策略专题：15张图告诉你北向资金的聪明之处-20190510-信达证券-21页.pdf

0请务必阅读最后一页免责声明及信息披露HTTP:/WWW.CINDASC.COM证券研究报告证券研究报告 Research Report2019年年5月月10日日15张图告诉你北向资金的聪明之处策略专题谷永涛 策略分析师谷永涛 策略分析师编号：S1500513080001电话：+86 10 83326722邮箱：地址：北京市西城区闹市口大街9号院1号楼（100031）李博喻 策略分析师李博喻 策略分析师编号：S1500518020002电话：+86 10 83326731邮箱：地址：北京市西城区闹市口大街9号院1号楼（100031）喻雅彬 研究助理喻雅彬 研究助理电话：+86 10 83326952邮箱：地址：北京市西城区闹市口大街9号院1号楼（100031）2 0 6 8 0 9 9 1/3 6 1 3 9/2 0 1 9 0 5 1 0 1 6:4 21请务必阅读最后一页免责声明及信息披露HTTP:/WWW.CINDASC.COM摘摘 要要北向资金是否有跟踪观测价值？北向资金是否有跟踪观测价值？沪港通开闸以来，北向资金动向被视做为外资配置A股的风向标，获得市场高度关注。北向资金到底作为主力资金其是否有跟踪观测价值？本篇报告尝试回答这一问题，我们将上述问题拆解为两个问题：（1）北向资金与市场整体表现相关性如何？（2）北向资金在行业配置、个股选择上能否获得超越市场平均的表现？最大回撤达最大回撤达29%，但资金仍稳定流入。，但资金仍稳定流入。我们用2017年初至今，北向资金每日持仓估算北向资金累计净值。我们看到尽管2018年市场大幅下跌，北向资金净值从1.66（2018-1-26）跌至1.18（2019-01-03），最大回撤率达28.9%。但整体上北向资金保持稳健流入。我们认为，导致这一现象的原因是北向资金对A股的配置需求强于交易驱动的需求。实际上北向资金仅在2017年10月、和2018年10月两个时间点阶段性减持过重仓行业，如食品饮料和家电，但很快又对这些行业重新恢复净买入。上证上证50与北向资金流入关联度最高？数据并不支持这一结论。与北向资金流入关联度最高？数据并不支持这一结论。目前上证50成分股在北向资金配置中持仓占比达43%，且这一比例曾一度高达53%。这是否意味着上证50与北向资金流入关联度最高？从两者的相关系数来看，数据并不支持这一结论。陆股通周日均净买入/成交额和周日均净买入/持仓市值，与上证50周涨跌幅的相关系数分别为0.30和0.35，意外地是，显示北向资金净买入强弱的这两项指标，与其他主要指数的相关系数都接近或高于这一数值。我们认为潜在的原因有二：1）上证50指数波动度低（标准差0.38），陆股通资金净流入波动高（周日均净买入/成交额标准差8.84，周日均净买入/持仓市值标准差0.26），导致相关系数无法充分显示两者内在关系；2）北向资金流入可能促使A股其他投资者介入交易，资金流入效应外溢至市场整体。总体看，北向资金流入对市场整体表现有正向激励作用。北向资金在行业配置、个股选择上能否获得超越市场平均的表现？答案是肯定的。北向资金在行业配置、个股选择上能否获得超越市场平均的表现？答案是肯定的。我们从2017年开始，以周为频率，选取北向资金主动增持规模最高的前5大行业和前50只个股，并计算这些行业及个股在此期间涨跌幅。结果显示，北向资金在增持、减持行业上预示性较好。以北向每周增持的前5大行业指数作为组合，2017年初至2019年4月末，周平均收益率为0.2111%，累计净值为1.20，方差为2.83，最大回撤水平为-24%。增持行业配置组合在波动率略高于市场均值的前提下，获得显著优于大盘回报率，且最大回撤也低于Wind全部A股指数。同时，北向资金行业自身和跟投策略收益较为一致，潜在的原因可能是行业动量效应较强。个股层面结果同样显示，北向资金增持规模居前的个股，不仅本身收益较高，以周为频率跟投这些个股，尽管收益率和北向资金本身差距较大，但也优于Wind全A指数。风险因素：风险因素：北向资金历史收益与近两年市场风格相关、海外市场波动导致外资流出2 0 6 8 0 9 9 1/3 6 1 3 9/2 0 1 9 0 5 1 0 1 6:4 22请务必阅读最后一页免责声明及信息披露HTTP:/WWW.CINDASC.COM北向资金是否有跟踪观测价值？北向资金是否有跟踪观测价值？