请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明行业研究行业深度研究报告证券研究报告＃industryId＃钢铁＃investSuggestion＃中性(＃investSuggestionChange＃维持）重点公司重点公司评级＃relatedReport＃相关报告《钢铁行业2019Q2基金持仓分析：基金持仓继续下滑，龙头&弹性标的受青睐》2019-07-22《钢铁行业跟踪报告：山钢集团专题研究》2019-07-14《钢铁周报（20190701-20190707）：矿价回落，长、短流程吨毛利差扩大》2019-07-06＃emailAuthor＃分析师：邱祖学qiuzuxue@xyzq.com.cnS0190515030003＃assAuthor＃研究助理：王丽佳wanglijia@xyzq.com.cn团队成员：投资要点＃summary＃高品质特种合金制造商，新产品收入加速释放。公司致力于高品质特种合金材料的研发和生产，目前已形成合金材料和合金制品两大产品体系，2018年高品质特种合金材料产能达28.65万吨。2016年以来，公司现有核心产品高品质齿轮钢、模具钢收入规模和盈利能力稳步提升。伴随技术突破和一系列供应商认证的逐步通过，新产品收入快速释放。特殊合金、特种不锈钢两大类材料在2017年实现从无到有的突破，2018年分别实现销量483.33吨和2151.21吨，同比分别增长393%和74%，两者2018年合计实现收入4754.64万元，同比实现104.36%的增长。2019Q1已签订的合同金额超过4000万元，今年收入有望继续实现高增长。行业市场空间广阔，进口替代需求旺盛。特种合金材料是高端装备制造产业发展的基石，当前我国特种合金材料自给不足，高端装备自主化趋势催化进口替代需求。公司现有核心产品齿轮钢和模具钢的下游主要包括风电、轨道交通、机械制造等，我国海上风电快速增长，成为风电产业新的驱动力，2020年我国海上风电规划开工规模达到1000万kW，其中并网容量将达到500万kW，有望进一步带动高品质特种合金材料需求的增长。轨道交通、机械制造、模具制造行业用特种合金材料预计保持稳健增长。公司未来重点发展产品的下游包括航空航天、核电、海洋石化、半导体芯片装备等，未来市场成长空间广阔。公司竞争优势：发挥工匠精神，服务龙头客户。目前公司在高品质齿轮钢和模具钢等现有核心产品方面已经形成多项核心技术，同时在特种不锈钢、高温合金等产品方面发挥“工匠精神”不断技术探索，在研项目剑指行业技术前沿，为产品持续向高端市场渗透奠定基础。对于特种合金材料而言，产品定制化特征决定其资质认证壁垒较高，公司核心产品已获得多项权威资质认证，并打入重要领域龙头企业（中国中车...
