请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明[Table_MainInfo]行业研究/钢铁证券研究报告行业跟踪报告2019年04月18日[Table_InvestInfo]投资评级中性维持市场表现[Table_QuoteInfo]-26.10%-19.74%-13.38%-7.02%-0.67%5.69%2018/42018/72018/102019/1钢铁海通综指资料来源：海通证券研究所相关研究[Table_ReportInfo]《铁矿石供应影响开始显现》2019.04.14《供需两旺，盈利上行》2019.04.07《4月集中复产投产，预计盈利窄幅波动》2019.03.31[Table_AuthorInfo]分析师:刘彦奇Tel:(021)23219391Email:liuyq@htsec.com证书:S0850511010002分析师:刘璇Tel:(0755)82900465Email:lx11212@htsec.com证书:S0850518110002联系人:周慧琳Tel:(021)23154399Email:zhl11756@htsec.com钢铁板块一季度业绩预测：钢材毛利环比下降20%，建议关注细分板块投资机会[Table_Summary]投资要点：钢价：一季度钢价企稳回升，但均价环比四季度仍小幅下降。一季度钢价总体走势呈现企稳回升态势，但从均价来看仍保持低位。分产品看，板材涨幅强于长材，我们认为主要是由于冬季天气等因素对室外施工影响较大，因此长材季节特性会比板材更加明显导致的。供给：采暖季限产弱于往年，总体产量较高。一季度全国的高炉产能利用率均值在74.7%左右，河北和唐山的高炉开工率也比去年同期高4个百分点左右，显示今年限产力度弱于去年。而一季度平均粗钢产量242.25万吨/天，同比上升7.53%，即平均每天比同期多产17万吨/天，总体产量保持高位。需求：地产投资维持高位，基建固投企稳回升。地产：一季度地产新开工数据有较为明显的提升，商品房销售面积增速出现小幅反弹，整体而言地产销售仍旧在缓慢筑底，我们认为未来地产投资将缓慢下行。基建：基建固投增速企稳回升，但整体增速仍低于去年同期。我们认为今年基建将保持缓慢回升态势，但总体仅起到托底作用，难以大幅增长。制造业：制造业投资增速继续下行，汽车产、销量虽同比仍为负但同比增速已有大幅回升，我们预计汽车全年产、销量或将持平。库存方面，今年累库弱于2018年同期，库存下降速度较快显示需求较好。成本：铁矿石价格上涨支撑钢价。受巴西淡水河谷尾坝矿溃坝事件和澳洲飓风影响铁矿石发货量等因素影响，一季度铁矿石价格大涨，普氏62%铁矿石价格指数更是创下4年来的新高。冶金焦一季度月均价格则环比下降15.41%，同比基本持平。我们认为一季度主要由于铁矿石价格的上涨支撑钢材价格上涨，叠加下游需求预期改善使得钢价小...