北向资金换手率（北向资金换手率（%）Source：Wind，信达证券研发中心注：换手率算法为每日成交总额/当日持仓总市值2019年年2月初以来，陆股通单日资金流入双向波动放大（亿元人民币）月初以来，陆股通单日资金流入双向波动放大（亿元人民币）Source：Wind，信达证券研发中心陆股通月度成交额（亿元）陆股通月度成交额（亿元）Source：Wind，信达证券研发中心北向资金是否有跟踪观测价值？北向资金是否有跟踪观测价值？沪港通开闸以来，北向资金动向被视做为外资配置A股的风向标，获得市场高度关注。近期陆股通单日双向资金流波动放大，3月市场进入多空博弈拉锯状态，4月政策预期转向诱发市场回调，北向资金百亿净流入、流出交替出现，资金快入快出风格有悖于市场对外资“长期价投”印象。北向资金到底作为重要资金其是否有跟踪观测价值？本篇报告尝试回答这一问题。我们将上述问题拆解为两个问题：1.北向资金与市场整体表现相关性如何？2.北向资金在行业配置、个股选择上能否获得超越市场平均的表现？03692017-012017-032017-052017-072017-092017-112018-012018-032018-052018-072018-092018-112019-012019-032019-05换手率均值均值+1倍标准差均值-1倍标准差-20020406001002003004002014-112015-032015-072015-112016-032016-072016-112017-032017-072017-112018-032018-072018-112019-03陆股通:平均每日买入总额陆股通:平均每日卖出总额陆股通:平均每日净买入总额（右）200026003200380044005000-150-80-10601302002017-012017-042017-072017-102018-012018-042018-072018-102019-012019-04陆股通:当日成交净额均值沪深300（右）2 0 6 8 0 9 9 1/3 6 1 3 9/2 0 1 9 0 5 1 0 1 6:4 23请务必阅读最后一页免责声明及信息披露HTTP:/WWW.CINDASC.COM最大回撤达最大回撤达29%，但资金仍稳定流入，但资金仍稳定流入北向资金持股市值北向资金持股市值 VS 北向资金净流入北向资金净流入（亿元人民币）（亿元人民币）Source：Wind，信达证券研发中心北向资金作为整体，测算其净值表现（北向资金作为整体，测算其净值表现（2017.1.3=1）Source：Wind，信达证券研发中心北向资金的流入配置可分为三个阶段：北向资金的流入配置可分为三个阶段：第一阶段（第一阶段（2014/112016/11）沪港通开闸资金阶段性流入。）沪港通开闸资金阶段性流入。2014年11月沪港通开闸，A股配置需求叠加牛市吸虹效应，在开闸的前8个月内北向资金流入速率较高。截至2015年6月初，沪股通累计资金流入就达到了1250亿人民币，此后资金净流入几乎近停滞，直到深港通开启的2016年11月，沪股通累计资金流入资金仅为1350亿元左右。第二阶段（第二阶段（2016/112018/3）深市配置需求挤出沪市资金流入。）深市配置需求挤出沪市资金流入。2016年11月深股通开闸，对深市的配置需求部分挤出了沪市北向资金流入，沪深两市2018二季度先后达到近2000亿北向净流入规模，但深股通用16个月就实现了这一规模，沪股通却花费了40个月。这一阶段北向资金配置开始向中等市值标的扩散，从“聚集于上证50”转向“增配中小板”，上证50的持仓比例（按最新成分股名单计算）从2017年1月的53%降至2018年3月的37%。第三阶段（第三阶段（2018/3至今）市场波动加剧，回归上证至今）市场波动加剧，回归上证50板块。板块。2018年一季度市场开始下跌，尽管北向资金整体仍在持续加仓，但3月后配置策略出现转变，资金向中小盘扩散的进程被阻断，上证50配置比例出现回升。最大回撤达最大回撤达29%，但资金仍稳定流入。，但资金仍稳定流入。我们用2017年初至今，北向资金每日持仓估算北向资金累计净值。我们看到尽管2018年市场大幅下跌，北向资金净值从1.66（2018-1-26）跌至1.18（2019-01-03），最大回撤率达28.9%。但整体上北向资金保持稳健流入。我们认为，导致这一现象的原因是北向资金对A股的配置需求强于交易驱动的需求。