请务必阅读正文之后的免责条款部分[Table_MainInfo][Table_Title0]2022.03.20国产替代浪潮持续，国内模拟IC行业加速发展王聪(分析师)郭航(研究助理)021-38676820021-38038432wangcong@gtjas.comguohang024937@gtjas.com证书编号S0880517010002S0880121080011本报告导读：模拟IC行业是五百多亿美金的大市场，国产替代及缺货背景下，随着国内厂商产品力和代工产能的不断提升，国内模拟IC行业将迎来快速持续发展。摘要：[Table_Summary0]首次覆盖，给予行业“增持”评级。短期的供不应求加上技术与产品覆盖度的不断完善，国内模拟IC行业有望充分受益国产替代浪潮以及代工能力提升而快速发展，实现长期持续成长，给予行业“增持”评级。推荐思瑞浦（688536.SH）、圣邦股份（300661.SZ）、艾为电子（688798.SH）、力芯微（688601.SH）、芯海科技（688595.SH）、中颖电子（300327.SZ）、上海贝岭（600171.SH）、希荻微（688173.SH）、韦尔股份（603501.SH）、雅创电子（301099.SZ）。模拟IC市场：2020年全球约570亿美金，大陆是最大的模拟芯片市场，需求约为全球的36%，市场规模超过200亿美金。从应用划分，模拟芯片分为信号链路和电源管理两类，其中电源管理芯片市场规模大于通用信号链路芯片。市场规模驱动力：通信、汽车拉动需求增长。模拟IC下游应用中通信、汽车电子、工业占比37%、22.5%和20.9%。根据ICInsights报道，未来汽车电子和通信占比有望继续提升，拉动需求增长。四大特性梳理：1）产品生命周期长：相比于数字IC产品，模拟IC产品生命周期可达5-10年；2）细分产品种类多：对于模拟厂商而言，不断扩张产品种类以构建平台型公司，是获得成长的重要路径；3）特色工艺壁垒高：出于差异化定制需求和对性能提升的考虑，通常采用BCD特色工艺；4）设计更依赖经验：模拟芯片设计自动化程度低，辅助设计工具较少，更加依赖工程师的经验积累。历史复盘：复盘德州仪器及茂达发展，模拟IC厂商发展关键点有三：1）高强度、持续的研发投入：体现在料号、产品综合性能的提升；2）强大的并购整合能力：德州仪器历史上的多次成功并购巩固其全球龙头地位；3）销售布局：历史上德州仪器的“蝗虫式营销”是其快速抢占市场份额的重要因素。国产替代：本轮缺货恰逢国内技术成熟及产能释放，产业链机会明显。行业缺货是模拟IC厂商完成客户导入的重要契机，本次缺货恰逢国内部分细分中高端产品技术成熟及代工产能在2020-2022年显著释放，国内模拟IC产业链发展...
