卡小幅回升。4.下游消费：猪肉价继续回升...