实际上北向资金仅在2017年10月、和2018年10月两个时间点阶段性减持过重仓行业，如食品饮料和家电，但很快又对这些行业重新恢复净买入。0.81.01.21.41.61.82.02017-012017-042017-072017-102018-012018-042018-072018-102019-012019-04北向资金:测算净值04,0008,00012,0002014-112015-022015-052015-082015-112016-022016-052016-082016-112017-022017-052017-082017-112018-022018-052018-082018-112019-02陆股通:累计买入成交净额(人民币)陆股通:持仓市值2 0 6 8 0 9 9 1/3 6 1 3 9/2 0 1 9 0 5 1 0 1 6:4 24请务必阅读最后一页免责声明及信息披露HTTP:/WWW.CINDASC.COM2018年年3月北向资金配置方向发生转变，资金回归上证月北向资金配置方向发生转变，资金回归上证50板块板块北向资金在各大板块配置比例北向资金在各大板块配置比例Source：Wind，信达证券研发中心北向资金在上证北向资金在上证50指数的配置比例指数的配置比例Source：Wind，信达证券研发中心注：1.配置比例=板块个股配置股份数股价/持仓所有个股配置股份数股价2.上证50指数最新成分股为2018/12/18调整后成分股名单0%20%40%60%80%100%2017-012017-032017-052017-072017-092017-112018-012018-032018-052018-072018-092018-112019-012019-032019-05主板中小企业板创业板0%20%40%60%2017-012017-032017-052017-072017-092017-112018-012018-032018-052018-072018-092018-112019-012019-032019-05上证50-按历史成分股计算上证50-按最新成分股计算2 0 6 8 0 9 9 1/3 6 1 3 9/2 0 1 9 0 5 1 0 1 6:4 25请务必阅读最后一页免责声明及信息披露HTTP:/WWW.CINDASC.COM北向资金仅在北向资金仅在2017年年10月、和月、和2018年年10月阶段性减持过重仓行业，但很快又重新恢复买入月阶段性减持过重仓行业，但很快又重新恢复买入北向资金持股行业市值分布（亿元）北向资金持股行业市值分布（亿元）Source：Wind，信达证券研发中心注：1.个股持仓市值为股价与经过除权调整后股份数乘积，按申万一级行业分类加总得到行业持股市值2.个股股份数经除权调整，剔除因配股、增股增加的股份数3.个股股价使用2017-01-06不复权收盘价02505007501,0002017-012017-032017-052017-072017-092017-112018-012018-032018-052018-072018-092018-112019-012019-03食品饮料银行医药生物非银金融家用电器电子交通运输汽车公用事业房地产传媒化工机械设备电气设备建筑装饰计算机休闲服务农林牧渔建筑材料通信有色金属钢铁采掘商业贸易轻工制造国防军工综合纺织服装2 0 6 8 0 9 9 1/3 6 1 3 9/2 0 1 9 0 5 1 0 1 6:4 26请务必阅读最后一页免责声明及信息披露HTTP:/WWW.CINDASC.COM上证上证50指数与北向资金流入关联度最高？数据并不支持这一结论指数与北向资金流入关联度最高？数据并不支持这一结论陆股通日均成交陆股通日均成交 vs A股主要指数周涨跌幅股主要指数周涨跌幅 标准差标准差Source：Wind，信达证券研发中心陆股通日均成交买入陆股通日均成交买入 vs A股主要指数周涨跌幅相关度股主要指数周涨跌幅相关度Source：Wind，信达证券研发中心陆股通日均成交净买入陆股通日均成交净买入 vs 上证综上证综指（亿元）指（亿元）Source：Wind，信达证券研发中心上证上证50与北向资金流入关联度最高？数据并不支持这一结论。与北向资金流入关联度最高？数据并不支持这一结论。我们统计了从2017年初开始陆股通一周日均净买入，与A股主要指数同时段涨跌幅的相关度。