从美国技术禁运看大陆半导体投资机会证券分析师:刘单于E-MAIL:liuchanyu@gyzq.com.cnSAC执业证书编号:S0020518120001联系人:毛正电话:021-51097188-1872E-MAIL:maozheng@gyzq.com.cn行业研究报告2019年09月——政策支持、协同创新、重点突破半导体投资评级推荐维持请务必阅读正文之后的免责条款部分目录•第一部分：中美贸易摩擦不断，半导体自主可控是唯一出路•第二部分：半导体产业周期性增长，行业发展模式和路径逐步清晰•第三部分：IC设计领域国内百花齐放，但部分领域任重道远•第四部分：IC制造大陆制程落后数代，设备材料差距巨大•第五部分：IC封测大陆跻身第一梯队，封测设备尚依赖海外•第六部分：五个维度看大陆半导体有效突围•第七部分：新形势下大陆半导体产业投资大逻辑2请务必阅读正文之后的免责条款部分请务必阅读正文之后的免责条款部分1.1中美贸易冲突源于大国的博弈31中美矛盾背后实为世界经济地位的争夺中国经济在稳步追赶美国，中国GDP增速持续维持6%以上，美国GDP维持2%水平，如果中国维持6%增速，美国维持2%增速，十多年后中国GDP将超越美国成为全球最大经济体。随着中国经济高速发展，中国经济占世界体量比重逐步提升，从不足2%上升至2017年15.12%，而美国经济比重在逐步降低，从40%下降至2017年27.08%。GDP是综合国力的保障，中国世界经济地位与美国越发接近。资料来源：Wind，国元证券研究中心图1：中国和美国历年GDP（不变价，十亿美元）资料来源：Wind，国元证券研究中心图2：中国和美国GDP占全球比重（%）05101520253035404519601963196619691972197519781981198419871990199319961999200220052008201120142017GDP占全球比重:中国(%)GDP占全球比重:美国(%)-4-202468101214160200040006000800010000120001400016000180002000019951996199719981999200020012002200320042005200620072008200920102011201220132014201520162017美国GDP中国GDP美国GDP同比增速中国GDP同比增速请务必阅读正文之后的免责条款部分请务必阅读正文之后的免责条款部分1.1中美贸易冲突源于大国的博弈42中美贸易逆差背后是高科技的管制和禁运中国研发支出占比逐步提升，已达到2%比例，接近美国2.5%，表明中国科技投入力度越来越大，最终将不输欧美国家。美国限制高科技产品出口中国，中美之间呈现出中国高科技产品大幅顺差。美国对中国的出口主要以农产品和飞机、汽车等产品为主。美国对中国的技术管制由来已久，既想共享中国的...