周日均净买入/成交额和周日均净买入/持仓市值，与上证50周涨跌幅的相关系数分别为0.30和0.35，意外地是，显示北向资金净买入强弱的这两项指标，与其他主要指数的相关系数都接近或高于这一数值，甚至与创业板指的相关系数达0.31和0.39。我们认为造成这一现象的原因可能有两点：我们认为造成这一现象的原因可能有两点：1）陆股通资金净流入的波动度高，而指数特别是上证50指数的波动度较低，使得相关系数无法充分显示两者关联度；2）A股其他类型的投资者可能将北向资金流入作为一项观察指标，北向资金流入增多潜在表明市场目前相对安全，可促使其他类型投资者介入市场进行交易，资金流入效应外溢至市场整体，助推其他大类指数上涨。0.35 0.38 0.39 0.34 0.41 0.39 0.30 0.33 0.33 0.28 0.35 0.31 0.000.100.200.300.400.50上证50中证100中证500中证1000Wind全A创业板指一周日均:净买入/持仓市值一周日均:净买入/成交额0.38 0.41 0.45 0.41 0.47 0.49 8.84 0.26 0369上证50中证100中证500中证1000Wind全A创业板指净买入/成交额净买入/持仓市值标准差2300280033003800-500501002016-12-302017-03-302017-06-302017-09-302017-12-312018-03-312018-06-302018-09-302018-12-312019-03-31陆股通:周日均成交净额上证综指（右）2 0 6 8 0 9 9 1/3 6 1 3 9/2 0 1 9 0 5 1 0 1 6:4 27请务必阅读最后一页免责声明及信息披露HTTP:/WWW.CINDASC.COM北向资金在行业配置、个股选择上能否获得超越市场平均的表现北向资金在行业配置、个股选择上能否获得超越市场平均的表现Source：信达证券研发中心现在我们回答第二个问题，北向资金在行业配置、个股选择上能现在我们回答第二个问题，北向资金在行业配置、个股选择上能否获得超越市场平均的表现？否获得超越市场平均的表现？我们利用的原始数据来源于Wind。从2017年3月17日起，港交所公布北向资金作为一个整体，由“香港证券结算交易所”代持的个股名单及持有股份数。Wind个股陆股通持仓数据来源于此，数据起始时间提前至2017年初，故我们的计算期开始于2017年1月初。我们对个股持有股份数做除权调整，剔除因配股、赠股增加的股份数。我们从2017年开始，以周为频率，选取北向资金主动增持规模最高的前5大行业和前50只个股，并计算这些行业及个股在此期间的涨跌幅。为了剔除价格涨跌对持股市值的影响，我们在每周计算个股增持规模时，将个股价格固定为上周五收盘价，并每周选取增持市值TOP50个股。根据申万一级行业分类，我们将个股增持市值分行业加总，得到每周主动增持规模TOP5行业，并计算其当周收益率。需要说明的是，周与周之间，个股股价基数的变化不影响最终的结果，因为在这个计算方案的最终目的，是找到北向资金每个时点对个股和行业的相对排序，并不涉及不同时点间的持仓规模比较。同时，为了了解观测这些持股变化对投资人的价值，我们还计算了北向资金增持最多的行业和个股，在下一周的市场表现，结果如下所示。每周主动增持规模计算方式选择示意图每周主动增持规模计算方式选择示意图（1.1）周五（1.8）周五（1.15）周五（1.22）周五000个股：个股：1.个股持股数做股权处理，剔除因配股、增股被动增持的股份数2.个股增持市值=上周五收盘价*本周持股数变化3.每周按个股增持市值规模排序，选取TOP50个股，等权重配置，计算当周表现，记为组合收益14.选取上一周个股增持市值TOP50个股，等权重配置，计算本周表现，记为组合收益201112122230（0）（）（）行业：行业：1.根据申万一级行业分类，个股增持市值规模分行业加总，得本周增持规模TOP5行业2.等权重配置TOP5行业申万一级指数，计算当周表现，记为组合收益33.选取上一周增持市值TOP5行业，等权重配置，计算本周涨跌，记为组合收益42 0 6 8 0 9 9 1/3 6 1 3 9/2 0 1 9 0 5 1 0 1 6:4 28请务必阅读最后一页免责声明及信息披露HTTP:/WWW.CINDASC.COM北向资金在增持、减持行业上预示性较好北向资金在增持、减持行业上预示性较好北向资金每周增持规模北向资金每周增持规模TOP5行业净值表现（标准化行业净值表现（标准化 2017-01-06=100）Source：Wind，信达证券研发中心北向资金每周减持规模北向资金每周减持规模TOP5行业净值表现（标准化行业净值表现（标准化 2017-01-06=100）Source：Wind，信达证券研发中心4060801001202017-012017-042017-072017-102018-012018-042018-072018-102019-01每周北向资金流出TOP5行业-当周表现每周北向资金流出TOP5行业-下一周表现Wind全A指数60801001201402017-012017-042017-072017-102018-012018-042018-072018-102019-012019-04每周北向资金流入TOP5行业-当周表现每周北向资金流入TOP5行业-下一周表现Wind全A指数2 0 6 8 0 9 9 1/3 6 1 3 9/2 0 1 9 0 5 1 0 1 6:4 29请务必阅读最后一页免责声明及信息披露HTTP:/WWW.CINDASC.COM跟投北向资金增持规模前跟投北向资金增持规模前50个股（右图），净值表现显著优于市场均值个股（右图），净值表现显著优于市场均值北向资金每周增持规模北向资金每周增持规模TOP50个股净值个股净值当周净值表现当周净值表现（标准化（标准化 2017-01-06=100）Source：Wind，信达证券研发中心北向资金每周增持规模北向资金每周增持规模TOP50个股个股下一周净值表现下一周净值表现（标准化（标准化 2017-01-06=100）Source：Wind，信达证券研发中心01202403604806002017-012017-042017-072017-102018-012018-042018-072018-102019-012019-04TOP10TOP30TOP50Wind全A501001502002502017-012017-042017-072017-102018-012018-042018-072018-102019-012019-04TOP10TOP30TOP50Wind全A2 0 6 8 0 9 9 1/3 6 1 3 9/2 0 1 9 0 5 1 0 1 6:4 210请务必阅读最后一页免责声明及信息披露HTTP:/WWW.CINDASC.COM北向资金在行业配置、选股上表现优于市场整体北向资金在行业配置、选股上表现优于市场整体北向资金在增持、减持行业上预示性较好。北向资金在增持、减持行业上预示性较好。资金流入方面，以北向每周增持的前5大行业指数作为组合，2017年初至2019年4月末，周平均收益率为0.2111%，累计净值为1.20，方差为2.83，最大回撤水平为-24%。增持行业配置组合在波动率略高于市场均值的前提下，获得显著优于大盘的回报率，且最大回撤也低于Wind全部A股指数。减持行业组合周收益率、波动性和最大回撤水平都显著低于市场一般水平。我们看到，北向资金行业自身和跟投策略受益较为一致，潜在的原因可能是行业动量效应较强，其表现存在一定惯性，但这一特性在北向增持规模最高的个股中表现并不明显。跟投北向资金增持规模前跟投北向资金增持规模前50个股，净值表现显著优于市场均值个股，净值表现显著优于市场均值。个股层面结果显示，北向资金增持规模居前的个股，不仅本身收益较高，以周为频率跟投这些行业及个股，尽管收益率和北向资金本身差距较大，但也优于Wind全A指数。北向资金本身，和跟投的策略受益均较高，可能和其投资偏好与近3年市场偏蓝筹的风格契合相关，而价值回归风格是历史因素共同发酵酝酿的结果，如金融去杠杆、并购重组收紧、商誉风险累计、开放外资流入，引领市场的核心矛盾因时因地迁移，机械跟投的高收益未必可以持续，但从市场资金角力和选股的角度来看，北向资金的动向依旧具有一定参考意义。北向资金配置组合收益北向资金配置组合收益Source：Wind，信达证券研发中心注：当期收益从2017-01-06开始计算，总周数为107周；跟投收益从2017-01-13开始计算，总周数为106周；截止日为2019-04-26（%）组合组合累计净值累计净值周平均收益率周平均收益率(%)标准差标准差最大回撤最大回撤(%)(%)超越市场超越市场表现周数表现周数低于市场低于市场表现周数表现周数总周数总周数胜率胜率北向资金流入TOP5行业-当周表现1.20010.21112.8345-24.188864431070.60北向资金流入TOP5行业-下一周表现1.24720.24702.7653-25.470264421060.60北向资金流出TOP5行业-当周表现0.5860-0.45702.8510-49.825233741070.31北向资金流出TOP5行业-下一周表现0.6916-0.29893.0833-47.305540661060.38北向资金每周增持规模TOP10个股-当周表现4.92881.56543.5635-12.410580271070.75北向资金每周增持规模TOP10个股-下一周表现1.88070.65653.4211-20.475964421060.60北向资金每周增持规模TOP30个股-当周表现3.05811.10303.2456-13.518881261070.76北向资金每周增持规模TOP30个股-下一周表现1.77240.58502.9507-16.834466401060.62北向资金每周增持规模TOP50个股-当周表现2.65010.96393.1206-10.037882251070.77北向资金每周增持规模TOP50个股-下一周表现1.61890.49512.8108-14.467870361060.66Wind全A指数0.96610.00462.6994-31.7423107Wind全A指数0.98840.02602.7031-31.74231062 0 6 8 0 9 9 1/3 6 1 3 9/2 0 1 9 0 5 1 0 1 6:4 211请务必阅读最后一页免责声明及信息披露HTTP:/WWW.CINDASC.COM附表附表1：北向资金每周增持规模：北向资金每周增持规模TOP5行业行业收益表现收益表现北向资金每周增持规模北向资金每周增持规模TOP5TOP5行业收益率行业收益率时间时间每周增持规模每周增持规模TOP5行业行业周收益率（周收益率（%）周累计净值（周累计净值（%）北向资金流入北向资金流入TOP5行业行业-当周表现当周表现北向资金流入北向资金流入TOP5行业行业-下一周表现下一周表现Wind全全A指数指数北向资金流入北向资金流入TOP5行业行业-当周表现当周表现北向资金流入北向资金流入TOP5行业行业-下一周表现下一周表现Wind全全A指数指数123452017/01/06100.00 100.00 100.00 2017/01/13电子银行汽车家用电器通信-2.47-2.26 97.53 100.00 97.74 2017/01/20食品饮料电子家用电器医药生物汽车0.19 0.10-0.57 97.71 100.10 97.19 2017/02/03电子银行医药生物家用电器食品饮料0.56 0.71 0.84 98.25 100.81 98.00 2017/02/10非银金融银行家用电器电子食品饮料1.64 1.45 2.03 99.86 102.27 99.99 2017/02/17银行非银金融电子机械设备家用电器0.76 1.18-0.08 100.62 103.48 99.90 2017/02/24银行非银金融电子医药生物食品饮料2.02 1.74 2.07 102.65 105.28 101.98 2017/03/03电子钢铁食品饮料汽车休闲服务-0.15-0.90-0.69 102.50 104.33 101.27 2017/03/10家用电器电子轻工制造医药生物传媒1.33 0.52 0.23 103.86 104.88 101.50 2017/03/17家用电器电子非银金融医药生物房地产0.64 0.61 0.74 104.53 105.52 102.25 2017/03/24非银金融医药生物家用电器食品饮料电子2.20 1.42 0.88 106.84 107.02 103.15 2017/03/31交通运输化工医药生物银行非银金融-1.14-2.10-2.10 105.62 104.77 100.99 2017/04/07食品饮料电子交通运输建筑材料医药生物2.50 1.42 2.18 108.27 106.26 103.18 2017/04/21电子家用电器医药生物交通运输轻工制造-3.21-2.55-4.20 104.80 103.55 98.85 2017/04/28非银金融家用电器医药生物食品饮料银行-0.41-0.99-0.84 104.37 102.53 98.02 2017/05/05电子家用电器食品饮料医药生物非银金融-1.02-1.18-1.72 103.30 101.32 96.33 2017/05/12非银金融电子家用电器食品饮料医药生物-1.00-1.00-1.91 102.27 100.31 94.49 2017/05/19电子食品饮料银行家用电器非银金融0.87 1.70 1.35 103.16 102.02 95.77 2017/05/26家用电器医药生物食品饮料电子银行0.27 1.50-0.61 103.44 103.55 95.19 2017/06/02医药生物电子传媒家用电器食品饮料-0.69-0.49-0.75 102.73 103.04 94.47 2017/06/09家用电器电子非银金融银行汽车3.48 4.65 3.16 106.30 107.83 97.46 2017/06/16家用电器非银金融汽车医药生物电气设备-0.34-1.11-0.11 105.94 106.63 97.36 2017/06/23电子家用电器食品饮料医药生物公用事业2.04 2.26 1.05 108.11 109.04 98.38 2017/06/30电子银行医药生物食品饮料公用事业1.34 1.05 1.46 109.56 110.18 99.81 2017/07/07食品饮料房地产交通运输电气设备公用事业-0.07-0.66 1.00 109.49 109.46 100.81 2017/07/14家用电器交通运输食品饮料电子医药生物-0.56-1.19-0.34 108.88 108.16 100.47 2017/07/21家用电器电子食品饮料银行医药生物-0.46-0.53-0.56 108.37 107.59 99.91 2017/07/28家用电器银行非银金融医药生物电子0.06 0.64 0.83 108.44 108.27 100.74 2017/08/04非银金融银行家用电器食品饮料医药生物-0.83-1.08-0.08 107.54 107.10 100.66 2017/08/11医药生物家用电器公用事业电子汽车0.01-0.49-1.26 107.55 106.58 99.39 2017/08/18家用电器医药生物公用事业房地产农林牧渔2.00 2.44 2.71 109.70 109.18 102.09 2 0 6 8 0 9 9 1/3 6 1 3 9/2 0 1 9 0 5 1 0 1 6:4 212请务必阅读最后一页免责声明及信息披露HTTP:/WWW.CINDASC.COM附表附表1：北向资金每周增持规模：北向资金每周增持规模TOP5行业行业收益表现（续）收益表现（续）北向资金每周增持规模北向资金每周增持规模TOP5TOP5行业收益率（续）行业收益率（续）时间时间每周增持规模每周增持规模TOP5行业行业周收益率（周收益率（%）周累计净值（周累计净值（%）北向资金流入北向资金流入TOP5行业行业-当周表现当周表现北向资金流入北向资金流入TOP5行业行业-下一周表现下一周表现Wind全全A指数指数北向资金流入北向资金流入TOP5行业行业-当周表现当周表现北向资金流入北向资金流入TOP5行业行业-下一周表现下一周表现Wind全全A指数指数123452017/08/25家用电器电子非银金融医药生物银行2.32 1.05 0.98 112.25 110.32 103.08 2017/09/01银行家用电器非银金融电子食品饮料1.14 1.01 1.90 113.54 111.44 105.04 2017/09/08家用电器电子公用事业房地产食品饮料0.18-0.73 0.48 113.74 110.63 105.54 2017/09/15家用电器汽车食品饮料银行非银金融1.09 1.70 0.38 114.98 112.52 105.95 2017/09/22家用电器食品饮料汽车房地产非银金融1.22 1.58-0.13 116.38 114.29 105.81 2017/09/29家用电器医药生物汽车房地产农林牧渔-0.65 0.03 0.04 115.63 114.32 105.85 2017/10/13银行家用电器电子汽车医药生物3.29 3.25 1.97 119.43 118.04 107.93 2017/10/20家用电器建筑材料公用事业汽车电子-0.91-0.42-1.28 118.35 117.55 106.55 2017/10/27家用电器建筑材料通信公用事业交通运输1.26 1.90 1.44 119.84 119.79 108.09 2017/11/03电子家用电器交通运输休闲服务通信-1.28-2.51-2.09 118.30 116.78 105.83 2017/11/10家用电器汽车银行通信休闲服务4.41 5.11 2.88 123.51 122.75 108.88 2017/11/17电子银行休闲服务医药生物交通运输-2.28-2.01-2.42 120.70 120.29 106.24 2017/11/24银行医药生物非银金融房地产通信-0.03-1.41-1.10 120.66 118.60 105.07 2017/12/01电子食品饮料医药生物非银金融休闲服务-1.62-2.04-0.79 118.71 116.18 104.23 2017/12/08医药生物电气设备钢铁有色金属传媒-2.33 0.48-0.91 115.94 116.74 103.28 2017/12/15食品饮料家用电器医药生物交通运输公用事业1.93 0.14-0.03 118.19 116.90 103.25 2017/12/29食品饮料银行非银金融家用电器电子0.81 1.40 0.32 119.15 118.54 103.58 2018/01/05家用电器非银金融食品饮料银行医药生物2.62 2.54 2.53 122.27 121.55 106.20 2018/01/12电子家用电器有色金属房地产交通运输1.59 3.42 0.78 124.21 125.71 107.02 2018/01/19电子有色金属交通运输医药生物汽车-2.41-1.60-0.23 121.22 123.71 106.78 2018/01/26非银金融电子银行医药生物传媒1.67 1.53 1.74 123.24 125.61 108.64 2018/02/02电子交通运输传媒钢铁电气设备-4.23-4.70-4.88 118.03 119.70 103.33 2018/02/09电子轻工制造电气设备建筑材料化工-7.60-7.06-8.59 109.06 111.26 94.45 2018/02/23食品饮料电子轻工制造医药生物银行5.89 6.14 5.59 115.48 118.09 99.74 2018/03/02电子医药生物家用电器食品饮料非银金融0.32 0.64 0.87 115.85 118.85 100.60 2018/03/09食品饮料医药生物电子银行休闲服务3.25 3.75 2.69 119.62 123.30 103.31 2018/03/16非银金融食品饮料银行医药生物电子-1.51-1.59-1.05 117.81 121.34 102.22 2018/03/23食品饮料医药生物建筑材料休闲服务轻工制造-4.31-3.56-4.61 112.73 117.02 97.51 2018/04/13食品饮料银行非银金融医药生物建筑材料0.91 2.45 1.97 113.76 119.88 99.43 2018/04/20食品饮料非银金融家用电器银行电子-2.35-2.86-2.86 111.08 116.45 96.58 2018/04/27医药生物银行食品饮料非银金融传媒0.55-1.30-0.09 111.69 114.94 96.50 2 0 6 8 0 9 9 1/3 6 1 3 9/2 0 1 9 0 5 1 0 1 6:4 213请务必阅读最后一页免责声明及信息披露HTTP:/WWW.CINDASC.COM附表附表1：北向资金每周增持规模：北向资金每周增持规模TOP5行业行业收益表现（续）收益表现（续）北向资金每周增持规模北向资金每周增持规模TOP5TOP5行业收益率（续）行业收益率（续）时间时间每周增持规模每周增持规模TOP5行业行业周收益率（周收益率（%）周累计净值（周累计净值（%）北向资金流入北向资金流入TOP5行业行业-当周表现当周表现北向资金流入北向资金流入TOP5行业行业-下一周表现下一周表现Wind全全A指数指数北向资金流入北向资金流入TOP5行业行业-当周表现当周表现北向资金流入北向资金流入TOP5行业行业-下一周表现下一周表现Wind全全A指数指数123452018/05/04食品饮料汽车公用事业家用电器建筑材料1.12 0.69 0.51 112.94